近期，美國經濟前景蒙上陰影，市場擔憂衰退風險日益升高。知名經濟學家史蒂夫·漢克（Steve Hanke）警告稱，美國經濟正處於嚴重衰退的邊緣，最早可能在2025年陷入經濟衰退。

導致衰退風險上升的關鍵因素在於貨幣供應量大幅下降。自2022年6月以來，美國貨幣供應量已經大幅收縮，這與歷史上每次經濟衰退前的情況類似，例如2008年金融危機與1930年代大蕭條時期。因此，市場對未來經濟增長放緩的擔憂加劇，影響投資者信心。

經濟數據進一步顯示美國經濟動能正在減弱：

• 亞特蘭大聯儲GDPNow數據顯示，2025年第一季度GDP預測從2%增長調整為-2.8%，經濟可能出現萎縮。
• 實際個人消費支出增長率從1.3%驟降至0%，表明消費者信心下滑。
• 實際私人固定投資增長率亦從3.5%下滑至0.1%，企業投資趨於保守。

黃金價格走勢：避險需求持續升溫

隨著經濟前景惡化，黃金作為避險資產的吸引力進一步提升。2025年第一季度，黃金價格持續上漲，並一度突破2918美元/盎司，創下歷史新高。此外，黃金ETF資金流入量已達到自2023年12月以來的最高水平，顯示投資者正在加大對黃金的配置。

自2025年初以來，金價累計上漲11%，並在2月份一度突破2956美元/盎司，進一步鞏固其作為全球最受青睞的避險資產之一的地位。

推動黃金價格走高的主要因素包括：

• 美國經濟衰退風險加劇，投資者尋求避險。
• 美聯儲可能降息，降低持有黃金的機會成本，使其更具吸引力。
• 各國央行持續增持黃金，進一步推動黃金需求增長。
• 特朗普政府關稅政策的不確定性，加劇市場動盪，促使資金流向黃金。

特朗普經濟政策的影響

前總統特朗普在面對市場疑慮時，承認美國經濟處於「轉型期」，但未明確表示美國將陷入衰退。他強調其政策正在「把財富帶回美國」，但市場普遍認為經濟放緩與貿易政策的不確定性可能導致股市波動，進一步提升黃金的避險價值。

此外，特朗普政府計劃在2025年4月2日實施對等關稅政策，試圖改善美國貿易赤字。然而，經濟學家史蒂夫·漢克認為，此舉對經濟增長的影響有限，無法有效提振美國經濟。相反，高關稅政策可能會加劇市場的不確定性，進一步推動投資者轉向黃金避險。

印度市場加大對黃金的押注

作為全球最大的黃金珠寶市場，印度市場對黃金的需求始終穩定。近期，印度的珠寶商與投資者開始轉向黃金期貨與期權交易，以對沖實物持有風險並進行投機。

根據印度多種商品交易所（MCX）數據，2024年2月黃金期貨期權的日均成交量達到6050億盧比（約70億美元），占該交易所期權總成交量的26%，為2021年10月以來的最高比例。此外，由於期權交易成本較低，投資者對黃金期權的需求明顯增長。

在全球市場中，美國芝加哥商品交易所（CME）的黃金期權交易量亦大幅上升，2024年2月的交易量較去年同期增長近一倍，顯示國際投資者正在將資金從石油等風險資產轉向黃金。

黃金與石油市場的相反趨勢

• 目前，黃金與原油價格走勢的趨勢呈現明顯分化：
• 經濟增長預期上升 → 石油需求增加 → 石油價格上漲。
• 經濟不確定性或衰退風險升高 → 投資者尋求避險 → 黃金價格上漲。

近期，受特朗普政府高關稅政策影響，市場不確定性增加，導致投資者資金從石油市場撤出，轉向黃金。2024年1月至今，油價已跌至六個月低點，而黃金價格則累計上漲超過7%。

專家指出，特朗普「先震懾、再談判」的貿易策略可能加劇市場波動，使得投資者進一步轉向黃金等避險資產。

結論：黃金仍是避險首選，投資者應密切關注經濟數據

綜合來看，黃金價格的上漲動力主要來自於美國經濟衰退風險升高、美聯儲貨幣政策、全球央行持續購金、以及市場的不確定性增加。與此同時，印度與美國市場的黃金期權交易量激增，顯示投資者正在增加對黃金的配置，進一步推動金價走強。

展望未來，美聯儲的貨幣政策與全球經濟數據將成為黃金價格走勢的關鍵因素。如果美聯儲最終選擇降息，或美國經濟數據進一步惡化，黃金價格仍有進一步上漲的空間。

對於投資者而言，應密切關注經濟指標變化，如美國GDP增長率、消費者支出、就業市場數據等，並提前做好資產配置，以應對市場波動帶來的投資機會與風險。

在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。 

過去的錶現不能作為未來結果的指示。此信息僅用於提供信息，不應被視為投資建議。