US GDP growth stumbles in Q2

A slower-than-expected rise in GDP cools expectations of US economic growth this year. But is it all doom and gloom?

US GDP

Slowing American GDP growth disappoints markets

Despite estimates forecasting another surging quarter for the US economy, annualised GDP growth failed to match the Dow Jones estimate of 8.4%.

GPD instead rose 6.5% in Q2 2021 according to the US Commerce Department’s initial reading today. Q1’s gross domestic product was downrated slightly to 6.3%.

So, a disappointing quarter which promised so much. Markets were expecting the US economy to surge as pent up demand gets unleashed. That hasn’t happened.

Even so, 6.5% is still pretty rapid expansion for a mature economy like the US.

We’ve seen in July PMI releases that economic activity in the manufacturing and services sectors dropped off compared with June. Higher prices of raw materials, and a labour shortage, all contributed to the lower output. Let’s be clear: the readings still showed growth, at 60.6 and 60.1 respectively, but it appears to be cooling off.

Other factors are at play here too. The delta variant appears to be running rampant throughout the southern states. Surging prices caused by inflation has weakened purchasing power. The impact of the huge fiscal stimulus provided by the Biden Administration is starting to wear off.

The labour market, in particular, has struggled to reach its pre-pandemic levels. There remains a gap of about 6.8 million jobs missing from the sector pre-market. This comes despite last months’ bumper nonfarm payrolls print when 850,000 new jobs were added to the US economy.

400,000 new unemployment insurance claims were filed in the week ending July 24th. That’s roughly double the pre-pandemic level. Continuing claims now floats around the 3.27 million mark.

The outlook for the next quarter, based on these stats, has diminished. Some estimates forecast 3.5% growth – not exactly the fire-breathing rapid rise we were anticipating.

Private domestic investment fell by 3.5% in the last quarter. Federal spending also dropped 5%. A rise in imports was also noted.

Are there any positives regarding this quarter’s US GDP growth?

Actually, yes.

With the latest estimates, the US GDP is now above pre-pandemic levels, indicating there are still strong fundamentals powering the economy along.

Personal savings essentially halved during the review period from $4.1 trillion to $1.97 trillion. Consumers stashing savings isn’t a good thing for sophisticated economies, so it was encouraging to see consumers spend.

Inf act, 69% of all economic activity in the US during Q2 2021 was driven by consumer spending, according to the Bureau of Economic Analysis. During the review period, it jumped up 11.7%.

The US economy has come on leaps and bounds since the first Covid shutdown. At its lowest point, gross economic output slumped 31.4% in Q2 2020. After that, it rebounded 33.4% and has continued on a growth footing ever since.

If we remove Covid-19 and its economic effects from the equation, current second quarter GDP growth would represent the fastest rate since 2003.

So, there is some room for optimism – but be sure to temper it with the realisation we’ve probably seen peak recovery for this year already. It’s like that growth will slow throughout the rest of the year as the economy fully resets.

Volgende week: Fed vergadert terwijl inflatie toestaat

De Fed komt weer bijeen nu de inflatie zijn tanden zet in de Amerikaanse economie. Kunnen we grote wijzigingen verwachten van Powell en co? Ook het Amerikaanse bbp staat in de schijnwerpers: de prognoses gaan uit van nieuwe recordgroei op kwartaalbasis. Ondertussen trapt Tesla het gaspedaal in tijdens de drukste week van het Amerikaanse winstseizoen tot dusver.

Afgezien van winstcijfers is de belangrijkste gebeurtenis van deze week de vergadering van de FOMC in juli.

Inflatie en een oververhittende economie zullen waarschijnlijk de belangrijkste onderwerpen op de agenda zijn. We hebben onlangs van voorzitter Powell de belofte van “krachtige steun” gekregen voor de Amerikaanse economie post-pandemie tegen een achtergrond van oplopende inflatie.

Volgens Powell zijn de toenemende consumentenprijzen het gevolg van de heropening van de economie en zal dit effect weer verdwijnen. In zijn verklaring voor het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden hield Powell vast aan het banenverhaal en wees hij erop dat er nog steeds 7,5 miljoen minder banen zijn in de Amerikaanse economie dan voor de pandemie.

Van afbouw van de steunmaatregelen is volgens Powell voorlopig nog geen sprake. Het obligatie-opkoopprogramma van $ 120 miljard per maand van de Fed zal waarschijnlijk ook niet worden aangepast. Zoals hierboven gezegd, hangt het allemaal af van de arbeidsmarkt. Het opkopen van obligaties en steun van de Fed zal waarschijnlijk zo lang duren als nodig is om de arbeidsmarkt te laten herstellen.

Tot 2023 wordt er dan ook geen renteverhoging verwacht.

Maar ondanks alle discussie van de Fed over breed gedragen inflatie als gevolg van verhoogde economische activiteit, zijn veel mensen niet overtuigd van het plan om de economie op volle toeren te laten draaien.

De CPI bedroeg in juni 5,4 procent, hoger dan we in bijna dertien jaar hebben gezien. Marktwatchers aan zowel de Democratische als de Republikeinse kant zullen hopen dat hier relatief snel verandering in komt.

Powell heeft belooft dat als de inflatie uit de hand loopt, “beschikbare middelen zullen worden ingezet om de inflatie terug te dringen.”

Het zou echter “een fout zijn om prematuur te handelen.”

Wat de Amerikaanse economie betreft, verwachten we donderdag de eerste lezing van het bbp voor het tweede kwartaal.

De verwachtingen zijn tot dusver goed. Volgens Deloitte kan technologische vooruitgang helpen de VS weer een uitstekend kwartaal te bezorgen, met groeicijfers hoger dan voor de pandemie.

The Conference Board voorspelt dat de Amerikaanse economie op jaarbasis met 9 procent zal groeien in het tweede kwartaal van 2021.

“Nu de economie volledig heropent en het consumentenvertrouwen blijft toenemen, verwachten we dat consumentenuitgaven het herstel zullen stimuleren – zeker als we het hebben over uitgaven aan persoonlijke diensten,” aldus TCB. “Deze uitgaven zullen worden ondersteund door een aantrekkende arbeidsmarkt en een grote reserve aan spaargeld, het resultaat van drie ronden van fiscale stimuleringscheques die in het afgelopen jaar zijn verdeeld.”

In eerdere PMI-publicaties hebben we daarnaast gezien dat de verwerkende industrie en de dienstensector na een sterk april en mei ook in juni zijn blijven groeien. Drie maanden robuuste PMI-cijfers zou de groei van het Amerikaanse bbp dit kwartaal moeten steunen.

Maar nogmaals, het ontketenen van al deze opgebouwde vraag zorgt mede voor de hogere prijzen van consumptiegoederen waarmee de VS momenteel te kampen heeft. Daarnaast wijzen de eerste rapporten erop dat de hoge invoerprijzen een effect beginnen te krijgen op de productiviteit. De PMI van de verwerkende industrie was in juni zelfs iets lager dan in mei.

Maar als de verwachtingen uitkomen, zal de VS een van de beste periodes van driemaandelijkse groei tegemoet gaan sinds de Tweede Wereldoorlog.

Afgezien van de macro-economische gegevens, wordt dit ook de drukste week van het cijferseizoen voor dit kwartaal.

Bijna 40 Amerikaanse large caps zullen deze week hun cijfers voor het tweede kwartaal publiceren. Hieronder ook de meerderheid van de FAANG-aandelen. Netflix kwam vorige week al met cijfers en deze week zijn techgiganten Alphabet (Google), Amazon, Facebook en Apple aan de beurt.

Tesla zal maandag echter het startschot geven door na het sluiten van de Amerikaanse markt de samengevatte resultaten te publiceren.

Het is vooral interessant omdat het aandeel Tesla 330 procent in prijs is gestegen tussen mei 2020 en mei 2021, en de prijs historisch gezien vaak is gestegen voorafgaand aan het vrijgeven van nieuwe winstcijfers. Gemiddeld bedroeg deze stijging de afgelopen drie jaar 1,6 procent voor alle kwartaalpublicaties.

De automaker van Elon Musk heeft dit kwartaal veel te vieren. Voor het eerst werden er meer dan 200.000 auto’s afgeleverd in drie maanden tijd. Daarnaast heeft Tesla een aantal nieuwe automatiseringsdiensten aangekondigd in de vorm van een abonnement dat $ 199 per maand moet kosten.

De vooruitzichten zijn rooskleurig, maar maandag zullen we meer weten.

Bekijk onze Amerikaanse winstcijferkalender voor meer informatie over alle large caps die met resultaten zullen komen.

Belangrijke economische data

Date Time (GMT+1) Asset Event
Mon 26-Jul 9.00am EUR German ifo Business Climate
 
Tue 27-Jul 3.00pm USD US Consumer Confidence
 
Wed 28-Jul 2.30am AUD CPI q/q
  2.30am AUD Trimmed Mean CPI q/q
  1.30pm CAD CPI m/m
  3.30pm OIL US Crude Oil Inventories
  7.00pm USD FOMC Statement
  7.00pm USD Federal Funds Rate
  7.30pm USD FOMC Press Conference
 
Thu 29-Jul 1.30pm USD Advanced GDP q/q
  3.30pm GAS US Natural Gas Inventories
 
Fr 30-Jul 9.00am EUR Germany Preliminary GDP q/q
  1.30pm CAD GDP m/m
  1.30pm USD Core PCE Price Index m/m

 

Belangrijke cijfers deze week

Mon 26 Jul Tue 27 Jul Wed 28 Jul Thu 29 Jul Fri 30 Jul
Tesla 3M Automatic Data Processing CME AbbVie
General Electric Boeing Keurig Dr Pepper Aon
Advanced Micro Devices McDonald’s Mastercard Caterpillar
Alphabet (Google) Pfizer Merck Chevron
Apple Shopify Amazon Exxon Mobil
Microsoft Spotify Gilead Procter & Gamble
Mondelez Facebook Liberty Global Takeda Pharmaceutical
Starbucks Ford Pinterest Berkshire Hathaway
Teladoc Health PayPal Twilio
Visa Qualcomm

 

Volgende week: Amerikaans BBP en consumentenvertrouwen onder druk door toenemende inflatie

Het is relatief rustig wat betreft grote aankondigingen deze week. Het gros van de belangrijkste marktberichten zal uit de VS komen, waaronder de voorlopige BBP-kwartaalgegevens en de nieuwste cijfers over het consumentenvertrouwen. Beide zullen meer informatie geven over het economisch sentiment in de VS, nu inflatie niet langer op de loer ligt maar op de voorgrond treedt.

We beginnen echter met Nieuw-Zeeland. Het nieuwe rentebesluit en bijbehorende onderbouwing van de Reserve Bank of New Zealand worden woensdagochtend verwacht. Er worden geen grote wijzigingen verwacht in de zogenaamde official cash rate (OCR) van 0,25 procent, hoewel het erop lijkt dat de inflatiedruk de economie van Nieuw-Zeeland begint te beïnvloeden.

De RBNZ mikt op een inflatiecijfer van 2 procent, dat wellicht al is overschreden.

“Wij gaan uit van een stijging van 0,6 procent dit kwartaal, wat een inflatie op jaarbasis van 2,6 procent zou betekenen. Een andere manier om hiernaar te kijken, is dat de inflatie van de consumentenprijzen de drie kwartalen tot maart 2021 al 2,0 procent bedroeg,” aldus Stephen Toplis, Head of Research van de Bank of New Zealand.

Hoewel er waarschijnlijk al sprake van inflatie is, is de kans op een renteverhoging klein. De Chief Economist van de ANZ, Sharon Zollner, en hoofdstrategist David Croy suggereren dat de rente tot augustus 2022 niet zal stijgen en daarna tot 0,75 procent zal toenemen. Ook voorspellen zij nog eens twee renteverhogingen in 2023, wat uiteindelijk in een basiswaarde van 1,75 procent moet resulteren.

Wat de Amerikaanse gegevens betreft, worden donderdag de voorlopige BBP-cijfers op kwartaalbasis bekendgemaakt in navolging op de verwachtingen van eind april. Met 6,4 procent was de Amerikaanse BBP-groei op jaarbasis het op één na hoogst sinds 2003, te danken aan de snel herstellende economie. De groei werd gestut door diverse sectoren, waaronder toegenomen consumptie door huishoudens, hogere investeringen in woon- en kantoorpanden en hogere overheidsuitgaven.

De voorlopige cijfers zijn de middelste fase van het algemene BBP-rapportageproces, voordat de definitieve cijfers aan het eind van de maand worden bekendgemaakt. De voorlopige cijfers zijn doorgaans de sterkste indicator, maar herzieningen van de definitieve cijfers zijn niet ongewoon.

Ook gaat de aandacht uit naar het Amerikaanse consumentenvertrouwen. Op vrijdag wordt de nieuwste CB-index voor het consumentenvertrouwen bekendgemaakt. De cijfers van april overtroffen de verwachtingen en stegen van 109 punten in maart tot 121,7. Consumenten hadden dankzij de stimuleringsmaatregelen van Biden meer geld op zak en gaven dat ook graag uit.

De inflatie zou echter een domper kunnen zijn op de voorspellingen voor mei van het Consumer Board. De voorlopige cijfers voor de index van het consumentensentiment van de Universiteit van Michigan daalden van 88,3 in april tot 82,8 in mei – een daling van 6,2 procent op maandbasis.

Het consumentenvertrouwen staat onder druk door de hoger dan verwachte inflatie, die in april maar liefst 4,6 procent bedroeg. Dat is de grootste procentuele stijging sinds 2008. De algemene inflatie bedroeg in maart 2,6 procent.

Toegenomen consumentenbestedingen waren de hoeksteen van de BBP-groei in het eerste kwartaal. Mocht die afnemen naarmate de inflatie stijgt, dan zouden de oproepen aan de Fed om het monetaire beleid te wijzigen in de loop van het jaar wel eens luider kunnen worden.

 

Belangrijke economische data

Date  Time (GMT+1)  Currency  Event 
Tue 25-May  9.00am  EUR  German ifo Business Climate 
  3.00pm  USD  US CB Consumer Confidence 
       
Wed 26-May  3.00am  NZD  Official Cash Rate 
  3.00am  NZD  RBNZ Monetary Policy Statement 
  3.00am  NZD  RBNZ Press Statement 
  4.00am  NZD  RBNZ Press Conference 
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
Thu 27-May  1.30pm  USD  Preliminary GDP q/q 
  1.30pm  USD  Unemployment claims 
  3.00pm  USD  Pending house sales 
  3.30pm  USD  US Natural Gas Inventories 
       
Fri 28-May  1.30pm  USD  Core PCE Price Index m/m 

 

Belangrijke cijfers deze week

Date  Company  Event 
Tue 25-May  Intuit  Q3 2021 Earnings 
     
Wed 26-May  Nvidia  Q1 2022 Earnings 
     
Thu 27-May  Salesforce  Q1 2022 Earnings 
  Costco  Q3 2021 Earnings 
  Royal Bank of Canada  Q2 2021 Earnings 
  Toronto-Dominion Bank  Q2 2021 Earnings 
     
Fri 28-May  National Bank of Canada  Q2 2021 Earnings 

Volgende week: focus op resultaten Apple en Tesla, vergadering Fed en Amerikaans GDP

Het belooft een interessante week te worden. We beginnen met de Fed, al verwachten we geen vuurwerk. De Amerikaanse BBP-verwachtingen zijn op basis van de eerste indicatoren van het consumentenvertrouwen desondanks positief.

Na dertien maanden van doorlopende groei staat ook de nieuwe Chinese producentenindex weer op de planning.

Daarnaast kijken we weer naar cijfers: op Wall Street zullen Apple, Facebook, Tesla, Alphabet en Microsoft allemaal hun kwartaalresultaten presenteren.

Vergadering Fed: geen grote wijzigingen

Amerika keert langzaamaan weer terug naar de normaliteit. De uitrol van het vaccin verloopt voorspoedig, mensen gaan weer aan het werk en de lockdowns worden afgezwakt, waardoor de economische groei versnelt.

“We zien dat de economie heropent, het aantal passagiers van luchtvaartmaatschappijen toeneemt en men de weg naar restaurants weer weet te vinden,” aldus Jerome Powell, voorzitter van de Fed, in een recent interview met de Economic Club. “Ik denk dat we aan de vooravond staan van een periode van snelle groei en veel nieuwe banen, dat is een goede ontwikkeling.”

Wat betekent dit voor het rentebesluit van de Fed deze week? De FOMC gaat om de tafel zitten ten midden van speculatie dat de huidige ‘snel geld’-strategie misschien niet de juiste keuze is.

Nu drie stimuleringspakketten meer liquiditeit in de economie pompen en de rentevoeten historisch laag zijn, klinkt de oorlogstrommel van inflatie voor sommigen onheilspellend. Het ziet er echter niet naar uit dat er deze week grote veranderingen zullen worden aangekondigd: de rente zal naar verwachting tot ten minste 2023 ongewijzigd blijven en de obligatieaankopen zullen in het huidige tempo ten minste tot later dit jaar worden voortgezet.

Powell heeft drie criteria voor een ingrijpende beleidswijziging uiteengezet:

  • Volledig en effectief herstel van de arbeidsmarkt
  • Inflatie boven 2 procent
  • Inflatie boven 2 procent gedurende een langere tijdsperiode

Tot dusver wordt aan geen enkele van deze criteria voldaan. Toch zien we een verbetering van de banencijfers. Het werkloosheidscijfer daalde tot 6 procent met de laatste niet-agrarische salarisstroken. De extra liquiditeit die de stimuleringsmaatregelen van Biden opleveren, kunnen ook de prijzen van consumptiegoederen opdrijven. De voorwaarden voor een wijziging van het rentebeleid zijn duidelijk.

Maar verwacht niet dat de persconferentie van de FOMC een stortvloed van nieuwe beleidswijzigingen zal opleveren. De boodschap is op dit punt vooral een van stabiliteit.

Driemaandelijks BBP VS stijgt door opleving economie

Nu de Amerikaanse economie weer opkrabbelt, zijn de BBP-prognoses voor het eerste kwartaal uitzinnig.

In het vierde kwartaal van 2020 is de BBP-groei opwaarts bijgesteld van 4,1 procent naar 4,3 procent, omdat de Amerikaanse consumenten hun stimuleringscheques enthousiast weten te besteden. De consumentenbestedingen zijn de belangrijkste maatstaaf, maar ook andere bedrijfsinvesteringen dragen bij aan de economische opleving. De export steeg met 22,3 procent. Ook de bedrijfsinvesteringen in intellectueel eigendom, voorraden en woningen zijn gestegen.

Allemaal goed nieuws, maar de echte opleving moet nog beginnen. BBP-vooruitzichten voor het eerste kwartaal van 2021 zijn buitengewoon positief.

De federale bank van Atlanta voorspelt in haar nieuwste BBP-ramingen van 16 april maar liefst 8,3 procent groei. Het besteedbaar inkomen is de drijvende kracht hierachter. In januari is het geld van huishoudens met maar liefst 2 biljoen dollar toegenomen, naast een stijging van de bestedingen met 2,4 procent. In combinatie met andere belangrijke factoren zoals hogere lonen, consumentenbestedingen en industriële productie, zijn de ingrediënten voor een hoge BBP-groei aanwezig.

Extra stimuluscheques zijn in aantocht. Naarmate de uitrol van vaccins vordert en er meer sectoren worden opengesteld voor consumenten, zal de groei van het BBP waarschijnlijk sterk toenemen. De uitdaging is vervolgens om deze groei vast te houden.

Kan het consumentenvertrouwen in de VS hoog blijven?

Dat lijkt zeer waarschijnlijk: het consumentenvertrouwen bereikte in maart het hoogste peil in één jaar en sindsdien is het er alleen maar beter op geworden wat vaccins, heropeningen en stimuli betreft. Gezien de snelheid waarmee vaccinaties worden gezet en de economie presteert, zal dit waarschijnlijk ook in april het geval zijn.

Laten we eens kijken naar de gegevens van maart om het sentiment van april te peilen. Vorige maand waren consumenten optimistisch over de banenmarkt. Het sentiment was goed nu de beperkingen voor kleine bedrijven steeds meer worden opgeheven. Het vooruitzicht van extra geld in de vorm van stimuluscheques draagt bij aan de goede stemming.

Grote aankopen zoals auto’s, huizen en witgoed staan weer op de boodschappenlijstjes van de Amerikaanse consumenten, aangezien een overvloed aan spaargeld en extra overheidsgeld de koopkracht hebben verhoogd.

In punten uitgedrukt is de enquête van het Confidence Board in maart met 19,3 punten gestegen tot 109,7. Dat is de hoogste stand in een jaar en de hoogste toename van punten sinds april 2004.

Kortom, de stemming in maart was goed. Zullen we hetzelfde zien in april?

Chinese producentenindex: weet de sector te herstellen?

De Chinese producentenindex wordt deze week gepubliceerd ten midden van toenemend economisch herstel.

De index van maart is ten opzichte van februari gestegen van 50,6 tot 51,9. Hoewel de groei van de Chinese verwerkende industrie nog steeds historisch laag is, wijst een waarde van meer dan 50 erop dat de sector nog steeds aan het uitbreiden is. De PMI’s laten zelfs al dertien maanden op rij groei zien.

De productiecapaciteit was beperkt tijdens het Maanfestival, maar is nu weer helemaal online. Dit is deels verantwoordelijk voor de stijging van de PMI, maar er spelen meer belangrijke factoren mee: met name het wereldwijde economisch herstel.

Bestellingen nemen toe, wat betekent dat het weer drukker wordt in de Chinese fabrieken. De Amerikaanse stimuluscheques leiden tot een grotere vraag naar consumptiegoederen – goed nieuws voor Chinese fabriekseigenaars. Bovendien dragen binnenlandse en internationale orders voor zwaar materiaal zoals graafmachines bij tot de groei van de sector.

De vooruitzichten voor de toekomst worden gestuwd door grote geplande buitenlandse projecten. Het enorme infrastructuurplan van Joe Biden wordt, als het wordt aangenomen, met argusogen gevolgd door Chinese fabrikanten van bouwmachines en -materialen. Amerika is nu waar winst kan worden gemaakt.

Volgens het Chinese bureau voor de statistiek stevent China af op een goed eerste kwartaal. De groei van het BBP heeft een recordniveau van 18,3 procent bereikt, na een economische opleving die de groei van de VS volledig overtreft.

Hoewel de vooruitzichten op korte termijn bemoedigend zijn, blijven er vragen bestaan over de duurzaamheid ervan. De export, de brandstof van de Chinese productie, steeg in het eerste kwartaal van 2021 in totaal met 38,7 procent, maar die oogverblindende cijfers zijn enigszins getemperd door een daling van de exportactiviteit tussen februari en maart. Een reden tot bezorgdheid, dus de PMI-gegevens van deze week zullen interessant zijn.

Een tech-zware week luidt het cijferseizoen in

Wall Street bereidt zich voor op de nieuwe kwartaalresultaten. Zoals altijd wordt het cijferseizoen ingeluid met veel belangrijke rapporten.

Deze week gaat de aandacht vooral uit naar de technologische zwaargewichten. Apple, Amazon, Facebook en Tesla zullen allemaal met cijfers komen. Tesla zal interessant zijn, al was het maar om te zien welke impact de beslissing om miljarden in Bitcoin te investeren heeft gehad op de financiële resultaten. Eerdere rapporten suggereren dat het dit jaar meer winst heeft gemaakt met crypto dan met de verkoop van auto’s.

De cijfers van Apple komen kort na de eerste productlanceringen van 2021. Er is een glimmende nieuwe kleur voor iPhone 12 bedacht, plus een regenboog aan kleuren voor iMacs, Apple TV-updates en nog veel meer – maar de focus ligt toch vooral op de verkoop van de iPhone 12. Aangezien zes op de tien verkochte smartphones in het eerste kwartaal een iPhone waren, zou Apple wel eens een nieuw recordkwartaal tegemoet kunnen zien.

Ook de oliereuzen ExxonMobil, BP, Shell, TOTAL en Chevron zullen hun winstcijfers delen, die waarschijnlijk niet zo reusachtig zullen zijn als die van Apple. ExxonMobil zegt dat de heropleving van de olieprijzen betekent dat de cijfers beter kunnen zijn dan verwacht, maar dat er een ijzingwekkend verlies van $ 800 miljoen kan worden geleden als gevolg van de koudegolf in Texas. Zullen we meer zware verliezen zien voor de majors?

Zie hieronder voor een overzicht van de large caps die deze week met cijfers komen.

Belangrijke economische data

Date  Time (GMT+1)  Currency  Event 
Mon 26-Apr  9.00am  EUR  German IFO Business Climate 
       
Tue 27-Apr  Tentative  JPY  BOJ Outlook Report 
  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
  Tentative  JPY  BOJ Press Conference 
  3.00pm  USD  CB Consumer Confidence 
       
Wed 28-Apr  All day  All  OPEC-JMMC Meeting 
  2.30am  AUD  CPI q/q 
  2.30am  AUD   Trimmed Mean CPI q/q 
  1.30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
  1.30pm  CAD  Retail Sales m/m 
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
  7.00pm  USD  FOMC Statement 
  7.00pm  USD  Federal Funds Rate 
  7.30pm  USD  FOMC Press Conference 
       
Thu 29-Apr  2.00am  NZD  Final ANZ Business Confidence 
  1.30pm  USD  Advance GDP q/q 
  1.30pm  USD  Advance GPD Index q/q 
  1.30pm  USD  Unemployment claims 
  3.00pm  USD   Pending House Sales 
       
Fri 30-Apr  2.00am  CNY  Manufacturing PMI 
  9.00am  EUR  Germany Prelim GDP q/q 
  1.30pm  CAD  GDP m/m 

 

Belangrijke cijfers deze week

Date  Company  Event 
Mon 26-Apr  Tesla  Q1 2021 Earnings 
  Vale  Q1 2021 Earnings 
  Canadian National Railway Co.  Q1 2021 Earnings 
  Philips  Q1 2021 Earnings 
     
Tue 27-Apr  Microsoft  Q3 2021 Earnings 
  Alphabet (Google)  Q1 2021 Earnings 
  Visa  Q2 2021 Earnings 
  Novartis  Q1 2021 Earnings 
  Texas Instruments  Q1 2021 Earnings 
  Starbucks  Q2 2021 Earnings 
  HSBC  Q1 2021 Earnings 
  GE  Q1 2021 Earnings 
  3M  Q1 2021 Earnings 
  AMD  Q1 2021 Earnings 
  BP  Q1 2021 Earnings 
  Mondalez  Q1 2021 Earnings 
  Chubb  Q1 2021 Earnings 
  Capital One  Q1 2021 Earnings 
     
     
Wed 28-Apr  Facebook  Q1 2021 Earnings 
  Apple  Q1 2021 Earnings 
  QUALCOMM  Q2 2021 Earnings 
  Boeing  Q1 2021 Earnings 
  Moody’s  Q1 2021 Earnings 
  NOVATEK  Q1 2021 Earnings 
  Spotify  Q1 2021 Earnings 
  Ford Motor Corp  Q1 2021 Earnings 
     
Thu 29-Apr  Amazon  Q1 2021 Earnings 
  Samsung  Q1 2021 Earnings 
  MasterCard  Q1 2021 Earnings 
  China Construction Bank  Q1 2021 Earnings 
  McDonald’s  Q1 2021 Earnings 
  Royal Dutch Shell  Q1 2021 Earnings 
  Bank of China  Q1 2021 Earnings 
  Sony  Q4 2020 Earnings 
  Caterpillar  Q1 2021 Earnings 
  TOTAL  Q1 2021 Earnings 
  Airbus  Q1 2021 Earnings 
  S&P Global  Q1 2021 Earnings 
  Gilead  Q1 2021 Earnings 
  Sinopec  Q1 2021 Earnings 
  BASF  Q1 2021 Earnings 
  Baidu  Q1 2021 Earnings 
  Equinor  Q1 2021 Earnings 
     
Fri 30-Apr  Alibaba  Q4 2020 Earnings 
  ExxonMobil  Q1 2020 Earnings 
  AstraZeneca  Q1 2021 Earnings 
  BNP Paribas  Q1 2021 Earnings 
  Colgate-Palmolive  Q1 2021 Earnings 

Volgende week: Afkortingen in overvloed – CPI, PMI & bbp-cijfers

Deze week veel economische data over belangrijke economieën. We beginnen met de CPI en retailverkoopcijfers uit het VK, waar coronaverlof en de lockdown nog als een schaduw over de economie hangen. De definitieve Amerikaanse bbp-cijfers voor het laatste kwartaal van 2020 komen eraan, maar de focus zal liggen op het economisch sentiment, met nieuwe PMI’s uit de VS, het VK en de eurozone en de voortgang van vaccinatieprogramma’s in de grote economieën.

CPI VK

Investeerders en FX-handelaren zullen deze week letten op de inflatiecijfers in het VK, na het besluit van de Bank of England.

De schijnwerpers staan in het VK gericht op inflatie, nu de effecten van de stijgende obligatierente, verdere overheidssteun via het “spend now, tax later” budget van minister van Financiën Sunak, en de reactie van de Bank of England het economische plaatje nog steeds inkleuren.

ONS-data zet de laatste CPI voor het hele jaar op 0,9%. In 2021 zal de CPI naar verwachting stijgen naar gemiddeld 1,5%. Sommige schattingen suggereren dat hij zelfs kan stijgen naar 1,8% in april.

CPI-inflatie voor het VK was in januari -0,2% ten opzichte van de vorige maand, lager dan de 0,3% van december, maar het cijfer lag hoger dan de voorspelde -0,4% die de markt verwachtte.

CPI-inflatie steeg in januari met 0,7% ten opzichte van een jaar eerder, wat hoger is dan het cijfer van 0,6% in december en ook hoger dan de consensusverwachting van 0,6%. De opwaartse trend in januari was met name een gevolg van stijgende prijzen van voedsel, transport en huishoudelijke artikelen.

Britse retailverkoop

Deze week verwachten we cijfers over de retailverkoop in het VK. De laatste data uit de industrie suggereren dat februari een solide maand was voor de retailsector in het VK, volgens een analyse van KPMG.

De totale verkoop steeg met 1% in februari ten opzichte van de dezelfde periode vorig jaar. Een sterk herstel ten opzichte van januari, toen de retailverkoop kromp met 1,3% ten opzichte van dezelfde periode in 2020.

De groei in februari werd aangejaagd door de heropening van de scholen in maart in Engeland. De uitgaven voor non-food, zoals schoolkleding en schoolbenodigdheden, stegen, zoals anders bij het begin van het schooljaar.

Niet-essentiële winkels zijn nog steeds gesloten in Engeland en dat blijft zo tot 12 april. Online verkoop profiteert sterk van de lockdown, vooral omdat consumenten geen andere keuze hebben dan gebruik te maken van webshops voor niet-essentiële producten. De uitgaven voor non-food waren goed voor 61% van de verkoop in februari – bijna een verdubbeling ten opzichte van de 31% in februari 2020.

Gemiddeld genomen zijn de consumentenuitgaven echter gedaald met 13,8% ten opzichte van februari vorig jaar, blijkt uit data van Barclaycard. De lockdownrestricities voor de hospitality- en vrijetijdssector wegen hierin zwaar mee. Deze sectoren zullen snel weer opbloeien als de strengste restricties worden opgeheven in juni, maar tot die tijd zal de sector sterk onderpresteren.

PMI’s VS, VK en EU

We verwachten deze week PMI-data uit belangrijke economieën: de VS, het VK en de Europese Unie.

Wat betreft het VK hopen waarnemers dat de opleving van februari stand houdt in maart. De IHS Markit/CIPS Composite PMI gaf 49,6 aan voor februari, na een achtmaands dieptepunt van 41,2 in januari.

Sommige sectoren presteren boven verwachting. Volgens IHS Markit deed de bouw het beter dan voorspeld in februari, met een PMI van 53,3 ten opzichte van 49,2. Projecten die eerder door covid-19 werden stilgelegd, konden van start of weer voortgezet worden. De productie liet ook een opwaartse beweging zien en steeg naar 55,1 afgelopen maand.

De dienstensector bleef echter teleurstellen, met een gereviseerd cijfer voor februari van 49,5 – nog steeds onder de groeigrens van 50. Dit is wellicht te verwachten. De vrijetijds- en hospitalitysector kampen nog met strenge restricties, dus ook in maart zal de weg omhoog nog niet gevonden worden.

EU-leiders kunnen iets opgeluchter adem halen na de cijfers van februari. De productie-PMI steeg in februari naar 57,9 ten opzichte van 54,8 in januari – het hoogste punt in 3 jaar – dankzij sterke prestaties in Nederland en Duitsland.

Maar de prognose voor Europa is verslechterd, nu het aantal covid-gevallen stijgt in Frankrijk en Duitsland en Italië een nieuwe lockdown is ingegaan. In de onderzoeksgegevens zijn de meest recente ontwikkelingen nog niet verwerkt.

Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan maakte de productie-PMI in februari een klapper waarbij de cijfers in Europa verbleken. De Amerikaanse productie-PMI landde op 60,8 – het hoogste niveau in 3 jaar. Dat indrukwekkende cijfer kan wellicht afkoelen als gevolg van ontwikkelingen in de toeleveringsketen.

Volgens producenten die werden bevraagd door het Institute for Supply Management (ISM), stijgen de prijzen van grondstoffen en componenten. De staalprijs stijgt bijvoorbeeld, wat grote impact kan hebben op de Amerikaanse productiesector.

Amerikaans bbp

De definitieve bbp-cijfers voor het vierde kwartaal van 2020 in de VS worden deze week verwacht, maar alle ogen zijn gericht op de geactualiseerde prognoses voor 2021. Vorige week stelde de Federal Reserve de verwachting voor dit jaar bij naar 6,5%, terwijl dat bij de decembervergadering nog 4,2% was.

De OESO en diverse investeringsbanken hebben hun groeiprognoses voor dit jaar ook naar boven bijgesteld. Het is daarom goed de frequent verschijnende data zoals de wekelijkse uitkeringsaanvragen, inkomenscijfers en consumentenuitgaven in de gaten te houden, vooral nu de effecten van de stimuleringscheques ter waarde van $1.400 voelbaar kunnen worden.

De markten kijken echter graag vooruit, niet achterom. De bbp-cijfers over het eerste kwartaal van 2021 zijn zeer interessant voor de markt. Wat dat betreft zijn de verwachtingen positief.

In december stelde Goldman de prognose voor het eerste kwartaal omhoog bij naar 5%, nadat $900 miljard aan stimulering was goedgekeurd. Het extra stimuleringspakket van $1,9 biljoen van Biden is inmiddels goedgekeurd, wat invloed kan hebben op het bbp voor dit kwartaal.

Recentelijk zette de Fed in Philadelpia de prognose voor het eerste kwartaal van 2021 op 3,2%, omdat de vooruitzichten voor de arbeidsmarkt verbeterd zijn, maar ook de inflatieverwachting werd naar boven bijgesteld, tot 2,5% voor de CPI-release van dit kwartaal. De Fed in Atlanta ziet het nog zonniger in dan zijn noordelijke neefje. De initiële Nowcast zet de bbp-groei voor het eerste kwartaal op 5,2% – in overeenstemming met de schatting van Goldman in december.

Dat Philadelphia wijst op de werkloosheidscijfers, is absoluut terecht. De laatste cijfers over werkgelegenheid buiten de landbouwsector wijzen erop dat de arbeidsmarkt weer tot leven komt en dat het aantal banen steeg met 379.000. Meer mensen aan het werk, betekent hogere productiviteit, wat kan wijzen op een gezonde bbp-groei in het eerste kwartaal.

In feite zien we tot nu toe in 2021 een gezondere Amerikaanse economie. Morgan Stanley stelt zelfs dat de bbp-groeicijfers eind maart alweer op het niveau kunnen zijn van voor de pandemie. Dat is wellicht wat te ambitieus, maar het is een indicator van toegenomen vertrouwen in de Verenigde Staten.

 

Belangrijke economische data deze week

 

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Wed 24 Mar  7.00am  GBP  UK CPI y/y 
  8.15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
  8.15am  EUR  French Flash Services PMI 
  8.30am  EUR  German Flash Manufacturing PMI 
  8.30am  EUR  German Flash Services PMI 
  9.00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
  9.00am  EUR  Flash Services PMI 
  9.30am  GBP  Flash Manufacturing PMI 
  9.30am  GBP  Flash Services PMI 
  1.45pm  USD  Flash Manufacturing PMI 
  1.45pm  USD  Flash Services PMI 
  2.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
Thu 25 Mar  8.30am  CHF  SNB Monetary Policy Statement 
  12.30pm  USD  Final GDP q/q 
  2.30pm  USD  US Natural Gas Inventories 
       
Fri 26 May  7.00am  GBP  Retail Sales m/m 
  9.00am  EUR  German ifo Business Climate 

 

Belangrijke cijfers deze week

 

Date  Company  Event 
Mon 22 Mar  Saudi Aramco  Q4 2020 Earnings 
        
Tue 23 Mar  Adobe  Q1 2021 Earnings 
   Markit  Q1 2021 Earnings 
        
Wed 24 Mar  Tencent Holdings  Q4 2020 Earnings 
   Geely Motors  Q4 2020 Earnings 
        
Thu 25 Mar  CNOOC  Q4 2020 Earnings 

Volgende week: Fed-bijeenkomst, Amerikaanse bbp & cijfers Big Tech

Komende week houdt de Federal Reserve zijn eerste vergadering in het nieuwe jaar en op de agenda staat een reeks nieuwe benoemingen, maar een grote beleidswijziging is onwaarschijnlijk. De laatste bbp-cijfers uit de VS worden ook gepubliceerd. De voorspellingen laten een gemengd, maar ook optimistisch beeld zien voor het vierde kwartaal van 2020. Tot slot verwachten we kwartaalcijfers van grote techbedrijven die de large caps aanvoeren.

FOMC-bijeenkomst & persconferentie

De eerste vergadering van de Federal Reserve in 2021 is komende week, tegen de achtergrond van plannen van de nieuwe president Joe Biden om extra geld vrij te maken voor stimulering, een plan waar de nieuwe minister van Financiën, Janet Yellen, achter staat. Zij wil het fiscale beleid “groots” aanpakken. De VS koerst af op $1,9 biljoen extra economische steun om de gevolgen van covid-19 te verzachten.

Over vier nieuwe regionale Fed-voorzitters wordt gestemd in januari – een rotatie die kan wijzen op een meer gematigde Fed in 2021. De vertrekkers zijn Mester (hardliner), Kashkari (gematigd), Kaplan (neutraal) en Harker (neutraal). De nieuwkomers zijn Evans (gematigd), Daly (neutraal), Bostic (gematigd) en Barkin (neutraal).

De nieuwkomers trekken enige aandacht, maar de koers van de Fed staat niet op het punt te veranderen en Jay Powell heeft aangegeven dat het nu niet het moment is om te praten over het terugdraaien van het opkoopprogramma, hoewel sommige beleidsmakers aangeven dat dit later in 2021 nodig kan zijn.

Volgens het verslag van de Fed-bijeenkomst in december 2020, verwachten beleidsmakers dat de tarieven tussen 0%-0,25% blijven tot 2022, met een langetermijnschatting van 2,5%. Niemand verwacht een stijging later dit jaar. De status quo wordt alom geaccepteerd. Volgens de Fed-voorzitter van Atlanta, Bostic, moet er heel wat gebeuren, wil er een stijging komen.

Mogelijk zullen die er zijn in 2023, en misschien zelfs in de tweede helft van 2022. Drie dingen zijn daarbij belangrijk: de gezondheid van kleine bedrijven, het effect van de leenprogramma’s van de Fed, waarvan er veel werden gesloten aan het einde van 2020 en tijdelijk baanverlies versus permanent baanverlies. Allesbepalend is echter het antwoord op de covid-19-pandemie.

Op dit moment lijkt het erop dat de Fed op koers blijft en vasthoudt aan het beleid dat in de loop van 2020 werd ingezet.

De nieuwste bbp-cijfers uit de VS

Zoals de meeste geavanceerde economieën wereldwijd, kreeg de VS zware klappen te verduren van de covid-19-pandemie. Donderdag verwachten we de eerste bbp-statistieken voor het vierde kwartaal en het beeld is op z’n minst warrig. Het is maar net wie je vraagt om de bbp-diagnose te stellen.

GDPNow van de Fed in Atlanta voorspelde op 15 januari een groei van 7,4% op jaarbasis in het vierde kwartaal, hoewel op 8 januari nog werd gesproken over 8,7%. Nowcast van de Fed in New York gaat uit van een expansie van 2,5%.

De groei van het bbp is volledig afhankelijk van hoe snel bepaalde economische sectoren weer overeind krabbelen. Het Amerikaanse departement van Commercie stelde recentelijk dat de consumentenuitgaven, de belangrijkste aanjager van de economie, iets omhoog waren bijgesteld, samen met de vaste bedrijfsinvesteringen. Ze werden echter getemperd door een daling van de export. De dienstverlening, waar 61% van de consumentenuitgaven naartoe gaat, daalde in het derde kwartaal van 2020 met 17% ten opzichte van een jaar eerder – komt er herstel aan? De tijd zal het leren.

Kwartaalcijfers – Apple, Microsoft en Facebook voeren de large caps aan

We verwachten nieuwe kwartaalcijfers op Wall Street en deze week ligt de focus op de techgiganten. Big tech lijkt steeds groter te worden, terwijl lockdowns de sector de wind in de zeilen geven. Zal dat ook blijken uit de kwartaalcijfers?

Apple overstijgt wellicht voor het eerst de $100 miljard dit kwartaal, terwijl de consensus-WPA ten opzichte van vorig jaar klimt met 12% naar $1,40. De feestdagen vielen in precies in dit eerste fiscale kwartaal en met de vele nieuwe iPhone 12-modellen op de markt – genoeg voor een productiestijging van 30% dit kwartaal – wijzen de indicatoren op een klapper voor de techgigant in Californië.

Microsoft behoort tot de winnaars. Wie vanuit huis werkt, kreeg waarschijnlijk te maken met Microsoft Teams, de communicatiesoftware die voor veel bedrijven wereldwijd de eerste keuze is.

Cloudoplossingen droegen bij Microsoft bij aan recordinkomsten voor dit kwartaal. Er werd meer gebruik gemaakt van producten zoals Azure, GitHub, SQL Server en Windows Server; deze commerciële cloudoplossingen genereerden in het recente kwartaal $15,2 miljard, 31% meer ten opzichte van een jaar eerder. In combinatie met andere productiviteitssoftware, zoals Office, Teams etc., liggen de inkomsten voor het eerste kwartaal van 2021 op koers om $40,2 miljard te bereiken.

De reputatie van Facebook kreeg in de afgelopen maanden een tik. Het platform kreeg veel klachten over de verspreiding van nepnieuws en haatzaaierij via het platform.

Desondanks rapporteerde Facebook een groei van 12% in het aantal dagelijks actieve gebruikers (1,82 miljard) in het laatste kwartaal, terwijl het aantal maandelijks actieve gebruikers net zo snel groeide, naar 2,74 miljard – iets meer dan een kwart van de wereldbevolking. De advertentie-inkomsten stegen met 22% ten opzichte van een jaar eerder, ondanks een boycot door 1.000 prominente adverteerders.

Hieronder de uitsplitsing van de large caps die deze week rapporteren.

Belangrijke economische data deze week

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Mon Jan 25       
       
Tue Jan 26  7.00am  GBP  Unemployment Claims 
       
  3.00pm  USD  CB Consumer Confidence 
       
Wed Jan 27  12.30am  AUD  CPI q/q 
       
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
  7.00pm  USD  FOMC Statement 
       
  7.00pm  USD  Federal Funds Rate 
       
  7.30pm  USD  FOMC Press Conference 
       
Thu Jan 28  1.30pm  USD  Advanced GDP q/q 
       
  1.30pm  USD  Advanced GDP Price Index q/q 
       
  3.00pm  USD  CB Leading Index m/m 
       
  3.30pm  USD  US Natural Gas Inventories 
       
Fri Jan 29  8.00pm  CHF  KOF Economic Barometer 
       
  1.30pm  CAD  GDP m/m 
       
  2.45pm  USD  Chicago PMI 
       
  3.00pm  USD  Pending Home Sales m/m 

 

Belangrijke cijfers deze week

Date  Company 
Mon 25 Jan  NIDEC  
  Philips 
  Kimberely-Clark 
  ADM 
  Graco Inc. 
  Brown & Brown 
  Equity Lifestyle Properties 
   
Tue 26 Jan  Microsoft 
  Visa 
  Johnson & Johnson 
  LVMH 
  Verizon 
  Novartis 
  NextEra Energy 
  Texas Instruments 
  Starbucks 
  AMD 
  United Technologies 
  American Express 
  General Electric 
  3M 
  Lockheed Martin 
  Canadian National Railway Co. 
  UBS 
  Capital One 
  Prologis 
  Rockwell Automation 
  PACCAR 
  D.R. Horton 
  Maxim Integrated Products 
  Epiroc 
  LG Household & Health Care 
  EQT AB 
  SGS SA 
  Varian 
  Boston Properties 
  Jacobs 
  Nitto Denko Corp. 
  Metro Inc. 
  C.H. Robinson 
  Disco Corp. 
  F5 Networks 
  W.R. Berkley 
  OBIC 
   
Wed 27 Jan  Apple 
  Tesla 
  Facebook 
  AT&T 
  Abbott Laboratories 
  Boeing 
  ServiceNow 
  Stryker 
  Lam Research 
  Anthem 
  Shin-Etsu Chemical Co. 
  Blackstone 
  Automatic Data Processing Inc. 
  Crown Castle 
  Norfolk Southern Corp. 
  Edward Lifesciences Corp. 
  FANUC CORPORATION 
  MediaTek 
  Lonza AG 
  CPR 
  General Dynamics 
  TE Connectivity Ltd 
  Las Vegas Sands Corp. 
  Amphenol Corp. 
  ITC Ltd. 
  Xilinx Inc. 
  V.F Corp 
  Corning Inc. 
  Axis Bank 
  Ameriprise Financial Inc. 
  Hormel Foods Corp. 
  Teradyne 
  Nasdaq Inc. 
  Nomura Research Institute 
  Essity AB 
  Cheil Industries 
  MarketAxess Holdings 
  Hologic 
  Omron  
  United Rentals 
  Rollins Inc. 
  PTC Inc 
  Duke Realty 
  Teledyne Technologies 
  Raymond James Financial 
  Cree Inc. 
  Packaging Corp. of America 
  Whirlpool 
  Textron 
  MKS Instruments 
  Hess Corp. 
   
Thu 28 Jan  Samsung 
  Mastercard 
  Comcast 
  Danaher 
  McDonald’s 
  Diageo 
  Mondelez 
  Altria 
  Sherwin-Williams 
  Air Products & Chemicals 
  Atlassian 
  Northrop Grumman 
  HOYA 
  Dow 
  Walgreens Boots Alliance 
  T. Rowe 
  Xcel Energy 
  ResMed 
  Fujitsu 
  Hyundai 
  Stanley Black & Decker 
  Southwest Airlines 
  Skyworks Solutions 
  McCormick & Co. 
  Rogers Communications 
  Arthur J. Gallagher & Co. 
  Canon 
  UPM-Kymmene 
  Dover Corp. 
  Advantest 
  Nucor 
  Western Digital 
  Celanese Corp. 
  NVR Inc. 
  Principal 
  Eastman 
  PulteGroup 
  WestRock Co. 
   
Fri 29 Jan  Eli Lilly 
  SAP 
  Honeywell 
  Keyence 
  Charter Communications 
  Caterpillar 
  SK Hynix 
  Colgate-Palmolive 
  M3 
  Atlas Copco 
  Ericsson 
  Johnson Controls 
  H&M 
  Phillips 66 
  BBVA 
  Simon Property Group 
  Astellas Pharmacy 
  Simens Gamsea 
  Komatsu 
  LyondellBasell 
  WeyerHauser 
  LG Electronics 
  Synchrony Financial 
  Church & Dwight Co. 
  Sun Pharmaceutical 
  SG Holdings 
  Telia 
  CAIXABANK 
  NEC 
  Svenska Cellulosa AB 
  Booz Allen Hamilton 

 

 

 

Trump suggests delaying US Presidential Election, US GDP better than expected

US President Donald Trump has tweeted that the US Presidential Election 2020 should be delayed beyond November. US stock market futures paid little attention to the comment, but the Dow was 300 points in the red anyway after US growth and jobs data. Trump claimed, without providing any evidence, that November’s ballot would be “the most inaccurate & fraudulent election in history”.

Can Trump delay the US 2020 Presidential Election?

The president has long taken issue with mail-in ballots, and has claimed before that they pose a high risk of fraud. Many states have already taken the decision to open mail-in ballots to all voters for safety reasons given the huge number of coronavirus cases in the United States.

As Helen Thomas pointed out in our earlier election coverage, “recent electoral results have indicated that expanding vote-by-mail favours Democrats, as the easy access to the ballot has increased turnout in their favour”.

US GDP better than forecast, but jobless claims rise

Markets were little cheered by the latest US economic data, despite a smaller than expected decline in Q2 GDP. The economy shrank by -32.9% between April and June, compared to forecasts of a -34.1% drop. The decline is still the largest drop in output since the Second World War.

Jobless claims figures published alongside the latest US growth data pointed to a small uptick in claims. 1.434 million Americans filed for jobless benefits in the week ending July 25th, up from 1.416 million the previous week. The four-week average has risen from 1.360 million to 1.368 million, and the number of continuing claims rose from 16.2 million to 17 million – a much larger increase than had been forecast.

Stocks edge further into negative territory

European stocks and US futures slowly drifted further into negative territory after the data, with Wall Street going on to open around -1% lower. Equities had been languishing in the red ever since this morning’s European data, which showed a larger-than-expected drop in Q2 GDP for Germany and a rise in Eurozone unemployment.

At the time of writing the DAX was down -4%, while the Euro Stoxx 50 was trending -3% lower.

Markets jump on Gilead news

European stocks added to gains and US futures extended higher after a report indicated positive results from Gilead’s drug trials for treating Covid-19.  

 

Gilead said it was aware of positive data emerging from the National Institute of Allergy and Infectious Diseases’ (NIAID) study of its antiviral drug remdesivir for the treatment of Covid-19. Gilead will share additional data on its own trials in due course, stating in a PR: This study will provide information on whether a shorter, 5-day duration of therapy may have similar efficacy and safety as the 10-day treatment course evaluated in the NIAID trial and other ongoing trials. Gilead expects data at the end of May from the second SIMPLE study evaluating the 5- and 10-day dosing durations of remdesivir in patients with moderate COVID-19 disease.’

 

This is undoubtedly positive for risk – the closer you get to treatment or a vaccine the quicker we reopen the economy and the lower the risk of a 2nd, 3rd wave outbreaks. Rumours of positive results from Gilead a week ago helped lift spirits and this is yet more encouraging news. We are also hearing that there will be a press conference later today with Dr Fauci on the NIAID results, which may offer further details for markets. 

 

The FTSE 100 extended gains to take out 6060, whilst the DAX moved aggressively back to with touching distance of 11,000. The S&P 500 headed to open up at 2920, with the Dow seen up +400 points at the open around 24,540. 

 

Meanwhile, after some delay and an initial misprint we learned US GDP contracted 4.8% in the first quarter. The usual caveats pertain – it’s backward-looking data and the worst of the damage will be done in Q2, but nonetheless it was worse than the –4% expected. 

CySEC (EU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot EUR 20.000
  • Verzekeringsdekking van € 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Verhandelen van aandelen
  • Quantranks

Markets.com, uitgevoerd door Safecap Investments Limited (“Safecap”). Gereguleerd door CySEC onder licentienummer 092/08 en FSCA onder licentienummer 43906.

FSC (GLOBAL)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (BVI) Limited (“Finalto BVI”) Beschikt over vergunningnummer 424008 van de SIBA/L/14/1067 van de B.V.I Financial Services Commission ('FSC.

FCA (UK)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot GBP 85.000. *afhankelijk van criteria en geschiktheid
  • Verzekeringsdekking van £ 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Spread Bets
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto Trading Limited. Gereguleerd door de Financial Conduct Authority (“FCA”) onder licentienummer 607305.

ASIC (AU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (Australia) Pty Limited In bezit van licentie van de Australian Financial Services onder licentienummer 424008 en voor de levering van financiële diensten gereguleerd door de Australian Securities and Investments Commission (“ASIC”).

Als u een van deze regelgevers selecteert, wordt de informatie daarover op de gehele website weergegeven. Als u informatie voor een andere regelgever wilt bekijken, selecteer dan die regelgever. Klik hier voor meer informatie

**Algemene voorwaarden van toepassing.Bekijk het volledige beleid voor meer informatie.

Is dit niet wat u zoekt?

We zagen dat u de website bezocht. U maakt verbinding vanaf een locatie in , dus het is raadzaam om de website te openen via , dat onder de productinterventiemaatregelen van de valt. Natuurlijk bent u vrij om geheel op eigen initiatief de website waar u nu bent te bekijken, maar de website voor uw eigen land geeft de voor uw land wettelijke informatie en relevante beschermingsmaatregelen van het bedrijf van uw keuze weer. Wilt u doorverwezen worden naar ?