Volgende week: is hoge inflatie VK een blijvertje?

Op het gebied van cijfers is er deze week veel om naar uit te kijken. We beginnen met de Britse CPI. Zal de inflatie langer duren dan we dachten? Ook de Britse en Europese PMI’s staan op de agenda, nu het lijkt alsof de economische activiteit aan het afnemen is. Daarnaast gaat het Amerikaanse cijferseizoen ook door: deze week is het de beurt aan een aantal grote techbedrijven.

CPI VK: de haviken liggen op de loer

Op cijfergebied zal een van de belangrijkste aankondigen van de week die van de nieuwe Britse consumentenprijsindex zijn.

In september bleek dat de inflatie in het Verenigd Koninkrijk ver boven de doelstelling van 2 procent van de Bank of England uitkwam. De consumentenprijzen waren met 3,2 procent gestegen in twaalf maanden – de hoogste stijging sinds men deze cijfers in 2017 is gaan bijhouden.

Het Office for National Statistics meldde dat de stijging “waarschijnlijk van tijdelijke aard” was, en gaf aan dat het overheidsprogramma Eat Out to Help Out (EOHO) mogelijk aan de inflatie had bijgedragen.

“In augustus 2020 gaven veel restaurants en cafés korting op hun prijzen in het kader van het Eat Out to Help Out-programma, waarmee klanten van maandag tot en met woensdag de helft betaalden voor hun eten en drinken (tot maximaal £ 10),” aldus het ONS.

“Omdat EOHO een kortlopend programma was, zal de twaalfmaandelijkse stijging van de inflatie in augustus 2021 waarschijnlijk tijdelijk zijn.”

De officiële verklaring is dat de hogere prijzen dus van tijdelijke aard zijn, maar er gaan geruchten dat de Bank of England er rekening mee houdt dat het langer kan duren dan gedacht.

De nieuwe Chief Economist van de BoE, Huw Pill, sprak eerder uit dat hij gelooft dat de hoge inflatie nog wel even aan kan houden.

“Naar mijn mening verschuift de balans van de risico’s momenteel in de richting van grote bezorgdheid over de inflatieverwachtingen, aangezien het ernaar uitziet dat de huidige inflatie langduriger zal blijken te zijn dan wij oorspronkelijk verwachtten,” aldus Pill in september.

Pill is de stem van de haviken, die steeds luidruchtiger worden in de raad van de Bank of England. Een aantal MPC-leden stuurt aan op een renteverhoging aan het begin van volgend jaar. In die context kan een hoge inflatie in september hen zeker in de kaart spelen.

Duiden nieuwe PMI’s op economische vertraging?

Het is weer die tijd van de maand waarin de flits-PMI’s snel binnenkomen.

Deze week verwachten we PMI’s uit het VK en de EU, nadat de cijfers van vorige maand erop duidden dat de activiteit van deze belangrijke economieën aan het afnemen is.

Laten we beginnen met de Britten. De flitsindex van IHS Markit voor september wees er al op dat de productie is gedaald tot het laagste niveau sinds februari. De score in het VK bedroeg 54,1 punten, een afname ten opzichte van de 54,8 punten in augustus.

Het herstel lijkt aan vaart te verliezen nu we langzaamaan de winter ingaan. Lagere economische activiteit gekoppeld aan een hogere inflatie creëert geen bijzonder goede vooruitzichten voor de Britse economie.

De PMI voor de dienstensector nam in september af tot 54,6 punten van 55,0 punten in augustus, het laagste niveau sinds februari toen het eiland nog in lockdown was. De productie-index is van 60,3 tot 56,4 gedaald, opnieuw het laagste niveau sinds februari.

Aan de andere kant van het Kanaal is het hetzelfde verhaal. De groei van de EU-economie wordt beperkt door aanhoudende problemen in toeleveringsketens, waardoor de inputkosten tot het hoogste niveau in 20 jaar tijd zijn gestegen. Zullen de PMI’s van deze maand het beeld bevestigen?

Kijken we naar de scores, dan zien we dat de IHS-index aangeeft dat de economische groei in september tot het laagste niveau in vijf maanden is gedaald. De EU noteerde 56,1 ten opzichte van 59,0 in augustus.

Ruim onder de verwachtingen van de markt. Uit een enquête van Reuters onder economen en analisten bleek dat zij een afname wel verwachtten, maar niet tot onder 58,5.

Knelpunten in toeleveringsketens, gekoppeld aan een algehele vertraging van de groei van het bbp, lijken de belangrijkste factoren te zijn. De Europese economie nadert inmiddels weer de grootte van voor de pandemie. Een vertraging was dus wel te verwachten, maar zo drastisch was toch wel een verrassing.

Ik verwacht dat we vrijdag weer een lagere PMI voor de EU zullen zien.

Op Wall Street blijft het cijfers regenen

Volgende week begeven we ons middenin het cijferseizoen voor Q3. Grote banken waaronder Goldman Sachs, Citigroup en JPMorgan beten vorige week het spits af. Nu is het de beurt aan een aantal grote techbedrijven om met kwartaalcijfers te komen.

Netflix en Tesla zijn de bekendste namen waar we deze week naar uitkijken. Beide bedrijven noteerden goede resultaten in Q1 en Q2, maar meldden eerder al dat het derde kwartaal van 2021 waarschijnlijk minder vuurwerk zou opleveren.

Bekijk onze Amerikaanse winstcijferkalender voor meer informatie over wanneer welke bedrijven met resultaten zullen komen.

Belangrijke economische data

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Mon 18-Oct  3:00am  CNY  GDP q/y 
  3:00am  CNY  Retail Sales y/y 
  2:15pm  USD  Industrial Production m/m 
  3:30pm  CAD  BOC Business Outlook Survey 
Tue 19-Oct   1:30am  AUD  Monetary Policy Meeting Minutes 
       
Wed 20-Oct  7:00am  GBP  CPI y/y 
  1:30pm  CAD  CPI m/m 
  1:30pm  CAD  Common CPI y/y 
  1:30pm  CAD  Median CPI y/y 
  1:30pm  CAD  Trimmed CPI y/y 
  3:30pm  USD  Crude Oil Inventories 
       
Thu 21-Oct  1:30pm  USD  Philly Fed Manufacturing Index 
    USD  Unemployment Claims 
       
Fri 22-Oct  7:00am  GBP  Retail Sales m/m 
  8:15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
  8:15am  EUR  French Flash Services PMI 
  8:30am  EUR  German Flash Manufacturing PMI 
  8:30am  EUR  German Flash Services PMI 
  9:00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
  9:00am  EUR  Flash Services PMI 
  9:30am  GBP  Flash Manufacturing PMI 
  9:30am  GBP  Flash Services PMI 
  1:30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
  1:30pm  CAD  Retail Sales m/m 
  2:45pm  USD  Flash Manufacturing PMI 
  2:45pm  USD  Flash Services PMI 
  Tentative  USD  Treasury Currency Report 

 

Belangrijke cijfers deze week

Tue 19 Oct  Wed 20 Oct  Thu 21 Oct  Fri 22 Oct 
Philip Morris International (PM)   Verizon Communications Inc (VZ)   AT&T (T)   American Express (AXP)  
       
Johnson & Johnson (JNJ)   International Business Machines (IBM)  Intel Corp (INTC)   Schlumberger Ltd (SLB)  
       
Procter & Gamble (PG)  Tesla Inc (TSLA)   Snap Inc A (SNAP)    
       
Netflix Inc (NFLX)        

 

The markets month ahead: key events for your trading diary in October

Get a look at the coming month’s important market-moving events with our October trading preview. 

Economic events to watch in October 

OPEC-JMMC meetings – Monday 4th October  

The month begins in earnest with OPEC-JMMC meetings. OPEC+ comes together for its monthly policy talks. No shocking surprises are expected this month. Instead, we’ll probably see a rubber-stamping of the planned output increase of 400,000 bpd.  

RBA rate statement – Tuesday 5th October  

The Reserve Bank of Australia releases its newest rate statement at the start of the month. Markets forecast no hike for the foreseeable future. The cash rate will probably stay at its historic low. 

RBNZ rate statement – Wednesday 6th October  

Joining its Australian cousin in starting the month with a rate decision is the Reserve Bank of New Zealand. Economists think an increase in the 0.2% cash rate will come – but not the 0.5% increase forecast. 

US nonfarm payrolls – Friday 8th October 

Jerome Powell and the Fed, plus the wider markets, will be watching the month’s NFP data carefully. August’s data missed the mark by miles – will September’s stats point towards a US labour market surge? 

US CPI data – Wednesday 13th October 

Consumer Price Index rises cooled in August, backing the Fed’s stance that current high prices are all transitionary. Month-on-month price gains slowed to 0.3%. September’s CPI stats are released on Wednesday 13th of October. 

US retail sales data – Friday 15th October 

Retail sales across America picked up an unexpected bump in August. Sales were up 0.7% according to the Census Bureau. Observers were calling for a 0.7% decline, driven by rising Delta-variant COVID cases. Will we see an upward swing in September too? 

UK CPI data – Tuesday 20th October 

UK inflation is running hot. Last month’s report showed it growing at the fastest rate since records began, rising at 3.2%. It may be all transitionary, but if inflation punches above the Bank of England’s 4% target, then the UK’s central bank may be forced to act. 

European PMIs – Friday October 22nd 

Brace for the monthly European flash PMI blitz with all the key economic activity indicators from France, Germany, and the EU all inbound. Eurozone composite PMI readings for September missed expectations of 58.5 coming in at 56.1. Still in growth, but it looks like activity is starting to slow. 

Bank of Canada rate statement – Wednesday October 27th 

The first rate statement of Justin Trudeau’s third term comes this month. Governor Tiff Macklem and co. stuck to their guns in September, keeping the 0.25% rate in place and the QE pace the same. It’s probable October’s statement will bring much the same. 

ECB Press Conference – Thursday October 28th  

The European Central Bank scaled back its bond-buying programme in September in a bid to cool soaring inflation. Its October moves will likely all come down to how EU CPI reacted to the change. Rates stayed at 0% and it’s likely they will in the mid-term. 

Major economic data 

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Mon Oct-04  8:00am  EUR  Spanish Unemployment Change 
  All Day  All  OPEC Meetings 
  All Day  All  OPEC-JMMC Meetings 
       
Tue Oct-05  4:30am  AUD  RBA Rate Statement 
  4:30am  AUD  Cash Rate 
  Tentative  JPY  BOJ Gov Kuroda Speaks 
  3:00pm  USD  ISM Services PMI 
       
Wed Oct-06  2:00am  NZD  Official Cash Rate 
  2:00am  NZD  RBNZ Rate Statement 
  1:15pm  USD  ADP Non-Farm Employment Change 
  3:30pm  OIL  Crude Oil Inventories 
       
Thu Oct-07  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  3:00pm  CAD  Ivey PMI 
       
Fri Oct-08  1:30am  AUD  RBA Financial Stability Review 
  1:30pm  CAD  Employment Change 
  1:30pm  CAD  Unemployment Rate 
  1:30pm  USD  Average Hourly Earnings m/m 
  1:30pm  USD  Non-Farm Employment Change 
  1:30pm  USD  Unemployment Rate 
  Tentative  USD  Treasury Currency Report 
       
Tue Oct 12  3:00am  CNH  GDP q/y 
  3:00am  CNH  Retail Sales y/y 
  10:00am  EUR  ZEW Economic Sentiment 
  10:00am  EUR  German ZEW Economic Sentiment 
  3:00pm  USD  JOLTS Job Openings 
  6:00pm  USD  10-y Bond Auction 
       
Wed Oct-13  1:30pm  USD  CPI m/m 
  1:30pm  USD  Core CPI m/m 
  6:01pm  USD  30-y Bond Auction 
  7:00pm  USD  FOMC Meeting Minutes 
       
Thu Oct-14  1:30am  AUD  Employment Change 
  1:30am  AUD  Unemployment Rate 
  1:30pm  USD  PPI m/m 
  1:30pm  USD  Core PPI m/m 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  4:00pm  OIL  Crude Oil Inventories 
       
Fri Oct-15  7:00am  GBP  Retail Sales m/m 
  1:30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
  1:30pm  USD  Retail Sales m/m 
  1:30pm  USD  Empire State Manufacturing Index 
  3:00pm  USD  Prelim UoM Consumer Sentiment 
       
Mon Oct-18  2:15pm  USD  Industrial Production m/m 
  3:30pm  CAD  BOC Business Outlook Survey 
Tue Oct-19  1:30am  AUD  Monetary Policy Meeting Minutes 
       
Wed Oct-20  7:00am  GBP  CPI y/y 
  1:30pm  CAD  CPI m/m 
  1:30pm  CAD  Common CPI y/y 
  1:30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
  1:30pm  CAD  Median CPI y/y 
  1:30pm  CAD  Retail Sales m/m 
  1:30pm  CAD  Trimmed CPI y/y 
  3:30pm  OIL  Crude Oil Inventories 
  10:45pm  NZD  CPI q/q 
       
Thu Oct-21  1:30pm  USD  Philly Fed Manufacturing Index 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
       
Fri Oct-22  8:15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
  8:15am  EUR  French Flash Services PMI 
  8:30am  EUR  German Flash Manufacturing PMI 
  8:30am  EUR  German Flash Services PMI 
  9:00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
  9:00am  EUR  Flash Services PMI 
  9:30am  GBP  Flash Manufacturing PMI 
  9:30am  GBP  Flash Services PMI 
  2:45pm  USD  Flash Manufacturing PMI 
  2:45pm  USD  Flash Services PMI 
       
Mon Oct-25  9:00am  EUR  German ifo Business Climate 
       
Tue Oct-26  1:30pm  USD  Core Durable Goods Orders m/m 
  1:30pm  USD  Durable Goods Orders m/m 
  3:00pm  USD  CB Consumer Confidence 
       
Wed Oct-27  1:30am  AUD  CPI q/q 
  1:30am  AUD  Trimmed Mean CPI q/q 
  3:00pm  CAD  BOC Monetary Policy Report 
  3:00pm  CAD  BOC Rate Statement 
  3:00pm  CAD  Overnight Rate 
  3:30pm  OIL  Crude Oil Inventories 
  Tentative  CAD  BOC Press Conference 
       
Thu Oct-28  Tentative  JPY  BOJ Outlook Report 
  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
  Tentative  JPY  BOJ Press Conference 
  12:45pm  EUR  Monetary Policy Statement 
  12:45pm  EUR  Main Refinancing Rate 
  1:30pm  EUR  ECB Press Conference 
  1:30pm  USD  Advance GDP q/q 
  1:30pm  USD  Advance GDP Price Index q/q 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  3:00pm  USD  Pending Home Sales m/m 
       
Fri Oct-29  8:00am  EUR  German Prelim GDP q/q 
  1:30pm  CAD  GDP m/m 
  1:30pm  USD  Core PCE Price Index m/m 
  2:45pm  USD  Chicago PMI 
  3:00pm  USD  Revised UoM Consumer Sentiment 
Sat Oct-30  Day 1  All  G20 Meetings 
       
Sun Oct-31  1:00am  CNH  Manufacturing PMI 
  Day 2  All  G20 Meetings 

Volgende week: BoE & FOMC-bijeenkomsten en Amerikaanse retailverkoop

Volgende week zijn er bijeenkomsten van de FOMC in de VS en de Bank of England die de toon zullen zetten voor het financiële beleid dat we kunnen verwachten nu de pandemie aanhoudt. Europa publiceert een nieuwe reeks flash PMI’s, en we doen ook een voorspelling over wat er kan gebeuren in de Amerikaanse retailsector na Black Friday.

FOMC-bijeenkomst

Het Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) van de Amerikaanse Federal Reserve vergadert voor de laatste keer in 2020 over de richting van het Amerikaans monetaire beleid.

De argumenten voor verdere door de Fed goedgekeurde stimulansen worden sterker vanwege teleurstellende niet-agrarische loonlijsten. In november kwamen er zo’n 245.000 nieuwe banen bij in de Amerikaanse economie: een goede prestatie voor tijden zonder pandemie, maar minder dan de helft van wat verwacht was.

Krijgt de Amerikaanse economie het weer moeilijk in december? Dat is mogelijk.

Analisten wijzen op twee mogelijke financiële aspecten die de Fed kan meewegen in de volgende ronde gesprekken: bijstelling van het huidige opkoopprogramma en aanpassing van de programma’s voor noodleningen.

Als eerste het opkoopprogramma. De Fed koopt momenteel elke maand schatkistpapier op ter waarde van $80 miljard en door hypotheken gedekt waardepapier ter waarde van $40 miljard. De rentevoet voor kortlopende leningen blijft stevig verankerd in all-time lows.

De notulen van de vergadering in november suggereren dat veel FOMC-leden meer geneigd zijn de looptijd aan te passen dan de snelheid van de aankopen te verhogen.

Met dit in het achterhoofd, is het waarschijnlijk dat de FOMC geen veranderingen in het opkoopprogramma zal aankondigen in december, maar wellicht zal hinten op veranderingen in de komende maanden.

Als tweede kan het afschalen van de leenprogramma’s op de agenda staan. Onder de CARES Act van het Witte Huis onder Trump, werd $454 miljard goedgekeurd voor leningen, maar er werd slechts $6 miljard opgenomen. De Amerikaanse regering wil misschien zijn geld terug.

Bijeenkomst Bank of England

De BoE bereidt zich ook voor op de laatste besprekingen van 2020; bijeenkomsten die gekleurd kunnen worden door de vooruitgang op het gebied van een Brexitdeal, of het gebrek daaraan.

Ondanks het feit dat premier Johnson vorige week als een Indiana Jones Brussel binnenstormde, en met een zweep in zijn ene hand en koffie in de andere probeerde de impasse te doorbreken, zijn er nog steeds “aanzienlijke verschillen” tussen het VK en Europa.

BoE-gouverneur Andrew Bailey heeft al veel op zijn bord zonder de zeer reële dreiging van een no-deal Brexit, die als een donkere wolk boven de economie hangt. De covid-19-pandemie raast door, zelfs nu het VK wereldwijd als eerste is begonnen met een massavaccinatiecampagne om het virus in te dammen.

Daar komt nog bij dat de groei van het bbp in het VK, die 0,4% opkrabbelde in het laatste kwartaal, meer lijkt op een slakkengang dan op de tijgersprong eerder dit jaar, voor de lockdown 2.0.

De belangrijkste tinten waarmee het economisch portret van het VK geschilderd wordt, zijn vertragende bbp-groei, een no-deal Brexit en de voortdurende impact van de pandemie.

Dit alles zal zonder twijfel invloed hebben op de gesprekken van de BoE en de uitkomsten daarvan in december.

Afgaand op wat gouverneur Bailey in november 2020 zei tegen een Westminster-commissie, zal van die drie dingen het mislukken van een Brexitdeal met de EU het belangrijkste probleem zijn.

“De langetermijneffecten… Zullen denk ik groter zijn dan de langetermijneffecten van covid,” zei hij.

“Beide kanten hebben er alle belang bij…dat er een handelsovereenkomst komt en dat die handelsovereenkomst een sterk element van goodwill heeft als het gaat om de manier van implementatie.”

Retailverkoop in de VS

De laatste batch van Amerikaans retaildata wordt deze week gepubliceerd.

Trekken de verkopen aan? De prestaties in de afgelopen maanden hielden niet over. In oktober was er een stijging van 0,3%, tot $553,33 miljard. De cijfers van september zijn naar beneden bijgesteld met drietiende procent naar 1,6% groei – wat nog steeds stevig is, maar wellicht niet zo sterk als de Amerikaanse retailers gehoopt hadden.

Maar toen was er Black Friday. Amerikaanse consumenten gaven $9 miljard online uit tijdens de jaarlijkse uitverkoopgekte, een toename van 21,6% ten opzichte van een jaar eerder.

Maar zoals met alles dit jaar, moet hier een kanttekening bij geplaatst worden. Het aantal kopers in winkels was gehalveerd, volgens Sensormatic Solutions. Online shops profiteerden, maar de aankopen in fysieke winkels zullen hierdoor veel lager uitpakken.

Cyber Monday brak echter alle records in de VS tot nu toe, waar het ging om online aankopen. De verkopen op de follow up van Black Friday bedroegen $10,8 miljard, een stijging van 15% ten opzichte van 2019.

Zal dit genoeg zijn om de trage groei te keren en de Amerikaanse retailverkoop weer op de rails te zetten?

Europese PMI’s

Er komt een nieuwe ronde Europese flash PMI’s aan, en als de vorige ronde indicatief is voor de huidige prestaties, kunnen we een tweede economische neergang verwachten in de EU.

De terugkeer naar lockdown doet Europa financieel gezien geen goed.

Sinds november daalde de PMI van de eurozone van 50 naar 45,1. Diensten kregen de grootste klap, volgens ING. De diensten-PMI daalde in november van 46,9 naar 41,3. De werkloosheid in de industrie blijft stijgen en dat zal waarschijnlijk zo blijven totdat de lockdowns worden opgeheven. Laten we hopen dat de vaccins snel worden uitgerold in Europa.

De productiesignalen zijn sterker, aangedreven door Duitsland, dat helpt de industrie gaande te houden. ING zegt dat de PMI voor de verwerkende industrie vooral wijst op een vertraagde groei van de output, maar niet op krimp.

De Duitse export bleef de groei in de verwerkende industrie in Duitsland aanjagen in november, wat erop wijst dat de mildere tweede golf buiten de eurozone exporteurs helpt te herstellen.

We zullen moeten afwachten wat de flash PMI’s van december brengen.

Brexit

Op het moment van schrijven is er nog steeds geen beslissing over de Brexit. Een bespreking tussen Johnson en Ursula vond der Leyen bracht geen beweging in de impasse. We wachten nog steeds op de afloop van dit lange, moeilijke verhaal.

Interessante webinars

Finance professional Mark Leigh verzorgt deze week opnieuw een aantal informatieve webinars over handel, zodat u de finesses van het handelen nog beter in de vingers kunt krijgen. Enkele highlights:

Mark Leighs Trader Clinic

Maandag 14 december – 2.00pm GMT (13.00 CET)

Ontdek hoe een professional de ups en downs van de handel gebruikt om zijn strategie aan te scherpen en de opbrengsten te verhogen met onze Trader Clinic. Kijk mee met Mark Leigh om te zien welke procedure hij gebruikt om zijn winsten en verliezen te evalueren en bouw zo een betere strategie.

Aanmelden

Ten Trading Rules for Every Level of Trader

Dinsdag 15 december – 6.00pm GMT (17.00 CET)

Handel is geen exacte wetenschap, de markten zijn in beweging en vaak onvoorspelbaar. Daarom heeft u een set regels nodig als basis voor weloverwogen en berekenende handelsbeslissingen.

Aanmelden

Where is the Rand Going in 2021?

Donderdag 17 december – 5.00pm GMT (16.00 CET)

In het licht van de recente downgrade van Zuid-Afrika door Fitch, is de vraag gerezen of de koers van de rand ten opzichte van de Amerikaanse dollar stand houdt. In de downgrade van Fitch reflecteert de hoge en stijgende overheidsschuld, verergerd door de economische shock van de covid-19-pandemie. Betekent dit dat de munt volgend jaar zwakker zal zijn?

Aanmelden

Belangrijke economische data deze week

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Mon Dec 14th  Ongoing  CNH  Foreign Direct Investment ytd/y 
       
  10.00am  EUR  Industrial Production m/m 
       
Tue Dec 15th  12.30am   AUD  Monetary Policy Meeting Minutes 
       
  2.00am  CNH  Retail Sales y/y 
       
  7.00am  GBP  Unemployment Rate 
       
  2.15pm  USD  Industrial Production m/m 
       
  10.00pm  AUD  Flash Manufacturing PMI 
       
  10.00pm  AUD  Flash Services PMI 
       
Wed Dec 16th  12.30am  JPY  Flash Manufacturing PMI 
       
  7.00am  GBP  CPI y/y 
       
  8.15am  EUR  French Flash Services PMI 
       
  8.15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
       
  8.30am  EUR  German Flash Manufacturing PMI 
       
  8.30am  EUR  German Flash Services PMI 
       
  9.00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
       
  9.00am  EUR  Flash Services PMI 
       
  9.30am  GBP  Flash Manufacturing PMI 
       
  9.30am  GBP  Flash Services PMI 
       
  1.30pm  CAD  CPI m/m 
       
  1.30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
       
  1.30pm  USD  Retail Sales m/m 
       
  2.45pm  USD  Flash Manufacturing PMI 
       
  2.45pm  USD  Flash Services PMI 
       
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
  7.00pm  USD  FOMC Economic Projections 
       
  7.00pm  USD  FOMC Statement 
       
  7.30pm  USD  FOMC Press Conference 
       
Thu Dec 17th  12.30am  AUD  Employment Change 
       
  12.30am  AUD  Unemployment Change 
       
  9.00am  CHF  SNB Press Conference 
       
  12.00pm  GBP  MPC Official Bank Rate Votes 
       
  12.00pm  GBP  Monetary Policy Summary 
       
  12.00pm  GBP  Official Bank Rate 
       
  3.30pm  USD  US Natural Gas Inventories 
       
Fri Dec 18th  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
       
  7.00am  GBP  Retail Sales m/m 
       
  1.30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
       
  1.30pm  CAD  Retail Sales m/m 

 

Belangrijke cijfers deze week

Date  Company  Event 
Tue Dec 15th  Nordson  Q4 2020 Earnings 
  Inditex  Q3 2020 Earnings 
     
Wed Dec 16th  Lennar  Q4 2020 Earnings 
     
Thu Dec 17th  Accenture  Q1 2021 Earnings 
  FedEx  Q2 2021 Earnings 
  Cintas  Q2 2021 Earnings 
  General Mills  Q2 2021 Earnings 
     
Fri Dec 18th  Nike  Q2 2021 Earnings 
  Carnival  Q4 2021 Earnings 
  Darden Restaurants  Q2 2021 Earnings 
  Oracle Japan  Q2 2021 Earnings 

Volgende week: Gloort er een Brexit-deal aan de horizon? En focus op Uitgaventoetsing & PMI’s

Brexit staat deze week opnieuw hoog op de agenda, omdat er wellicht een deal zit aan te komen. Verder is minister van Financiën Sunak klaar voor de laatste uitgaventoetsing van de regering, terwijl er PMI’s binnenrollen uit het VK, de EU en de VS. Wat zal de komende week brengen?

Brexit

Het einde van de Brexit-onderhandelingen is misschien eindelijk in zicht, na jaren van draaien en moeizame onderhandeling. Michel Barnier zal naar verwachting de lidstaten inlichten op vrijdag 27 november. Komt er echt een deal?

Het VK is eindelijk bereid compromissen te sluiten op belangrijke knelpunten, zoals concurrentiewetgeving.

Optimisme is ook een gevolg van een herschikking onder hoge overheidsadviseurs; de hardliners die “ten koste van alles” uit de EU willen, zijn nu veel minder luidruchtig aanwezig op nummer 10.

Maar optimisme vraagt wel om gezond scepticisme. Er is een hele grote ‘maar’. Bepaalde landen, zoals Frankrijk, kunnen bezwaar maken tegen de afspraken over visserij en de onderhandelingen zo gaande houden.

De GBP/USD-koers ligt momenteel stabiel boven 1,32, maar nieuwe rally’s kunnen getemperd worden door stevige VK/EU-onderhandelingen in dit stadium.

Het is duidelijk dat het Brexitgevaar nog niet geweken is, dus wat zal deze week brengen?

Uitgaventoetsing

Op 25 november sluit de Britse minister van Financiën zijn Uitgaventoetsing voor 2020 af.

In feite zal die dienen als een soort afgezwakt Autumn Statement, en iets laten zien over de bestedingsplannen van de regering voor de komende maanden.

Het gaat om een uitgaventoetsing over één jaar, in plaats van het normale 3 tot 4-jaarlijkse vooruitzicht. Maar 2020 is dan ook bepaald geen “normaal” jaar, en de uitgaven weken af van de vooruitzichten doordat het land nog steeds een strijd voert tegen de pandemie.

De belangrijkste discussiepunten van de uitgaventoetsing zijn:

  • Hoe om te gaan met coronavirus-uitgaven – Komt er een apart “covid reservefonds” bijvoorbeeld?
  • Hoe zien de Brexit-uitgaveplannen eruit – Hoe zien de aan de Brexit gerelateerde uitgaven eruit met een deal in zicht?
  • Hoe royaal is de minister in het algemeen – Hoe diep zijn de Britse zakken?
  • Wat is er gebeurd met eerdere verplichtingen – Is de minister zijn eerdere uitgavebeloften nagekomen?
  • De salarissen in de publieke sector – Krijgen werknemers in de frontlinie een extraatje?
  • Infrastructuur & investeringen – Komen er extra uitgaven voor infrastructuur, met name in het licht van het voorgestelde verbod op auto’s met verbrandingsmotor in 2030?
  • De bredere vooruitzichten op het gebied van belasting, uitgaven en publieke financiën – Wat zijn de algemene plannen, en hoe zal de pandemie ze hinderen?

PMI’s

Het is een feest van PMI’s komende week. We verwachten nieuwe data uit de EU-lidstaten, de VS en het VK.

De PMI’s van oktober waren optimistisch voor de VS, en wezen erop dat de economie die maand nog steeds in de lift zat. Vooral de Manufacturing PMI deed het goed. Bedrijven lieten in het algemeen een positief sentiment zien, met het oog op verdere stimuleringspakketten.

De vooruitzichten voor de EU waren niet zo rooskleurig. Data over oktober leidden tot een recessiestemming. De productie ligt lager dan de wereldwijde index, terwijl de dienstensector het nog steeds moeilijk heeft met de tweede lockdownfase. Er kan een dubbele dip aankomen in het vierde kwartaal, maar we zullen eerst moeten zien wat de nieuwe data zeggen.

Het VK had ook te maken met een terugslag, na een optimistische septembermaand. Oktober had soortgelijke effecten in de EU, met een aarzelende dienstensector en onderpresterende productie. De output ligt grofweg 10% lager dan voor de pandemie.

Amerikaanse economische data

Naast de publicatie van de PMI’s, komen er uit de VS komende week nog meer indicatoren die iets zeggen over het economisch vertrouwen.

Allereerst komt de Universiteit van Michigan met data over het consumentenvertrouwen. Oktober zag er positiever uit dan september, en misschien vertaalt het PMI-optimisme zich in meer consumentenvertrouwen?

We verwachten ook nieuwe cijfers over de Amerikaanse werkloosheid. De uitkeringsaanvragen fluctueerden in de afgelopen weken, maar er lijkt een neergaande lijn te zijn ingezet. De aanvragen in de week die op 9 november begon, daalden van 757.000 naar 709.000; de vraag is of die daling aanhoudt.

Belangrijke economische gegevens

Date Time (GMT) Currency Event
Sun Nov 22 9:45pm NZD Retail Sales q/q
NZD Core Retail Sales q/q
10:00pm AUD Flash Manufacturing PMI
AUD Flash Services PMI
Mon Nov 23 All Day JPY Bank Holiday
8:15am EUR French Flash Services PMI
EUR French Flash Manufacturing PMI
8:30am EUR German Flash Manufacturing PMI
EUR German Flash Services PMI
9:00am EUR Flash Manufacturing PMI
EUR Flash Services PMI
9:30am GBP Flash Manufacturing PMI
GBP Flash Services PMI
2:45pm USD Flash Manufacturing PMI
USD Flash Services PMI
Tue Nov 24 7:00am EUR German Final GDP q/q
7:45am EUR French Prelim GDP q/q
9:00am EUR German ifo Business Climate
11:00am GBP CBI Realized Sales
3:00pm USD CB Consumer Confidence
USD Richmond Manufacturing Index
8:00pm NZD RBNZ Financial Stability Report
Wed Nov 25 12:30am AUD Construction Work Done q/q
5:00am JPY BOJ Core CPI y/y
EUR ECB Financial Stability Review
1:30pm USD Prelim GDP q/q (second release)
USD Unemployment Claims
USD Core Durable Goods Orders m/m
USD Durable Goods Orders m/m
USD Goods Trade Balance
USD Prelim GDP Price Index q/q
USD Prelim Wholesale Inventories m/m
3:00pm USD Revised UoM Consumer Sentiment
USD Core PCE Price Index m/m
USD New Home Sales
USD Personal Income m/m
USD Personal Spending m/m
USD Revised UoM Inflation Expectations
Tentative GBP UK One Year Spending Review
3:30pm USD Crude Oil Inventories
5:00pm USD Natural Gas Storage
7:00pm USD FOMC Meeting Minutes
Thu Nov 26 12:30am AUD Private Capital Expenditure q/q
7:00am EUR German GfK Consumer Climate
Tentative GBP Monetary Policy Report Hearings
12:30pm EUR ECB Monetary Policy Meeting Accounts
All Day USD Bank Holiday
11:30pm JPY Tokyo Core CPI y/y
Fri Nov 27 7:45am EUR French Consumer Spending m/m
EUR French Prelim CPI m/m

Belangrijke economische data en winstcijfers

Date Company Event
23-Nov Prosus N.V. Q2 2021 Earnings
24-Nov Medtronic PLC Q2 2021 Earnings
23-Nov Naspers Interim results
25-Nov Deere & Co. (John Deere) Q4 2020 Earnings
24-Nov Xiaomi Q3 2020 Earnings
24-Nov VMware Inc. Q3 2021 Earnings
24-Nov Autodesk Inc. Q3 2021 Earnings
24-Nov Analog Devices Inc. Q4 2020 Earnings
24-Nov Dell Technologies Q3 2021 Earnings
24-Nov Compass Group plc Finals
24-Nov AO World Interim results
24-Nov Best Buy Co. Inc. Q3 2021 Earnings
24-Nov HP Inc (HPQ) Q4 2020 Earnings
24-Nov Dollar Tree Inc Q3 2020 Earnings
25-Nov United Utilities Interim results

Volgende week: Investeerders kijken uit naar Tesla Battery Day

Tesla organiseert dinsdag de langverwachte Battery Day. Investeerders hopen dat er baanbrekende technologische ontwikkelingen worden aangekondigd. Ondertussen blijven er economische cijfers binnenkomen, waaronder flash PMI’s voor de eurozone, het rentebesluit van de Reserve of Bank of New Zealand en het wekelijkse Amerikaanse banenrapport.

Jay Powell, voorzitter van de Fed en Andrew Bailley, gouverneur van de Bank of England, zullen de komende dagen toelichting geven na de FOMC- en MPC-vergaderingen van vorige week.

Tesla Battery Day

De algemene vergadering van aandeelhouders van Tesla voor 2020 vindt plaats op dinsdag 22 september 2020 om 13.30 uur Pacific Time. Onmiddellijk daarna organiseert Tesla de Battery Day, dat al voor evenveel speculatie in het aandeel heeft gezorgd als geruchten heeft gegenereerd over wat CEO Elon Musk op het punt staat te onthullen.

Onze volledige gids voor dit evenement is hier te vinden.

Hoe verloopt het economisch herstel?

Neemt het tempo van het wereldwijde economische herstel af? De snapback na opheffing van de lockdowns was het makkelijke deel. Terugkeren naar de niveaus van 2019 zal echter veel moeilijker zijn. Marginale winsten zijn steeds moeilijker te realiseren en sommige hoogfrequente economische indicatoren beginnen af te vlakken. PMI’s van de eurozone nemen bijvoorbeeld af.

Woensdag staan nieuwe productie- en dienstencijfers voor in de eurozone, het VK en de VS op de agenda. Ondertussen zullen beleggers op donderdag de wekelijkse Amerikaanse werkloosheidscijfers nauwlettend in de gaten houden, terwijl op vrijdag de Amerikaanse orders voor duurzame goederen inzicht bieden in de ontwikkeling van de zakelijke marktvraag.

Hoe reageren de centrale banken?

Vorige week wezen de Federal Reserve en de Bank of England erop dat zij bereid zijn om, indien nodig, nieuwe maatregelen te treffen en de rentetarieven de komende jaren laag te houden. Deze week zullen we meer horen over hoe de Reserve Bank of New Zealand gaat reageren op de ergste recessie in decennia.

Tussen april en juni is de economie van het land met 12,2 procent gekrompen, de grootste afname sinds men in 1987 is begonnen met het bijhouden van deze cijfers, als gevolg van de strenge lockdown-maatregelen.

De RBNZ kijkt expliciet naar negatieve rentetarieven, waarbij vicegouverneur Christian Hawkesby vorige maand aangaf dat de centrale bank bezig is „het fundament te leggen” voor aanvullende beleidsinstrumenten. Zullen ze de sprong maken of nog even de kat uit de boom kijken, hopend dat de economie als gevolg van het lage aantal besmettingen weer zal herstellen?

Hoogtepunten op XRay deze week

Bekijk de volledige agenda van financiële marktanalyses en trainingen.

15.00 UTC 21-Sep Tesla Battery Day Preview
17.00 UTC 21-Sep Blonde Markets
17.00 UTC 22⁠⁠⁠-⁠⁠⁠⁠⁠⁠Sep Webinar: Identify Trends and Choose Technical Indicators
14.45 UTC 24⁠⁠-⁠⁠⁠⁠⁠⁠Sep Master the Markets
17.00 UTC 24⁠-⁠⁠⁠⁠⁠⁠Sep Election2020 Weekly

Belangrijke economische agendapunten

Kijk uit naar de belangrijkste economische agendapunten deze week. Een volledige kalender met economische en corporate events is beschikbaar op het platform. 

06:00 UTC 

22-Sep  Kingfisher – Half-Year Results 
14.00 UTC  22-Sep  Eurozone Consumer Confidence 
02.00 UTC  23-Sep  Reserve Bank of New Zealand Rate Decision 
07.15 – 08.00 UTC  23-Sep  Eurozone Flash Services / Manufacturing PMIs 
Pre-Market  23-Sep  General Mills – Q1 2021 
08.30 UTC 23-Sep  UK Flash Services / Manufacturing PMIs 
14.30 UTC 23-Sep  US EIA Crude Oil Inventories 
23.50 UTC  23-Sep  Bank of Japan Meeting Minutes 
08.00 UTC  24-Sep  German Ifo Business Climate 
Pre-Market  24-Sep  Accenture – Q4 2020 
12.30 UTC 24-Sep  US Weekly Jobless Claims 
14.30 UTC  24-Sep  US EIA Natural Gas Storage 
After-Market  24-Sep  Costco Wholesale Corp – Q4 2020 
11.00 UTC  25-Sep  Bank of England Quarterly Bulletin 
12.30 UTC 25-Sep  US Durable Goods Orders 

 

Don’t become immune to what’s going on

We all want a vaccine to Covid-19 to be made, but let’s not become immune to the bad data. It’s very easy to be inoculated against the collapse in economic activity because we’ve had nothing but bad news for 6 months; what you could term the ‘new normal’.

Just as we are at risk of sleepwalking into a lower level of existence, worse education outcomes for our children, persistently lower incomes and reduced social interactions against our will, it’s far too easy to watch the economic data and think it’s not so bad after all. The truth is it remains shocking and will get worse.

UK debt rises, Spanish firms teeter on the brink of collapse

UK debt has risen above £2 trillion, or 100.5% of GDP. This need not be a problem in itself – governments in control of their own currency don’t need to ‘pay it back’ by returning to austerity and raising taxes. One in eight UK workers remains on furlough. Meanwhile 25% of Spanish businesses are in a ‘technical bankruptcy’, it was reported this morning. Germany wants to furlough workers for years, which would lead to a lost generation of zombie employees working at zombie companies. It needn’t be this way.

Weakness in US labour market highlights recovery obstacles

It was a soft initial claims print from the US Department of Labor – over 1.1m vs the sub-one-million number expected, which highlights the lumpy nature of the recovery now that the easy wins are behind us. However, the number of continuing claims and the unemployment rate were better.

The advance seasonally adjusted insured unemployment rate was 10.2% for the week ending August 8th, a decrease of 0.4 percentage points from the previous week’s 10.6%. Continuing claims were down over 600k to 14.8m, which was a tad better than the 15m anticipated. Giving with one hand but taking away with the other, but jobless claims are still extraordinarily high.

Wall Street hooked on stimulus

Of course, stocks don’t really care much. The Federal Reserve has successfully killed off bear markets as comprehensively as the passenger pigeon. If we define a bear market as when the S&P 500 declines 20% from its previous peak and ends when it reaches a trough and then subsequently rises 20%, then the 2020 bear market was by far and away the shortest on record.

The FTSE 100, which is a much better proxy for economic growth than the US markets are, has languished and is struggling to hold onto the 6,000 level this morning. Indeed equity markets in Europe were mixed after a solid session in Asia. Wall Street was a little higher yesterday as investors continue to hold grimly to record highs.

Eurozone PMIs undershoot expectations

A slew of Eurozone PMIs disappointed. Confidence in France seemed a good deal weaker than expected. The Manufacturing PMI fell under 50, indicating businesses are less confident than they were the previous month. Rising Covid cases in Europe and worries about a big second wave were cited. Germany’s survey was more positive but still fell short of expectations. PMIs may show lots more confidence, or they may not. But as detailed in the week ahead, there is so much wrong with these diffusion indices that we should be paying too much attention to them.

European equity indices opened higher, dropped sharply after the French miss and recovered on the more robust German figures. The euro fell on the softer-than-forecast PMIs, while sterling was close to its recent highs after putting in a strong session yesterday afternoon and overnight in Asian trade. Cable was a little softer having risen as high as 1.32550.

EIA Crude Inventories Preview: Crude oil back below $41 after mixed API data

Crude oil rose to test $41 yesterday as markets bet on a stronger-than-expected recovery in demand, with the actions of OPEC+ continuing to provide support. It was the highest since March 6th, although crude has today opened below $40.50 and briefly dipped below the $40 handle. Will today’s EIA crude oil inventories data given WTI some direction?

Data yesterday from the American Petroleum Institute indicated a 1.7 million barrel increase in US oil stocks. Analysts had forecast a rise of 300,000 barrels. Even though the data showed a higher-than-expected build, the injection was still the lowest for three weeks. The report also showed gasoline inventories fell, pointing to increased demand for fuel.

Yesterday’s run of PMIs from across the globe has helped reignite hopes of a quick economic rebound:

  • Australia’s services and composite indices unexpectedly leapt back into growth territory with readings above 50, while the manufacturing index printed just 0.2 points shy of the neutral level.
  • The French manufacturing, services, and composite indexes all blew past forecasts to return to growth.
  • PMIs for Germany and the Eurozone, while continuing to indicate a decline in output, rose further-than-expected to signal a slower pace of contraction than forecast.
  • The UK manufacturing sector grew fractionally in June, after the index recovered much further than analysts had predicted. Services and the composite index also bettered forecasts, although they still pointed to a decline.
  • US manufacturing shrank marginally in June, although the reading still beat expectations.

The readings helped improve the demand outlook. This, combined with support from a move towards greater compliance with production cuts from OPEC and its allies, helped crude oil hit three month highs yesterday, before profit-taking forced a retreat back towards $40.

Also supporting oil this week are revised average price forecasts for 2020 from Bank of America Global Research. Its average price forecast for WTI crude oil is now $39.70, an increase of nearly $8 per barrel.

Equity markets whipsaw on US-China trade uncertainty

It’s over, it’s not over: The White House looked to be as dysfunctional as ever as Peter Navarro, trade adviser to President Trump, said the US-China trade deal was over, prompting a sharp fall in risk assets in trading during the Asian session. He was forced to retract the statement, saying it was taken out of context, before Donald Trump himself quickly tweeted:

The reality is of course the US-China relations are exceptionally poor, but on paper at least, the trade deal lives. The market wouldn’t like fresh open conflict on trade between the two world’s largest economies, as it would make recovery from the pandemic even slower. Navarro may speak the truth, but it’s an inconvenient truth that the White House would prefer to avoid right now. Markets are happy to nod along as long as the Fed has their back.

Overnight, equity markets were whipsawed by the comments from Mr Navarro, but Asian stocks eventually rallied. US stocks edged higher on Monday but stayed well within the recent ranges; futures were all over the place overnight.

Europe opens higher, but second-wave risks cloud outlook

European stocks opened firmer having slipped yesterday, again though sticking to the near-term ranges. Whilst the FTSE is trading in the range and favouring the 61.8% level over the 38.2%, the market has made a series of success lower highs that may indicate bulls are not feeling very confident about recovering the post-pandemic highs any time soon. Rallies are still lacking conviction, but dips are still being bought.

Further increases in cases across big economies make the outlook uncertain. US cases continue to surge, while South Korea says it is in the midst of a second wave that arrived sooner than previously thought. Meanwhile England is set for reopening of pubs, restaurants and more on July 4th.

Pound hits resistance at 1.25, BoE governor Bailey due to speak later

In FX, the pound is higher having apparently found a near-term trough around the 1.2340 area. GBPUSD pushed up to 1.25 but hit resistance here and has retraced a little to the 1.2450 support area on the 50% retracement of the May-Jun rally. Andrew Bailey, the governor of the Bank of England, speaks today after giving some policy hints yesterday in an article in which he said the Old Lady was more likely to reduce its balance sheet before raising rates.

He also was widely reported to have said the Government could have run out of cash had it not been for the central bank, which is patently untrue, since governments which borrow and print their own currency cannot run out of money – what the Bank did was smooth out the functioning of bond and currency markets.  Indeed what Mr Bailey said was not that the government would run out of money – he knows it cannot; his comments were widely misreported and misinterpreted in the press.

Euro spikes on French PMI strength

The euro took off higher after French PMI data went over 50, signalling expansion. The PMIs are a bit of a wonky indicator right now given they are entirely sentiment-based and ask only a narrow question – whether things are better, worse or the same as the prior month.

Given the reopening of the economy in the last few weeks, it would be very strange indeed if the PMIs were not improving – it does mean the economy is out of the woods. EURUSD drove up to 1.13 but hit resistance here and turned back.

Gold eased a little off its highs above $1760 but looks well support around $1750. US benchmark real rates – 10yr Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) – fell again, slipping to –0.63%, the lowest level in 7 years. Crude oil was firmer above $40 and managed to make a fresh post-negative-pricing high.

Volgende week: Scherpe opleving voor duurzame goederen VS, sentiment en PMI’s omhoog

Er staat deze week genoeg op de economische kalender om de markten bezig te houden, ook al blijft het nieuws onwaarschijnlijk stil. Vertrouwensgegevens uit Europa, PMI’s van over de hele wereld en enkele belangrijke Amerikaanse goederenbestellingen en uitgavencijfers zullen ons meer inzicht geven in de aanhoudende impact van COVID-19 en het economische hersteltraject.

Consumenten- en bedrijfsvertrouwen eurozone

Nieuwe sentimentgegevens uit Duitsland en de eurozone als geheel zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden. De versoepeling van lockdowns en het heropenen van meer bedrijven zal naar verwachting zowel het bedrijfs- als consumentenvertrouwen stimuleren, hoewel de cijfers voor beide groepen vanzelfsprekend nog steeds zeer pessimistisch zullen zijn.

Verwacht wordt dat het consumentenvertrouwen in de eurozone in juni zal verbeteren tot -16 vergeleken met -18,8 in mei. De Ifo Business Climate Index van Duitsland zal naar verwachting stijgen tot 85,1 vergeleken met 79,5 een maand eerder, terwijl de GfK-consumentencijfers voor juli naar verwachting op -12 zullen eindigen, een verbetering ten opzichte van -18,9 in juni.

PMI’s geven vorm aan verwachtingen voor BBP in tweede kwartaal

Dinsdag staat een stortvloed aan dienstencijfers en industriële PMI’s gepland. De laatste cijfers zijn afkomstig uit de eurozone, het Verenigd Koninkrijk en de VS. Hoewel deze cijfers nog herzien kunnen worden, zullen ze helpen om de zo belangrijke verwachtingen van het BBP voor het tweede kwartaal vorm te geven.

Over de hele linie worden sterke stijgingen verwacht. Het heropenen van economieën wereldwijd heeft een stimulerend effect, met name in de dienstensector.

Toename aan orders van duurzame goederen in VS

Nadat de werkgelegenheid en detailhandelsverkopen onlangs flink zijn toegenomen en ieders verwachtingen overtroffen, lijkt het waarschijnlijk dat de gegevens over duurzame goederenbestellingen in de VS deze week ook weer een sterke opleving zullen laten zien.

Orders voor duurzame goederen zijn de afgelopen maanden ingestort in een tempo dat in jaren niet is gezien. De heropening van de Amerikaanse economie en de verbeterde vooruitzichten voor sommige consumenten en bedrijven zullen zich waarschijnlijk vertalen in een sterke opleving. Analisten verwachten dat de orders met 7,1% zullen stijgen, hoewel er net als bij alle rebounds na een scherpe daling nog een lange weg te gaan is voordat we weer terug zullen zijn op het niveau van voor de crisis.

Uitkeringsaanvragen staan op de planning voor donderdag. De consensus is dat de groei van het aantal aanvragen opnieuw zal afnemen. Naar verwachting is het aantal uitkeringsaanvragen nu met 1,3 miljoen toegenomen. Dit zou de eerste keer zijn sinds het recordaantal van 6,86 miljoen in de laatste week van maart dat het aantal nieuwe uitkeringsaanvragen onder de 1,5 miljoen per week is gebleven.

Consumentenuitgaven VS nemen toe na afzwakking lockdowns, meer werkgelegenheid

Besteedbaar inkomen steeg in april en met 10,5% dankzij nieuwe steunprogramma’s van de overheid, hoewel dit zich niet vertaalde in een toename van de consumentenuitgave: die namen juist met -13,6% af. Consumenten stortten dit geld op hun spaarrekening, waardoor de spaarquote met 33% is gestegen ten opzichte van de vorige maand.

Verwacht wordt dat inkomens in mei met -5% zijn gedaald, exclusief overheidshulp, terwijl uitgaven naar verwachting met 3% zijn toegenomen.

Hoogtepunten op XRay deze week

Bekijk de volledige agenda van financiële marktanalyses en trainingen.

07.15 UTC Daily European Morning Call
17.00 UTC 22-Jun Reading Candlestick Charts: Trading Patterns and Trends
From 15.30 UTC 23-Jun Weekly Gold, Silver, and Oil Forecasts
17.00 UTC 23-Jun Introduction to Currency Trading – Is it For Me?
14.45 UTC 25-June Master the Market with Andrew Barnett

 

Belangrijke economische agendapunten

Kijk uit naar de belangrijkste economische agendapunten deze week:

14.00 UTC 22-Jun Eurozone Flash Consumer Confidence
07.15 UTC 23-Jun Eurozone/ DE/ FR Flash Services, Manufacturing PMIs
08.30 UTC 23-Jun UK Flash Manufacturing/Services PMIs
13.45 UTC 23-Jun US Flash Manfacturing/Services PMI
03.00 UTC 24-Jun RBNZ Interest Rate Decision
08.00 UTC 24-Jun German ifo Business Climate
14.30 UTC 24-Jun US EIA Crude Oil Inventories
06.00 UTC 25-Jun German GfK Consumer Climate
12.30 UTC 25-Jun US Durable Goods Orders
00.30 UTC 25-Jun US Unemployment Claims
14.30 UTC 25-Jun US EIA Natural Gas Storage
Pre-Market 25-Jun Accenture Plc – Q3 2020, McCormick & Co – Q2 2020
12.30 UTC 26-Jun US PCE, Personal Spending, Personal Income
14.00 UTC 26-Jun Revised University of Michigan Sentiment Index

Week Ahead: Walmart and Home Depot Earnings, UK April Jobless Claims, May PMIs

We may be reaching the tail end of earnings season, but there are still some eagerly awaited releases lined up this week. Highlights will be reports from Walmart and Home Depot; stock in these companies has seen strong bid even as the wider market has tanked. 

We also have the FOMC minutes, a host of PMIs, and jobless claims data from the UK for April. Here’s your full breakdown of the coming events you need to know about. 

Japan Q1 GDP estimate 

Preliminary Q1 GDP data for Japan is due early on Monday, but as with all Q1 growth data it will serve as the prelude to something much worse. The economy is expected to have contracted -1.2% on the quarter, after a -1.8% decline in the final three months of 2019. Annualised growth is expected to print at -4.6%, again a slowdown from the -7.1% drop recorded in 2019 Q4. 

Forecasts for Q2 expect a 22% decline, the worst since the end of the Second World War. Will the Q1 figures give us any indication of how accurate those estimates might be, or will markets ignore the data and wait for more clarity? 

How many UK jobs have been lost in lockdown? 

The UK reports jobless claims data for April, when the workforce suffered an entire month of lockdown. The number of people filing jobless claims grew by over 12,000 in March: April’s figure is likely to print around 650,000. Unemployment rate figures are also scheduled, but these cover March and so are extremely backwards-looking by this point. A little later on Tuesday morning, the Labour Productivity Index for the first quarter is expected to print at -2.6%. 

UK inflation set to collapse 

April UK inflation data will feel the impact of collapsing retail sales, shuttered businesses, climbing unemployment and furloughed workers. Annualised price growth is expected to slump from 1.5% in May to 0.2% last month, with prices predicted to shrink -0.7% on the month after stagnating in April. The core inflation rate is predicted to drop to 1% on an annualised basis and -0.3% on the month. The contraction in producer prices is predicted to have accelerated to -3.9% on the year, and to have doubled to -0.4% on the month. 

High hopes for Walmart, Home Depot earnings 

Markets think Walmart and Home Depot are well-positioned to weather the coronavirus pandemic. Both stocks are over 4% higher year-to-date at the time of writing, compared to a -13% drop for the S&P 500. Walmart actually hit record highs at the end of April. 

The Wall Street Journal recently reported that Walmart saw a 20% increase in sales during March alone. Markets clearly expect a lot from the leading retailers, but can Walmart and Home Depot deliver? 

Both Walmart and Home Depot have “Strong Buy” ratings according to our Analyst Recommendations tool. Walmart has an average price target of $132.79 which represents a 7% upside on prices at the time of writing. Home Depot has a target price of $238.15, a 4% upside. 

Lowe’s, Target, and Best Buy are amongst the other companies reporting this week. 

FOMC meeting minutes 

We already know a lot more about the current thinking of the Federal Reserve thanks to last week’s speech from chair Jerome Powell. The minutes of the meeting at the end of April could be moot: Powell’s speech gave away what would likely have been the headlines from the minutes, namely that it was likely more stimulus would be necessary, but negative interest rates are not something being considered at this time. 

Eurozone economic sentiment set to go negative again 

April’s ZEW Economic Sentiment surveys for the Eurozone and Germany unexpectedly leapt back into positive territory. Assessment of current conditions remained dire, but investors began to focus on recovery. 

But the reality of the recession that lies between where we are now and where we’re trying to get back to is expected to hit sentiment hard again this month, with the German reading forecast to plummet back to -14 and the Eurozone wide reading dropping to -10. 

UK PMIs headed lower, Eurozone set to bounce off lows 

This week we get the flash PMI readings for May. UK manufacturing is expected to drop to 26.6, while the services index will slip to 9. The overall composite PMI is expected to drop from 13.8 to 9.2. 

Manufacturing and services in the Eurozone and its member states, however, are expected to rebound from their lows as economies began relaxing lockdown measures. Germany’s manufacturing index is predicted to jump around 10 points to 45, while services is forecast to more than double to 37 points. Overall the composite index is expected to climb from 17.4 to 40. The Eurozone composite is expected to rise from 13.6 to 34. 

It’s worth remembering that these figures still represent a huge rate of contraction across all areas of the economy. The Eurozone economy may have bounced back from the initial shock of COVID-19, but there is still a long road ahead – and expectations for how long are getting bigger all the time.

Heads-Up on Earnings 

The following companies are set to publish their quarterly earnings reports this week: 

18-May Ryanair – FY 2020
Pre-Market 19-May Walmart – Q1 2021
Pre-Market 19-May Home Depot – Q1 2020
19-May Imperial Brands – Q2 2020
Pre-Market 20-May Lowe’s – Q1 2020
Pre-Market 20-May Target Corp – Q1 2020
Pre-Market 20-May Analog Devices – Q2 2020
20-May Experian – FY 2020
Pre-Market 21-May Medtronic – Q4 2020
Pre-Market 21-May Best Buy – Q1 2021
After-Market 21-May Intuit – Q3 2020
After-Market 21-May Ross Stores – Q1 2020
After-Market 21-May Agilent Technologies – Q2 2020
After-Market 21-May Hewlett Packard Enterprise – Q2 2020
After-Market 21-May NVIDIA – Q1 2021
22-May Deere & Co – Q2 2020

Highlights on XRay this Week 

17.00 UTC   18-May  Blonde Markets
18.00 UTC  18-May   The Ten Rules of Trading
 15.30 UTC 19-May   Weekly Gold Forecast
 18.00 UTC 19-May Reading Candlestick Charts: Trading Patterns and Trends
11.00 UTC  20-May Midweek Lunch Wrap

Key Economic Events

Watch out for the biggest events on the economic calendar this week:

23.50 UTC 17-May Japan Preliminary Quarterly GDP
01.30 UTC 19-May RBA Monetary Policy Meeting Minutes
06.00 UTC 19-May UK Claimant Count Change / Unemployment Rate
09.00 UTC 19-May Germany / Eurozone ZEW Economic Sentiment
06.00 UTC 20-May UK Inflation
12.30 UTC 20-May Canada Inflation
14.30 UTC 20-May US EIA Crude Oil Inventories
18.00 UTC 20-May FOMC Meeting Minutes
07.15 – 08.00 UTC 21-May FR, DE, Eurozone Flash Services and Manufacturing PMIs
08.30 UTC 21-May UK Flash Manufacturing and Services PMIs
12.30 UTC 21-May US Jobless Claims
13.45 UTC 21-May US Flash Manufacturing and Services PMIs
22.45 UTC 21-May New Zealand Quarterly Retail Sales
06.00 UTC 22-May UK Retail Sales
12.30 UTC 22-May Canada Core Retail Sales

CySEC (EU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot EUR 20.000
  • Verzekeringsdekking van € 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Verhandelen van aandelen
  • Quantranks

Markets.com, uitgevoerd door Safecap Investments Limited (“Safecap”). Gereguleerd door CySEC onder licentienummer 092/08 en FSCA onder licentienummer 43906.

FSC (GLOBAL)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (BVI) Limited (“Finalto BVI”) Beschikt over vergunningnummer 424008 van de SIBA/L/14/1067 van de B.V.I Financial Services Commission ('FSC.

FCA (UK)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot GBP 85.000. *afhankelijk van criteria en geschiktheid
  • Verzekeringsdekking van £ 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Spread Bets
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto Trading Limited. Gereguleerd door de Financial Conduct Authority (“FCA”) onder licentienummer 607305.

ASIC (AU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (Australia) Pty Limited In bezit van licentie van de Australian Financial Services onder licentienummer 424008 en voor de levering van financiële diensten gereguleerd door de Australian Securities and Investments Commission (“ASIC”).

Als u een van deze regelgevers selecteert, wordt de informatie daarover op de gehele website weergegeven. Als u informatie voor een andere regelgever wilt bekijken, selecteer dan die regelgever. Klik hier voor meer informatie

**Algemene voorwaarden van toepassing.Bekijk het volledige beleid voor meer informatie.

Is dit niet wat u zoekt?

We zagen dat u de website bezocht. U maakt verbinding vanaf een locatie in , dus het is raadzaam om de website te openen via , dat onder de productinterventiemaatregelen van de valt. Natuurlijk bent u vrij om geheel op eigen initiatief de website waar u nu bent te bekijken, maar de website voor uw eigen land geeft de voor uw land wettelijke informatie en relevante beschermingsmaatregelen van het bedrijf van uw keuze weer. Wilt u doorverwezen worden naar ?