投資者和交易員都在熱切等待聯準會主席鮑威爾在費城全國商業經濟協會發表的講話。這次講話是他自上個月聯準會上次政策會議以來的首次重大公開露面,上次會議揭示了官員們在未來降息的潛在時間和幅度方面存在明顯分歧。
在9月的會議上,聯準會將利率下調了25個基點,至4.00%-4.25%的目標區間,只有新任理事米蘭表示異議,他贊成下調50個基點。然而,經濟預測顯示官員之間存在明顯分歧:一些人認為今年仍需要進一步降息,而另一些人則認為目前的政策立場已經足夠寬鬆。
鮑威爾試圖在會後的記者招待會上保持中間立場,強調未來的決策將“取決於數據”。但是,隨著政府於10月1日開始關閉,關鍵的就業和通貨膨脹報告陷入停頓,這種“數據依賴”的立場變得越來越難以維持。
週三的講話將提供一個窗口,讓鮑威爾解釋在一些關鍵的“路標”現在一片漆黑的情況下,聯準會將如何引導政策。了解在這種不確定的環境下,央行如何權衡相互競爭的優先事項至關重要。
聯準會的雙重使命要求它平衡“充分就業”和“物價穩定”。目前,聯準會正面臨來自雙方的挑戰:勞動市場降溫的跡象暗示就業方面存在潛在的疲軟,而通貨膨脹在過去五年中一直頑固地保持在2%的目標之上,這使得貨幣寬鬆的理由更加複雜。
市場將仔細分析鮑威爾的措辭,尋找任何跡象表明他更關心他使命的哪一方面。鮑威爾的語言性質可以深入了解他的想法和決策過程。
如果他更關注勞動市場,投資者可能會將其解讀為今年仍“開放”再降息一到兩次。如果他強調通貨膨脹的黏性,這意味著進一步放寬的門檻更高,並可能暗示聯準會可能會在10月28日至29日的政策會議上暫停。
鮑威爾週三的講話不僅是在缺乏最新美國經濟數據的關鍵時刻發表,而且也是在本週末聯準會進入政策會議前的靜默期之前的最後一次“發言”。根據芝商所集團的FedWatch工具,投資者目前認為聯準會在10月會議上再次降息的可能性為97%。然而,重要的是要強調這些預期可能會根據新的信息和經濟發展而迅速變化。
除了對利率的直接影響之外,鮑威爾的言論也可能影響更廣泛的市場情緒。鴿派的語氣,表明更願意放寬貨幣政策,可能導致股票和其他風險資產上漲。相反,鷹派的立場,強調通貨膨脹的風險,可能引發股市拋售和債券收益率上升。
此外,鮑威爾講話的影響可能會擴展到美國市場之外。鑑於美元的全球作用和全球經濟的相互聯繫,聯準會政策立場的任何重大變化都可能對貨幣、商品價格和國際貿易產生連鎖反應。
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