甲骨文公司（NYSE: ORCL）近期發佈財測，預計 2026、2027 財年營收將實現雙位數增長，顯示市場對高階人工智慧（AI）運算的強勁需求持續推動雲端業務發展。
公司正透過積極擴展雲端基礎設施、強化 AI 算力供應以及投資數據中心，以提升市場競爭力，進一步縮小與微軟（NASDAQ: MSFT）及亞馬遜（NASDAQ: AMZN）在雲端市場的差距。
然而，隨著市場競爭加劇與雲端產業投資進入新一輪擴張，甲骨文公司能否持續維持高增長仍值得關注。
甲骨文公司預測，2026 財年營收將成長 15%，2027 財年進一步提升至 20%，均超過市場預期。根據 LSEG 數據，這一增長幅度遠高於分析師普遍預測，顯示 AI 應用的爆發帶動企業對高效能雲端基礎設施的需求持續提升。
目前，甲骨文公司在全球雲端市場的市佔率仍落後於微軟 Azure 與亞馬遜 AWS，但透過強化 AI 算力、雲端儲存與運算能力，公司正試圖在企業級雲端市場建立更明確的競爭優勢。
2024 財年第三季度，甲骨文公司雲端業務營收達 62 億美元，年增 23%，顯示其雲端轉型策略正在發揮作用。
面對企業市場對 AI 運算的強勁需求，甲骨文公司正加速擴展雲端基礎設施，以提升服務承載能力。董事長 Larry Ellison 表示，2024 年內，公司將把數據中心產能翻倍，以確保雲端運算需求能夠得到充分支援。
此外，甲骨文公司計畫將本財年的資本支出提高至 160 億美元，較前一年度翻倍。該筆資金將主要用於：
1. 全球數據中心擴建：透過擴充雲端基礎設施，提高 AI 運算與儲存能力，以滿足企業客戶需求。
2. 半導體技術投資：強化自主研發 AI 運算晶片，減少對第三方供應商的依賴，提升雲端服務的整體效能與成本優勢。
3. AI 算力提升：與主要 AI 技術供應商合作，提高雲端運算能力，以支援更大規模的 AI 模型訓練與推論運算。
這些投資策略顯示，甲骨文公司正加速提升 AI 雲端基礎設施能力，以確保能夠在高速成長的 AI 市場中占據更有利位置。
為進一步擴展 AI 生態系統，甲骨文公司已與 ChatGPT 開發商 OpenAI 及軟銀（OTC: SFTBY）共同成立 AI 聯盟「Stargate」，計畫投資高達 5000 億美元於美國市場，推動 AI 技術發展與雲端基礎設施建設。
該聯盟的主要目標包括：
1. 強化 AI 運算能力：透過新型高效能數據中心，支援大型語言模型（LLM）與企業 AI 應用的運算需求。
2. 優化雲端基礎設施：確保 AI 模型的訓練與運行效率，減少企業在 AI 部署上的成本負擔。
3. 確保 AI 算力供應鏈穩定：透過長期投資，減少市場對特定 AI 晶片製造商的依賴，確保算力供應穩定。
Stargate 聯盟的成立，顯示甲骨文公司不僅關注自身雲端業務的擴張，更試圖透過產業聯盟建立更廣泛的 AI 生態系統，從而在未來的 AI 雲端市場競爭中掌握更多主導權。
儘管甲骨文公司對未來財年的成長預測樂觀，但其 2024 財年第三季度財報顯示，公司總營收為 141.3 億美元，略低於市場預測的 143.9 億美元。此外，經調整後的每股盈餘（EPS）為 1.47 美元，亦未達市場預期的 1.49 美元，顯示短期內仍面臨業務成長壓力。
市場分析師對此持不同看法：
1. D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 認為，甲骨文公司的成長指引顯示其雲端業務正在加速擴張，AI 市場需求仍是主要驅動力。
2. Valoir 執行長 Rebecca Wettemann 則提醒，雲端基礎設施業者可能面臨過度投資與產能過剩的風險，AI 市場的實際需求與投資回報率仍需進一步觀察。
雖然甲骨文公司積極投資 AI 雲端基礎設施，但仍需關注幾項潛在風險：
1. 市場競爭壓力：
微軟與亞馬遜已建立穩固的市場領導地位，並持續加強 AI 與雲端技術的整合，甲骨文公司需透過更具競爭力的產品與服務，進一步擴大市占率。
2. 雲端投資回報率：
雖然甲骨文公司投入大量資本擴展雲端基礎設施，但這些投資是否能帶來預期回報仍有不確定性，特別是在 AI 算力需求可能出現波動的情況下。
3. 全球經濟環境影響：
若宏觀經濟環境發生變化，例如企業 IT 支出減少或利率上升導致企業投資趨於保守，可能影響甲骨文公司雲端業務的成長動能。
綜合來看，甲骨文公司正在加速 AI 雲端業務的發展，透過數據中心擴張、半導體技術投資以及 AI 聯盟「Stargate」計畫，提升市場競爭力。雖然短期內財報未達市場預期，但公司對 2026、2027 財年的成長預測顯示，其 AI 與雲端戰略正在發揮作用。
然而，在競爭對手持續投入 AI 與雲端技術研發的背景下，甲骨文公司仍需證明其投資能帶來穩健回報，並確保雲端業務的長期成長動能。未來，市場將持續關注甲骨文公司是否能在全球 AI 雲端市場中，挑戰微軟與亞馬遜的市場領導地位，並實現其所設定的成長目標。
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