美股期貨回升，但市場信心仍然脆弱

週二晚間，美股期貨小幅回升，道瓊斯指數期貨上漲206點，漲幅約0.5%；標普500指數期貨與納斯達克100指數期貨則分別上升約0.6%。然而，這一反彈並未完全消除市場對於貿易戰與經濟放緩的擔憂，投資者仍對未來市場走勢保持觀望態度。

股市遭遇連續兩日重挫

繼昨日周一美股重挫之後，當日股市依舊承壓，道瓊工業指數收盤下跌670.25點，跌幅1.55%；標普500指數下跌1.22%；納斯達克指數則下跌0.35%。其中，納斯達克指數盤中跌幅一度超過2%，逼近技術上的「修正區域」（從近期高點下跌10%）。這表明市場情緒仍然低迷，投資者對於美國經濟前景以及貿易政策的不確定性感到憂慮。

特朗普關稅正式生效，引發全球貿易緊張局勢

美國總統特朗普於週二正式對加拿大與墨西哥實施25%關稅，並對中國額外加徵10%關稅。這一舉措證明了他的關稅政策不僅僅是談判策略，而是實際執行的政策方針，令市場人士感到震驚。加拿大與中國迅速做出回應，宣布報復性關稅，而墨西哥則表示將於週日公布反制措施。貿易戰升級的風險使市場進一步承壓，投資者擔心全球經濟可能因此受到重大影響。

貿易戰不確定性加劇市場恐慌

Simplify Asset Management 首席策略師 Michael Green 表示，特朗普的政策帶來極大的不確定性，一條推文或一則消息的發布，都可能迅速改變市場的解讀與走向。他指出，報復性關稅可能會對美國經濟造成長期負面影響，不僅會影響企業的經營，還可能導致就業市場萎縮與財富縮水。市場正在試圖消化這些風險，但短期內仍可能面臨更大的波動。

受影響產業：航運與零售業首當其衝

關稅政策的影響已經開始波及關鍵行業，尤其是航運業與零售業。這兩個產業是美國經濟的風向標，企業領袖對短期內物價上漲的風險表示擔憂。馬士基北美總裁 Charles van der Steene 表示：「任何關稅的短期影響顯然都是通脹。」Target 執行長 Brian Cornell 亦指出，消費者「可能會在幾天內就看到物價上漲」。這意味著，關稅的負擔最終可能會轉嫁給普通消費者，加劇通脹壓力。

經濟衰退與滯脹風險增加

分析師警告，關稅可能會導致美國經濟陷入「滯脹」（Stagflation），即經濟增長放緩的同時，物價卻持續上升。這種情況對投資者而言極具挑戰性，因為傳統的貨幣與財政政策可能無法有效應對這種局面。市場對於美國未來經濟增長的擔憂正在加劇。

市場恐慌，美股市場大幅下跌

受到貿易戰擔憂影響，週二美股全面下挫：

• 標普500指數 下跌1.22%
• 道瓊斯工業指數 下跌1.55%
• 納斯達克綜合指數 下跌0.35%

“特朗普行情”已完全消失，科技股承壓

標普500指數週二收於5,778.15點，低於2016年美國大選日的5,782.76點，意味著自特朗普當選以來的股市漲幅已經完全蒸發。羅素2000小型股指數自2016年大選後曾上漲5.84%，如今卻已下跌約8%。科技股更是表現不佳，自特朗普2017年1月上任以來，科技股總跌幅超過7%，遠遜於大盤。這反映出市場對於科技行業未來增長的不確定性。

投資者資金轉向歐洲市場，避險貨幣需求增加

隨著美國市場風險升高，投資者開始將資金轉向歐洲市場。分析師認為，歐洲市場相對穩定，政治風險較低，經濟表現也相對健康，因此成為更具吸引力的投資標的。
 

此外，市場對避險資產的需求正在上升，美元的避險地位可能受到挑戰。Rabobank 外匯策略主管 Jane Foley 指出，英鎊與日圓可能成為新的避險貨幣，而 UBS 全球財富管理外匯與大宗商品主管 Dominic Schnider 則認為，澳元與英鎊有望成為資金流向的高收益貨幣。

即將公布的重要經濟數據與財報

市場接下來將密切關注即將發布的美國經濟數據與企業財報，以評估未來市場走勢。週三將發布美國 ADP 私人就業報告（2月）與採購經理人指數（PMI），投資者希望這些數據能夠揭示美國經濟的實際狀況。此外，Thor Industries、Abercrombie & Fitch、Campbell’s、Brown-Forman 等多家公司也將發布財報，市場將關注企業盈利是否受到貿易戰影響。

總結：市場動盪仍將持續

隨著特朗普關稅政策正式生效，全球市場的不確定性進一步加劇。美國企業與消費者面臨價格上漲與滯脹風險，而航運與零售業則首當其衝。美股遭遇重挫，"特朗普行情"完全消失，科技股尤為疲弱。投資者開始將資金轉向歐洲市場，而避險貨幣（如英鎊、日圓與澳元）則受到更多關注。在市場尋求更多明確方向之前，市場波動可能將持續存在。