除息日股價下跌是必然？除息日後買股票更划算？

近一年來，美股上市公司的分紅愈發慷慨，尤其在2024年第二季度，與第一季度相比，美股企業總共額外支付了160億美元的股息，規模是去年同期的四倍。不少分析師認為，高質量且穩定分紅的股票，未來具有吸引力，值得長期投資。

在談論分紅股時，我們不得不關注它們在除息日的股價走勢。那麼，除息日股價下跌是必然的嗎？如果在除息日後購買股票，會更划算嗎？本文將分析這兩個問題。

除息日股價下跌是必然？

為了回答這個問題，我們需要了解除息對股價的影響機制：

• 除權：當公司進行送股或配股操作，股本增加而總價值不變，這會導致每股價值下降，股價隨之調整。
• 除息：當公司發放現金股息時，資產減少，股東雖然獲得了現金回報，但公司的總價值也隨之減少，因此股價會相應下調。

舉例來看，假設某公司的每股年收益為3美元，市場預期該收益能夠以市盈率10倍的標準來估值，那麼股價會為30美元。如果該公司持有每股5美元的現金儲備，並決定發放每股4美元的現金股息，則在除息日，股價理論上會從35美元調整至31美元。

然而，歷史資料顯示，除息日股價下跌並非必然。特別是對於那些穩定分紅且業績強勁的公司，股價有時會在除息日上漲。例如，可口可樂（Coca-Cola）和蘋果（Apple）等企業，儘管大多數情況下股價在除息日小幅下跌，但在某些情況下也出現股價上漲的現象。

總結來看，除息日股價是否下跌，取決於多種因素，如公司業績、市場情緒以及投資者對公司的信心等。

除息日後買股票是否更划算？

要回答這個問題，我們需要理解「填權息」與「貼權息」兩個概念：

• 填權息：指股票在除息後股價下跌，但隨著市場對公司基本面的看好，股價逐漸回升，最終恢復到除息前的水平。
• 貼權息：指股票在除息後股價未能回升，持續低迷，這通常意味著市場對公司前景的擔憂。

是否在除息日後買入股票，應根據具體情況來判斷。若在除息日之前，股票已經上漲至高位，投資者可能會選擇賣出股票，這會增加除息後股價下跌的壓力。因此，這時候買入可能不是最理智的選擇。

但若公司基本面穩固，並且股價在除息後有回調的空間，那麼在除息日後買入，並持有一段時間，可能是更有吸引力的選擇。這樣的投資策略能夠讓你以較優惠的價格購進優質資產。

參與除息股票的隱性成本

除了直接的股價變動外，投資者還需考慮除息日購買股票的隱性成本：

1. 稅務問題：

如果是使用合格帳戶（如美國的IRA或401K）購買除息股票，通常不需擔心稅務問題。然而，若是使用常規應稅帳戶，則需要為收到的股息交稅，這會影響實際收益。

2. 交易手續費和交易稅：

不同的市場對於股票買賣會收取不同的費用。例如，台灣股市的股票手續費和交易稅會影響投資者的成本。

總結

總的來看，除息日股價的變動並不僅僅取決於除息因素，還受到公司業績、市場情緒等多重因素的影響。因此，是否在除息日後購買股票，應該綜合考慮公司的基本面、市場走勢以及自己的投資策略。

對於優質的分紅股票，尤其是業務穩定、在行業中具有競爭力的公司，除息日後購買往往能夠以更具吸引力的價格進行長期持有。

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