الأسبوع المقبل: البنوك المركزية تحتل الصدارة

تهيمن بيانات البنوك المركزية على الأسبوع المقبل. لدينا ثلاثة بيانات متأهبة، يأتي أولها من البنك المركزي الأوروبي. تأتي توقعاته المسالمة على عكس توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك كندا الذي يتقمص شخصية أكثر تشددًا مؤخرًا. لا نتوقع تغييرات جسيمة في السياسة، لكن المفاجآت لم تكن بعيدة قط عن عالم الاقتصاديات.

جاءت آخر لمحة حصلنا عليها لدواخل تفكير البنك المركزي الأوربي في صورة محاضر اجتماعاته في شهر يوليو. وما زال البنك المركزي الأوروبي مسالمًا نسبيًا في عالم تبدأ فيه البنوك المركزية اتخاذ مواقف أكثر تشددًا.

أعلن البنك المركزي الأوربي عن أول سياسة مالية استراتيجية هامة له في يوليو. حيث روجعت أهداف التضخم لتبتعد عن محاولة الحفاظ عليه دون 2% بتبني هدف تضخم رئيسي نوعي بنسبة 2%. منذ ذلك الحين، ارتفع التضخم في المنطقة الأوروبية إلى أعلى قيمة خلال عقد من الزمن بنسبة 3%، وهو ما سيشجع المتشددون في المجلس الحاكم.

كل هذا جيد، لكن ماذا عن كوفيد 19؟ لم تنتهي الجائحة بحال من الأحوال، لكن بعضًا من أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الرئيسيين واثقون من أن حتى تأثير المتحور دلتا لا يمكنه كبح عودة أوربا إلى النمو.

من المتوقع حدوث بعض المعاكسات المحدودة. فالمزاج إيجابي.

قال فيليب لين، كبير اقتصاديي البنك المركزي الأوروبي لوكالة رويترز يوم الأربعاء، “أود أن أقول إننا بوجه عام لسنا بعيدون كثيرًا عما توقعناه في يونيو للعام بطوله”. « الصورة الآن متزنة جيدًا بصورة معقولة».

الأمر الهام هو أن البنك المركزي الأوروبي قد قال إنه سيحافظ على موقف «مرن باستمرار» في المستقبل. ستبقى معدلات الفائدة على الأرجح عند مستوياتها الحالية المنخفضة بصورة استثنائية. لا نتوقع أن نرى تحركًا نحو مركز أكثر تشددًا في أي وقت قريب.

بالانتقال إلى أستراليا، كان بنك الاحتياطي الأسترالي صعوديًا إلى حد ما في أحدث اتصالاته. سيصدر بيان الفائدة الجديد من بنك الاحتياطي الأسترالي صباح الثلاثاء، ولا نتوقع أن يبتعد البنك كثيرًا عن مساره الحالي.

يعني هذا أن تدريج برنامج شراء السندات لبنك الاحتياطي الأسترالي سيستمر مع استهداف تقليصه بدءًا من سبتمبر. ستبقى أيضًا المعدلات منخفضة على الأرجح. لا نتوقع ارتفاعًا حتى أواخر 2022 في أقرب تقدير.

يعتمد الأمر كثيرًا على قوة الاقتصاد الأسترالي في ضوء تصاعد حالات الإصابة بفيروس كورونا وعمليات الغلق المحلية.

قال بنك الاحتياطي الأسترالي في محاضر اجتماعاته لشهر أغسطس، «سيكون المجلس مستعدًا للتصرف استجابة لمزيد من الأخبار السيئة من الجبهة الصحية تؤدي إلى انتكاسة أكثر جسامة للتعافي الاقتصادي». «الخبرة التي اكتسبناها حتى يومنا هذا تقول إنه بمجرد احتواء تفشيات الفيروس، انتعش الاقتصاد سريعًا».

لقد قال المحافظ بويل وزملاؤه إن الانتكاس غير مرجح، بالرغم من مراجعة توقعات النمو لعام 2021. يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي نموًا سنويًا حول 4% هذا العام، وهذا أقل من 4.75% التي كانت متوقعة فيما سبق، لكنها سترتفع إلى 4.25% قبل نهاية 2022.

ويتم بنك كندا موكب الأسبوع لبيانات البنوك المركزية. إن بنك كندا هو أحد أكثر البنوك المركزية تشددًا على مستوى العالم، وقد تحرك نحو تدريج شراء السندات سريعًا جدًا، حتى بالرغم من إبقائه معدل فائدة المبيت لديه عند 0.25%.

لم يشر بنك كندا إلى أن موجة الإصابات والغلق الجديدة في الربع الثاني ثبطت النمو، لكن البنك واثق من أن النمو سيمتد سريعًا نحو نهاية العام.

يقول البنك المركزي أن اقتصاد كندا من المتوقع أن ينمو بنسبة 6.0% في 2021، منخفضًا من توقعات أبريل البالغة 6.5%، بينما راجع تقديره لنمو 2022 برفعه إلى 4.6% من 3.7%.

ما زال التضخم الحر يخيم على الأجواء، مع توقع بقاء القراءات عند 3% أو فوقها حتى 2022. إن هذا أمر مثير للغاية، ويتجاوز نطاق بنك كندا الممتد بين 1-3%. إلا أن البنك واثقف من أن كل هذا أمر انتقالي. وليس من المرجح أن يدفع نحو إعادة التفكير في السياسة.

أهم البيانات الاقتصادية لهذا الأسبوع

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Tue 7-Sep  5.30am  AUD  RBA Rate Statement 
  5.30am  AUD  Cash Rate 
  10.00am  EUR  ZEW Economic Sentiment 
  10.00am  EUR  German ZEW Economic Sentiment 
       
Wed 8-Sep  3.00pm  CAD  BOC Rate Statement 
  3.00pm  CAD  Ivey PMI 
  3.00pm  CAD  Overnight Rate 
  Tentative  CAD  BOC Press Conference 
       
Thu 9-Sep  12.45pm  EUR  Monetary Policy Statement 
  12.45pm  EUR  Main Referencing Rate 
  1.30pm  EUR  ECB Press Conference 
  1.30pm  USD  Unemployment Claims 
  3.30pm  GAS  US Natural Gas Inventories 
  4.00pm  OIL  US Crude Oil Inventories 
       
Fri 10-Sep  1.30pm  CAD  Employment Change 
  1.30pm  CAD  Unemployment Rate 
  1.30pm  USD  PPI m/m 
  1.30pm  USD  Core PPI m/m 
  Tentative  GBP  Monetary Policy Hearings 

Week Ahead: Central banks on tap, NFP faces massive Covid hit

The economic calendar is packed full of top-tier releases this week, starting with manufacturing PMIs from China and the US. The RBA, BOC, and ECB all announce their latest policy decisions – and, in the case of the ECB, potentially ruffle a few more feathers in Germany. And, of course, we have the latest US nonfarm payrolls report to round off the week. 

China Caixin Manufacturing PMI – does the headline reflect the story?

China’s Caixin Manufacturing PMI slipped back into negative territory in April, missing market expectations of another print just above the 50 mark. A look at the sub-indexes painted a rather more messy picture than the headline number. 

New orders slumped for a third month and export orders dropped the most since December 2008. Order backlogs rose, while supplier delivery times improved and input costs fell on the collapsing oil prices, pushing the headline number higher. 

May’s reading is expected to hold just below 50 – but once again, the vastly different performance of those sub-indexes is likely where the true story will lie. It looks like Chinese industry has a lot further to go yet before growth returns properly. 

US ISM PMIs to stabilise

US manufacturing collapsed last month, with the index diving to 41.5 from 49.1 in March. Despite being the worst drop since April 2009, the reading was still better than market expectations of 36.9, although this was because of a surge in supplier delivery times. While usually a sign of a strong economy, deliveries were held up by supply shortages due to the Covid-19 pandemic. 

Things are expected to have stabilised in May, but getting back into growth territory (a reading above 50) could take a while; Oxford Economics doesn’t expect output losses to be recouped until 2021. 

The decline in non-manufacturing is expected to moderate slightly, with the index forecast to tick higher to 44.2 from 41.8. 

RBA, BOC, ECB interest rate decisions

The Reserve Bank of Australia is the first of three central banks to hold monetary policy meetings this week. Rates are already at a record low 0.25%, which is effectively zero, and the board has no appetite for taking them negative. 

ASX 30 Day Interbank Cash Rate Futures for June show markets are pricing in nearly 50-50 odds of a cut to zero, but many analysts think the RBA has done all it will do, and that rates will remain unchanged for two or three years. 

This week’s Bank of Canada rate announcement coincides with the start of Tiff Macklem’s tenure as governor. Senior deputy governor Carolyn Wilkins said recently that the BOC could look at adjusting its asset purchasing programme with the aim of stimulating the economy, rather than just enhancing the liquidity of financial markets, although policymakers may not be ready for such a move just yet.  

The European Central Bank is expected to leave rates unchanged, although the pandemic emergency purchase programme (PEPP) is likely to be extended and expanded. Christine Lagarde will face questions about Germany’s ruling on the ECB’s quantitative easing programme during the post-meeting presser. Read our full preview on the ECB monetary policy meeting here.

Last week Isabel Schnabel, a member of the ECB board who joined in January, shrugged off the ruling, suggesting it was for the Bundesbank and Germany’s government to resolve the issue. 

“I’m sure there is going to be communication between the Bundesbank and the German parliament and the German government, and one will have to find a solution,” Schnabel told the Financial Times last week. “If the ECB can be constructive in supporting that process, we will of course do so.” 

Australia quarterly GDP: the end of three decades of growth

First-quarter economic data is expected to show that the Australian economy contracted -0.8% on the quarter and -1.2% on the year. Australia is expected to fall into recession for the first time in three decades this year, with GDP dropping -10%. 

Last week, Prime Minister Scott Morrison outlined the government’s plans to help revive the economy, but he also warned that any recovery was likely to take between three and five years. 

Eurozone retail sales and Germany factory orders

The collapse in Eurozone retail sales is expected to have worsened at the start of Q2. Analysts are forecasting a month-on-month decline of -18.6% during April, after a -11.2% drop in March. Year-on-year sales are predicted to have cratered -24%. 

Germany’s April factory orders data will likely reveal some similarly painful numbers. Orders fell -15.6% in March and economists are expecting a -21.3% drop when the April data is published on Friday.  

US NFP – jobless rate to hit 20%?

After tanking -20.5 million last month in the worst drop on record, this week’s US nonfarm payrolls report is expected to show another decline in employment of up to -5 million. The jobless rate, which leapt to nearly 15% in April, is likely to print just shy of 20%. Economists expect unemployment will peak around 25%, although Goldman Sachs analysts have suggested it could climb higher. 

Join Markets.com chief market analyst Neil Wilson for live analysis of the market reaction to the US nonfarm payrolls report with our free webinar.

Heads-Up on Earnings 

The following companies are set to publish their quarterly earnings reports this week:

After-Market 02-Jun Zoom Video Communications – Q1 2021
Pre-Market 03-Jun Campbell Soup – Q3 2020
After-Market 04-Jun Broadcom – Q2 2020
After-Market 04-Jun Slack – Q1 2021
05-Jun Toshiba Corp – Q4 2019

Highlights on XRay this Week 

Read the full schedule of financial market analysis and training.

07.15 UTC Daily European Morning Call
From 15.30 UTC 02-June Gold, Silver, and Oil Weekly Forecasts
12.50 UTC 03-June Asset of the Day: Indices Insights
19.30 UTC 04-June Daily FX Recap and Looking Forward
10.00 UTC 05-June Supply & Demand – Approach to Trading

Key Economic Events

Watch out for the biggest events on the economic calendar this week:

01.45 UTC 01-Jun China Caixin Manufacturing PMI
14.00 UTC 01-Jun US ISM Manufacturing PMI
01.30 UTC 02-Jun Australia Company Operating Profits (Q/Q)
05.30 UTC 02-Jun RBA Interest Rate Decision
07.15 – 08.00 UTC 02-Jun Eurozone Member State Finalised Manufacturing PMIs
08.30 UTC 02-Jun UK Finalised Manufacturing PMI
01.30 UTC 03-Jun Australia GDP (Q/Q)
01.45 UTC 03-Jun China Caixin Services PMI
07.15 – 08.00 UTC 03-Jun Eurozone Member State Finalised Services PMIs
08.30 UTC 03-Jun UK Finalised Services PMI
14.00 UTC 03-Jun Bank of Canada Interest Rate Decision
14.00 UTC 03-Jun US ISM Non-Manufacturing PMI
14.30 UTC 03-Jun US EIA Crude Oil Inventories
01.30 UTC 04-Jun Australia Retail Sales / Trade Balance
09.00 UTC 04-Jun Eurozone Retail Sales
11.45 UTC 04-Jun ECB Interest Rate Decision
12.30 UTC 04-Jun ECB Press Conference
14.30 UTC 04-Jun US EIA Natural Gas Storage
06.00 UTC 05-Jun Germany Factory Orders
12.30 UTC 05-Jun US Nonfarm Payrolls

CySEC (أوروبا)

  • يتم حفظ أموال العملاء في حسابات مصرفية منفصلة
  • تعويضات صندوق تعويضات المستثمر FSCS تصل إلى 20000 جنيه إسترليني
  • تغطية تأمينية بقيمة 1000000 يورو**
  • حماية الرصيد السلبي

المنتجات

  • CFD
  • تعاملات الأسهم
  • Quantranks

Markets.com، التي تتولى تشغيلها شركة Safecap للاستثمارات المحدودة ("Safecap”) مرخصة من قبل مفوضية قبرص للسندات والتداول (CySec) بموجب الترخيص رقم 092/08 ومن قبل هيئة سلوكيات القطاع المالي ("FSCA") بموجب الترخيص رقم 43906.

FSC (العالمية)

  • يتم حفظ أموال العملاء في حسابات مصرفية منفصلة
  • التحقق الإلكتروني
  • حماية الرصيد السلبي
  • تغطية تأمينية بقيمة 1000000 $**

المنتجات

  • CFD

Markets.com، التي تتولى تشغيلها Finalto (جزر العذراء البريطانية) ذ.م.م. المحدودة ("Finalto BVI”) مرخصة من قبل لجنة الخدمات المالية في جزر العذراء البريطانية ("FSC") بموجب الترخيص رقم SIBA/L/14/1067.

FCA (المملكة المتحدة)

  • يتم حفظ أموال العملاء في حسابات مصرفية منفصلة
  • تعويضات صندوق تعويضات الخدمات المالية تصل إلى 85000 جنيه إسترليني *بحسب المعايير والأهلية
  • تغطية تأمينية بقيمة 1000000 £**
  • حماية الرصيد السلبي

المنتجات

  • CFD
  • المراهنة على الهامش

Markets.com، التي تتولى تشغيلها Finalto Trading Limited مرخصة من قبل هيئة السلوك المالي ("FCA") بموجب الترخيص رقم 607305.

ASIC (أستراليا)

  • يتم حفظ أموال العملاء في حسابات مصرفية منفصلة
  • التحقق الإلكتروني
  • حماية الرصيد السلبي
  • تغطية تأمينية بقيمة 1000000$**

المنتجات

  • CFD

Markets.com، التي تتولى تشغيلها Finalto (Australia) Pty Limited تحمل ترخيص هيئة الخدمات المالية الأسترالية رقم 424008، وهي مرخصة لتقديم الخدمات المالية من قبل هيئة الأوراق المالية والاستثمار الأسترالية ("ASIC”).

سيؤدي تحديد إحدى هذه الجهات التنظيمية إلى عرض المعلومات المتوافقة على نطاق الموقع الإلكتروني بأكمله. إذا أردت عرض معلومات عن جهة تنظيمية أخرى، الرجاء تحديدها. لمزيد من المعلومات، انقر هنا.

**تنطبق الأحكام والشروط. شاهد السياسة الكاملة لمزيد من المعلومات.

هل أنت تائه؟

لقد لاحظنا أنك على موقع في. وبما أنك تتواصل من موقع في الاتحاد الأوروبي، ينبغي عليك بالتالي النظر بإعادة الدخول إلى ، وهذا يخضع لإجراءات التدخل بالمنتجات للسلطة الأوروبية للسندات والأوراق. بينما يحق لك التصفح هنا بمبادرة حصرية منك، فإن عرض هذا الموقع لبلادك سيعرض المعلومات التشريعية المتوافقة وإجراءات الحماية المعنية للشركة التي تختارها. هل تود إعادة توجيهك إلى