黃金和白銀價格飆升：貴金屬前景看漲

週一，黃金價格創下新高，而白銀價格觸及十多年來的最高水平。花旗策略師預測，貴金屬的這種上漲勢頭將持續下去，並可能推高其他金屬的價格。

花旗的金屬預測：樂觀的看法

在最近發給客戶的一份報告中，花旗分析師對黃金和白銀以及銅和鋁表達了看漲的觀點。由全球大宗商品主管馬克西米利安·萊頓 (Maximilian Layton) 領導的團隊認為，「在新的、更鴿派的聯準會領導層（預計在 2026 年 5 月至 6 月）的前景、相關的美國實際利率下降以及美元的壓力下，黃金和白銀的牛市還有進一步的發展空間。我們預計這種趨勢最終將在 2026 年擴展到銅和鋁。」

推動價格上漲的因素

推動貴金屬價格上漲的因素包括週期性因素，例如持續疲軟的勞動力市場、對美國和全球增長的擔憂（源於關稅）；以及結構性因素，例如對美國債務的擔憂和美元走弱。

政府立法的影響

花旗策略師還認為，「一項大型、美麗法案的刺激措施將在 2026 年上半年使家庭受益，並激發資本支出投資勢頭，從而促進美國和全球的增長和市場情緒。」 他們指出，這種情況「與 2007 年末、2008 年初非常相似」。

對黃金的建議

萊頓及其團隊表示，「幾乎所有條件都已到位，可以迎接黃金牛市」，並建議在價格下跌時買入，三個月的目標價為每盎司 3,800 美元，並預計金價將在明年第一季度達到頂峰。在滯脹和對聯準會獨立性擔憂加劇的情況下，他們樂觀的預測認為，未來幾個月黃金價格將達到每盎司 4,000 美元；而在經濟增長緩慢和地緣政治緊張局勢緩和的悲觀情況下，黃金價格可能會回落至每盎司 3,400 美元。

鋁和銅的前景看好

對於鋁價，分析師表示，未來 6-36 個月「非常看好」，並將任何回調描述為「強勁的長期買入機會」。 萊頓及其團隊補充說：「鋁產業與人工智慧數據中心、人形機器人和其他機器人領域高度相關——這些面向未來的領域正在爭奪電力，從而推動了對鋁的需求（鋁生產非常耗電），而中國正在限制鋁產能。” 至於銅價，他們對未來 6-12 個月的基準預測為每噸 12,000 美元（意味著上漲 20%），樂觀預測為每噸 14,000 美元。 雖然他們「對 2025 年第四季度的銅價持中立態度，但銅價將受益於結構性能源轉型和人工智慧趨勢；並且鑒於聯準會的鴿派前景（尤其是在 2026 年 5 月之後）以及相關的美國實際利率下降，銅價與 2026 年美國和全球增長預期的反彈高度相關。」

修改先前的預測

值得注意的是，花旗在 6 月份警告說，金價可能會在 2026 年面臨下滑。然而，該機構在其最新的預測中收回了一些負面情緒。 該機構將其 2026 年第一季度的金價預測從先前的每盎司 2,900 美元上調至每盎司 3,700 美元；並預計到 2026 年第四季度，金價將跌至每盎司 2,800 美元，略高於先前預測的每盎司 2,600 美元。