The markets month ahead: key events for your trading diary in October

Get a look at the coming month’s important market-moving events with our October trading preview. 

Economic events to watch in October 

OPEC-JMMC meetings – Monday 4th October  

The month begins in earnest with OPEC-JMMC meetings. OPEC+ comes together for its monthly policy talks. No shocking surprises are expected this month. Instead, we’ll probably see a rubber-stamping of the planned output increase of 400,000 bpd.  

RBA rate statement – Tuesday 5th October  

The Reserve Bank of Australia releases its newest rate statement at the start of the month. Markets forecast no hike for the foreseeable future. The cash rate will probably stay at its historic low. 

RBNZ rate statement – Wednesday 6th October  

Joining its Australian cousin in starting the month with a rate decision is the Reserve Bank of New Zealand. Economists think an increase in the 0.2% cash rate will come – but not the 0.5% increase forecast. 

US nonfarm payrolls – Friday 8th October 

Jerome Powell and the Fed, plus the wider markets, will be watching the month’s NFP data carefully. August’s data missed the mark by miles – will September’s stats point towards a US labour market surge? 

US CPI data – Wednesday 13th October 

Consumer Price Index rises cooled in August, backing the Fed’s stance that current high prices are all transitionary. Month-on-month price gains slowed to 0.3%. September’s CPI stats are released on Wednesday 13th of October. 

US retail sales data – Friday 15th October 

Retail sales across America picked up an unexpected bump in August. Sales were up 0.7% according to the Census Bureau. Observers were calling for a 0.7% decline, driven by rising Delta-variant COVID cases. Will we see an upward swing in September too? 

UK CPI data – Tuesday 20th October 

UK inflation is running hot. Last month’s report showed it growing at the fastest rate since records began, rising at 3.2%. It may be all transitionary, but if inflation punches above the Bank of England’s 4% target, then the UK’s central bank may be forced to act. 

European PMIs – Friday October 22nd 

Brace for the monthly European flash PMI blitz with all the key economic activity indicators from France, Germany, and the EU all inbound. Eurozone composite PMI readings for September missed expectations of 58.5 coming in at 56.1. Still in growth, but it looks like activity is starting to slow. 

Bank of Canada rate statement – Wednesday October 27th 

The first rate statement of Justin Trudeau’s third term comes this month. Governor Tiff Macklem and co. stuck to their guns in September, keeping the 0.25% rate in place and the QE pace the same. It’s probable October’s statement will bring much the same. 

ECB Press Conference – Thursday October 28th  

The European Central Bank scaled back its bond-buying programme in September in a bid to cool soaring inflation. Its October moves will likely all come down to how EU CPI reacted to the change. Rates stayed at 0% and it’s likely they will in the mid-term. 

Major economic data 

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Mon Oct-04  8:00am  EUR  Spanish Unemployment Change 
  All Day  All  OPEC Meetings 
  All Day  All  OPEC-JMMC Meetings 
       
Tue Oct-05  4:30am  AUD  RBA Rate Statement 
  4:30am  AUD  Cash Rate 
  Tentative  JPY  BOJ Gov Kuroda Speaks 
  3:00pm  USD  ISM Services PMI 
       
Wed Oct-06  2:00am  NZD  Official Cash Rate 
  2:00am  NZD  RBNZ Rate Statement 
  1:15pm  USD  ADP Non-Farm Employment Change 
  3:30pm  OIL  Crude Oil Inventories 
       
Thu Oct-07  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  3:00pm  CAD  Ivey PMI 
       
Fri Oct-08  1:30am  AUD  RBA Financial Stability Review 
  1:30pm  CAD  Employment Change 
  1:30pm  CAD  Unemployment Rate 
  1:30pm  USD  Average Hourly Earnings m/m 
  1:30pm  USD  Non-Farm Employment Change 
  1:30pm  USD  Unemployment Rate 
  Tentative  USD  Treasury Currency Report 
       
Tue Oct 12  3:00am  CNH  GDP q/y 
  3:00am  CNH  Retail Sales y/y 
  10:00am  EUR  ZEW Economic Sentiment 
  10:00am  EUR  German ZEW Economic Sentiment 
  3:00pm  USD  JOLTS Job Openings 
  6:00pm  USD  10-y Bond Auction 
       
Wed Oct-13  1:30pm  USD  CPI m/m 
  1:30pm  USD  Core CPI m/m 
  6:01pm  USD  30-y Bond Auction 
  7:00pm  USD  FOMC Meeting Minutes 
       
Thu Oct-14  1:30am  AUD  Employment Change 
  1:30am  AUD  Unemployment Rate 
  1:30pm  USD  PPI m/m 
  1:30pm  USD  Core PPI m/m 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  4:00pm  OIL  Crude Oil Inventories 
       
Fri Oct-15  7:00am  GBP  Retail Sales m/m 
  1:30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
  1:30pm  USD  Retail Sales m/m 
  1:30pm  USD  Empire State Manufacturing Index 
  3:00pm  USD  Prelim UoM Consumer Sentiment 
       
Mon Oct-18  2:15pm  USD  Industrial Production m/m 
  3:30pm  CAD  BOC Business Outlook Survey 
Tue Oct-19  1:30am  AUD  Monetary Policy Meeting Minutes 
       
Wed Oct-20  7:00am  GBP  CPI y/y 
  1:30pm  CAD  CPI m/m 
  1:30pm  CAD  Common CPI y/y 
  1:30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
  1:30pm  CAD  Median CPI y/y 
  1:30pm  CAD  Retail Sales m/m 
  1:30pm  CAD  Trimmed CPI y/y 
  3:30pm  OIL  Crude Oil Inventories 
  10:45pm  NZD  CPI q/q 
       
Thu Oct-21  1:30pm  USD  Philly Fed Manufacturing Index 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
       
Fri Oct-22  8:15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
  8:15am  EUR  French Flash Services PMI 
  8:30am  EUR  German Flash Manufacturing PMI 
  8:30am  EUR  German Flash Services PMI 
  9:00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
  9:00am  EUR  Flash Services PMI 
  9:30am  GBP  Flash Manufacturing PMI 
  9:30am  GBP  Flash Services PMI 
  2:45pm  USD  Flash Manufacturing PMI 
  2:45pm  USD  Flash Services PMI 
       
Mon Oct-25  9:00am  EUR  German ifo Business Climate 
       
Tue Oct-26  1:30pm  USD  Core Durable Goods Orders m/m 
  1:30pm  USD  Durable Goods Orders m/m 
  3:00pm  USD  CB Consumer Confidence 
       
Wed Oct-27  1:30am  AUD  CPI q/q 
  1:30am  AUD  Trimmed Mean CPI q/q 
  3:00pm  CAD  BOC Monetary Policy Report 
  3:00pm  CAD  BOC Rate Statement 
  3:00pm  CAD  Overnight Rate 
  3:30pm  OIL  Crude Oil Inventories 
  Tentative  CAD  BOC Press Conference 
       
Thu Oct-28  Tentative  JPY  BOJ Outlook Report 
  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
  Tentative  JPY  BOJ Press Conference 
  12:45pm  EUR  Monetary Policy Statement 
  12:45pm  EUR  Main Refinancing Rate 
  1:30pm  EUR  ECB Press Conference 
  1:30pm  USD  Advance GDP q/q 
  1:30pm  USD  Advance GDP Price Index q/q 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  3:00pm  USD  Pending Home Sales m/m 
       
Fri Oct-29  8:00am  EUR  German Prelim GDP q/q 
  1:30pm  CAD  GDP m/m 
  1:30pm  USD  Core PCE Price Index m/m 
  2:45pm  USD  Chicago PMI 
  3:00pm  USD  Revised UoM Consumer Sentiment 
Sat Oct-30  Day 1  All  G20 Meetings 
       
Sun Oct-31  1:00am  CNH  Manufacturing PMI 
  Day 2  All  G20 Meetings 

Volgende week: grote banken openen Amerikaanse cijferseizoen

Amerikaanse winstcijferseizoen gaat deze week van start. De large caps zullen hun cijfers over het tweede kwartaal van 2021 bekendmaken. Zoals altijd biedt dit traders interessante handelsmogelijkheden, maar dit kwartaal kan vanuit ondernemingsperspectief wel eens een van de beste seizoenen tot nu toe worden.

Analisten gaan uit van een bijzonder goed kwartaal voor de large caps. Zo voorspelt FactSet een groeitempo van 61,9 procent voor S&P500-bedrijven. Dat zou de hoogste jaarlijkse groei zijn die de index sinds 2009 heeft rapporteert.

De grote banken geven dit keer het startschot voor het nieuwe cijferseizoen. Onder meer JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo en Citigroup maken deze week hun resultaten bekend.

Het cijferseizoen is dit kwartaal extra belangrijk. De markt zal willen peilen welke bedrijven klaar zijn om de pandemie achter zich te laten en weer enigszins normaal functioneren – en met welke bedrijven het moeilijker gaat.

We hebben een kalender voor het Amerikaanse cijferseizoen opgesteld, waarop per dag te zien is welke large caps hun resultaten bekend maken. Gebruik de kalender om te zien welke bedrijven voor interessante handelsmogelijkheden kunnen zorgen.

Op het gebied van macro-economische cijfers verwachten we deze week de Amerikaanse consumentenprijsindex voor juni.

De belangrijkste consumentenprijzen stegen in mei met 5 procent op jaarbasis, de grootste toename sinds augustus 2008. Hiermee werden ook de verwachtingen van Wall Street verslagen. De kerninflatie, een index die geen rekening houdt met de prijs van levensmiddelen en energie, steeg met 3,8 procent. Dit was de grootste toename in bijna 30 jaar.

De gegevens van mei, afkomstig van het Bureau of Labor Statistics, joegen het debat aan over de vraag of de Fed de economie zo moet laten verhitten. Inflatie is een van de speerpunten van de Fed en als de maand juni vergelijkbaar is, zou een beleidsverandering of renteverhoging aangekondigd kunnen worden om de post-lockdown-economie wat af te laten koelen.

Fitch suggereert dat de CPI tot ruim in 2022 zal blijven toenemen. De kredietbeoordelaar is van mening dat problemen in wereldwijde toeleveringsketens nog wel even zullen aanhouden en de consumentenprijzen verder zullen verhogen.

Fitch gaat uit van een groei van 4,5 procent voor de kern-CPI tot aan het einde van 2021 en 4,1 procent uitgezonderd levensmiddelen en energie. De kerninflatie moet halverwege 2022 zijn gedaald tot 2,5 procent.

Ook krijgen we deze week weer nieuwe Amerikaanse retail-verkoopgegevens. De markten zullen afwachten of de in mei genoteerde daling van de algemene verkoop met 1,3 procent en van de kernverkoop met 0,7 procent een uitzondering was, dan wel of deze trend zich in juni heeft voortgezet.

Ondanks deze kleine maandelijkse afnames, is de detailhandelsverkoop op jaarbasis nog altijd 28,1 procent hoger.

Een gedeeltelijke verklaring voor de afname was het feit dat consumenten minder spullen en eindproducten kochten en zich meer op ervaringen richtten. Nu de bewegingsvrijheid in de Verenigde Staten weer zo goed als normaal is, geven zij de voorkeur aan het uitgeven van geld aan vakanties, uitgaan en diensten in plaats van shopping.

Een andere reden was de afname van de autoverkoop met 3,4 procent. Het wereldwijde chiptekort is van grote invloed op de aflevering van nieuwe voertuigen, waardoor de verkoop bijna tot stilstand is gekomen.

Interessant was dat de cijfers voor april in mei nog opwaarts werden bijgesteld. In plaats van statisch te zijn zoals eerder werd gedacht, was er in werkelijkheid sprake van een toename van 0,8 procent op maandbasis.

Tot slot zal de Bank of Canada ook weer nieuwe renteverwachtingen uitspreken. Gouverneur Tim Macklem bevestigde in juni dat de daggeldrente op 0,25 procent zou worden gehouden en dat er de komende tijd geen sprake van rentewijzigingen zou zijn.

Macklem bevestigde ook dat de Bank of Canada door zou gaan met het opkopen van Canadese staatsobligaties à CAD drie miljard per week, maar herhaalde dat het tempo zou worden afgebouwd als het economisch herstel doorzet.

Canada was in april een van de eerste grote economieën die het obligatie-opkoopprogramma af begon te bouwen. Desondanks kroop de economie in april en mei en voldeed de bbp-groei in het eerste kwartaal van 5,6 procent niet aan de verwachtingen, vooral als gevolg van de winterse lockdowns.

De economisten van de Bank of Canada hebben er echter vertrouwen in dat het herstel de komende maanden door zal zetten. Hogere grondstofprijzen en exports zullen de economie een flinke stimulans geven.

Voor de verklaring van 14 juli wordt dan ook verwacht dat verdere afbouw van het opkoopprogramma zal worden aangekondigd.

Belangrijke economische data

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Tue 13-Jul  1.30pm  USD  CPI m/m 
  1.30pm  USD  Core CPI m/m 
       
Wed 14-Jul  3.00am  NZD  RBNZ Rate Statement 
  3.00am  NZD  Cash Rate 
  1.30pm  USD  PPI m/m 
  1.30pm  USD  Core PPI m/m 
  3.00pm  CAD  BOC Monetary Policy 
  3.00pm  CAD  BOC Rate Statement 
  3.00pm  CAD  Overnight Rate 
  3.30pm  OIL  Crude Oil Inventories 
  Tentative  CAD  BOC Press Conference 
       
Thu 15-Jul  2.30am  AUD  Employment Change 
  2.30am  AUD  Employment Rate 
  3.00am  CNH  GDP q/y 
  1.30pm  USD  Philly Fed Manufacturing Index 
  1.30pm  USD  Unemployment Claims 
  3.30pm  GAS  US Natural Gas Inventories 
  11.45pm  NZD  CPI q/q 
       
Fri 16-Jul  1.30pm  USD  Retail sales m/m 
  1.30pm  USD  Core retail sales m/m 

 

Belangrijke cijfers deze week

Tue 13 Jul  Wed 14 Jul  Thu 15 Jul 
JPMorgan Chase & Co   Bank of America Corp    
     
Goldman Sachs Group Inc   Citigroup Inc   Morgan Stanley  
     
PepsiCo Inc      
     
Wells Fargo & Co      

Volgende week: Bbp-cijfers voor het eerste kwartaal in het VK + Amerikaanse retailverkoop en CPI

De bbp-cijfers van het eerste kwartaal in het VK worden vandaag gepubliceerd en zetten de toon voor het komende jaar. Zal het optimisme van economen terecht blijken? In de VS komen de retailverkoopcijfers en CPI-data eraan, met een mogelijke nadruk op potentiële inflatie als de economie blijft aantrekken. Verder maakt Wall Street zich op voor een nieuwe reeks cijfers.

Maken de bbp-cijfers voor het eerste kwartaal in het VK de verwachtingen waar?

De bbp-cijfers voor het eerste kwartaal zullen naar verwachting een mildere krimp laten zien dan aanvankelijk gevreesd werd, toen het land een lockdownperiode inging. Afgelopen week zei de Bank of England te verwachten dat de economie in het eerste kwartaal met 1,5% gekrompen is. Desondanks verwacht de MPC in zijn Monetary Policy Report een bbp-groei van 7,25% voor de Britse economie voor het gehele jaar.

Deze visie zien we ook terug bij economen. Uit de verwachtingen blijkt niet zozeer een somber beeld, maar een zonniger plaatje voor de Britse economie. De morgenstond heeft misschien nog geen goud in de mond, maar de cijfers zijn veelbelovend.

De consensusschattingen voorspellen dat de daling van het bbp ergens tussen 1 en 2,5% zal liggen. Barclays, Oxford Economics en ING zien het het meest somber in, met een voorspelling van een daling van 2 tot 2,5%. Deloitte aan de andere kant, houdt het op -1,7%.

We blijven op de vaccinatietrommel roffelen, maar de impact van de snelle uitrol en implementatie van een robuust, landelijk vaccinatieregime kan niet onderschat worden. Steeds meer mensen gaan weer aan het werk; lockdownbeperkingen worden opgeheven; cafés en restaurants gaan binnenkort weer volledig open; de bouw bereidt zich voor groei met dubbele cijfers.

Als we kijken naar voorspellingen op de langere termijn, zien we wellicht een van de snelste bbp-groeicijfers van de afgelopen 30 jaar in het VK.

De voorjaarsprognose van EY ITEM Club suggereert 6,8% groei op jaarbasis voor 2021, en een terugkeer naar het groeiniveau van voor de pandemie in het tweede kwartaal van 2022. Goldman is nog optimistischer, volgens analist Sven Jari Stehn, met een voorspelling van 7,8%.

Als de lockdown volledig wordt opgeheven en de economie terugkeert naar normaal, zullen we vermoedelijk een van de grootste economische expansiecijfers zien in tientallen jaren. Alles hangt af van hoe succesvol het land uit de lockdown weet te navigeren.

Alle ogen gericht op de Amerikaanse CPI, terwijl inflatie zich roert

Inflatie staat mogelijk op het punt om aan de Amerikaanse economie te gaan knagen. De CPI-data van maart lieten een stijging zien ten opzichte van een maand eerder, dus de data van april zijn opnieuw belangrijk.

In maart stegen de consumptieprijzen met 0,6% ten opzichte van februari, terwijl ze 2,6% hoger waren dan in maart 2020. Een stijging van de benzineprijs met 9,1% joeg de CPI-stijging aan, die hoger was dan de Dow Jones-schatting van 0,5% per maand en 2,5% groei op jaarbasis.

Inflatoire druk op de economie zal sterk in de gaten worden gehouden, terwijl de economie aantrekt. Hogere consumptieprijzen kunnen een katalysator worden voor een hogere basisrente, iets wat Fed-voorzitter Jerome Powell tot nu toe standvastig weigerde te doen. Op dit moment is het de strategie van de Fed om de economie “op stoom te laten komen”.

Maar toch, de markten hielden rekening met sterkere groei en inflatie tot nu toe in dit jaar. Rendement op overheidsobligaties leidde ook tot redelijk wat onrust dit jaar, aangezien de rendementen stegen tot ongeveer de hoogste niveaus sinds de periode voor de pandemie. In het algemeen draagt de heropening van economie, plus aanzienlijke overheidsstimulering, bij aan een inflatoir klimaat, dus het is aan de Fed om de CPI-data van deze maand grondig te bekijken.

Kan april de klapper van maart evenaren in de Amerikaanse retailverkoop?

De Amerikaanse economie trapte het gaspedaal in in 2021, met een groei van 6,4% in het eerste kwartaal. Over de hele linie is de verwachting zonniger, al hangt er een lichte schaduw van inflatie overheen. De retailstatistieken van april komen deze week, na een doorbraak in maart, maar er kan verandering optreden in waar Amerikaanse consumenten hun geld aan uitgeven.

De totale Amerikaanse retailverkoop groeide in maart met maar liefst 9,8% ten opzichte van een maand eerder. Een combinatie van warmer weer, lichtere lockdowns en stimuleringsuitgaven joeg de verkoop verder aan. De groei ten opzichte van het vorige jaar was kolossaal en kwam binnen op 30,4%.

De sterkste groei deed zich voor in de sectoren sportartikelen (23,5%), kleding (18,3%) en motorvoertuigen (15,1%).

Maar nu de economie weer open gaat, kunnen Amerikaanse consumenten zich op andere sectoren gaan richten. “Ervaringen” en reisjes kunnen deze maand sterke groei verwachten nu reisbeperkingen worden versoepeld, en consumenten kunnen ook meer geld gaan uitgeven in de hospitalitysector. Hiermee kan cash verdwijnen uit de retailsector, dus de groei in april is wellicht minder sterk dan de topprestatie in maart.

Meer winstcijfers op Wall Street

Wall Street maakt zich op voor een nieuwe week met large caps die hun winstcijfers publiceren.

Enkele titanen publiceren in het komende cijferkwartaal. Disney is interessant. De parken zijn weer open, maar dat gebeurde te laat om serieuze impact te hebben op de inkomsten van het eerste kwartaal. In plaats daarvan zal de aandacht uitgaan naar de streaming service Disney+, die vorig jaar veel nieuwe abonnees trok.

De schijnwerpers staan ook op de kwartaalcijfers van de Chinese e-commercegigant Alibaba. De internetreus versloeg de verwachtingen in de afgelopen twee kwartalen met gemiddeld 19,29% en kan dat zomaar weer doen. De voorspellingen van Zack zijn positief, wat normaal gesproken een voorteken is voor het verslaan van de winstprognose.

Hieronder een overzicht van de large caps die deze week met cijfers komen.

Belangrijke economische data

Date  Time (GMT+1)  Currency  Event 
Mon 10-May  02.30am  AUD  Retail sales m/m 
       
Tue 11-May  10.30am  AUD  Annual budget release 
       
Wed 12-May  07.00am  GBP  Prelim GDP q/q 
  1.30pm  USD  CPI m/m 
  1.30pm  USD  Core CPI m/m 
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
Thu 13-May  1.30pm  USD  Unemployment Claims 
  3.30pm  USD  US Natural Gas Inventories 
       
Fri 14-May  1.30pm  USD  Retail Sales m/m 
  1.30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
  2.15pm  USD  Industrial Production m/m 
  3.30pm  USD  Prelim UoM Consumer Sentiment 

 

Belangrijke cijfers deze week

Date  Company  Event 
Mon 10-May  Duke Energy  Q1 2021 Earnings 
  Air  Q1 2021 Earnings 
  Mariott Inc.  Q1 2021 Earnings 
  Tyson Foods  Q4 2021 Earnings 
  Panasonic Corp.  Q4 2021 Earnings 
     
Tue 11-May  Palantir Technologies  Q1 2021 Earnings 
  Electronic Arts  Q4 2021 Earnings 
  E.ON  Q1 2021 Earnings 
  Alstrom  Q4 2021 Earnings 
  Nissan  Q4 2020 Earnings 
  NAMCO BANDAI  Q4 2021 Earnings 
     
Wed 12-May  Toyota  Q4 2021 Earnings 
  Allianz  Q1 2021 Earnings 
  Deutsche Telekom  Q1 2021 Earnings 
  Merck  Q1 2021 Earnings 
  Bayer  Q1 2021 Earnings 
  Hapag-Lloyd   Q1 2021 Earnings 
  Fujifilm  Q4 2021 Earnings 
  Polyus Gold  Q1 2021 Earnings 
     
Thu 13-May  Alibaba  Q4 2021 Earnings 
  Walt Disney  Q2 2021 Earnings 
  Airbnb  Q1 2021 Earnings 
  Coinbase  Q1 2021 Earnings 
  Petrobras  Q1 2021 Earnings 
  Telefonica  Q1 2021 Earnings 
  BT Group  Q4 2021 Earnings 
  Mitsubishi  Q4 2021 Earnings 
  Suzuki  Q4 2020 Earnings 
  Rakuten  Q1 2021 Earnings 
  Burberry  Q4 2021 Earnings 
     
Fri 14-May  Rosneft  Q1 2021 Earnings 
  Honda  Q4 2021 Earnings 
  UNICHARM  Q1 2021 Earnings 
  Knorr-Bremse  Q1 2021 Earnings 
  Toshiba  Q4 2020 Earnings 

Volgende week: Belangrijke Fed en BoE-besluiten & Amerikaanse retailverkoop

Aan beide kanten van de oceaan worden deze week mogelijk belangrijke rentebesluiten genomen; de Bank of England en de Amerikaanse Federal Reserve houden vergaderingen. We vangen ook een glimp op van het Amerikaanse herstel, omdat de retailverkoopcijfers worden gepubliceerd. Was de opleving in januari eenmalig of is er sprake van een terugkeer naar structurele groei?

Rentebesluit BoE: waarschijnlijk geen verandering, maar extra stimulering heeft gevolgen

Alle aandacht zal naar verwachting opnieuw naar de rente en inflatie gaan, nu de Bank of England deze week met zijn nieuwste monetaire beleidsbeslissing komt.

2% inflatie is nog steeds het doel en het is waarschijnlijk dat de 0,1% bankrente wordt gehandhaafd. In februari, bij de laatste grote BoE-rentevergadering, stemden leden van het Monetary Policy Committee (MPC) unaniem voor handhaving van die rente.

Op een event van de Resolution Foundation op vrijdag 5 maart, zei gouverneur Andrew Bailey dat de bank de rente niet zal verhogen in relatie tot een snel economisch herstel. Hij zei eerst “echt bewijs” te willen zien dat de 2% inflatie duurzaam is, voordat er verhogingen worden doorgevoerd.

Gouverneur Bailey voegde er echter aan toe dat de BoE zich voorbereidt op negatieve rente, mocht het economisch herstel tegenvallen. Ook worden voorbereidingen getroffen voor een situatie waarin de uitgaven snel stijgen als gevolg van de Covid-19-pandemie en wellicht verhoogde inflatiedruk kunnen veroorzaken.

Markten verwachten op kortere termijn geen negatieve rente. In plaats daarvan wordt verwacht dat de Bank de rente in 2022 verhoogt, volgens de Financial Times.

Prognoses zijn ook bijgesteld in overeenstemming met het stimuleringsbudget van minister van Financiën Rishi Sunak. Volgens Bailey in positieve zin, aangezien het nieuwe budget dat sterk inzet op het stimulering van uitgaven, de economie en de banenmarkt kan helpen. De werkloosheid zou zo onder de eerder voorspelde 7,75 procent kunnen zakken.

“Onze laatste prognose was pre-budget,” zei Bailey, en voegde eraan toe dat er bij de volgende prognose in mei “sprake zal zijn van minder werkloosheid op de korte termijn en waarschijnlijk in het algemeen”.

In essentie zal de BoE zoals altijd vooruitkijken, maar het is onwaarschijnlijk dat de basisrente van 0,1% komende week verandert.

Persconferentie FOMC – een technische aanpassing?

Aan de overkant van de plas is er deze week een bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC). Het verhaal is hier in grote lijnen hetzelfde als bij de BoE, maar toch net iets anders.

Fed-voorzitter Jay Powell toonde zich eerder optimistisch over rendementen en beloofde vorige week een stabiel beleid, ondanks het feit dat zijn opmerkingen een sell-off in gang zette van staatsobligaties.

Powell zei dat de Centrale Bank naar verwachting “geduldig” zal zijn met het terugtrekken van steun voor herstel, aangezien de arbeidsmarkt nog een lange weg te gaan heeft naar volledige werkgelegenheid en in afgelopen maanden weinig vooruitgang boekte.

Wat betekent dit in aanloop naar de FOMC-bijeenkomst? CNBC meldt dat er enkele technische aanpassingen gedaan kunnen worden in het bestaande monetaire beleid van de Fed, gestimuleerd door recente onrust op de obligatiemarkten.

Een daarvan kan een herintroductie van Operation Twist zijn, waarbij de Fed kortlopend papier verkoopt en langlopende obligaties terugkoopt. Het doel is om de kortetermijnrentes een duwtje in de rug te geven en langetermijnrentes te laten dalen, zodat de rentestructuur vervlakt. De Fed zette deze tactiek zo’n tien jaar geleden voor het laatst in, tijdens de tumultueuze Europese schuldencrisis.

Een andere optie die de Fed kan onderzoeken, is een hogere rente op reserves om geldmarktkwesties te dekken, en ook de eendagsrente aan te passen voor repo-transacties op de obligatiemarkt.

De vooruitzichten voor de Amerikaanse economie zijn iets verbeterd: het aantal Covid-gevallen neemt af, vaccinaties worden verder uitgerold en het stimuleringspakket van president Biden is goedgekeurd. Niet-agrarische loonlijsten lieten vorige maand een zeer gezonde banengroei van 379.000 banen zien in de Amerikaanse economie.

De langetermijnrente moet echter getackeld worden, vooral nu het Amerikaanse ministerie van Financiën wil dat de volgende obligatieveilingen goed verlopen. De Fed zal waarschijnlijk Amerikaanse staatsobligaties blijven opkopen voor $80 miljard, obligaties met een looptijd van vierenhalf jaar, volgens CNBC, eenvoudigweg omdat er veel extra stimulansen aankomen, en er zal kapitaal gevonden moeten worden voor een potentieel tekort van $2,3 biljoen.

Hoewel er geen grote wijzigingen worden voorspeld, kan er sprake zijn van de hierboven genoemde technische aanpassingen. Kapitaalmarktrente zal het gesprek domineren, net zoals dat in de afgelopen weken het geval was.

Amerikaanse retailverkoop – welke kant gaat het op?

Deze week worden de laatste Amerikaanse retailverkoopcijfers gepubliceerd en als de opwaartse beweging van januari wordt voortgezet, brengen ze goed nieuws.

Bij de laatste publicatie was sprake van een stijging van 5,4% – de grootste sprong in 7 maanden – volgens het US Census Bureau. Dat cijfer lag hoger dan eerdere voorspellingen van een kleine stijging van 1,1%, en het was een stijging van 7,4% ten opzichte van januari 2020.

Extra cash in de vorm van stimuleringscheques verklaart vermoedelijk de hogere retail-uitgaven in januari. Amerikaanse burgers kregen $600 uit de schatkist – en er is meer onderweg nu het stimuleringspakket van president Biden is goedgekeurd door het Huis van Afgevaardigden.

Op de langere termijn verwacht de retailsector dat 2021 een goed jaar zal worden. Stimulering en vaccins zullen impact hebben op de retail, vooral als er dit jaar een weg uit de lockdown komt.

De totale retailverkoop kan stijgen met maar liefst 8,2% gedurende het jaar en $4,33 biljoen bereiken in 2021 naarmate de vaccinatiegraad stijgt en de economie weer open gaat, zei de National Retail Federation (NRF) in februari. De havens verwachten dan ook een importpiek op het gebied van consumentenartikelen.

Volgens data van het Census Bureau is de vraag gestegen in alle belangrijke categorieën, inclusief auto’s, elektronica, ontspanningsartikelen, kruidenierswaren, bouwmaterialen en artikelen voor in huis, zoals meubels. Non-store retail, zoals e-commerce, groeide met 11% in de laatste reviewperiode, wat erop wijst dat online retail nog steeds in de lift zit, nu de toegang tot stenen winkels beperkt is.

Zal dit doorzetten in februari? Dat is mogelijk. Veel hangt af van hoeveel extra cash Amerikanen nog zullen uitgeven aan consumentenproducten en luxe-artikelen, maar stevige verkoop is een goede barometer om de snelheid van het economisch herstel in de VS te beoordelen.

 

Belangrijke economische data deze week

 

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Tue 16th Mar  12.30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
  12.30pm  USD  Retail Sales m/m 
       
Wed 17th Mar  All Day  EUR  Dutch Parliamentary Elections 
  12.30pm  CAD  CPI m/m 
  2.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
  6.00pm  USD  FOMC Economic Projections 
  6.00pm  USD  FOMC Statement 
  6.30pm  USD  FOMC Press Conference 
  9.45pm  NZD  GDP q/q 
       
Thu 18th Mar  12.30am  AUD  Employment Change 
  12.30am  AUD  Unemployment Rate 
  12.00pm  GBP  MPC Official Bank Rate Votes 
  12.00pm  GBP  Monetary Policy Summary 
  12.00pm  GBP  Official Bank Rate 
       
Fri 19th Mar  12.30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
  12.30pm  CAD  Retail Sales m/m 

 

Belangrijke cijfers deze week

 

Date  Company  Event 
Tue 16th Mar  Volkswagen  Q4 2020 Earnings 
     
Wed 17 Mar  BMW  Q4 2020 Earnings 
  NorNickel  Q4 2020 Earnings 
     
Thu 18th Mar  Nike  Q3 2021 Earnings 
  Enel  Q4 2020 Earnings 
  FedEx  Q3 2021 Earnings 

Volgende week: Uitkeringsaanvragen & retailverkoop plus FOMC-notulen & wereldwijde PMI’s

Er wacht ons een drukke week. Allereerst worden er data gepubliceerd over werkloosheidsuitkeringen in de VS, en die laten zien hoe diep de impact van de pandemie op de Amerikaanse arbeidsmarkt werkelijk is. Ook zijn er de Amerikaanse retailverkoopcijfers, na eerdere teleurstellende resultaten rond de feestdagen. Dan zijn er nog de notulen van de FOMC-vergadering en wereldwijde PMI-data.

Neemt het aantal uitkeringsaanvragen in de VS weer toe?

De werkgelegenheid is nog steeds instabiel als gevolg van de pandemie. Deze week komen er nieuwe cijfers over de Amerikaanse uitkeringsaanvragen, en als de vorige cijfers indicatoren zijn, zullen die niet echt duidelijkheid geven.

De cijfers voor de eerste week van februari 2021 waren op het moment van schrijven nog niet binnen, dus voor een indicatie moeten we kijken naar de aanvragen in de week die eindigde op 30 januari.

Uit statistieken van het departement van Arbeid blijkt dat er in die week 779.000 aanvragen waren, terwijl er 830.000 verwacht werden. Dat was opnieuw minder dan 900.000, het aantal aanvragen in de laatste maanden van 2020. Op 5 februari was het algehele werkloosheidscijfer 6,3%.

Nog steeds ontvangen zo’n 17,5 miljoen Amerikanen een vorm van werkloosheidsuitkering. Daarvan krijgen er 7,2 miljoen Pandemic Unemployment Assistance, een socialezekerheidsuitkering voor flexwerkers en anderen die niet in aanmerking komen voor een reguliere uitkering.

Werkgelegenheid buiten de landbouwsector, d.w.z. de banengroei in de economie, stagneert nog steeds, wat erop wijst dat groei van de werkgelegenheid er voorlopig nog niet inzit.

Werkloosheid doet de economie geen goed. Als werknemers over minder geld beschikken, wordt er minder uitgegeven, wat betekent dat de retailverkoop waarschijnlijk zal dalen (zie hieronder voor meer details), en als er minder geld omgaat in de Amerikaanse economie als geheel, kan dat de groei hinderen.

Bidens stimuleringspakket van $1,9 biljoen bevat diverse voorzieningen om kleine ondernemers te helpen hun werknemers te betalen en in dienst te houden. Zal dat genoeg zijn? Het lijkt erop dat het pakket snel door het Congres komt, maar de volledige effecten ervan zullen op de korte termijn nog niet zichtbaar zijn. Daarvoor moet het geld eerst daadwerkelijk in zakelijke handen komen.

Amerikaanse retailverkoop – nog een slecht teken?

We zullen deze week zien welke impact covid-19 heeft gehad op de Amerikaans retailsector, want er komen nieuwe verkoopcijfers aan.

De inkomsten daalden in december 0,7% volgens cijfers van het departement voor Commercie, gemeld door Bloomberg. Dat is een kritische kanttekening bij de bevindingen van MasterCard dat de verkopen voor Thanksgiving en kerst de verwachtingen overtroffen.

Traditioneel gezien wordt er rond de feestdagen het meest gekocht door Amerikaanse consumenten. Aangezien Black Friday en Cyber Monday in diezelfde periode vielen, zou de online verkoop in ieder geval wel goed gepresteerd moeten hebben.

Amazon rapporteerde in de laatste kwartaalpublicatie dat Cyber Monday 2020 de beste verkoopdag ooit was, met een opbrengst van $9,2 miljard in een periode van 24 uur. Prime Day overtrof ook de verwachtingen, met verkopen ter waarde van $10,4 miljard.

Een topperiode voor Amazon dus, maar waarom lukt het de retail dan niet? De lockdown speelt fysieke winkels uiteraard parten, maar werkloosheid verlaagt ook de gemiddelde koopkracht van het Amerikaanse publiek. De retail zal waarschijnlijk klappen blijven opvangen, zo lang de pandemie niet onder controle is.

Volgens Bloomberg waren het warenhuizen, restaurants en andere online winkels buiten die van Amazon, die de inkomstendaling voor hun rekening namen.

Zal stimulering helpen? Een onderdeel van het laatste stimuleringspakket van president Biden is $1.400 individuele steun, zodat Amerikanen iets meer kunnen uitgeven aan niet-essentiële zaken.

Maar we weten pas meer als komende week de cijfers van januari worden gepubliceerd.

FOMC-vergadernotulen

Het Federal Open Markets Committee kwam enkele weken geleden voor de eerste keer in 2021 bijeen, en de notulen van die vergadering worden komende week gepubliceerd.

We weten uit rapporten dat er niet veel veranderd is ten opzichte van de vergadering in december: een optimistisch vooruitzicht voor de lange termijn, met het oog op vaccins en stimulering, maar risico’s voor de korte termijn. Hoewel stimulering en vaccins hoop bieden voor de toekomst, zijn het nu vooral problemen rond vaccinleveringen en de erosie van de arbeidsmarkt die ertoe leiden dat de Fed waarschijnlijk de voet van het gaspedaal zal halen als het gaat om grote veranderingen in het monetaire beleid.

Inflatie is besproken, en ook het afbouwen van de aankoop van obligaties, maar niets wijst erop dat de rente binnenkort gaat stijgen – zelfs niet als de werkloosheid daalt tot aantallen waarbij normaal gesproken de prijsalarmbellen afgaan.

Janet Yellen is een van de nieuwe gezichten binnen het FOMC, de nieuwe minister van Financiën. Neil Wilson, onze hoofdmarktanalist, ziet ruimte voor een meer samenhangende fiscaal-monetaire structurele dynamiek met de benoeming van Yellen. Komt er een koerswijziging naar Moderne Monetaire Theorie aan?

PMI’s – wat kunnen we verwachten?

Komende week verwachten we PMI-data uit het VK, de VS en Europa, en dus ook meer indicatoren voor de economische gezondheid in deze regio’s.

In Europa is die niet bepaald goed. De PMI van IHS Markit daalde van 49,1 punten in december naar 47,5 in januari, nog verder weg van de 50 punten die staan voor structurele groei. Komt er een W-vormige recessie aan? Twee belangrijke Europese economieën, Duitsland en Frankrijk, geven verschillende signalen. De Duitse industrie bijvoorbeeld, met stijgende export, helpt Duitsland op een bescheiden groeitraject te houden, maar van Frankrijk kunnen we dat niet zeggen.

Het ziet er niet erg rooskleurig uit. De definitieve productie-PMI van IHS Markit was 54,8 in januari, een daling ten opzichte van de 55,2 in december, hoewel dat altijd nog hoger was dan de aanvankelijk “flash-schatting” van 54,7.

“De productie in de eurozone bleef begin 2021 gestaag stijgen, hoewel de groei verzwakte naar het laagste punt sinds het herstel inzette, doordat nieuwe lockdownmaatregelen en toeleveringstekorten uitdagingen met zich meebrengen voor producenten in de regio,” zei Chris Williamson, hoofdbedrijfseconoom bij IHS Markit tegen Reuters.

In het VK daalde de flash-PMI-index naar 40,6 in januari, het laagste niveau in acht maanden. Dit is ver onder de voorspelling van 45,5 van economen die door Reuters werden gepeild, en de derde keer dat de PMI lager dan 50 is. Ondanks het feit dat het VK een van de koplopers is met vaccinatie, zit het land nog steeds in een strenge lockdown, kampt het met virusmutaties en lijkt het erop dat dit nog steeds impact heeft op niet alleen de fysieke gezondheid in het land, maar ook de economische.

De productie-PMI’s van januari laten in de VS een stijging zien. De Amerikaanse flash-PMI voor productie steeg naar 59,1 in de eerste helft van januari, het hoogste niveau sinds mei 2007, en ook hoger dan de 57,1 in december. Economen hadden eerder een daling naar 56,5 voorspeld voor begin januari. Zal de trend doorzetten?

 

Belangrijke economische data deze week

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Wed Feb 17  7.00am  GBP  CPI y/y 
  1.30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
  1.30pm  USD  Retail Sales m/m 
  1.30pm  USD  Core PPI m/m 
  1.30pm  USD  PPI m/m 
  7.00pm  USD  FOMC Meeting Minutes 
       
Thu Feb 18  1.30pm  USD  Unemployment claims 
  3.30pm  USD  Natural Gas Inventories 
  4.00pm  USD  Crude Oil Inventories 
       
Fri Feb 19  7.00am  GBP  Retail Sales m/m 
  8.15am  EUR  French Flash Services PMI 
  8.15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
  8.30am  EUR  German Flash Manufacturing PMI 
  8.30am  EUR  German Flash Services PMI 
  9.00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
  9.00am  EUR  Flash Services PMI 
  9.30am  GBP  Flash Manufacturing PMI 
  9.30am  GBP  Flash Services PMI 
  1.30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
  1.30pm  CAD  Retail Sales m/m 
  2.45pm  USD  Flash Manufacturing PMI 
  2.45pm  USD  Flash Services PMI 

Belangrijke cijfers deze week

Data  Company  Event 
Mon 15 Feb  BHP Billiton  Q2 2021 Earnings 
  Michelin  Q4 2020 Earnings 
  Liberty Global  Q4 2020 Earnings 
     
Tue 16 Feb  CVS Health  Q4 2020 Earnings 
  Palantir   Q4 2020 Earnings 
  AIG  Q4 2020 Earnings 
  Yandex  Q4 2020 Earnings 
  Bridgestone  Q4 2020 Earnings 
  Poste Italiane  Q4 2020 Earnings 
     
Wed 17 Feb  Shopify  Q4 2020 Earnings 
  Rio Tinto  Q4 2020 Earnings 
  BAT  Q4 2020 Earnings 
  Novatek  Q4 2020 Earnings 
  Hilton  Q4 2020 Earnings 
  Schindler  Q4 2020 Earnings 
  Garmin  Q4 2020 Earnings 
     
     
Thu 18 Feb  Walmart  Q4 2021 Earnings 
  Airbus  Q4 2020 Earnings 
  Daimler   Q4 2020 Earnings 
  Barrick Gold  Q4 2020 Earnings 
  EDF  Q4 2020 Earnings 
  Carrefour  Q4 2020 Earnings 
     
Fri 19 Feb  Hermés  Q4 2020 Earnings 
  Danone  Q4 2020 Earnings 
  RBS  Q4 2020 Earnings 
  Renault  Q4 2020 Earnings 

 

 

CySEC (EU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot EUR 20.000
  • Verzekeringsdekking van € 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Verhandelen van aandelen
  • Quantranks

Markets.com, uitgevoerd door Safecap Investments Limited (“Safecap”). Gereguleerd door CySEC onder licentienummer 092/08 en FSCA onder licentienummer 43906.

FSC (GLOBAL)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (BVI) Limited (“Finalto BVI”) Beschikt over vergunningnummer 424008 van de SIBA/L/14/1067 van de B.V.I Financial Services Commission ('FSC.

FCA (UK)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot GBP 85.000. *afhankelijk van criteria en geschiktheid
  • Verzekeringsdekking van £ 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Spread Bets
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto Trading Limited. Gereguleerd door de Financial Conduct Authority (“FCA”) onder licentienummer 607305.

ASIC (AU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (Australia) Pty Limited In bezit van licentie van de Australian Financial Services onder licentienummer 424008 en voor de levering van financiële diensten gereguleerd door de Australian Securities and Investments Commission (“ASIC”).

Als u een van deze regelgevers selecteert, wordt de informatie daarover op de gehele website weergegeven. Als u informatie voor een andere regelgever wilt bekijken, selecteer dan die regelgever. Klik hier voor meer informatie

**Algemene voorwaarden van toepassing.Bekijk het volledige beleid voor meer informatie.

Is dit niet wat u zoekt?

We zagen dat u de website bezocht. U maakt verbinding vanaf een locatie in , dus het is raadzaam om de website te openen via , dat onder de productinterventiemaatregelen van de valt. Natuurlijk bent u vrij om geheel op eigen initiatief de website waar u nu bent te bekijken, maar de website voor uw eigen land geeft de voor uw land wettelijke informatie en relevante beschermingsmaatregelen van het bedrijf van uw keuze weer. Wilt u doorverwezen worden naar ?