貴金屬自近期高點回落

貴金屬價格週二回落，擺脫了近期歷史高位，受到全球貿易緊張局勢相對緩和以及美國政府即將重新啟動的預期的影響。 這導致避險需求下降。 現貨黃金在歐洲交易中觸及每盎司 4245 美元的低點，較盤中高點下跌約 130 美元。 同時，現貨白銀暴跌 6%，接近每盎司 49 美元。 然而，貴金屬隨後縮減了跌幅。

影響黃金回落的因素

相對強弱指數 (RSI) 等技術指標表明，自 8 月初以來黃金價格的強勁上漲可能已經過度延伸。 此外，本週美元走強增加了大多數買家購買貴金屬的成本。 與此同時，美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特暗示，政府關閉危機可能在本週結束。 美國聯準會正準備在下週的會議上再次降息。

2025 年貴金屬的歷史性上漲

今年以來，貴金屬價格出現了顯著上漲，黃金連續第九週實現上漲。 自 2025 年以來，黃金價格已上漲 65%，受到各國央行購買和交易所交易基金 (ETF) 資金流入的支撐。 此外，地緣政治和貿易緊張局勢、政府債務水準上升以及對聯準會獨立性的威脅都導致避險需求增加，進一步推高了黃金價格。

白銀漲幅超越黃金

同時，白銀的漲幅超越了黃金，今年以來上漲了近 80%。 除了支撐黃金的相同有利宏觀經濟因素外，白銀也受益於倫敦市場的歷史性供應短缺。 目前，倫敦白銀基準價格高於紐約期貨價格，這鼓勵交易商將白銀運往倫敦以緩解供應壓力。

分析師預期

澳新銀行 (ANZ) 的分析師認為，儘管投資者對貿易緊張局勢緩和的信心增強，但當價格下跌時，投資者將繼續購買黃金。 這是因為推動黃金價格上漲的潛在經濟和地緣政治不確定性依然存在。 他們預計這些因素將推動黃金價格在 2026 年創下歷史新高。 包括匯豐銀行在內的多家銀行目前預計，到 2026 年，黃金價格將達到每盎司 4700 美元至 5000 美元。 正如一位分析師所說：「每次下跌都會被買入，每次停頓都會成為跳板。」 黃金的表現確實證明了這一點——小幅修正、強勁復甦和明顯的公允價值缺口都說明了問題。 IG 的 Chris Beauchamp 在一封電子郵件中表示，似乎仍然有「大量資金願意登上黃金列車」。 這位首席市場分析師表示，黃金的「高原反應」似乎只是一時的。 Beauchamp 補充說，對於那些等待「真正回調」的人來說，這可能沒有什麼安慰。 Fxstreet 分析師 Jasper Osita 認為，只要金價維持在 4280 美元至 4300 美元以上的水準，每次下跌仍然是更大看漲趨勢週期中的一個機會。 下一個重要的心理關口位於 4500 美元，除非宏觀情緒發生重大轉變，否則達到該目標更多的是「何時」而不是「是否」的問題。

需要關注的因素

* **經濟數據：** 通膨、GDP 成長和失業率數據都會影響黃金價格。 * **貨幣政策：** 聯準會在利率方面的決策會顯著影響黃金價格。 * **地緣政治發展：** 貿易戰和衝突等地緣政治事件會推動投資者轉向黃金等避險資產。 **免責聲明：** 此分析僅供參考，不應被視為投資建議。