لطالما كانت شهرة شهر سبتمبر في الأوساط المالية سيئة، حيث يُعرف بأنه الشهر الأكثر ضعفًا تاريخيًا بالنسبة لسوق الأسهم الأمريكية. هذه السمعة المتأصلة مدعومة ببيانات واقعية على مدى عقود. ومع ذلك، هناك تفاؤل حذر هذا العام بأن هذا النمط الموسمي قد يتم تحديه. والسبب الرئيسي لذلك هو احتمال أن يقوم صناع السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي (المعروف أيضًا باسم البنك المركزي الأمريكي) بخفض أسعار الفائدة في اجتماعهم القادم.
كما صرح ناثانيال ويلنهوفر، الخبير الاستراتيجي في بلومبرج إنتليجنس، فإن "التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الشهر قد تساعد في تغيير الوضع. تاريخيًا، كانت عوائد سبتمبر أعلى عندما يتم خفض أسعار الفائدة في بيئة لا تشهد ركودًا."
تُظهر البيانات التاريخية هذا التأكيد. منذ عام 1971، انخفض مؤشر S&P 500 (SPX) في المتوسط بنسبة 1٪ في شهر سبتمبر. ومع ذلك، في الأشهر التي قام فيها مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة خارج فترة الركود الاقتصادي، ارتفع المؤشر في المتوسط بنسبة 1.2٪. على سبيل المثال، في عام 2019، عندما قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.7٪ في سبتمبر. وبالمثل، خلال دورة خفض أسعار الفائدة في عام 1995، شهد المؤشر زيادة ملحوظة بنسبة 4٪ في ذلك الشهر. وعلى النقيض من ذلك، عندما يتم خفض أسعار الفائدة استجابة للركود الاقتصادي، يميل مؤشر S&P 500 إلى الانخفاض في شهر سبتمبر، كما يتضح من انخفاضه بنسبة 9.1٪ خلال الأزمة المالية لعام 2008.
عادة ما يكون متوسط العائد على مؤشر S&P 500 إيجابيًا عندما يشارك مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة خارج ظروف الركود.
عززت أحدث بيانات التوظيف الصادرة يوم الجمعة، والتي كشفت عن تباطؤ كبير في نمو الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في أغسطس وارتفاع معدل البطالة إلى أعلى مستوى له منذ عام 2021، التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيميل إلى خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وكان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قد أشار بالفعل إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في ندوة جاكسون هول السنوية للبنوك المركزية في نهاية أغسطس.
على الرغم من ارتفاع التوقعات بخفض أسعار الفائدة، لا تزال سوق الأسهم الأمريكية تواجه العديد من التحديات. وصل تقييم مؤشر S&P 500 إلى مستويات تاريخية، حيث بلغت نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية 22 مرة. يشير تباطؤ سوق العمل إلى احتمال ضعف الزخم الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال تأثير السياسات الجمركية الأمريكية على أرباح الشركات غير مؤكد. علاوة على ذلك، فإن التركيز الكبير على أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يجعل السوق عرضة لصدمات مرتبطة بموضوع واحد. أخيرًا، يظل معدل التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
تستمر الضغوط التقليدية التي تواجهها الأسواق في شهر سبتمبر في إثقال كاهلها. تقوم صناديق التقاعد والصناديق المشتركة بإعادة موازنة محافظها الاستثمارية في نهاية الربع. يقلل مستثمرو التجزئة من نشاطهم الشرائي. وتوقف الشركات عمليات إعادة شراء الأسهم مؤقتًا قبل إصدار تقارير أرباح الربع الثالث.
يختلف المحللون في وول ستريت اختلافًا كبيرًا حول ما إذا كانت "لعنة سبتمبر" ستتكرر هذا العام. يشير ألكسندر ألتمان، رئيس قسم استراتيجية الأسهم العالمية في باركليز، إلى أن متوسط انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.65٪ في سبتمبر على مدى السنوات العشرين الماضية قد تشوه بسبب الظروف القاسية للأزمة المالية لعام 2008 وتشديد أسعار الفائدة الحاد في عام 2022. وباستثناء هذه الأحداث، ارتفع مؤشر S&P 500 في المتوسط بنسبة 0.3٪ في سبتمبر. ويجادل بأن النظرة الهبوطية القائمة فقط على العوامل الموسمية مبالغ فيها إلى حد ما.
يحذر آرون نوردفيك، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي للأسهم في يو بي إس، من أن ضغوط التضخم لا تزال تحد من مدى قدرة مجلس الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. ويقول: "على الرغم من أن أحدث بيانات التوظيف تزيد من احتمالية خفض أسعار الفائدة، إلا أن هذه ليست إشارة إيجابية مثالية."
تحذر بيزلي نارديني، رئيسة الحلول متعددة الأصول في شركة إدارة الأصول Simplify، من أن انخفاض الوظائف قد يشير إلى ضعف الإنفاق الاستهلاكي وركود اقتصادي، وأن خفض أسعار الفائدة هو مجرد "حل مؤقت".
باختصار، في حين أن التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقدم دعمًا لسوق الأسهم الأمريكية، يجب أن تظل الأسواق في حالة تأهب للمتغيرات المحتملة مثل بيانات التضخم وآفاق أرباح الشركات والمخاطر الجيوسياسية. وكما قال ألتمان: "إن الضعف الموسمي في شهر سبتمبر ليس منيعًا، ولكن إذا تضافرت الصدمات الخارجية مع نقاط الضعف الداخلية، فقد تشتد تقلبات السوق."
تحذير بالمخاطر: تعكس هذه المقالة وجهات نظر الكاتب الشخصية فقط، ولا تمثل سوى مصدر مرجعي. كما أنها لا تُعَد نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تُعبّر عن موقف منصة Markets.com.عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية. تداول عقود فروقات العملات الرقمية ومراهنات فروقات الأسعار محظور لكل العملاء الأفراد في بريطانيا.
