Reddit 在本週公佈了其 2024 年第四季度財報，儘管公司在營收和盈利方面超過市場預期，但用戶數據不如預期，周四美股指數普遍下跌，Reddit股價在交易時段週三下跌超過 15%。這份財報揭示了 Reddit 在用戶增長和商業化上的挑戰與機會，也反映了 Google 搜尋演算法變更對社交平台流量的深遠影響。

財務數據表現超出預期

Reddit 在第四季度的財務表現亮眼，超過了華爾街分析師的預期。根據財報數據，Reddit 每股盈餘達到 36 美分，高於預期的 25 美分。營收方面，公司錄得 4.28 億美元，也超出市場預期的 4.05 億美元。

更值得注意的是，Reddit 的銷售額同比增長 71%，達到 4.28 億美元，創下自 2022 年以來最快的季度增長率。淨收入方面，公司錄得 7100 萬美元（每股 36 美分），較去年同期的 1850 萬美元（每股持平）增長近四倍。這顯示 Reddit 在商業化和盈利能力上的顯著提升。

此外，公司對未來保持樂觀，預計 2024 年第一季度的銷售額將在 3.6 億至 3.7 億美元之間，高於市場普遍預期的 3.58 億美元。

用戶數據低於預期：Google 演算法影響用戶增長

儘管 Reddit 在財務表現上超出預期，但用戶數據卻不如市場預期。第四季度全球日活躍用戶（DAUq）同比增長 39%，達到 1.017 億，但低於市場預期的 1.031 億。

Reddit CEO Steve Huffman 在給股東的信中表示，用戶數據低於預期主要是受到 Google 搜尋演算法調整的影響。這次變更導致第四季度的用戶增長波動，特別是對未登入（logged-out）用戶影響較大。Huffman 強調，這類搜尋演算法變動每年大約會發生兩次，此次波動主要影響美國地區的未登入用戶。雖然用戶數據在季度內一度下滑，但已於季度結束時迅速反彈，而 2024 年第一季度的搜尋相關流量也已恢復。

Huffman 進一步指出，這次波動雖然帶來短期影響，但並不罕見，公司已經成功應對多次演算法變更。值得一提的是，Reddit 在過去一年半中，通過內部網站改進和 Google 搜尋更新，吸引了大量新用戶和回訪用戶，公司正在致力於將這些未登入用戶轉化為更具商業價值的已登入用戶。

用戶數據詳細分析：未登入用戶成長強勁

從用戶結構來看，Reddit 已登入用戶（Logged-in DAUq）同比增長 27%，達到 4610 萬，而未登入用戶（Logged-out DAUq）則同比增長 51%，達到 5560 萬。這顯示出未登入用戶的增長速度遠高於已登入用戶，反映了 Reddit 作為開放社群平台的吸引力，但也暴露出未登入用戶轉化率較低的挑戰。

Reddit 正在積極推動未登入用戶的轉化，以提升商業價值。Huffman 表示，未登入用戶雖然帶來大量流量，但已登入用戶的商業價值更高，公司將持續優化註冊流程和用戶體驗，吸引更多未登入用戶轉化為已登入用戶。

股價表現：用戶數據不及預期導致股價下跌

Reddit 於 2024 年 3 月以每股 34 美元上市，上市後Reddit股價表現強勁，至週三收盤時股價達 216.47 美元，上漲超過六倍。在 2024 年，Reddit 股價上漲了 32%，顯示投資者對其增長潛力的高度期待。

然而，受第四季度用戶數據不及預期影響，Reddit 股價在週三盤後交易中下跌超過 15%。這反映出市場對用戶增長的高度關注，也顯示出用戶數據對社交媒體公司估值的重要性。

與其他廣告科技公司的比較

在在線廣告市場競爭日益激烈的情況下，Reddit 的銷售增速表現領先於其他廣告科技公司。根據最近的財報數據：

• Amazon：第四季度線上廣告收入達到 172.9 億美元，同比增長 18%。
• Pinterest：銷售額同比增長 18%，達到 11.5 億美元。
• Alphabet (Google)：廣告收入增長 11% 至 724.6 億美元，YouTube 廣告收入增長 14% 至 104.7 億美元。
• Snap：第四季度收入同比增長 14%，達到 15.6 億美元。
• Meta：收入增長 21%，達到 483.9 億美元。
• Microsoft：新聞廣告收入同比增長 21%，但未公佈具體數據。

與這些競爭對手相比，Reddit 的銷售增長速度最為迅猛，顯示出公司在廣告市場中的強勁競爭力。

總結與分析

Reddit 在第四季度的財務表現強勁，營收和盈利均超出市場預期，但用戶數據不如預期，反映出公司在用戶增長和轉化方面面臨挑戰。Google 搜尋演算法的變更對用戶數據的波動產生了顯著影響，但 Reddit 的內部改進和恢復速度也展現出其應對挑戰的靈活性。

展望未來，Reddit 的關鍵挑戰在於如何將大量未登入用戶轉化為已登入用戶，以進一步提升商業價值並減少對搜尋流量的依賴。此外，持續強化廣告業務和增強用戶體驗，將是公司未來增長的關鍵動力。

儘管用戶數據未達預期，但 Reddit 在營收增長和盈利能力上的表現仍展現出強勁的市場競爭力和發展潛力。

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