隨著AI股票創下歷史新高，投資者正在尋求在潛在收益和防止下行風險之間取得平衡。從網路泡沫中汲取靈感的策略建議多元化投資於相關產業。 ## 文章要點： * **借鏡歷史：** 投資者將當前的AI熱潮與1990年代的網路泡沫進行比較，以應對當前的市場。 * **多元化是關鍵：** 擺脫估值過高的股票，轉而關注具有增長潛力的公司。 * **投資基礎建設：** 目標是支持AI增長的公司，例如核能和機器人。 ## 駕馭AI熱潮：從網路泡沫汲取策略 隨著輝達（Nvidia）的估值飆升至超過4兆美元，機構投資者正在尋找在享受AI浪潮的同時降低風險的方法。許多人回想起1990年代的網路泡沫，當時新創公司、電信和科技公司的價值都一飛沖天。 ### 一個經過驗證的策略 Amundi多元資產主管Francesco Sandrini表示：「我們正在做的是1998年到2000年之間奏效的事情。」他指出了一些非理性繁榮的跡象，例如大型AI股票的風險選擇權的狂熱交易，但他預期這種科技熱情將持續下去，並尋求通過押注於具有增長潛力的合理估值資產來鎖定收益。 ### 尋找隱藏的增長 Sandrini表示，這需要找到「市場尚未發現的最高增長機會」，並且已將資金分配給軟體集團、機器人和亞洲科技股。 ### 在AI內部多元化 其他投資者預計，在輝達股價在兩年內上漲超過一倍之後，有些人會減少對「七巨頭」股票的曝險，但仍然希望獲得AI曝險。 ### 靈活的資產管理 Goshawk Asset Management首席投資長Simon Edelsten表示：「（AI狂熱）最終很有可能會以淚水收場，因為各公司正在投資數兆美元來競爭一個尚未存在的市場。」他曾在1999年在Dresdner Kleinwort Benson從事電信公司首次公開募股（IPO）的工作。 ### 擴展到相關產業 他預計，AI狂熱的下一個階段將從輝達、微軟和Alphabet等公司轉移到相關產業。 ### 適應不同的泡沫階段 從歷史上看，駕馭不同的泡沫階段是一種參與其中的方式，同時避免過早判斷頂部的風險。 ### 從網路時代汲取教訓 經濟學家Markus Brunnermeir和Stefan Nagel的一項研究顯示，避險基金在網路泡沫期間大多沒有做空，但在1998年至2000年之間，每個季度都跑贏市場約4.5％，並避免了最嚴重的下跌。他們及時出售了估值過高的網路股票，並將利潤再投資於尚未被普通投資者注意到的股票。 ### 在動盪的市場中獲利 Goshawk的Edelsten表示：「即使在2000年市場見頂時，那些動作迅速的人也能獲得不錯的利潤，」他補充說，目前的環境與1999年相似。 ### 投資鏟子和鎬 他看好IT諮詢公司和日本機器人集團，這些公司預計將從AI巨頭那裡獲得收入。他說，這是一個淘金熱的典型發展方式。「當有人發現金礦時，你應該買下當地的五金行，因為礦工會去那裡購買鏟子。」投資者也看到了投資鈾礦公司的機會，因為核能預計將用於為AI數據中心供電。 ### 避免直接投資 投資者還試圖從亞馬遜、微軟和Alphabet等超大規模數據中心公司承諾的數兆美元的AI數據中心和先進晶片中獲利，同時避免過度直接投資於這些公司。 ### 對產能過剩的擔憂 富達國際（Fidelity International）多元資產經理Becky Qin表示，鈾是她最喜歡的新AI交易標的，因為耗電量大的AI數據中心可能會消耗大量的核能。 ### 對過剩產能的擔憂 資產管理公司也擔心，建造數據中心的熱潮可能會導致產能過剩，就像電信產業的「光纖泡沫」一樣。 ### 新技術中的過度行為 Pictet Asset Management高級多元資產策略師Arun Sai表示：「在任何新的技術範例中，我們從A點到B點的過程中都難免會出現過度行為。」儘管微軟、亞馬遜和Alphabet等頂級AI股票受到強勁盈利的推動，但他仍然看到了「泡沫的跡象」，並青睞中國股票作為避險。 ### 相對價值法 然而，一些投資者不同意這種通過相對價值投資來減輕未來損失的AI投資方法。 ### 對沖AI崩盤 駿利亨德森（Janus Henderson）投資組合經理Oliver Blackbourn表示，他正在使用歐洲和醫療保健資產來對沖他在美國科技股的部位，以防AI股票崩盤損害美國經濟。他說，無法預測AI熱潮會持續多久，因為頂部通常只有在市場實際走出來之後才知道。「在泡沫破裂之前，我們都生活在1999年。」