隨著中東地區因以伊衝突升溫，全球避險需求再度高漲，黃金成為市場矚目的焦點資產。地緣政治的不確定性、美國財政赤字壓力，以及市場對聯邦儲備系統（Fed）貨幣政策的關注，共同推高了黃金價格，促使投資者重新審視其作為避險資產的角色。本文將深入探討黃金價格上漲的背後動因、當前市場環境，以及影響其未來走勢的關鍵因素。

黃金成為新避險資產

DWS美洲固定收益主管喬治·卡特蘭博內（George Catrambone）在接受採訪時表示：「黃金在投資者心中已成為新的無風險資產。」他指出，過去長期被視為避險資產的美國10年期與30年期國債，如今吸引力顯著下降。這一觀點源於約兩個月前全球市場的劇烈波動，當時美國前總統特朗普於4月2日意外宣布「解放日」關稅政策，遠超市場預期，引發全球金融市場震盪。卡特蘭博內補充說：「除非市場證明黃金不再是無風險資產的替代品，否則它將繼續扮演這一角色。」

然而，他也警告，黃金價格在某個高點可能被高估，這使得其長期投資價值可能無法持續。他建議投資者需謹慎觀察市場動態，避免盲目追高。

地緣政治風險推升金價

OANDA亞太區高級市場分析師Kelvin Wong分析，當前以伊衝突加劇了地緣政治風險溢價，顯著提振了對黃金的避險需求。他指出：「金價已突破每盎司3400美元，短期上升趨勢完整。我們預計阻力位在3500美元，且不排除進一步創下新高的可能性。」根據道瓊斯市場數據，最活躍的黃金期貨合約於上週五收於3452.80美元，創下今年第24次歷史新高，顯示市場對黃金的熱情持續高漲。

印度金銀珠寶協會副主席Aksha Kamboj進一步表示：「以伊之間的緊張局勢尚未見到明確解決方案，金價因此持續攀升。」她認為，儘管當前價格可能引發部分獲利了結，但地緣政治風險及即將召開的聯邦儲備會議可能使金價維持高位。

美國國債吸引力下降

黃金的崛起與美國國債市場的壓力形成鮮明對比。美國銀行全球研究團隊由投資策略師邁克爾·哈特尼特（Michael Hartnett）領軍，在其最新客戶報告中指出，美國36兆美元的國債負擔及共和黨稅收與支出法案下的赤字預測，是市場「做空長期國債」的核心因素。報告顯示，美國國債的年度利息支付已超過1兆美元，且除非5年期國債收益率從目前的4%降至3.3%以下，否則利息負擔將繼續攀升。

道瓊斯數據顯示，上週五10年期國債收益率升至4.423%，較一年低點高出80個基點；30年期國債收益率更攀升至4.913%，較12個月低點高出約98個基點。這反映出市場對美國財政狀況的擔憂日益加劇，促使投資者轉向黃金尋求避險。

市場動態與聯儲會展望

儘管美國國債市場承壓，美國股市表現相對穩健。標普500指數上週五雖大幅收低，但較4月8日的低點仍高出近20%，距離2月19日的歷史高點6144.15點僅低2.7%。這表明投資者尚未完全陷入長期避險情緒，但黃金的吸引力仍在持續增強。

投資者正密切關注本週聯邦儲備系統的政策會議。市場普遍預期聯儲會將維持利率不變，但投資者希望從會議中獲得更明確的降息路徑指引。近期通脹數據強化了市場對降息的預期，交易員預測聯儲會可能於9月重啟降息，這可能進一步支撐金價。

全球央行囤金趨勢

Ventura大宗商品主管NS Ramaswamy指出，全球央行預計在2025年購買超過1000噸黃金，這將是連續第四年大規模囤積黃金。這一趨勢為金價的長期看漲提供了堅實基礎。他分析，央行對黃金的持續需求反映了其作為避險資產的長期價值，尤其在美元儲備多元化需求增加的背景下。

黃金市場的挑戰與機遇

儘管黃金目前備受青睞，但其價格波動性不容忽視。Aksha Kamboj表示，短期內可能出現獲利了結壓力，尤其當金價接近高位時。此外，全球經濟環境的不確定性，如通脹壓力、利率走勢及地緣政治局勢的變化，都可能影響黃金的價格軌跡。然而，黃金作為避險資產的核心地位，在當前不穩定的市場環境中顯得尤為突出。

此外，黃金市場的長期趨勢還受到其他因素影響。例如，隨著新興市場對黃金的需求增加，特別是在亞洲地區，黃金的消費需求可能進一步推高價格。同時，黃金開採成本的上升及供應鏈挑戰，也可能為價格提供支撐。然而，若全球經濟進入穩定階段或地緣政治風險緩解，黃金的避險需求可能有所減弱，進而影響其價格表現。

結論

在以伊衝突加劇與美國財政壓力上升的背景下，黃金作為避險資產的地位日益凸顯。地緣政治風險、聯儲會貨幣政策預期，以及全球央行的囤金趨勢，共同推動金價創下歷史新高。雖然短期內可能面臨獲利了結與價格波動的挑戰，但黃金的長期吸引力依然強勁。隨著市場持續關注全球經濟與政治動態，黃金的表現將繼續成為投資者與分析師的焦點。投資者應密切關注聯儲會政策、央行購金動向及地緣政治局勢的變化，以更全面地理解黃金市場的未來走勢。

在考慮股票、指數、外匯和商品的交易及價格預測時，請記住，CFD 交易涉及相當大的風險，可能導致資本損失。

過去的表現不代表未來的結果。此信息僅供參考，並不應被視為投資建議。