Volgende week: BoE & FOMC-bijeenkomsten en Amerikaanse retailverkoop

Volgende week zijn er bijeenkomsten van de FOMC in de VS en de Bank of England die de toon zullen zetten voor het financiële beleid dat we kunnen verwachten nu de pandemie aanhoudt. Europa publiceert een nieuwe reeks flash PMI’s, en we doen ook een voorspelling over wat er kan gebeuren in de Amerikaanse retailsector na Black Friday.

FOMC-bijeenkomst

Het Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) van de Amerikaanse Federal Reserve vergadert voor de laatste keer in 2020 over de richting van het Amerikaans monetaire beleid.

De argumenten voor verdere door de Fed goedgekeurde stimulansen worden sterker vanwege teleurstellende niet-agrarische loonlijsten. In november kwamen er zo’n 245.000 nieuwe banen bij in de Amerikaanse economie: een goede prestatie voor tijden zonder pandemie, maar minder dan de helft van wat verwacht was.

Krijgt de Amerikaanse economie het weer moeilijk in december? Dat is mogelijk.

Analisten wijzen op twee mogelijke financiële aspecten die de Fed kan meewegen in de volgende ronde gesprekken: bijstelling van het huidige opkoopprogramma en aanpassing van de programma’s voor noodleningen.

Als eerste het opkoopprogramma. De Fed koopt momenteel elke maand schatkistpapier op ter waarde van $80 miljard en door hypotheken gedekt waardepapier ter waarde van $40 miljard. De rentevoet voor kortlopende leningen blijft stevig verankerd in all-time lows.

De notulen van de vergadering in november suggereren dat veel FOMC-leden meer geneigd zijn de looptijd aan te passen dan de snelheid van de aankopen te verhogen.

Met dit in het achterhoofd, is het waarschijnlijk dat de FOMC geen veranderingen in het opkoopprogramma zal aankondigen in december, maar wellicht zal hinten op veranderingen in de komende maanden.

Als tweede kan het afschalen van de leenprogramma’s op de agenda staan. Onder de CARES Act van het Witte Huis onder Trump, werd $454 miljard goedgekeurd voor leningen, maar er werd slechts $6 miljard opgenomen. De Amerikaanse regering wil misschien zijn geld terug.

Bijeenkomst Bank of England

De BoE bereidt zich ook voor op de laatste besprekingen van 2020; bijeenkomsten die gekleurd kunnen worden door de vooruitgang op het gebied van een Brexitdeal, of het gebrek daaraan.

Ondanks het feit dat premier Johnson vorige week als een Indiana Jones Brussel binnenstormde, en met een zweep in zijn ene hand en koffie in de andere probeerde de impasse te doorbreken, zijn er nog steeds “aanzienlijke verschillen” tussen het VK en Europa.

BoE-gouverneur Andrew Bailey heeft al veel op zijn bord zonder de zeer reële dreiging van een no-deal Brexit, die als een donkere wolk boven de economie hangt. De covid-19-pandemie raast door, zelfs nu het VK wereldwijd als eerste is begonnen met een massavaccinatiecampagne om het virus in te dammen.

Daar komt nog bij dat de groei van het bbp in het VK, die 0,4% opkrabbelde in het laatste kwartaal, meer lijkt op een slakkengang dan op de tijgersprong eerder dit jaar, voor de lockdown 2.0.

De belangrijkste tinten waarmee het economisch portret van het VK geschilderd wordt, zijn vertragende bbp-groei, een no-deal Brexit en de voortdurende impact van de pandemie.

Dit alles zal zonder twijfel invloed hebben op de gesprekken van de BoE en de uitkomsten daarvan in december.

Afgaand op wat gouverneur Bailey in november 2020 zei tegen een Westminster-commissie, zal van die drie dingen het mislukken van een Brexitdeal met de EU het belangrijkste probleem zijn.

“De langetermijneffecten… Zullen denk ik groter zijn dan de langetermijneffecten van covid,” zei hij.

“Beide kanten hebben er alle belang bij…dat er een handelsovereenkomst komt en dat die handelsovereenkomst een sterk element van goodwill heeft als het gaat om de manier van implementatie.”

Retailverkoop in de VS

De laatste batch van Amerikaans retaildata wordt deze week gepubliceerd.

Trekken de verkopen aan? De prestaties in de afgelopen maanden hielden niet over. In oktober was er een stijging van 0,3%, tot $553,33 miljard. De cijfers van september zijn naar beneden bijgesteld met drietiende procent naar 1,6% groei – wat nog steeds stevig is, maar wellicht niet zo sterk als de Amerikaanse retailers gehoopt hadden.

Maar toen was er Black Friday. Amerikaanse consumenten gaven $9 miljard online uit tijdens de jaarlijkse uitverkoopgekte, een toename van 21,6% ten opzichte van een jaar eerder.

Maar zoals met alles dit jaar, moet hier een kanttekening bij geplaatst worden. Het aantal kopers in winkels was gehalveerd, volgens Sensormatic Solutions. Online shops profiteerden, maar de aankopen in fysieke winkels zullen hierdoor veel lager uitpakken.

Cyber Monday brak echter alle records in de VS tot nu toe, waar het ging om online aankopen. De verkopen op de follow up van Black Friday bedroegen $10,8 miljard, een stijging van 15% ten opzichte van 2019.

Zal dit genoeg zijn om de trage groei te keren en de Amerikaanse retailverkoop weer op de rails te zetten?

Europese PMI’s

Er komt een nieuwe ronde Europese flash PMI’s aan, en als de vorige ronde indicatief is voor de huidige prestaties, kunnen we een tweede economische neergang verwachten in de EU.

De terugkeer naar lockdown doet Europa financieel gezien geen goed.

Sinds november daalde de PMI van de eurozone van 50 naar 45,1. Diensten kregen de grootste klap, volgens ING. De diensten-PMI daalde in november van 46,9 naar 41,3. De werkloosheid in de industrie blijft stijgen en dat zal waarschijnlijk zo blijven totdat de lockdowns worden opgeheven. Laten we hopen dat de vaccins snel worden uitgerold in Europa.

De productiesignalen zijn sterker, aangedreven door Duitsland, dat helpt de industrie gaande te houden. ING zegt dat de PMI voor de verwerkende industrie vooral wijst op een vertraagde groei van de output, maar niet op krimp.

De Duitse export bleef de groei in de verwerkende industrie in Duitsland aanjagen in november, wat erop wijst dat de mildere tweede golf buiten de eurozone exporteurs helpt te herstellen.

We zullen moeten afwachten wat de flash PMI’s van december brengen.

Brexit

Op het moment van schrijven is er nog steeds geen beslissing over de Brexit. Een bespreking tussen Johnson en Ursula vond der Leyen bracht geen beweging in de impasse. We wachten nog steeds op de afloop van dit lange, moeilijke verhaal.

Interessante webinars

Finance professional Mark Leigh verzorgt deze week opnieuw een aantal informatieve webinars over handel, zodat u de finesses van het handelen nog beter in de vingers kunt krijgen. Enkele highlights:

Mark Leighs Trader Clinic

Maandag 14 december – 2.00pm GMT (13.00 CET)

Ontdek hoe een professional de ups en downs van de handel gebruikt om zijn strategie aan te scherpen en de opbrengsten te verhogen met onze Trader Clinic. Kijk mee met Mark Leigh om te zien welke procedure hij gebruikt om zijn winsten en verliezen te evalueren en bouw zo een betere strategie.

Aanmelden

Ten Trading Rules for Every Level of Trader

Dinsdag 15 december – 6.00pm GMT (17.00 CET)

Handel is geen exacte wetenschap, de markten zijn in beweging en vaak onvoorspelbaar. Daarom heeft u een set regels nodig als basis voor weloverwogen en berekenende handelsbeslissingen.

Aanmelden

Where is the Rand Going in 2021?

Donderdag 17 december – 5.00pm GMT (16.00 CET)

In het licht van de recente downgrade van Zuid-Afrika door Fitch, is de vraag gerezen of de koers van de rand ten opzichte van de Amerikaanse dollar stand houdt. In de downgrade van Fitch reflecteert de hoge en stijgende overheidsschuld, verergerd door de economische shock van de covid-19-pandemie. Betekent dit dat de munt volgend jaar zwakker zal zijn?

Aanmelden

Belangrijke economische data deze week

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Mon Dec 14th  Ongoing  CNH  Foreign Direct Investment ytd/y 
       
  10.00am  EUR  Industrial Production m/m 
       
Tue Dec 15th  12.30am   AUD  Monetary Policy Meeting Minutes 
       
  2.00am  CNH  Retail Sales y/y 
       
  7.00am  GBP  Unemployment Rate 
       
  2.15pm  USD  Industrial Production m/m 
       
  10.00pm  AUD  Flash Manufacturing PMI 
       
  10.00pm  AUD  Flash Services PMI 
       
Wed Dec 16th  12.30am  JPY  Flash Manufacturing PMI 
       
  7.00am  GBP  CPI y/y 
       
  8.15am  EUR  French Flash Services PMI 
       
  8.15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
       
  8.30am  EUR  German Flash Manufacturing PMI 
       
  8.30am  EUR  German Flash Services PMI 
       
  9.00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
       
  9.00am  EUR  Flash Services PMI 
       
  9.30am  GBP  Flash Manufacturing PMI 
       
  9.30am  GBP  Flash Services PMI 
       
  1.30pm  CAD  CPI m/m 
       
  1.30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
       
  1.30pm  USD  Retail Sales m/m 
       
  2.45pm  USD  Flash Manufacturing PMI 
       
  2.45pm  USD  Flash Services PMI 
       
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
  7.00pm  USD  FOMC Economic Projections 
       
  7.00pm  USD  FOMC Statement 
       
  7.30pm  USD  FOMC Press Conference 
       
Thu Dec 17th  12.30am  AUD  Employment Change 
       
  12.30am  AUD  Unemployment Change 
       
  9.00am  CHF  SNB Press Conference 
       
  12.00pm  GBP  MPC Official Bank Rate Votes 
       
  12.00pm  GBP  Monetary Policy Summary 
       
  12.00pm  GBP  Official Bank Rate 
       
  3.30pm  USD  US Natural Gas Inventories 
       
Fri Dec 18th  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
       
  7.00am  GBP  Retail Sales m/m 
       
  1.30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
       
  1.30pm  CAD  Retail Sales m/m 

 

Belangrijke cijfers deze week

Date  Company  Event 
Tue Dec 15th  Nordson  Q4 2020 Earnings 
  Inditex  Q3 2020 Earnings 
     
Wed Dec 16th  Lennar  Q4 2020 Earnings 
     
Thu Dec 17th  Accenture  Q1 2021 Earnings 
  FedEx  Q2 2021 Earnings 
  Cintas  Q2 2021 Earnings 
  General Mills  Q2 2021 Earnings 
     
Fri Dec 18th  Nike  Q2 2021 Earnings 
  Carnival  Q4 2021 Earnings 
  Darden Restaurants  Q2 2021 Earnings 
  Oracle Japan  Q2 2021 Earnings