Investors look to Apple product show as equities struggle for momentum

Weak start for equities this morning, taking the baton from a mixed bag for indices in the US and Asia. FTSE 100 off about 0.5% in early trade heading towards 7,000 again, whilst the DAX is closer to the flat line. US CPI inflation later is the chief attraction as well as Apple’s product show. Shares in China fell, while Tokyo closed at a 5-year high.


US stock markets showed growth-value divergence: the Nasdaq slipped and the Dow and the S&P 500 rallied as the market attempted to consolidate after a run of five straight losses. We saw a bit of a case of futures pumping, cash dumping: i.e. futures rallying but the market selling off on the cash open, which is never a good setup for the market. Futures are weaker today, whilst the US dollar is weaker, sitting in the middle of the recent range, after running into resistance at 92.85 area for the second time in a week. 


Large cap growth/tech dragging a bit, cyclicals and energy doing better. So, some rotation away from tech/growth towards the value/cyclical part of the market. Rotation magic still working on the broader market and keeps it steady in the face of a bigger pullback, for now. Apple up a touch as markets continue to digest the impact of the Epic court ruling and look ahead to today’s product event. Expect new models but I don’t believe there is any game-changing tech about to be revealed. 


The market has been conditioned to buy the dip since TINA – there is no alternative. But we have not seen this so much so it’s a market that could be unlearning what it was taught because of things like inflation. Persistent supply problems, labour shortages etc will mean it’s not as transitory as people think and since it’s supply-shock, cost-push (bad) inflation not just demand-pull (good) inflation, it is not good for the market.  Today’s CPI will be closely watched of course, but will be enough to change anyone’s thinking about whether inflation is stickier than the Fed tells us?


Big trouble in China: Shares in Evergrande plunged again after the company issued a statement saying it was struggling to offload assets to cover its monster debt pile amid a liquidity crunch. Shares fell more than 11% and trading in some of its bonds were halted.  


Crypto pump and dump: Litecoin shot higher in a frenzied spike on a press release purporting to be from Walmart, the retailer telling customers it is introducing a pay with Litecoin function in store. Wow, we all thought, Litecoin has been doing nothing for months and then it’s suddenly in with the biggest retailer in the US. The market obviously felt it was legitimate and was even more assured when Litecoin’s Twitter account share the tweet. It didn’t take long for it to be outed as fake news, however, and Litecoin came crashing down again. Litecoin jumped 35% in the space of 10 minutes before it went south. Pure Wild West – clearly a well-orchestrated bid by one or more holders who wanted to drive the price higher for just long enough to get out with the heads above water.  


There was a strong read across for other cryptos (note the spikes on the 5-min charts) but they are mainly starting to regain some momentum.


Ocado shares fell after it reported a 10% drop in revenues, caused by the fire at its Erith site on July 16th. Revenues were down before the fire – tough comparisons with last year – but slumped 19% in the period after. More capacity is incoming for the UK but no update on international progress. JD Sports ramped higher again on yet another strong performance with profit before tax and exceptional items rising to £439.5 million. Management forecast outturn headline profit before tax for the full year of at least £750 million.

 Can’t make it up: Last week talked a bit about how Coinbase was getting in a twist over the SEC suing it for launching Lend, a product that would let people earn interest (yield) on their Bitcoin holdings. So, it was quite amusing to see them this week tap the bond market, which lets people earn yield on their assets, ie the bonds. Coinbase said it would offer $1.5 billion in senior bond notes. “This capital raise represents an opportunity to bolster our already-strong balance sheet with low-cost capital,” the company said, though they’ll paying up to 4-5% for the privilege.

MicroStrategy is at it again, the company revealed it has purchased an additional 5,050 bitcoins for about $242.9 million in cash at an average price of $48,099 per Bitcoin. Down about $19m on that deal so far, then. “As of 9/12/21 we #hodl ~114,042 bitcoins acquired for ~$3.16 billion at an average price of ~$27,713 per bitcoin,” tweeted the boss Michael Saylor.

Trouble in the energy markets seems to be getting worse and there is going to be a rough winter as prices seem to be going only way. Call it political insanity led by the green agenda or a perfect storm of short-term factors, it’s not looking pretty right now.

European natural gas benchmarks keep hitting new highs. Henry Hub natural gas prices were up another 4% to $5.20, a fresh 8-year high and a 14-year high for this time of year. Demand for natural gas is actually growing but supply is failing to keep pace. Problem is the drillers can’t get the funding and they’re over geared as it stands so there is not the ability to go big on drilling to take advantage of the higher prices. Which means inventories are going to keep being squeezed and prices are going one way.

Oil is well and truly back to the races for a fresh run at the YTD highs after breaking above the Aug range at long last. As anticipated given it had completely backloaded its prior demand forecast for 2021 with all the growth to appear in H2, OPEC has finally had to cut its outlook. The cartel trimmed its world oil demand forecast for the last quarter by 110k bpd due to Delta.

“The increased risk of COVID-19 cases primarily fuelled by the Delta variant is clouding oil demand prospects going into the final quarter of the year,” OPEC said in the report. “As a result, second-half 2021 oil demand has been adjusted slightly lower, partially delaying the oil demand recovery into first-half 2022.” OPEC is sticking with the 6m bpd increase in 2021 vs 2020 though, with Q3 showing resilience despite the ongoing problems with the pandemic. But the outlook for 2022 is bullish, with OPEC raising its oil demand forecast for next year by 900k bpd from last month’s outlook, taking demand growth in 2022 to 4.2m bpd. Meanwhile short-term pressure on supply remains with Hurricane Nicholas making landfall in Texas this morning.

WTI made a 6-week high and now clear of the August range and near-term trend resistance.

Stagflation: Industrial giant 3M yesterday warned that inflation is currently higher than company thought in Q3, seeing broad-based inflation, warns on chip shortages. 


And it’s not looking like it’s as transitory as the Fed keeps telling us. The Fed reports that consumer 3-year ahead inflation expectations hit 4%, a series high. One-year-ahead inflation expectations rose for the 10th straight month to a median of 5.2% in August. Food prices are expected to grow by 7.9% annually, up from 7.1% in July. Rent is expected to rise by 10%, and the price of medical care is expected to rise by 9.7% over the next year. 


Ok so supply chain problems are not the Fed’s fault, but AIT was always going to let inflation expectations become unanchored since it means the market no longer anticipates the Fed will step in. Previous incarnations of the Fed would have sought to guide the market to expect tighter financial conditions by now.

Volgende week: Fed vergadert in veranderend inflatielandschap

Nadat de G7-top in Cornwall op zondag is afgerond, is de vergadering van de Federal Reserve het belangrijkste evenement op de markten deze week. De aandacht van traders zal vooral uitgaan naar cijfers over de werkloosheidsaanvragen, detailhandelsverkopen en productie-indices uit de VS. Ondertussen zullen de Britse inflatiegegevens worden beoordeeld op tekenen van inflatie die de Bank of England ertoe zouden kunnen aanzetten het monetaire beleid eerder dan gedacht te verstrakken.


De verklaring van de Federal Reserve van woensdag zal naar verwachting geen vuurwerk opleveren, maar is wel belangrijk omdat er aanwijzingen gegeven zullen worden over hoe de centrale bank op de toenemende inflatiezorg zal reageren. We weten dat de Fed de inflatie tijdens de zomer graag wat wil laten oplopen terwijl er vol wordt ingezet op het creëren van werkgelegenheid. De arbeidsmarktcijfers zijn op dit moment dus aantoonbaar belangrijker dan de inflatie. Op dat gebied bood het laatste rapport met niet-agrarische salarisstrookjes een goed handvat: niet te voortvarend om tot zorgen over een vervroegde afbouw van het obligatie-opkoopprogramma van $ 120 miljard per maand te leiden, maar ook niet zo terughoudend dat er twijfels over het herstel ontstaan. De waarheid is dat de Fed beide kanten opkijkt, en deze vergadering plaatsvindt onder grote onzekerheid over of de inflatie inderdaad zo tijdelijk is als de beleidsmakers geloven.

Uit de notulen van de FOMC-vergadering in april bleek dat de Fed een ballonnetje had opgelaten onder beleidsmakers, en dat sommigen de voorkeur geven aan het afbouwen van het opkoopprogramma. “Een aantal deelnemers suggereerde dat als de economie snel bleef ontwikkelen in de richting van de doelstellingen van het Comité, het op een bepaald moment in de komende vergaderingen passend zou kunnen zijn om een plan te bespreken voor het aanpassen van het tempo waarin activa wordt gekocht,” aldus de notulen. De leden van de FOMC benadrukten ook dat het belangrijk is “dat zij haar beoordeling van de vooruitgang in de richting van haar doelstellingen voor de middellange termijn duidelijk kenbaar maakt, ruim voordat het moment daar is waarop deze vooruitgang belangrijk genoeg zou kunnen worden geacht om een wijziging in het tempo van de activa-aankopen te rechtvaardigen”. Voorlopig blijft de vraag: wanneer denkt de Fed haar economische doelstellingen te hebben bereikt, en zal de inflatie in de tussentijd een hoge vlucht nemen? De bijeenkomst van deze week zal naar verwachting geen verrassingen opleveren. De banencijfers zijn op dit moment positief, maar de arbeidsmarkt is nog ver verwijderd van het doel van de Fed. Ondertussen wordt het inflatieverhaal vooralsnog vrij goed begrepen.

Amerikaanse economische data

Er zal ook aandacht zijn voor een reeks belangrijke cijfers uit de VS, waaronder de detailhandelsverkopen in mei, de inflatie van de producentenprijzen en de industriële indices voor de regio’s New York en Philadelphia. De verwachtingen voor de detailhandelsverkopen zijn hoog. Vorige week verhoogde de National Retail Federation haar groeiverwachtingen voor de Amerikaanse detailhandelsverkopen in 2021 naar 10,5 tot 13,5 procent. Mei zou een goede maand moeten zijn, na onverwachte vertraging in april toen het effect van de stimuleringscheques wegebde. Voor de komende maanden wordt een versnelling verwacht dankzij een enorm overschot aan spaargeld en de snelle heropleving van de economie.

Britse inflatie

De Bank of England verwacht niet dat de inflatie op hol zal slaan. Het CPI-rapport van woensdagochtend zal dan ook nauwlettend in de gaten worden gehouden door GBP-traders. Hoewel de Bank haar economische prognoses voor de nabije toekomst aanzienlijk heeft opgetrokken en op haar laatste bijeenkomst een soort “technische” vermindering van de obligatieaankopen heeft aangekondigd, doen de inflatievooruitzichten vermoeden dat er dit jaar nog geen haast gemaakt zal worden met een renteverhoging. Het geeft tegenwind aan het pond sterling; een boven verwachting goed resultaat zou juist voor rugwind kunnen zorgen.

Belangrijke economische data

Date  Time (GMT+1)  Event 
Jun 14th  10:00  EZ industrial production 
Jun 15th  07:00  UK unemployment  
  13:30  US retail sales, PPI, Empire State manufacturing index 
  14:15  US industrial production 
Jun 16th  03:00  China industrial production, retail sales, fixed asset investment  
  07:00  UK CPI inflation 
  13:30  Canada CPI inflation 
  15:30  US crude oil inventories 
  19:00  FOMC statement 
  19:30  FOMC press conference 
 Jun 17th  02:30  Australia unemployment 
  08:30  Swiss National Bank statement 
  10:00  EZ final CPI inflation 
  13:30  US unemployment claims, Philly Fed manufacturing index 
Jun 18th  tentative  Bank of Japan statement 


Belangrijke cijfers deze week

Date  Company  Event 
Jun 15th  Oracle Corp.  Q4 2022 Earnings 
  On The Beach  Interims 
Jun 17th  Adobe Inc.  Q2 2021 Earnings 
  Whitbread  Trading Update 
  Halfords  Finals 


Stocks shrug off higher inflation, gold up as yields are pinned

A mildly positive start to the Friday session for European markets after Wall Street set fresh records, with the S&P 500 jumping to a new all-time high even as data showed US inflation surged in May. US CPI rose to 5% last month, whilst the core reading rose to +3.8%, the highest in 30 years. Core month-on-month declined from 0.9% in April to 0.7% in May but still remains extremely high. Rates actually fell with the 10yr Treasury under 1.44%, sending the dollar to under 90 and gold firmer. 


Hot inflation readings right now are pretty much fully priced and understood, as is the reaction function of central banks: they see it as transitory, nothing to worry about. This was evinced by the European Central Bank yesterday, which stuck to the inflation-is-temporary script. It raised expectations for growth and inflation this year but sees inflation at just 1.4% in 2023. The message from the ECB was that things are much better, but we are not about to ease off. 


The ECB said it sees risks to the growth outlook as “broadly balanced”, for the first time since December 2018. And the statement was quite dovish given upgrades, with the bank saying that “the Governing Council expects net purchases under the PEPP over the coming quarter to continue to be conducted at a significantly higher pace than during the first months of the year”. We might have expected them to drop the word significantly at this meeting. It’s all set up nicely for a battle over the summer between the hawks and doves – if the data continues its current trajectory, we should anticipate a September taper announcement. 


Bank of America’s closely-followed Flow Show shows strong flows to bonds, with $12.5bn inflows vs $1.5bn to equities in the last week. The paper notes dryly that “nobody knows how to trade inflation, everybody knows how to trade ‘don’t fight the Fed’.” This is an apt way of describing the fact that just about no one around today really understands either a strong and sustained period of inflation, nor a proper bear market. Just because you’ve not had to deal with it before doesn’t mean it can’t happen.  


Yields falling on a hot inflation print seems counter-intuitive. But while inflation is surging, inflation expectations are not shooting higher. As such, at its meeting next week, the Fed can still argue that the inflation we are seeing is a factor of base effects and short-term supply problems. The question remains: at what point does the stream of higher inflation readings become more than just transitory?


With yields sinking to fresh 3-month lows, real rates (TIPS) shot lower too, giving a helping hand to gold. The set up for gold looks promising – rising inflation + a Fed willing to keep its thumb on yields, producing even-more negative real rates. Prices have clawed back the $1,900 level and could be heading for the $1,960 region if the recent peak at $1,196 can be cleared. Failure to retain the $1,900 could see the 50% retracement at $1,877 again.

The FTSE 100 is testing the near-term highs around 7120 in early trade – a break could call for test of the post-pandemic peak at 7,164 at the top of the ascending triangle. Continued MACD divergence is a headwind.

Volgende week: Het winstcijferseizoen van het eerste kwartaal gaan van start op Wall Street

Winstcijfers worden gepubliceerd op Wall Street en de grote banken zullen deze week de bal aan het rollen brengen. Ondertussen kijken de handelaars naar de inflatie en de cijfers over de detailhandelsverkoop uit de VS en naar een rentebesluit van de centrale bank van Nieuw-Zeeland, die zich in het midden van de hausse in de woningbouw van het land bevindt.



Na nieuwe recordhoogtes voor de S&P 500 en de Dow en de verwachtingen voor een belangrijke cyclische herstelbeweging van de Amerikaanse economie in het tweede en derde kwartaal, wordt er deze week de start van een belangrijk winstcijfer voor de bedrijven op de markt benadrukt. April is historisch gezien een sterke maand voor de markt, en de handelaars zullen kijken naar bedrijfsupdates om verdere winsten voor aandelen te behalen. Hoewel de markt er echter goed op voorbereid is, dat winsten dit jaar al zullen toenemen – Volgens Factset is de stijging met 6% van de bottum-up WPA-schatting voor het eerste kwartaal zelfs de grootste ooit.

Grote banken zoals JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo en CItigroup beginnen het kwartaal zoals gewoonlijk. De financiële sector zit in de lift nu de obligatierente in het eerste kwartaal is gestegen en de sector beter heeft gepresteerd dan de bredere markt.

Naast de winstupdates en voorspelling voor het volgende kwartaal, zullen de marktpartijen aandachtig volgen wat de CEO’s van de banken zeggen over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie en de recente opleving van de obligatierente, die de winsten van de banken zou moeten stimuleren. In zijn jaarlijkse brief aan de aandeelhouders, die vorige week werd verstuurd, was Jamie Dimon, de baas van JPMorgan, zeer optimistisch over de VS en zei hij dat de economische bloei gemakkelijk tot 2023 zou kunnen duren. Terwijl hij de beurswaarderingen “vrij hoog” noemde, zei hij dat een meerjarige groei de niveaus kan verantwoorden.



Een belangrijke vraag waarmee de markt nu wordt geconfronteerd, is of er inflatie op komst is – de prijzen zullen op jaarbasis stijgen omdat de basiseffecten van de pandemie van vorig jaar nog voelbaar zijn. Maar dat is niet hetzelfde als een aanhoudende inflatie, die de centrale banken onder druk zou kunnen zetten om de rente te verhogen voordat het herstel is afgerond. De Amerikaanse CPI-inflatiecijfers worden dinsdag verwacht. De stijging van 0,4% van vorige maand, lag in de lijn van de verwachtingen, maar was het laatste “gemakkelijke” gegevenspunt omdat de basiseffecten nu resultaten beginnen te tonen. Het ministerie van Arbeid zei dat hun consumentenprijsindex in februari met 0,4% is gestegen, na een stijging van 0,3% in januari. Voor maart wordt een veel hogere stijging verwacht omdat de forse prijsdalingen aan het begin van de pandemie vorig jaar weerslag hebben op de berekening.

RBNZ rentebesluit


Er wordt geen wijziging verwacht van de rente van 0,25% en er zijn geen updates van de voorspellingen noch persconferenties. De Reserve Bank van Nieuw-Zeeland komt echter bijeen in het midden van een groei in de huizenprijzen en een vertragende verloop in de economische indicatoren. Uit de bedrijfsenquête van donderdag, gepubliceerd door het ANZ, bleek dat het vertrouwen verder afnam tot -8,4 terwijl de details over de activiteit onveranderd tot zwakker waren. De druk op de kosten en de inflatie zou “hoog” zijn en de prijsverwachtingen zouden een nieuw hoogtepunt hebben bereikt volgens gegevens die teruggaan tot 1992.


Belangrijke economische data

Date  Time (GMT+1)  Market  Event 
Mon 12 Apr  15:30  CAD  BOC Business Outlook Survey 
  18:01  USD  US 10yr Bond Auction 
Tue 13 Apr  Tentative  CNH  China Trade Balance 
  13:30  USD  US CPI Inflation 
  18:01  USD  US 30yr Bond Auction 
Wed 14 Apr  03:00  NZD  RBNZ Rate Statement 
  10:00  EUR  EZ Industrial Production 
  15:30  WTI/Brent  US Crude Oil Inventories 
  19:00  USD  Fed Beige Book 
Thu 15 Apr  02:30  AUD  Australia Unemployment 
  13:30  USD  US Retail Sales 
  13:30  USD  Philly Fed Manufacturing 
  13:30  USD  US Unemployment Claims 
  15:30  Nat Gas  US Natural Gas Inventories 
Fri 16 Apr  03:00  CNH  China GDP 
  13:30  EUR  EZ Final CPI Inflation 
  15:00  USD  UoM Consumer Sentiment 


Belangrijke cijfers deze week

14-Apr  JPMorgan Chase & Co.  Q1 2021 Earnings 
15-Apr  UnitedHealth Inc.  Q1 2021 Earnings 
15-Apr  Bank of America Corp.  Q1 2021 Earnings 
15-Apr  PepsiCo Inc.  Q1 2021 Earnings 
16-Apr  Reliance Industries Ltd Dematerialised  Q4 2021 Earnings 
14-Apr  Wells Fargo & Co.  Q1 2021 Earnings 
12-Apr  Tata Consultancy Services Limited  Q4 2021 Earnings 
16-Apr  Honeywell  Q1 2021 Earnings 
15-Apr  Citigroup Inc.  Q1 2021 Earnings 
16-Apr  Morgan Stanley  Q1 2021 Earnings 
15-Apr  Charles Schwab  Q1 2021 Earnings 
15-Apr  BlackRock Inc.  Q1 2021 Earnings 
14-Apr  Goldman Sachs  Q1 2021 Earnings 
17-Apr  HDFC Bank Ltd Registered Shs  Q4 2021 Earnings 
15-Apr  U.S. Bancorp  Q1 2021 Earnings 
15-Apr  BB&T Corp Registered Shs  Q1 2021 Earnings 
16-Apr  PNC Financial Services Group Inc.  Q1 2021 Earnings 


US inflation hot, stocks keep higher as bonds slip

US inflation was a little hot and certainly has a stagflation feel about it, but this won’t be a concern for the Federal Reserve in the slightest. CPI rose 0.6% month-on-month in July, unchanged from a month before and ahead of the 0.3% expected. Year-over-year, headline inflation rose from 0.6% to 1%, whilst core CPI was up 1.6% in July vs the 1.2% expected. Food prices were +4.6% YOY, with beef +14.2%.

Fed unlikely to worry if inflation heads higher

The Fed is going to become more relaxed about letting inflation run above its 2% target. Despite the indicators in the market like TIPs and gold prices suggesting that the massive dose of fiscal and monetary stimulus we have just had, combined with a supply constraint, the output gap is still huge and the economy will run well short of its potential for many years.

So that means the Fed should and could be relaxed about headline inflation running above 2% for a time, instead prioritising the employment level, but it also means inflation expectations can start to become unanchored as they did in the 1970s, which may have longer-term implications for the path of prices and relative values for gold and stocks.

In a nutshell, if inflation expectations lose their anchors then we are faced with a stagflationary environment like nothing we have seen for 50 years. High inflation, low growth for years to come is the unwanted child of a global pandemic meeting massive government intervention.

Treasury yields nudged up with the 5yr up to 0.307% from 0.269% and 10s up to 0.69%. Gold has largely held onto gains after a sharp turnaround this morning with spot trading around $1,935 after touching $1,949 this morning. Higher yields are bad for gold, but higher inflation is so good so the CPI numbers seem to be netting out for now.

EUR/USD moves off lows, SPX eyes all-time high

Earlier in the session, Eurozone industrial production rose over 9% in June but remains down 12% from pre-pandemic levels. EURUSD has moved up off its lows despite the print falling short of the 10% expected.

Stocks were well bid heading into the US session with Europe enjoying broad gains and the FTSE 100 leading the way at +1.5%. The S&P 500 is eyeing a fresh run at the all-time highs with the index only about 1.5% short; the scores on the doors are: record intraday 3,393.52, with the record close at 3,386.15.

The market came up a little short yesterday but you just sense bulls will push it over the line sooner or later. After yesterday’s reversal traders may be a little gun shy but the bulls have the momentum. The Nasdaq remains on the back foot pointing to the kind of rotation out of tech.

Oil heads higher after OPEC report

Crude oil rose with WTI (Sep) north of $42.50 after OPEC’s monthly report indicated the cartel will continue with production cuts for longer. In its monthly report, OPEC lowered its 2020 world oil demand forecast, forecasting a drop of 9.06m bpd compared to a drop of 8.95m bpd in the previous monthly report.

This report seemed to be quelling fears that OPEC+ will be too quick to ramp up production again. Specifically, OPEC said its H2 2020 outlook points to the need for continued efforts to support market rebalancing. Compliance was down but broadly the message seems to be that OPEC is not about to walk away from the market.


  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot EUR 20.000
  • Verzekeringsdekking van € 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo


  • CFD
  • Verhandelen van aandelen
  • Quantranks, uitgevoerd door Safecap Investments Limited (“Safecap”). Gereguleerd door CySEC onder licentienummer 092/08 en FSCA onder licentienummer 43906.


  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**


  • CFD
  • Strategiebouwer, uitgevoerd door Finalto (BVI) Limited (“Finalto BVI”) Beschikt over vergunningnummer 424008 van de SIBA/L/14/1067 van de B.V.I Financial Services Commission ('FSC.


  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot GBP 85.000. *afhankelijk van criteria en geschiktheid
  • Verzekeringsdekking van £ 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo


  • CFD
  • Spread Bets
  • Strategiebouwer, uitgevoerd door Finalto Trading Limited. Gereguleerd door de Financial Conduct Authority (“FCA”) onder licentienummer 607305.


  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**


  • CFD, uitgevoerd door Finalto (Australia) Pty Limited In bezit van licentie van de Australian Financial Services onder licentienummer 424008 en voor de levering van financiële diensten gereguleerd door de Australian Securities and Investments Commission (“ASIC”).

Als u een van deze regelgevers selecteert, wordt de informatie daarover op de gehele website weergegeven. Als u informatie voor een andere regelgever wilt bekijken, selecteer dan die regelgever. Klik hier voor meer informatie

**Algemene voorwaarden van toepassing.Bekijk het volledige beleid voor meer informatie.

Is dit niet wat u zoekt?

We zagen dat u de website bezocht. U maakt verbinding vanaf een locatie in , dus het is raadzaam om de website te openen via , dat onder de productinterventiemaatregelen van de valt. Natuurlijk bent u vrij om geheel op eigen initiatief de website waar u nu bent te bekijken, maar de website voor uw eigen land geeft de voor uw land wettelijke informatie en relevante beschermingsmaatregelen van het bedrijf van uw keuze weer. Wilt u doorverwezen worden naar ?