ما هو الحد الأدنى الصفري لسعر الفائدة؟
الحد الأدنى الصفري لسعر الفائدة هو وضع لا يستطيع فيه البنك المركزي تخفيض أسعار الفائدة الاسمية إلى ما دون الصفر لتحفيز الاقتصاد. غالبًا ما يُعتبر هذا تحديًا كبيرًا لأن الأدوات التقليدية للسياسة النقدية تصبح أقل فعالية.
أشار الباحثون إلى أن ارتفاع مستوى عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة الحالية يمثل عاملاً مهماً في هذه المخاطر. وكتب ويليامز وزملاؤه: "بالمقارنة مع العقد الماضي، تُظهر البيانات الحالية أن توقعات السوق لمستويات أسعار الفائدة المستقبلية مرتفعة. ومع ذلك، لا يزال خطر الحد الأدنى الصفري لسعر الفائدة كبيرًا على المدى المتوسط والطويل بسبب الارتفاع الأخير في عدم اليقين، وهو ما يعادل مستويات عام 2018."
وأضافوا أن التغيرات في توقعات أسعار الفائدة تمثل المحرك الرئيسي لتقلبات مخاطر الحد الأدنى الصفري لسعر الفائدة، وذلك بناءً على البيانات التجريبية.
خفض مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى نطاق 0٪ -0.25٪ لأول مرة في ديسمبر 2008 استجابة للأزمة المالية العالمية لتحفيز النمو الاقتصادي. وظلت أسعار الفائدة في هذا النطاق لمدة سبع سنوات. بعد تفشي جائحة كوفيد-19 في عام 2020، تم تخفيض أسعار الفائدة مرة أخرى إلى الصفر واستمرت لمدة عامين.
يتوقع اقتصاديون في بنك غولدمان ساكس الآن أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، أي قبل ثلاثة أشهر من التوقعات السابقة. ويعتمد هذا التعديل على سببين رئيسيين: الأول هو أن تأثير السياسات الجمركية على الاقتصاد هذا العام أقل من المتوقع، في حين أن قوى الانكماش الأخرى أقوى. والثاني هو ظهور علامات تباطؤ في سوق العمل.
يقدر كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك غولدمان ساكس، ديفيد ميريكل، أن احتمال خفض سعر الفائدة في سبتمبر "أعلى بقليل" من 50٪، ويتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر، بالإضافة إلى خفض بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ويونيو 2026. وأشار إلى أنه إذا كان الدافع وراء خفض أسعار الفائدة وقائيًا، فقد يكون الخفض المتتالي هو الخيار الأكثر طبيعية.
خفض بنك غولدمان ساكس أيضًا توقعاته لسعر الفائدة النهائي للأموال الفيدرالية من 3.5٪ -3.75٪ إلى 3٪ -3.25٪، وهو أعلى بكثير من الحد الأدنى الصفري المذكور.
ومع ذلك، قال ميريكل إن هذا لا يعكس تغييرًا في وجهة النظر بشأن سعر الفائدة المحايد طويل الأجل للاقتصاد أو الظروف الاقتصادية في العام المقبل، ولكن لأن تأثير أسعار الفائدة على الاقتصاد محدود، مما يجعل سعر الفائدة المحايد الحقيقي غير واضح نسبيًا. سواء كان سعر الفائدة النهائي 3٪ -3.25٪ أو 3.5٪ -3.75٪، فمن المحتمل أن يحقق الاقتصاد في النهاية الحد الأقصى من العمالة والتضخم بنسبة 2٪.
تحذير بالمخاطر: تعكس هذه المقالة وجهات نظر الكاتب الشخصية فقط، ولا تمثل سوى مصدر مرجعي. كما أنها لا تُعَد نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تُعبّر عن موقف منصة Markets.com.عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية. تداول عقود فروقات العملات الرقمية ومراهنات فروقات الأسعار محظور لكل العملاء الأفراد في بريطانيا.
يحذر محللو ستيفل من أن السوق قد يشهد تصحيحًا بسبب تأثير التعريفات الجمركية وتباطؤ النمو الاقتصادي، مما قد يؤدي إلى تراجع في الإنفاق الاستهلاكي.
يحلل هذا المقال كيف يمكن لبيانات التضخم القادمة أن تؤثر على توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع الأخذ في الاعتبار المخاوف بشأن الركود التضخمي المحتمل وتأثيرها على الدولار الأمريكي.
يرى سيمون وايت من بلومبرج أن الدولار سيستمر في الضعف بسبب الوضع المالي الأمريكي الهش واحتمالية تباطؤ النمو الاقتصادي.
set cookie
