全球股市與公債殖利率回落，投資人避險情緒升溫

週二，全球股市與公債殖利率同步走低，因美國對加拿大、墨西哥及中國加徵高額關稅，引發市場對新一輪貿易衝突的擔憂，投資人避險情緒升溫，轉向低風險資產。

歐洲股市下跌 1%，從歷史高點回落，其中受貿易關稅影響較大的汽車類股重挫 3%，拖累整體市場表現。相較之下，航太與國防類股則受避險資金青睞，推升該板塊刷新歷史新高。

美國公債殖利率大幅下滑，美國 10 年期公債殖利率降至 4.115%，創 2023 年 10 月以來新低。作為歐元區基準的德國 10 年期公債殖利率也同步下跌，顯示市場對美國經濟及全球經濟前景的憂慮加深。

風險資產普遍承壓，比特幣與澳幣回落

市場避險情緒升溫導致風險資產普遍承壓。比特幣價格跌破 84,000 美元，回吐本週初漲幅，市場對美國政府推動加密貨幣戰略儲備的樂觀情緒迅速降溫。此外，對風險情緒敏感的澳幣兌美元匯率跌至一個月來新低，反映市場對全球經濟不確定性的擔憂。

全球股市普遍下跌，MSCI 世界指數下滑 0.2%，顯示 47 個國家的股市整體疲軟。不過，美股期貨上漲近 0.3%，顯示市場仍在觀望，部分投資人認為拋售潮可能趨緩。

截至目前，標普 500 指數較 2 月 19 日的歷史高點回落約 5%，市場對關稅影響美國經濟增長的疑慮加深。

美國貿易與地緣政治風險升溫，中國發佈反制措施

市場投資人同時受到地緣政治不確定性的影響。美國總統川普與烏克蘭總統澤連斯基的外交爭端持續升溫，川普更決定暫停對烏克蘭的軍事援助，導致美烏關係進一步惡化，增添全球市場的不確定性。

在貿易方面，中國迅速回應美國的關稅措施，發佈對美國農產品及食品加徵10%至15%進口關稅的反制政策。市場擔憂中美貿易緊張局勢可能升級，進一步影響美國經濟與全球市場穩定。

亞洲市場追隨美股跌勢，股市普遍走低。日本日經 225 指數下跌 1.6%，台灣加權指數下跌 0.5%，香港恆生指數則下跌 0.4%，反映市場對全球經濟前景的不確定性。

油價創三個月新低，OPEC+產量政策受關注

國際油價持續走低，市場對供需失衡的擔憂加劇。布蘭特原油期貨週二下跌 1.4%，報每桶 70.61 美元，創去年 12 月以來新低，WTI 原油期貨同步走低。市場消息指出，OPEC+ 計劃於 4 月如期增加產量，進一步加劇供應過剩的疑慮，對油價形成壓力。

此外，美國能源資訊署（EIA）公佈的最新數據顯示，美國原油庫存增加幅度超出預期，反映需求疲弱，進一步打壓市場信心。投資人關注 OPEC+ 即將召開的部長級會議，預期產油國將評估當前市場狀況，並可能調整產量政策，以應對近期油價波動。

美國經濟數據疲軟，關稅政策恐加劇衝擊

市場對美國經濟前景的憂慮加劇，近期美國經濟數據顯示，美國生產者物價指數（PPI）攀升至近三年高點，顯示企業生產成本上升，供應鏈延遲問題持續，使得關稅成本可能進一步壓縮企業利潤，影響生產活動。

投資人擔憂，美國進一步對中國加徵關稅可能使美國經濟通膨壓力加劇。上海卓著投資管理公司合夥人王卓表示，美國高度依賴中國商品來抑制通膨，關稅措施恐反而推高物價，加重消費者負擔。此外，中國對美國農產品加徵關稅也可能影響中國市場，但中國政府可能採取象徵性反制措施，以避免貿易衝突進一步升級。

在匯市方面，加拿大元及墨西哥披索走弱，人民幣離岸價則自 2 月 13 日以來的低點回升，顯示中國央行透過官方中間價調控人民幣匯率，以維持市場穩定。歐元與英鎊則相對持穩，受惠於歐洲領導人發佈烏克蘭和平方案，並準備向美國提交建議。

總結：全球股市承壓，美國經濟與市場前景不確定性升高

美國對主要貿易夥伴加徵高額關稅，全球股市承壓，投資人避險情緒升溫，風險資產普遍下挫。市場關注美國經濟數據顯示的疲弱跡象，擔憂關稅政策進一步影響企業利潤與美國經濟增長。

此外，地緣政治風險亦加深市場不確定性。未來市場走勢將取決於美國經濟數據、貿易政策的發展以及 OPEC+ 對原油市場的影響，投資人需密切關注全球股市及美國經濟的最新變化。