英國央行即將做出的決議及其對貨幣政策的影響

英國央行（BoE）預計將於週四公佈其利率決議，普遍預期基準利率將維持不變。然而，焦點特別集中在央行將如何應對量化緊縮（QT）計劃，鑒於政府債券市場的波動性日益增加。

預期量化緊縮步伐將放緩

預測表明，英國央行將把年度政府債券持有量減少規模從 1000 億英鎊降至約 700 億英鎊。此外，央行可能會對長期政府債券的銷售規模實施限制。

利率與通膨

雖然貨幣政策委員會（MPC）普遍預計將基準利率維持在 4% 的水平，但持續處於高位的通膨可能會消除 2025 年再次降息的任何希望。這與聯準會最近決定自去年 12 月以來首次降息以及計劃今年再降息兩次形成鮮明對比。

對未來降息保持謹慎

經濟學家預計，貨幣政策委員會將對進一步降息保持謹慎態度。今年 8 月，委員會重申將遵循「漸進且審慎的策略」，並警告稱，進一步降息「將取決於潛在通貨緊縮壓力持續緩解的程度」。自8月以來，主要利率已累計下調五次（每次25個基點），貨幣政策的限制性有所減弱。

貨幣政策委員會的投票動態

預計貨幣政策委員會將以 7 比 2 的票數維持利率不變，因為決策者仍在等待勞動力市場中「潛在通膨壓力明顯下降」的信號。長期以來一直支持寬鬆貨幣政策的 Alan Taylor 和 Swati Dingra 最有可能支持更靈活的貨幣政策。

市場預期

自英國央行在 8 月會議上發出鷹派信號以來，投資者已減少了對進一步降息的押注。市場現在認為今年年底前再次降息的可能性只有三分之一。如果 11 月暫停降息，這將打破英國央行自 2024 年 8 月以來「每季度降息一次」的節奏。

經濟成長與通膨

事實證明，英國經濟優於英國央行 8 月的預測，第二季度成長 0.3%，高於先前預測的 0.1%。儘管如此，英國央行淡化了這一正面消息，稱經濟基本面依然疲軟，並預測第三季度成長 0.3%。 同時，英國的通膨率與 8 月的預測一致，英國央行預計本月通膨率將攀升至 4% 的峰值——遠高於美國和歐元區的通膨率。儘管此次通膨上升主要由臨時因素驅動，但官員們擔心這可能會導致工資和物價的「第二輪效應」。