8月份 PCE 數據：重要細節

聯準會偏好的通貨膨脹指標——個人消費支出（PCE）物價指數將於週五公佈。雖然預計漲幅不會過高，但投資者熱衷於仔細審查細節，以尋找警訊。 市場預測，整體 PCE 將上漲 0.3%，核心 PCE 上漲幅度較溫和，為 0.2%。核心 PCE 剔除了波動較大的食品和能源成本，使其成為未來通貨膨脹趨勢的更可靠指標。

鮑威爾的評論與通貨膨脹預期

聯準會主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）已經在一次公開活動中分享了對 PCE 報告的一些主要預期，他表示，聯準會經濟學家預計截至8月份的整體 PCE 將同比增長 2.7%，高於上個月的 2.6%。預計核心 PCE 將保持穩定在 2.9%，與華爾街的預測一致。

通貨膨脹與勞動力市場：聯準會的平衡之道

儘管通貨膨脹率仍高於聯準會 2% 的目標，但鮑威爾和其他聯準會官員感到欣慰的是，美國關稅並未顯著推高通貨膨脹。這推遲了降息，直到關稅的影響得到充分評估。 與此同時，勞動力市場越來越多地顯示出壓力的跡象，新增就業人數大幅下降，失業率略有上升，個人尋找工作所需的時間更長。聯準會以“勞動力市場疲軟”為由，作為近期降息的理由。

監測通貨膨脹細節：商品與服務

儘管重點暫時轉向勞動力市場，但聯準會官員正在密切關注通貨膨脹動態，特別是關注兩個關鍵路徑： 1. **商品價格：**受關稅影響最大的商品價格將繼續上漲多少。 2. **服務成本：**近期服務成本的反彈是否僅代表短期波動。 自年初以來，商品價格有所上漲，但從歷史上看仍然相對較低。相反，服務價格一直在緩和通貨膨脹，但在 6 月和 7 月反彈，引發了一些擔憂。

服務成本預期

大多數聯準會官員預計服務成本將再次趨於穩定，並將在 8 月份的 PCE 報告中尋找證據。正如 RGA Investment Solutions 首席投資官 Rick Gardner 所說：“週五的 PCE 數據是下一個需要密切關注的關鍵經濟指標。”

服務通膨的細微之處

雖然商品通膨通常直接與有形的投入成本和關稅有關，但服務通膨可能受到更複雜因素的影響，例如工資增長、生產力和整體需求。 了解導致近期服務通膨上升的因素對於聯準會確定適當的政策應對至關重要。 此外，消費者支出模式的轉變也會影響服務通膨。 如果消費者將支出從商品轉向服務，需求的增加可能會對服務價格產生上漲壓力。 隨著經濟持續發展，經濟學家將密切關注這一領域。 最後，全球化對服務業定價的影響是一個日益受到關注的領域。 雖然實物商品的貿易長期以來一直是全球經濟分析的主題，但服務貿易正變得越來越重要。 全球競爭在多大程度上緩和或加劇國內服務通膨是聯準會可能正在考慮的一個因素。