文章要點

• 國際貨幣基金組織預測美國債務將超越義大利和希臘。
• 美國日益增長的財政赤字讓經濟學家擔憂。
• 比較美國、義大利和希臘的財政狀況。
• 政府政策對公共債務的影響。

根據國際貨幣基金組織（IMF）的預測，本世紀美國政府的債務負擔預計將超過義大利和希臘，這描繪了該國公共財政的嚴峻前景。估計顯示，美國一般政府總債務將上升超過國內生產總值（GDP）的20個百分點，在本十年末達到143.4%，超過COVID-19疫情爆發後創下的先前記錄。

與此同時，國際貨幣基金組織預計，直到2030年，美國的預算赤字將穩定維持在每年超過GDP的7%的水平。在該機構追蹤的所有富裕國家中，這個比率是最高的。

長期以來，義大利和希臘因其脆弱的財政狀況而備受經濟學家的關注。在2010年至2012年的歐元區主權債務危機中，它們是核心，希臘需要在國際貨幣基金組織和歐盟的監督下進行救助和債務重組。

然而，由於這些歐洲國家努力控制預算赤字，預計在本十年剩餘時間裡，其政府債務負擔將會下降。相反，國際貨幣基金組織的數據表明，美國的債務與GDP之比將持續上升到2030年，國會預算辦公室（CBO）預計這一趨勢將在未來幾十年繼續下去。

不斷上升的債務對美國經濟的影響

安聯投資研究所全球宏觀主管馬哈茂德·普拉丹表示：「這是一個重要的時刻，正如國會預算辦公室的預測顯示，美國債務將繼續上升，反映了持續赤字的影響。」他補充說：「然而，義大利的增長前景比美國弱，因此不應將其解釋為義大利擺脫了困境。」

荷蘭國際集團（ING）的美國經濟學家詹姆斯·奈特利認為，由於美國擁有世界儲備貨幣，因此其借款能力超過歐洲國家。但他指出，「雖然許多美國政治家和投資者對歐洲及其掙扎的經濟體持輕蔑態度，但像這樣的指標的出現改變了討論的方向。」

儘管失業率很低，但在拜登政府領導下，美國聯邦赤字迅速擴大。國際貨幣基金組織的預測表明，官員們認為特朗普政府僅採取了有限的措施來解決這個問題。

美國財政部長珍妮特·耶倫的經濟顧問喬·拉沃尼亞表示，特朗普政府在通過對進口商品徵收關稅來減少支出和增加收入方面取得了進展。他補充說：「被忽視的事實是，今年財政赤字的大部分改善始於四月份。」

國際貨幣基金組織的數據顯示，至少自本世紀初以來，美國一般政府總債務一直低於義大利和希臘。這個指標是衡量債務水平的廣泛指標，涵蓋了中央和地方政府的債務。

另一個指標，即扣除金融資產後的政府淨債務，表明到本十年末，美國的債務水平將比義大利低約10個百分點。彼得森研究所的喬·加農認為，淨債務指數更能反映美國的債務負擔，因為它密切反映了投資者需要持有的債務部分。他補充說：「但這個淨債務指數也在上升。」

相反，國際貨幣基金組織預計義大利的淨債務負擔將從2028年開始下降。該基金沒有提供希臘淨債務的預測。

義大利的挑戰和美國債務的未來

由於GDP增長乏力，義大利長期以來難以控制其債務規模，國際貨幣基金組織預計該國今年的經濟增長率為0.5%，2026年為0.8%。

然而，義大利總理喬治亞·梅洛尼的政府因其努力減少預算赤字而受到外國投資者的讚揚。義大利預計今年將實現GDP的0.9%的基本盈餘，高於最初預測的0.5%。

羅馬方面預計，今年的財政赤字將佔GDP的3%，而梅洛尼在2022年上任時這一比例為8.1%，這將使義大利提前一年退出歐盟的過度赤字程序。

高盛高級歐洲經濟學家菲利波·塔代伊表示：「[義大利的]財政政策將繼續採取謹慎的態度。」

本月，信用評級機構DBRS Morningstar將義大利的主權信用評級從「低A」上調至「高BBB」。分析師表示，義大利有能力從歐盟的疫情復甦計劃中獲得超過2000億歐元的資金，這支持了其加強公共財政的努力。

Scope Ratings主權評級團隊副主管卡洛·卡普阿諾補充說，義大利還受益於勞動力市場的復甦和稅收收入的增加，部分原因是數字支付的日益普及。

相反，加農認為，無論誰掌權，美國的政治局勢使得人們很難看出該國巨大的赤字將如何減少。

加農說：「民主黨人不想削減支出，共和黨人不想增稅。他們都想堅持這一點。我不知道這種態勢何時會改變。」

國際貨幣基金組織前首席經濟學家、現任加州大學伯克利分校教授毛里西奧·奧布斯特費爾德總結說，任何關於美國財政狀況可持續性的預測「都必須基於對未來生產力增長、關稅收入、人口結構或利率的一廂情願，或者可能是以上所有方面。」