Markets.com Logo
arالعربية
تسجيل الدخولالتسجيل

تقلبات سوق السندات: بيانات التضخم تحدد مسار أسعار الفائدة الفيدرالية

Jul 14, 2025
5 min read
المحتويات
  • 1. غموض يحيط بمسار أسعار الفائدة الفيدرالية
  • 2. مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو: نقطة تحول حاسمة
  • 3. تأخير التعريفات يخلق حالة من عدم اليقين
  • 4. وجهة نظر السوق

غموض يحيط بمسار أسعار الفائدة الفيدرالية

خلال معظم هذا العام، كان المستثمرون في السندات على ثقة تامة بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي) سيستأنف خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. لكن هذا اليقين بدأ يتزعزع مؤخرًا. هذه الشكوك الناشئة تجعل بيانات التضخم لهذا الأسبوع في دائرة الضوء. ستؤثر على توقعات السوق بشأن الخطوة التالية للفيدرالي، وستحدد أيضًا ما إذا كانت سندات الخزانة الأمريكية يمكن أن تستمر في أدائها القوي الذي شهدته في النصف الأول من العام. حتى بعد عدة تقلبات حادة، سجلت سندات الخزانة الأمريكية أفضل أداء لها في خمس سنوات في النصف الأول من العام.

يقول زاكاري جريفيث، رئيس استراتيجية سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية والاقتصاد الكلي في CreditSights: "يمكن لبيانات مؤشر أسعار المستهلك أن تحدد اتجاه سياسة الفيدرالي ومعنويات المخاطرة في النصف الثاني من العام".

لقد دفعت بيانات التوظيف القوية في أوائل يوليو المتداولين إلى استبعاد احتمال خفض أسعار الفائدة في اجتماع الفيدرالي هذا الشهر. حاليًا، يرون أن احتمال خفض أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر يبلغ حوالي 70٪ - بينما في نهاية يونيو، اعتبر السوق هذا الخفض أمرًا "مؤكدًا".

مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو: نقطة تحول حاسمة

في هذا السياق، يكتسب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو، الذي تم إصداره يوم الثلاثاء، أهمية خاصة. يذكر استراتيجيو بنك باركليز أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو لديه أكبر متوسط انحراف مطلق عن التوقعات في السنوات الأخيرة، مما يعني أن احتمالية حدوث مفاجأة أكبر.

إذا أظهرت البيانات أن ضغوط الأسعار تتزايد في ظل سياسة التعريفات الجمركية التي يتبناها ترامب، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الشكوك حول خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وبالتالي دعم المراكز التي تراهن على ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. على العكس من ذلك، إذا كانت البيانات معتدلة، فقد يعيد ذلك تنشيط الرهانات على تخفيف السياسة النقدية على المدى القصير.

تقول تريسي تشن، مديرة المحافظ في Brandywine Global Investment Management: "يجب أن تعكس تقارير التضخم المستقبلية تأثير حرب التعريفات. لا أعتقد أن الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. مرونة سوق العمل وفقاعات أسواق الأصول لا تدعم خفض أسعار الفائدة".

وتعتقد أنه بالنظر إلى أن السندات طويلة الأجل معرضة لارتفاع التضخم وتوقعات الإنفاق الحكومي والتغيرات في الطلب الخارجي، فمن المحتمل أن يصبح منحنى العائد أكثر حدة.

تأخير التعريفات يخلق حالة من عدم اليقين

سيتلقى الفيدرالي تقريرين آخرين عن مؤشر أسعار المستهلك قبل اتخاذ قرار في سبتمبر. صرح رئيس الفيدرالي جيروم باول بأن المسؤولين بحاجة إلى مزيد من الوقت لتقييم تأثير التعريفات قبل خفض أسعار الفائدة، مما يشير إلى أنه لا يزال يتحلى بالصبر في ظل الضغط المستمر من ترامب لخفض أسعار الفائدة.

أثارت التعريفات انقسامًا بين صانعي السياسات، وبعد أن قام ترامب بتأجيل الموعد النهائي للتعريفات الجمركية العقابية على الشركاء التجاريين حتى 1 أغسطس، زاد وضوح هذه المشكلة.

نتيجة لذلك، يفتقر المتداولون إلى الثقة بشأن الاتجاه التالي لأكبر سوق للسندات في العالم، مما أدى إلى إغلاق المراكز الصعودية بشكل كبير في الأسبوع الماضي.

هذه الحالة من الانتظار والترقب تجعل عوائد سندات الخزانة الأمريكية عالقة مؤقتًا في نطاق محدود: تتقلب عوائد سندات الخزانة لأجل عامين، وهي الأكثر حساسية لتوقعات الفيدرالي، بين 3.7٪ و 4٪ تقريبًا منذ بداية مايو. في الوقت نفسه، انخفض مقياس التقلب المتوقع لسندات الخزانة الأمريكية إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات، بعد أن وصل إلى أعلى مستوياته في أبريل مدفوعًا بالتعريفات.

وجهة نظر السوق

تقول أليس أندريس، استراتيجية العملات الأجنبية/أسعار الفائدة في بلومبرج: "قبل صدور بيانات التضخم والإنفاق الاستهلاكي هذا الأسبوع، كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية في منتصف نطاق عام 2025. قد تتسبب التوقعات لهذه البيانات في تقلب عوائد السندات في نطاق مألوف - ولا يزال نمط الشراء عند الانخفاض والبيع عند الارتفاع مستمرًا حاليًا".

قد يجد المستثمرون القلقون بشأن ارتفاع التضخم الذي يؤدي إلى انخفاض مستمر في سندات الخزانة العزاء في مزادات السندات لأجل 10 و 30 عامًا التي أجريت الأسبوع الماضي: يشير الطلب القوي إلى أن المشترين قد يدخلون للحد من عمليات البيع.

حافظ صانعو السياسات على أسعار الفائدة دون تغيير منذ خفضها في ديسمبر الماضي. وصف باول مستويات أسعار الفائدة الحالية بأنها "تقييدية بشكل معتدل"، وأظهر متوسط توقعات "المخطط النقطي" الصادر عن الفيدرالي الشهر الماضي خفضين لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام.

ومع ذلك، يعتقد سبعة مسؤولين أنه لن يكون هناك أي تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، ويعتقد 10 مسؤولين أنه سيكون هناك تخفيضان أو أكثر. أشار عضوا مجلس الاحتياطي الفيدرالي والر وبومان إلى أنهما يأملان في استئناف خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن من هذا الشهر.

يقول جريفيث: "ما زلنا قلقين من أن ضغوط التعريفات على أسعار المستهلك ستظهر بشكل أوضح، مما يجبر السوق على إعادة تقييم مسار سياسة الفيدرالي، ودفع عوائد السندات إلى الاتجاه صعودًا بشكل طفيف، مما يعكس شكلًا من أشكال التسطيح الهبوطي".

يعتقد جون لويد، الرئيس العالمي للائتمان متعدد القطاعات في Janus Henderson، أنه حتى لو تأخر الخفض التالي في أسعار الفائدة إلى ما بعد سبتمبر، فقد لا يغير ذلك الاتجاه العام نحو التيسير - وهو الرأي الذي قد يحد من انخفاض السندات.

ويقول: "لقد قامت السوق بتسعير خفضين لأسعار الفائدة قبل ديسمبر. هل يمكن إلغاء أحدهما؟ هذا ممكن، لكن من المحتمل أن يتأخر ذلك حتى الربع الأول من العام المقبل".


تحذير بالمخاطر: تعكس هذه المقالة وجهات نظر الكاتب الشخصية فقط، ولا تمثل سوى مصدر مرجعي. كما أنها لا تُعَد نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تُعبّر عن موقف منصة Markets.com.عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية. تداول عقود فروقات العملات الرقمية ومراهنات فروقات الأسعار محظور لكل العملاء الأفراد في بريطانيا.

غرفة التداول
أسهم

الأسواق

  • Palladium - Cash

    chartpng

    --

    0.08%
  • EUR/USD

    chartpng

    --

    -0.13%
  • Cotton

    chartpng

    --

    0.09%
  • AUD/USD

    chartpng

    --

    0.02%
  • Santander

    chartpng

    --

    2.01%
  • Apple.svg

    Apple

    chartpng

    --

    0.86%
  • easyJet

    chartpng

    --

    1.34%
  • VIXX

    chartpng

    --

    -0.30%
  • Silver

    chartpng

    --

    -0.43%
المقالات الأكثر شيوعاًعرض الكل
  • Feb 26, 2025

    سعر الدولار مقابل الشيكل في 2025: التوقعات والتحليلات الاقتصادية

  • Feb 26, 2025

    سعر الدرهم الإماراتي مقابل الدرهم المغربي 2025: تحليل شامل

  • Mar 12, 2025

    توقعات سعر الفضة: كم سيكون سعر الفضة في عام 2025؟

المحتويات
  • 1. غموض يحيط بمسار أسعار الفائدة الفيدرالية
  • 2. مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو: نقطة تحول حاسمة
  • 3. تأخير التعريفات يخلق حالة من عدم اليقين
  • 4. وجهة نظر السوق

أخبار ذات صلة

الذهب يسجل ارتفاعات جديدة: توقعات المحللين ومستقبل المعدن النفيس

يشهد الذهب ارتفاعًا ملحوظًا مدفوعًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة وضعف الدولار. مؤسسات مالية كبرى تتوقع استمرار هذا الارتفاع في المستقبل.

علي|منذ ساعة واحدة تقريباً

أسعار الفائدة العالمية على السندات واستقلالية البنوك المركزية: معضلة بين السياسة والاقتصاد

يتناول هذا المقال التحديات التي تواجه البنوك المركزية في الحفاظ على استقلاليتها في مواجهة الضغوط السياسية، وتأثير ذلك على أسعار الفائدة العالمية على السندات والاقتصاد.

محمد|منذ 5 ساعات تقريباً

ترامب يقترح مؤتمراً وطنياً للحزب الجمهوري قبل انتخابات التجديد النصفي لعام 2026

يقترح الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب عقد مؤتمر وطني للحزب الجمهوري قبل انتخابات التجديد النصفي لعام 2026، في خطوة غير تقليدية تهدف إلى تعزيز الحزب وتجنب الخسائر المحتملة.

محمد|منذ 6 ساعات تقريباً
Markets.com Logo
google playapp storeweb tradertradingView

الاتصال بنا

+12845680155support@markets.com

الأسواق

  • الفوركس
  • الأسهم
  • السلع
  • مؤشرات الأسهم
  • العملات الرقمية
  • صناديق تداول البورصة
  • السندات

التداول

  • أدوات التداول
  • منصات التداول
  • تداول عقود الفروقات
  • منصة الويب
  • التطبيق
  • TradingView
  • MT4
  • MT5
  • قائمة الأصول المالية
  • معلومات التداول
  • شروط التداول
  • ساعات التداول
  • حاسبة تداول عقود الفروقات
  • التقويم الاقتصادي

تعلّم

  • الأخبار
  • أساسيات التداول
  • المسرد
  • ويبنارات
  • المركز التعليمي

عن الشركة

  • لماذا Markets.com؟
  • العروض العالمية
  • مجموعتنا
  • الأسئلة الشائعة
  • الحزمة القانونية
  • الأمان عبر الانترنت
  • الشكاوى
  • تواصل مع فريق الدعم
  • مركز المساعدة
  • Sitemap
  • كشف ملفات الارتباط
  • الجوائز والأخبار الإعلامية

عرض ترويجي

  • مهرجان الذهب
  • استرداد نقدي على العملات الرقمية
  • marketsClub
  • مكافأة ترحيبية
  • مكافأة الولاء
  • مكافأة الإحالة

الشراكة

  • التسويق بالعمولة
  • الوسيط المُعرَّف

تابعنا على

  • Facebook
  • Instagram
  • Twitter
  • Youtube
  • Linkedin
  • Threads
  • Tiktok

مدرجة في

    Legalحزمة القوانين والتشريعاتسياسة ملفات تعريف الارتباطالأمان عبر الإنترنت

    أساليب الدفع

    mastercardvisaskrillwire transferaopaycapiteceftpayretailersbeeteller
    يتولى تشغيل موقع www.markets.com الإلكتروني Markets South Africa (Pty) ذ.م.م. المحدودة هي مرخصة من قبل هيئة سلوكيات القطاع المالي (FSCA) بموجب الترخيص رقم 46860، وهي مرخصة للعمل كمزود مشتقات السوق الموازية بموجب قانون الأسواق المالية رقم 19 لعام 2012. يقع المقر الرئيسي لشركة Markets (جنوب إفريقيا) بي تي واي المحدودة في 18 بونداري بليس، طريق ريفونيا، ساندهورست جوهانسبرغ، غوتينغ، 2196، جنوب أفريقيا 

    تحذير من المخاطر العالية للاستثمار: إن التداول في سوق الصرف الأجنبي (الفوركس)، وعقود الفروقات (CFDs) عالي المخاطر، وينطوي على درجة عالية من المخاطرة، لهذا قد لا يكون ملائمًا لكل المستثمرين. قد تتعرض لخسارة جزء من رأس مالك أو كله، وبالتالي يتوجب عليك عدم المضاربة برأس المال الذي لا يمكنك تحمّل خسارته. عليك أن تكون مدركًا لكل المخاطر المصاحبة للتداول باستخدام الهامش. الرجاء قراءة  بيان الكشف عن المخاطر بالكامل، والذي سيقدم لك شرحاً تفصيلياً أكثر حول المخاطر المشمولة.

    للشكاوى المتعلقة بالخصوصية وحماية البيانات، يرجى الاتصال بنا من خلال privacy@markets.com. برجاء قراءة بيان سياسة الخصوصية للمزيد من المعلومات حول كيفية التعامل مع البيانات الشخصية.

    تعمل markets.com من خلال الشركات التابعة لها التالية:

    شركة Safecap المحدودة للاستثمارات، وهي شركة مرخصة من الهيئة القبرصية للأوراق المالية والبورصات (CySEC) بموجب ترخيص رقم 092/08. تأسست شركة Safecap في الجمهورية القبرصية برقم ΗΕ186196.

    شركة Markets الدولية وهي شركة مسجلة في سان فنسنت وجزر غرينادين (“SVG”) بموجب القوانين المعدلة في سان فنسنت وجزر غرينادين 2009، بموجب رقم التسجيل 27030 BC 2023.

    Close
    Close

    set cookie

    set cookie

    نحن نستخدم ملفات تعريف الارتباط لأغراض معينة مثل تقديم الدردشة الحية للدعم، وعرض المحتوى الذي نعتقد أنك ستهتم به. فإذا كنت راضيًا عن استخدام markets.com لملفات تعريف الارتباط، انقر على "قبول ملفات تعريف الارتباط".