Volgende week: Geven de Amerikaanse consumptiecijfers de Fed het laatste zetje?

Deze week op de agenda: We nemen afscheid van Angela Merkel, nu Duitsland voor het eerst in meer dan tien jaar een toekomst zonder haar leiderschap tegemoet gaat. Ook kunnen we een groot aantal belangrijke cijfers verwachten, waaronder de voorkeursinflatie van de Fed en het Canadese bbp. Doen we opnieuw een stap terug?

We weten allemaal dat de Fed houdt van PCE-cijfers. Personal Consumption Expenditures, of persoonlijke consumptieve bestedingen, zijn de favoriete inflatiemaatstaaf van de Fed – en zou de afbouw van het obligatie-opkoopprogramma concreet kunnen maken, afhankelijk van de cijfers voor augustus.

Over de gehele breedte van de markt wordt aangenomen dat de Fed in november of december haar economische steunmaatregelen zal gaan afbouwen. De vraag is nu of de rentes ook gaan stijgen. De Fed heeft de verwachte kerninflatie voor 2021 al bijgesteld van 3 procent in juni naar 3,7 procent nu – de economie draait op volle toeren. Voorzitter Powell heeft aangegeven dat de Fed zo goed als zeker nog dit jaar met afbouwen zal beginnen. De vraag is nu of de Fed haar verwachtingen verder opwaarts heeft bijgesteld en wat dit kan betekenen voor de voorziene renteverhogingen. Mocht de inflatie hoger zijn dan algemeen wordt aangenomen, dan zouden renteverhogingen zeker niet ondenkbaar zijn.

Natuurlijk spelen er ook andere factoren mee. We mogen ook niet vergeten dat de toename in juli van 0,4 procent in lijn was met de verwachtingen en wees op afkoeling ten opzichte van juni.

In juli bedroeg de algemene inflatie 4,2 procent. Afgaande op de consumentenprijsindex die onlangs werd gerapporteerd, namen de kosten van consumptiegoederen in augustus toe met 5,3 procent. Dit lag in lijn met de verwachtingen. Ook kan het een voorproefje zijn van waar de PCE-cijfers op zullen wijzen.

De Fed laat naar verluidt weten het geen ramp te vinden om de inflatie boven het streefcijfer van 2 procent te laten uitkomen, omdat de huidige hoge inflatie nog altijd als tijdelijk wordt beschouwd.

Net als alle andere grote economieën laat ook de VS de pandemie langzaam achter zich en wordt er geprobeerd weer enige vorm van normaliteit te vinden. Het zou kunnen dat de hoge inflatie nog even de tanden zet in de economie, om in 2022 weer weg te ebben.

Op vrijdag verwachten we de nieuwste PCE-cijfers.

Nauw verwant daaraan is het Amerikaanse consumentenvertrouwen. Het is logisch om aan te nemen dat hogere prijzen resulteren in een lager consumentenvertrouwen. Dit werd al gereflecteerd in de cijfers van augustus, en zou zomaar ook het geval kunnen zijn wanneer we dinsdagmiddag de cijfers van september krijgen.

In augustus daalde het consumentenvertrouwen tot het laagste punt in zes maanden. De index van de Conference Board daalde tot 113,8 punten – in juli stond de index nog op 125,1.

“Zorgen over de deltavariant en in mindere mate over hoge gas- en voedselprijzen resulteerden in een minder positieve blik op de huidige economische situatie en groeikansen op korte termijn,” aldus Lynn Franco, senior-directeur economische indicatoren van de Conference Board, in een verklaring over de dip.

Sinds de start van de pandemie zijn er in de VS al meer dan 39 miljoen besmettingen met COVID-19 geregistreerd.

Buiten de VS sluit Duitsland het hoofdstuk van Angela Merkel als bondskanselier. Na zestien jaar vindt Merkel het genoeg geweest, wat de verkiezingen van vandaag extra interessant maakt.

Aan het einde van de dag zal Duitsland een nieuwe bondskanselier hebben. SPD-leider Olaf Scholz was lang de gedoodverfde winnaar met een straatlengte voorsprong op rivalen van de CDU en de Groenen.

Desondanks zullen de Groenen, die op koers liggen om hun beste verkiezingsresultaat ooit te behalen, waarschijnlijk de voornaamste partner worden in een coalitie met de SPD.

Onze macro-economisch en politiek expert Helen Thomas heeft onlangs de Duitse bondsverkiezingen geduid. Zullen haar voorspellingen uitkomen?

Over verkiezingen gesproken: de Canadezen hebben onlangs gestemd voor een nieuwe golf van politieke veranderingen, waarbij premier Trudeau voor een derde termijn het land zal besturen. Van een liberale meerderheid in het parlement is geen sprake meer, wat tot interessante economische ontwikkelingen zou kunnen leiden.

De nieuwe bbp-cijfers van Canada worden deze maand gepubliceerd, na een eerdere daling van 1,1 procent op maandbasis. Schattingen gaan uit van 2,5 procent groei, dus zelfs met een nieuw verkiezingsmandaat zal Trudeau weer dezelfde uitdagingen moeten aanpakken.

Het economisch herstel zal “dezelfde mate van buitengewone steun” blijven vereisen, aldus de gouverneur van de Canadese centrale bank, Tiff Macklem. Er wordt geen wijziging van het economisch beleid verwacht, ondanks de tegenvallende bbp-cijfers van vorige maand. Misschien zal er deze week een omkering plaatsvinden, of zal de situatie in de nasleep van de verkiezingen juist vertroebelen?

Belangrijke economische data

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Sun 26-Sep  All Day  EUR  German Federal Elections 
       
Tue 28-Sep  2.30am  AUD  Core Retail Sales m/m 
  3.00pm  USD  CB Consumer Confidence 
       
Wed 29-Sep  3.30pm  OIL  US Crude Oil Inventories 
       
Thu 30-Sep  2.00am  CNH  China Manufacturing PMI 
  1.30pm  CAD  GDP m/m 
       
Fri 01-Oct  8.55am  EUR  German Final Manufactuing PMI 
  1.30pm  USD  Core PCE Index m/m 
  3.00pm  USD  ISM Manufacturing PMI 

 

Week Ahead: Bumper week with FOMC, ECB, FAANGS & GDP

Welcome to your guide to the week ahead in the markets. Remember you can now find all the key events affecting the markets in our new Events Calendar in the platform.

European Central Bank rate decision

Last week ECB president Christine Lagarde allegedly told EU leaders during a private video summit that the bloc could be facing a drop in GDP of up to 15%, and that their efforts to contain the outbreak have been both too little and too late. Monetary policy can only go so far, but the ECB does still have room to manoeuvre. Expansion of QE will likely be the first port of call if policymakers decide more needs to be done, but minutes from the March 18th meeting show that cutting rates was floated, too.

FOMC decision – has the Fed got any ammunition left?

What’s left for the Federal Reserve to do? Rates have been slashed to zero, and that’s where futures markets see them staying well into 2021 at least. And it’s hard to announce more QE when you’ve already committed to unlimited asset purchases. The key question is what the FOMC has left in reserve in case its vast stimulus measures aren’t enough. Will policymakers set negative rates? Will they buy corporate stocks? Will they explicitly target yields on government bonds? Markets will be looking for reassurance that policymakers still have plenty of ammunition left. 

Bumper week of earnings with Apple, Alphabet, Facebook reporting 

Netflix has already reported earnings, but this week sees the rest of the FAANG group offering up their quarterly figures. Tesla and Microsoft are also amongst the heavy hitters providing updates this week. 

US, Eurozone GDP 

We’ve seen piecemeal evidence of the impact COVID-19 has had on the US and Eurozone economies thanks to industrial data, PMIs, and business sentiment figures. But now it’s time to get the full picture, as the US and Eurozone will both publish estimates of Q1 growth. It was initially believed that moderate growth in January and February would have softened the blow from social distancing and widespread lockdowns that went into effect in March. Now the consensus is that the recession expected in Q2 arrived much earlier. Estimates vary wildly, but no matter how dire the results, the figures for Q2 are likely to be way worse.

Heads-Up on Earnings

After-Market   28-Apr   Alphabet – Q1 2020  
After-Market   29-Apr   Microsoft – Q3 2020  
After-Market   29-Apr   Facebook – Q1 2020  
After-Market   29-Apr   Tesla – Q1 2020  
After-Market   30-Apr   Apple – Q2 2020  
After-Market   30-Apr   Amazon – Q1 2020 

Key Events

03.00 UTC   28-Apr   BOJ Rate Decision & Outlook Report  
07.00 UTC  28-Apr  Spanish Unemployment Rate Q1 
14.00 UTC   28-Apr   US CB Consumer Confidence  
01.30 UTC   29-Apr   Australia Quarterly CPI  
12.00 UTC   29-Apr   Germany Preliminary CPI  
12.30 UTC   29-Apr   US Advance GDP QoQ  
14.30 UTC   29-Apr   US EIA Crude Oil Inventories  
18.00 UTC   29-Apr   FOMC Rate Decision  
09.00 UTC   30-Apr   Eurozone Flash GDP  
11.45 UTC   30-Apr   ECB Rate Decision and Statement  
12.30 UTC   30-Apr   US Initial Jobless Claims  
14.30 UTC   30-Apr   US EIA Natural Gas Storage 

Cable drops as UK economy contracts

The UK economy contracted by 0.2% in the second quarter of the year, its worst performance since 2012.

Figures from the Office for National Statistics showed the surprise contraction, which was significantly lower than the flatline economists expected. It also follows strong growth of 1.8% seen in Q1.

“PMI data had indicated we were set for a contraction, albeit not so severe,” explained Neil Wilson, Chief Markets Analyst at MARKETS.COM.

Much of the growth in the first quarter was attributed to panic buying and stockpiling before the original March Brexit deadline. Indeed, Head of GDP Rob Kent-Smith, also blamed the 2.3% drop in Manufacturing output in the Brexit delay. The initial strong start to the year included production brought forward ahead of the UK’s departure from the EU.

The services sector was the only positive contributor to GDP growth in the quarter to June 2019 – but only just at 0.1%. This marks the weakest quarterly growth in this sector since Q2 2016.

Output from the production and construction sectors also contracted at -1.4% and -1.3% respectively.

Cable dropped sharply on the news, before recovering slightly. Having fallen below 1.2090, GBPUSD was last recovering above 1.21 but remains under pressure and a good 30 pips away from its highs of the day. Having breached yesterday’s lows we may see further testing of the downside.

“Clearly the unwind of stockpiling carried out in Q1 ahead of the aborted March 31st Brexit deadline has had an impact. Also, we can point to plenty of data around the world that shows we are in the middle of a broad global slowdown,” Wilson said.

“But you do have to admit that the pervasive uncertainty around Brexit is acting as a brake on the economy.”

Rolling three-month growth was negative 0.2% in the three months to June 2019, the first time since Q4 2012. This continued a steady decline in three-month growth since the start of the year.

So, was there anything positive in the latest GDP figures?

“Well, a lot of the decline seems to be down to the fall in car making as companies brought forward usual summer shutdowns of factories. The sharp fall in manufacturing output was led by a 5.2% decline transport equipment, which the ONS says largely reflected the partial closures of various car manufacturing plants. This may be partially recovered in the second half, while we may see further stockpiling ahead of the October 31st deadline that leads to a boost to Q3 numbers,” said Wilson.

However, he added, “but on the whole the figures make for worrying reading”.

CySEC (EU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot EUR 20.000
  • Verzekeringsdekking van € 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Verhandelen van aandelen
  • Quantranks

Markets.com, uitgevoerd door Safecap Investments Limited (“Safecap”). Gereguleerd door CySEC onder licentienummer 092/08 en FSCA onder licentienummer 43906.

FSC (GLOBAL)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (BVI) Limited (“Finalto BVI”) Beschikt over vergunningnummer 424008 van de SIBA/L/14/1067 van de B.V.I Financial Services Commission ('FSC.

FCA (UK)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot GBP 85.000. *afhankelijk van criteria en geschiktheid
  • Verzekeringsdekking van £ 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Spread Bets
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto Trading Limited. Gereguleerd door de Financial Conduct Authority (“FCA”) onder licentienummer 607305.

ASIC (AU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (Australia) Pty Limited In bezit van licentie van de Australian Financial Services onder licentienummer 424008 en voor de levering van financiële diensten gereguleerd door de Australian Securities and Investments Commission (“ASIC”).

Als u een van deze regelgevers selecteert, wordt de informatie daarover op de gehele website weergegeven. Als u informatie voor een andere regelgever wilt bekijken, selecteer dan die regelgever. Klik hier voor meer informatie

**Algemene voorwaarden van toepassing.Bekijk het volledige beleid voor meer informatie.

Is dit niet wat u zoekt?

We zagen dat u de website bezocht. U maakt verbinding vanaf een locatie in , dus het is raadzaam om de website te openen via , dat onder de productinterventiemaatregelen van de valt. Natuurlijk bent u vrij om geheel op eigen initiatief de website waar u nu bent te bekijken, maar de website voor uw eigen land geeft de voor uw land wettelijke informatie en relevante beschermingsmaatregelen van het bedrijf van uw keuze weer. Wilt u doorverwezen worden naar ?