Volgende week: Amerikaanse kwartaalcijfers

Alle ogen zijn deze week gericht op de VS. Het winstcijferseizoen gaat van start met publicatie van rapporten van de grote investeringsbanken op Wall Street, na een jaar waarin handelsinkomsten slechte leningen compenseerden – zal deze trend zich voortzetten? De focus ligt ook op de Amerikaanse CPI – gaat de inflatie stijgen? Er zijn weer cijfers over Amerikaanse uitkeringsaanvragen, die informatie geven over baanverlies, en we voorspellen hoe de Amerikaanse retailverkoop eruit kan zien na de uitgaven in november/december.

Amerikaanse winstcijfers

De grote banken op Wall Street komen als eerste met hun kwartaalcijfers deze week. JP Morgan, Citigroup en Wells Fargo zijn de grote drie die als eerste, op 15 januari, de boeken openen en de markt laten weten hoe het vierde kwartaal van 2020 voor hen is verlopen.

JPMorgan Chase heeft al verklaard voor het tiende opeenvolgende jaar dividend te zullen uitkeren. Aandelen waren op een rondreis in de afgelopen 12 maanden als gevolg van de pandemie, maar herstelden sterk dankzij vaccins en stijgende obligatierendementen en zijn nu bijna terug bij de $140 waarvoor ze vorig jaar rond deze tijd verhandeld werden.

In het derde kwartaal steeg het netto-inkomen van JPM met 4% en de winst per aandeel noteerde met $2,92 een jaarlijkse groei van 9%. Rendement op eigen vermogen liet een robuuste 15% zien, samen met een solide efficiëntieratio van 58%, dus JPMorgan toont mogelijk waartoe het in staat is een omgeving die moeilijk bleek voor banken.

Citigroup is van plan in 2021 weer van start te gaan met het terugkopen van aandelen; de Fed gaf in december 2020 groen licht aan de grote Amerikaanse banken om aandelen terug te kopen onder bepaalde voorwaarden. De bank trekt ook positieve aandacht van analisten, die voorspellen dat de WPA over 12 maanden stevig kan stijgen. Die zal naar verwachting uitkomen op $4,27 per aandeel, wat betekent dat investeerders zeer geïnteresseerd zullen zijn in deze winstcijfers. Citi zal aandeelhouders ook zoals gebruikelijk $0,51 dividend blijven uitkeren per kwartaal.

Wells Fargo staat waarschijnlijk minder te juichen over de cijfers van het vierde kwartaal van 2020. Het aandeel van de op twee na grootste bank in de VS daalde 43% in 2020. Wells Fargo had vorig jaar te maken met verkoopschandalen, moeizame inkomsten, veranderingen in het management en een stop op terugkoop van aandelen. Dit droeg bij aan een algehele daling in het bankwezen van 18,2%. Anders dan JPM en Citi, kan Wells Fargo niet leunen op investeringsbankieren of handelsinkomsten om uit het dal van slechte leningen te klimmen.

Amerikaanse detailhandelsverkoop

Deze week worden cijfers gepubliceerd over de verkoop in de detailhandel, direct na de feestdagen.

In deze periode geven consumenten doorgaans veel geld uit en doen retailers goede zaken. Maar door de impact van het coronavirus op het sentiment, waren de verwachtingen voor december behoorlijk laag.

Mastercard SpendingPulse liet eind december een beter dan verwacht beeld zien over de voorgaande 75 dagen, waarin de Amerikanen zowel Thanksgiving als Kerstmis vierden. De verkoop steeg met 3%, meer dan de verwachte 2,4% en de online verkoop steeg zelfs met 49%.

Zullen de positieve cijfers van Mastercard gereflecteerd worden in de cijfers over de detailhandelsverkoop? Fitch adviseert het hoofd koel te houden. De Amerikaanse retail kampt met de covid-pandemie en daaraan gerelateerde problemen, zoals werkloosheid en verlies van inkomen voor belangrijke groepen kopers. De data worden op vrijdag 15 januari gepubliceerd, dus let op die datum.

Amerikaanse CPI

De Consumentenprijsindex (CPI)wordt deze week gepubliceerd, waaruit zal blijken of de inflatie stijgt. Stimuleringspakketten bedoeld om de economische druk van covid-19 te verlagen, kunnen ook de inflatie in 2021 stimuleren. Vorige week steeg de 10-jaarlijkse Amerikaanse breakeven voor het eerst in 2 jaar boven 2%, wat wijst op groeiende angst in de markt dat er inflatie zal ontstaan.

De laatste publicatie uit december 2020, met CPI-prestaties uit november, liet een stijging van 0,2% zien voor stedelijke consumenten. Die ging op en een algehele stijging van 1,2%. De toename in november had een brede basis, waarbij geen enkele sector verantwoordelijk was voor meer dan een kwart van de stijging.

In ons vooruitzicht voor 2021 vergeleken we inflatie met een hond die wellicht het hardst bijt in 2021. We noemden de stimuleringseffecten, maar ook een hogere olieprijs kan inflatiedruk aanzwengelen in de komende periode. We wachten af wat de eerste CPI van januari ons vertelt.

Amerikaanse uitkeringsaanvragen

Uitkeringsaanvragen lagen eind 2020 onverwacht onder 800.000 en in januari lijkt deze relatief positieve trend zich voort te zetten. De pandemie heeft de arbeidsmarkt hard geraakt en het lijkt erop dat de ellende in de VS nog niet voorbij is nu de maand vordert, maar de cijfers uit de week die eindigde op 2 januari spreken van 787.000 nieuwe aanvragen. Daarmee was het aantal aanvragen in de laatste weken stabiel.

Hoewel een vaccinatieprogramma wordt uitgerold in de VS, kosten reisbeperkingen en sluitingen in de hospitalitysector nog steeds banen. Totdat de pandemie ingedamd is en mensen weer naar cafés, clubs en andere uitgaansgelegenheden kunnen, zal de werkloosheid in deze branche blijven groeien.

Belangrijke economische data deze week

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Mon Jan 11th  1.30am  CNH  CPI y/y 
       
  1.30am  CNH  PPI y/y 
       
  2.30pm  CAD  BOC Business Outlook Survey 
       
Tue Jan 12th  12.01pm  GBP  BRC Retail Sales Monitor y/y 
       
Wed Jan 13th  10.00am  EUR  Industrial Production y/y 
       
  1.30pm  USD  CPI m/m 
       
  1.30pm  USD  Core CPI w/m 
       
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
Thu Jan 14th  7.00am  EUR  German Prelim GDP q/q 
       
  1.30pm  USD  Unemployment Claims 
       
  3.30pm  USD  US Natural Gas Storage 
       
Fri Jan 15th  7.00am  GBP  GDP m/m 
       
  1.30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
       
  1.30pm  USD  Retail Sales m/m 

 

Belangrijke cijfers deze week

Date  Company  Event 
Tue Jan 12  Yaskawa Electric Corp.  Q3 2020 Earnings 
     
Wed Jan 13  Markit  Q4 2020 Earnings 
  Wipro Ltd.  Q3 2021 Earnings 
  Aeon  Q3 2020 Earnings 
  Shaw Communications Inc.  Q1 2021 Earnings 
     
Thu Jan 14  BlackRock  Q3 2021 Earnings 
  Fast Retailing Co. Ltd.  Q1 2021 Earnings 
  First Republic Bank  Q4 2020 Earnings 
  Associated British Foods  Q1 2021 Earnings – Trading Update 
  Chr. Hansen Holding  Q1 2021 Earnings 
     
Fri Jan 15  JPMorgan Chase & Co.  Q4 2020 Earnings 
  Reliance Industries Ltd.  Q3 2021 Earnings 
  Citigroup Inc.  Q4 2020 Earnings 
  Wells Fargo $ Co.  Q4 2020 Earnings 
  PNC Financial Services Group  Q4 2020 Earnings 
  HCL Technologies  Q3 2021 Earnings 
  V.F. Corp.  Q3 2021 Earnings