Adelanto semanal: Bonanza de bancos centrales: Fed, BoJ, BoE

Estos son los eventos clave de la semana:

Los bancos centrales dominan los mercados, con reuniones para definir políticas de la Reserva Federal, el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco Nacional Suizo.  Se espera que la Fed mantenga las tasas. Sin embargo, podríamos tener sorpresas del BoJ tras concluir las negociaciones salariales que han resultado en el mayor incremento para los trabajadores en 25 años. El SNB es el que tiene más probabilidades de iniciar recortes, aunque puede que prefiera esperar y observar cómo evoluciona la inflación.

Banco de Japón

La conclusión de las negociaciones salariales en Japón ha visto los mayores aumentos salariales en 25 años, lo que marca la pauta para la reunión de dos días del Banco de Japón que concluye el martes. Las fuentes han indicado que puede haber suficiente fundamento en las negociaciones salariales como para que el BoJ cambie su política en su reunión de marzo, aunque los responsables de la política monetaria podrían optar por esperar hasta abril. «El resultado de la negociación salarial anual de este año es crítico» para decidir cuándo el BoJ debe abandonar las tasas negativas, afirmó el gobernador Kazuo Ueda al parlamento la semana pasada.

Banco de la Reserva de Australia

No se prevén cambios por parte del RBA el martes, aunque se espera más diálogo sobre posibles incrementos; algo que sin duda el mercado estará monitoreando. El banco central mantuvo su tasa de referencia en un máximo de 12 años del 4,35 % en febrero debido a la desaceleración de la inflación, pero las minutas de la reunión revelaron que los responsables de la política monetaria discutieron sobre aumentos de tasas. El RBA apuntó que «no se puede descartar un incremento adicional en las tasas de interés», pero los mercados interpretan esto como una maniobra de posicionamiento diseñada para prevenir que los inversores anticipen un relajamiento excesivo este año.

Reserva Federal

Los mercados han descartado casi por completo un recorte en marzo después de que los últimos informes de inflación mostraran un crecimiento de precios todavía por encima del objetivo de la Fed, todo mientras el mercado laboral no ha mostrado fisuras. El IPC general aumentó un 3,2 % anual en febrero. El IPC subyacente continuó muy sólido con un 3,8 % anual, bajando del 3,9 % anual en enero, mientras que la inflación «supercentral» se mantuvo estable en 4,3 % anual. Ahora es cada vez menos probable un recorte en mayo, aunque los mercados apuestan por junio. Por tanto, la pregunta clave para el miércoles es qué interpretación hace la Fed de estas cifras inflacionarias y si adoptará una postura más prudente de lo que lo hizo en diciembre.

Banco de Inglaterra

No se prevén cambios para el jueves, pero las proyecciones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria indican que la inflación caerá al 2 % en los próximos meses. Esto despeja el camino para que el Banco de Inglaterra se oriente más rápidamente hacia la reducción de tasas que algunos de sus homólogos. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, sostuvo que el Reino Unido está «cerca o alcanzando el pleno empleo» y parece preocuparse menos por la inflación. El crecimiento de los salarios también ha disminuido, ya que un informe laboral más moderado hizo que los traders adelantaran las expectativas de una reducción por parte del BoE a junio en vez de agosto. Los mercados estarán atentos para ver si el BoE se muestra dispuesto a considerar un recorte en junio o si mantiene una perspectiva ligeramente más cautelosa.

Banco Nacional Suizo

El SNB podría ser el primero en recortar: la inflación del IPC disminuyó al 1,3 % en enero frente a una previsión del 1,7 %, como se registró en diciembre. Esa caída inesperada mostró que la inflación está por debajo de las previsiones del SNB para el primer trimestre, lo que ha llevado a muchos a especular que el banco central recortará este mes. Sin embargo, podría optar por esperar hasta los posibles movimientos del BCE y la Fed en junio.

El economista jefe del Banco J. Safra Sarasin, Karsten Junius, sostiene que el SNB debería realizar un recorte, argumentando que una acción temprana sería el «mejor seguro» contra la deflación. «El SNB ha conseguido devolver la inflación al rango objetivo. Al reducir las tasas de interés en su próxima reunión de política monetaria el 21 de marzo, puede ayudar a disminuir la sobrevaloración real del franco suizo y a respaldar el regreso de la economía al crecimiento potencial», escribió en el sitio The Market del Neue Zuercher Zeitung.