Where can oil go from here?

With crude oil prices strengthening, markets are asking just how high oil can climb right now.

Oil trading

Crude starts the week on a strong footing

Two key oil benchmarks began this week in a strong position.

WTI was flitting between $81.50 to $82.28 between Monday and Tuesday, even reaching $83.17 on Monday.

Brent is closing in on all-time highs. Trading at around $84.80 at the time of writing, its only a couple of percentage points away from its October 2018 high of $86.

All good news if you’re an oil bear.

So, what’s supporting prices this week? It’s the old supply and demand struggle.

Saudi Arabia helped stoke the fires a little with its refusal to open the OPEC+ taps further. The kingdom and OPEC chief said last week it and the cartel were committed to their monthly production boosts.

Each month until at least April next year, OPEC members will be collectively upping production by 400,000 bpd.

Rapidly rising natural gas and coal prices could also benefit oil. As winter rolls in, and temperatures drop, the high costs from those two commodities could necessitate a switch to oil heating. Crude oil’s already a high-demand product as it is. Supplies are also being kept tight, at least from OPEC+.

The conditions are there for a sustained rally – but we have to be careful of market exhaustion. Support levels identified for WTI and Brent have been variously stated at $75 and $80 respectively by oil analysts.

But some market observers are much more optimistic…

Billionaire businessman suggests $100 oil price is on the way

United Refining Company Chief Executive John Catsimatidis has said he believes crude oil can hit $100 this year.

“With oil nearly at $84 this morning, we are going to see $100 oil, it looks like, there’s no sign of it stopping,” Catsimatidis said in an interview with Fox Business on Monday.

The billionaire cited inflation and rising energy costs across the board as reasons why crude might break the $100 barrier.

Catsimatidis’ comments mirror those of another big oil player: Russian President Vladimir Putin.

When quizzed by a CNBC journalist during the Russian Energy Week summit last Wednesday, Russia’s leader said $100 is “quite possible”.

However, Putin toed a cautious line saying: “Russia and our partners and OPEC + group, I would say we are doing everything possible to make sure the oil market stabilizes.

“We are trying not to allow any shock peaks in prices. We certainly do not want to have that — it is not in our interests.”

It kind of is in Russia’s interest to have a high oil price. 40% of government revenue stem from hydrocarbons, but right now it appears Russia is more concerned with playing.

More US shale oil on the way?

Shale oil could spoil OPEC+’s party.

More US rigs in the Permian Basin are coming online. As it stands, the rig count is 136 rigs higher in this prime shale geography than this time last year.

Analysts believe Permian infrastructure could end up pumping out 4.9m bpd of crude by early 2022. Some are even expecting it to hit this number this month.

OPEC estimates suggest the US will add 800,000 bpd to production via shale sources next year. The EIA figure is roughly 700,000 bpd. Plenty of black gold to help calm the Biden White House’s supply jitters.

Biden and co. have been calling for OPEC and oil producers to step up their production as gasoline prices rise in the US. However, OPEC is not budging as mentioned above. I mean, if you do insist on outfitting regular cars with thirsty V8 motors, you will pay the gasoline cost. Did America not learn anything from the 70s energy crisis?

US drillers are being advised not to chase high oil prices though at the risk of drilling themselves into oblivion.

Looking at storage US commercial inventories rose 6.1m bpd according to the EIA stockpile report for the week ending October 8th. At 427.0 million barrels, U.S. crude oil inventories are about 6% below the five year average for this time of year.

Cautious tone ahead of Powell’s Jackson Hole speech

There has been a mixed start to the open in Europe as investors look ahead with some caution to Fed chair Jay Powell’s Jackson Hole speech. Stocks are hovering around the flatline with the FTSE just in the green. Today in London the miners are back on the front foot with energy and basic resources leading the gainers, while tech led the decline as JustEat Takeaway.com fell 3%.

Explosions at Kabul airport were the big story and clearly didn’t help sentiment in the market on Thursday. Wall St opened higher with the Nasdaq Composite hitting a record high before getting shaken lower on the violence in the Afghan capital, though broadly stocks were already having a tough session. The major US indices all ended the day down by around 0.6%.

Whilst the situation in Afghanistan removed any idea of a fresh set of closing highs on Wall Street, there was anyways a sense of caution at the highs, which may not be a bad thing for a bull as it’s not the big end-of-rally melt-up you see as a bull run consumes itself. But it’s also not a sign of total confidence in valuations and that really depends on what the Fed does next. Cyclicals showing signs of pause and investors looking for defensive/quality names.

Data was unexciting: Initial jobless claims were steady at 353k, a modest increase from the 349k last week, whilst the second reading for GDP in Q2 showed the US economy grew by 6.6%.

It’s all about today’s Jackson Hole event – lots of talk but ultimately, it’s going to come down to whether Powell talks up the taper or talks it down. Yesterday among the various ‘sideline’ chats, Dallas Fed president Robert Kaplan didn’t say anything new – he expects to taper this year and hike next year but stressed the two decisions are entirely separate. James Bullard and Esther George also reiterated their view that the taper should start sooner rather than later. All three are on the hawkish end of the committee so this is not that big a deal or anything we didn’t know already. What matters ultimately is what Powell, Williams and Clarida think.

Away from Jackson Hole we have some actual data that is important – the core PCE price index, which as well know is the Fed’s preferred measure of inflation. It’s expected to rise 0.3% month-on-month in July, easing from the +0.4% in June. Last month’s annual print showed inflation excluding energy and food rose at +3.5%, the fastest pace in 30 years. PCE including those more volatile elements rose 4%, the most since 2008.

Stagflation: German import prices rose 15% in July – the fastest clip in 40 years. The increase, the highest year-on-year-change since September 1981, increase from +12.9% in June and +11.8% in May. Excluding the energy component, prices rose 9%.

Peloton shares tumbled in after-hours trade after it reported a wider fourth-quarter loss and issued disappointing guidance. PTON reported a loss per share of $1.05 vs $0.45 expected as revenue growth hit the front brakes in the fourth quarter. This was partly due to the recall of its treadmills. Meanwhile it’s also cutting the cost of its Bike product by 20%. Stock is now –21% YTD as the wheels have come off this particular ‘Covid winner’. Interesting to look across the pond to our own Covid winners – Ocado is –12% YTD and JustEat –20%.

The dollar is a tad weaker, and we note that DXY has twice failed to break above 93.15 area on the hourly chart. Could retest bottom of the channel at 92.83. Breach here could up downside with a clear path to 91.80.

Dollar Index 27.08.2021

Gold: more solid footing as $1,800 is recaptured – next leg up depends on how dovish Powell sounds in the face of all this inflation.

Gold Chart 27.08.2021

Oil: Spot WTI regaining the trend line just and back above the 100-day SMA with the bullish MACD crossover confirmed.

Spot Oil Chart 27.08.2021

Can oil hit $100 this year?

Oil is undergoing a sustained rally. Reaching highs not seen since the start of the pandemic, key contracts are on an upward trajectory. Is it sustainable? Will we see an $100 oil price in 2021?

Oil trading

Oil prices retreated slightly on Monday morning from the previous week’s highs, but as of Tuesday growth was back on the cards.

WTI was trading at $72.90, while Brent contracts were being exchanged for $74.81. These are some of the highest levels seen in oil since before the Covid-19 pandemic took hold.

While $80 is the target, especially from Goldman Sachs, some bullish commentators and traders are eyeing up a potential $100 oil price in 2021.
What was unthinkable at the start of the year, is now not outside of the realms of possibility. Many traders and market analysts are taking an ultra-bullish stance.

Lots of factors are at play here. Firstly, OPEC+ has firm control over global oil supplies. Its gradual reintroduction of more crude onto global markets has supported oil prices across 2021 so far. The cartel is keen not to fully open the taps until pre-pandemic oil demand is back.

Goldman Sachs’ oil outlook suggests oil demand will return to normal levels by Q4 2021, feeding into the bullish feeling. A delay in the Iran-US nuclear deal is keeping 1m bpd out of circulation, again supporting prices.

A dramatic drawdown was reported by the EIA in its inventories review for week ending June 11th. Stocks decreased by 7.4m barrels at the end of the review period – highlighting the US’ increasing thirst for crude.

Despite this, OPEC is confident US oil output growth will remain subdued for the rest of the year, even though the US rig count is up to 373 – the highest level since April 2020, according to Baker Hughes.

Natural gas trading

Scorching temperatures across the southern US and California were forecast to support natural gas prices at the start of the week as cooling demand season hits. In fact, reports from Texas and California suggest gas use spiked as homeowners and businesses cranked their AC to counter intense heat.

As of Monday, a tropical storm was brewing in the Gulf of Mexico which may threaten LNG infrastructure and export activity in Louisiana and create bearish conditions in that region.

Total gas stocks stand at 2.427 Tcf, down 453 Bcf from a year ago and 126 Bcf below the five-year average, according to the EIA natural gas storage inventories report for week ending June 11th.

From this, natural gas temperatures remain around the $3.22 level. Cooling season is a transitionary period for gas use, so expect to see fluctuations on prices throughout the hotter summer seasons and into autumn.

Volgende week: NFP’s, OPEC & PMI’s

OPEC+ vergadert deze week tegen de achtergrond van zwakkere olieprijzen. De data uit niet-agrarische loonlijsten (NFP’s) wordt ook vrijgegeven. Zullen we opnieuw een sterke maand zien, of was de opleving in februari eenmalig? Als het gaat om de productie, kruisen de VS en China de degens wat betreft belangrijke PMI’s. Deliveroo, een van de meest spraakmakende beursintroducties van het VK, gaat ook live.

Vergadering OPEC+: verdere productiebeperking of blijvende koers?

Het steunen van de olieprijzen gedurende de lockdown en de terugkeer naar normaal, heeft altijd bovenaan de OPEC-agenda gestaan. Dit is ook weer belangrijk bij de vergadering in april, nu de prijzen van ruwe olie gedaald zijn, nadat ze in de afgelopen weken een hoogtepunt van $70 bereikten.

Op het moment van schrijven waren de prijzen het hoogste in zes weken, hoewel de EIA hoger dan verwachte opslagvolumes meldde in de VS. WTI verhandelt voor ongeveer $60 en Brent voor $63.

Beperkingen zullen waarschijnlijk in stand blijven. OPEC en zijn bondgenoten hebben 7% van de voor-pandemische voorraad uit de circulatie gehaald, en voorzitter Saoedi-Arabië heeft een beperking beloofd met 1 miljoen bpd.

In de EU gaat het niet van een leien dakje.

De uitrol van vaccins, of het gebrek daaraan, in Europa zet de olieprijzen ook onder druk. Politiek gemotiveerde strubbelingen rond voorraden en nieuwe vragen over de effectiviteit van het AstraZeneca-vaccin hadden samen impact op de vraag naar olie, terwijl speculanten long-posities afwikkelden die ze genomen hadden op hogere vraag door groeiend reisverkeer in de zomer.

De vaccinatieperikelen en een nieuwe golf covid-19-gevallen in Europa, leidden tot strengere lockdowns. Frankrijk en Duitsland bijvoorbeeld, kondigden extra restricties af, evenals Polen. Het Verenigd Koninkrijk meldde ook zijn vaccinatieprogramma te moeten vertragen, tot nu toe een van de meest efficiënte programma’s in de wereld, als gevolg van toeleveringsproblemen.

Voor het tweede kwartaal van 2021 schat de EIA de Brent-prijzen op gemiddeld $64 per vat en in de tweede helft van 2021 op gemiddeld $58 per vat, omdat er als gevolg van balancering van de oliemarkt meer neerwaartse prijsdruk wordt verwacht in de komende maanden.

De volgende stap van OPEC zal cruciaal zijn, als de organisatie haar leden aan betere prijzen wil helpen in 2021.

Amerikaanse niet-agrarische loonlijsten – wat doet de arbeidsmarkt na de opleving in februari?

De Amerikaanse niet-agrarische loonlijsten worden vrijdag gepubliceerd. Na de opleving in februari zal de markt de nieuwe cijfers nauwlettend volgen, in de hoop nieuwe signalen op te pikken dat de Amerikaanse economie bezig is zich te herstellen.

Het aantal banen steeg in februari met 379.000, veel meer dan de verwachte 210.000 en de werkloosheid daalde naar 6,2%.

De geplaagde hospitality- en vrijetijdsector waren goed voor de meeste nieuwe banen, maar liefst 355.000 in februari. Hieronder vallen bioscopen, hotels, museums, resorts en amusement, maar het waren maaltijdservices die de sector stutten met 285.900 nieuwe banen.

Bidens stimuleringspakket zal naar verwachting ook de banengroei stimuleren. Als onderdeel van het stimuleringspakket van $1,9 biljoen, krijgen kleine bedrijven steun om a) bestaande banen in stand te houden en b) mogelijk nieuwe werknemers aan te nemen. Er gaat $25 miljard naar restaurants en cafés; $15 miljard naar vliegmaatschappijen en nog eens $8 naar luchthavens; $30 miljard naar doorvoer; $1,5 miljard naar Amtrak en $3 miljard naar vliegtuigproducenten.

Als gevolg van het stimuleringspakket hebben andere bedrijven hun ontslagrondes stilgelegd. United Airlines bijvoorbeeld, had 14.000 ontslagen gepland in februari. Volgens een bericht in de Washington Times is dit plan geannuleerd nu er extra overheidsgeld naar United komt.

De plaatselijke vervoersbedrijven, vooral de Metropolitan Transportation Authority in New York, ontvangen miljarden dollars om banen te behouden. New York krijgt $6 miljard bijvoorbeeld, zodat er geen ontslagen meer vallen en services in stand kunnen blijven.

Uiteraard gaat het vooral om het beschermen van bestaande banen. Het zal interessant zijn te zien welk effect dit heeft op de niet-agrarische loonlijsten van maart. Als het MKB anticipeert op de extra overheidsgeld, kan dat leiden tot extra banen omdat er wellicht weer geld is om nieuwe mensen aan te nemen.

Productie PMI’s VS en China

De twee economische reuzen komen deze week met hun meest recente PMI-data.

In de VS hebben we de IHS Markit productie-PMI voor maart al gezien en die gaf het beeld van een sterke maand voor de productie in het land. Het cijfer steeg naar 59 in maart, ten opzichte van 58,6 in februari, wat inhoudt dat de productiesector met stevige snelheid uitbreidt. De output was iets lager dan de 59,3 waar de markt op had gerekend, maar dat is geen reden tot zorg.

We wachten op de PMI-data van het Institute of Supply Management (ISM) deze week. Februari was een succes voor de productiesector volgens ISM, met een PMI van 60,8, het hoogste punt in drie jaar tijd. Als we de IHS-data als indicator nemen, zullen we waarschijnlijk eerder gestage expansie zien dan nogmaals een sterke opleving zoals in februari. Nog steeds bemoedigende signalen voor de productieniveaus in de VS.

De Amerikaanse economie verkeert sinds in de eerste maanden van dit jaar in een gezondere toestand. Door stimulering vloeide er meer geld naar consumenten en we weten dat er nog meer aankomt. Dat die liquiditeit weer in de economie gepompt wordt, kan er de oorzaak van zijn dat de productie er zo goed voor staat. De uitrol van vaccins in de VS gaat ook niet slecht, wat het hernieuwde vertrouwen in het land kan versterken.

Aan de andere kant liet de Chinese output in februari een vertraging zien volgens de Caixin PMI van maart, een van de belangrijkste productiviteitstrackers van het land. Zal die vertraging doorzetten in april?

Volgens de laatste Caixin PMI daalde de index van 51,5 in januari naar 50,9 in februari – het laagste niveau in 9 maanden. Boven de 50 betekent nog steeds groei, maar het feit dat de PMI daalt, wijst op een krimp.

Hoe komt dat? Binnenlandse opleving van covid-19 en afnemende wereldwijde vraag naar geïmporteerde Chinese goederen zetten de Chinese productiecentra onder druk. Fabrieken ontsloegen werknemers en hadden geen haast met het aannemen van nieuwe mensen.

Analisten verwachten nog steeds een sterk jaar voor China, aangezien het een van de weinige landen was die reële economische groei lieten zien in 2020, tijdens het hoogtepunt van de pandemie. De vertraging van de productie in februari wijst echter op kwetsbaarheid in het voortgaande economisch herstel in China. We krijgen een duidelijker beeld als de PMI van maart is gepubliceerd.

Beursgang Deliveroo – save the date

Deliveroo gaat op 31 maart naar de beurs, hoewel onbeperkt handelen niet mogelijk tot 7 april.

Deliveroo heeft de aandelen geprijsd tussen 3,90 en 4,60 GBP per aandeel, wat een geschatte marktkapitalisatie van tussen 7,6 en 8,8 miljard GBP betekent.

Het bedrijf zal 384.615.384 aandelen uitgeven (exclusief eventuele overtoewijzing) en wil 1 miljard GBP ophalen met de beursgang. Zelfs als de meest bescheiden voorspellingen uitkomen, gaat het om grootste beursnotering in Londen in tien jaar tijd, en in Europa voor dit jaar.

Amazon heeft een aandeel van 15,8% in het bedrijf, maar wil 23.302.240 aandelen verkopen voor een bedrag tussen 90,8 en 107,2 miljoen GBP, afhankelijk van de prijs bij de beursgang. CEO en oprichter Will Shu verkoop 6,7 miljoen aandelen, waarna hij een aandeel van 6,2% in het bedrijf overhoudt, ter waarde van 500 miljoen GBP.

 

Belangrijke economische data deze week

 

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Tue 30 Mar  3.00pm  USD  CB Consumer Confidence 
       
Wed 31 Mar  2.00am  CNH  Manufacturing PMI 
  1.15pm  USD  ADP Nonfarm Employment Change 
  1.30pm  CAD  GDP m/m 
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
Thu 1 Apr  All Day  All  OPEC+ Meetings 
  3.00pm  USD  ISM Manufacturing PMI 
  3.30pm  USD  US Natural Gas Inventories 
       
Fri 2 Apr  1.30pm  USD  Average Hourly Earnings m/m 
  1.30pm  USD  Nonfarm Employment Change 
  1.30pm  USD  Unemployment Rate 

Belangrijke cijfers deze week

 

Date  Company  Event 
Mon 29 Mar  Sinopec  Q4 2020 Earnings 
     
Tue 30 Mar  Bank of China  Q4 2020 Earnings 
  Carnival  Q1 2021 Earnings 
     
Wed 31 Mar  Micron  Q2 2021 Earnings 
  Walgreens  Q2 2021 Earnings 

Oil prices strengthen as supplies tighten while natural gas heats up in intense cold

Cold sweeping through the US has been good for natural gas, whilst its also put a support under oil prices. But OPEC faces some tough talks when it meets next month. 

Oil trading 

Prices are stronger again, with WTI and Brent trading above $62 and $64 at the time of writing. It appears the tightening of supply, caused by a big freeze hitting much of the US Texas-based refinery infrastructure, has put a tightening on supply. Is this behind the latest price strengthening? 

There are also some indicators that demand may be picking up again in the US. The EIA reported a 7.9m barrel drawdown during the week of its last report. At 461.8 million barrels, US crude oil stocks are now at their five-year average for this time of year, which suggests the US oil market may be beginning to realign and show some semblance of normality. 

Recovery is still likely to be slow. But there are hopes, globally, that oil-heavy sectors will kick on soon. The UK just released its roadmap for navigating out of lockdown. It’s optimistic all social restrictions could be lifted by June, so airline stocks rallied a little on the news. Could that transfer into higher UK oil demand? Will other European countries follow suit? It depends if they can get their vaccination programmes in order. 

There’s also the incoming $1.9 trillion in US stimulus coming that we’ve touched on before. 

While stronger prices should be great news for OPEC and allies, there’s a split emerging once again as the cartel having to decide to keep production cuts flat or taper them in April. 

Saudi Arabia, OPEC’s top producer and de facto leader, is favouring keep production cuts as they are. As it stands, OPEC has removed 7m barrels per day from daily output across its members, equating to about 7% of worldwide supply. Saudi Arabia voluntarily cut its own production further by 1m barrels. 

But then there is Russia. Last week, former Russian Energy Minister and current Deputy Prime Minister Alexander Novak said the oil market had “re-balanced” itself. No prizes for guessing which direction Russia wants production cuts to take going forward. 

Saudi Arabia had previously announced it will remove its own voluntary cuts, separate from the OPEC agreement, in April, but the clash between it and Russia will colour the next OPEC on March 4th 

Natural Gas trading 

The freezing temperatures sweeping across the US and down into Texas have lit a fire under natural gas prices. They rose 5% across the last week, as the frigid conditions continued. Much of the US natural gas production capabilities is in Texas and has been shuttered as the state continues to deal with the cold as best it cans. Supply may have tightened as a result. 

Inventories decreased 237 Bcf in the last review period, according to the EIA, but still sit above the five-year average of 2,224 Bcf, totalling 2,518 Bcf.  

Temperatures are also starting to warm in Central US, which may put limits on both price action and demand. Can prices remain high? Spring is coming, which will possibly put a bit of a dampener on price action going forward. 

CySEC (EU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot EUR 20.000
  • Verzekeringsdekking van € 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Verhandelen van aandelen
  • Quantranks

Markets.com, uitgevoerd door Safecap Investments Limited (“Safecap”). Gereguleerd door CySEC onder licentienummer 092/08 en FSCA onder licentienummer 43906.

FSC (GLOBAL)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (BVI) Limited (“Finalto BVI”) Beschikt over vergunningnummer 424008 van de SIBA/L/14/1067 van de B.V.I Financial Services Commission ('FSC.

FCA (UK)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • FSCS-beleggerscompensatie tot GBP 85.000. *afhankelijk van criteria en geschiktheid
  • Verzekeringsdekking van £ 1.000.000**
  • Bescherming tegen negatief saldo

Producten

  • CFD
  • Spread Bets
  • Strategiebouwer

Markets.com, uitgevoerd door Finalto Trading Limited. Gereguleerd door de Financial Conduct Authority (“FCA”) onder licentienummer 607305.

ASIC (AU)

  • Gelden van klanten worden op gescheiden bankrekeningen bewaard
  • Elektronische verificatie
  • Bescherming tegen negatief saldo
  • Verzekeringsdekking van $ 1.000.000**

Producten

  • CFD

Markets.com, uitgevoerd door Finalto (Australia) Pty Limited In bezit van licentie van de Australian Financial Services onder licentienummer 424008 en voor de levering van financiële diensten gereguleerd door de Australian Securities and Investments Commission (“ASIC”).

Als u een van deze regelgevers selecteert, wordt de informatie daarover op de gehele website weergegeven. Als u informatie voor een andere regelgever wilt bekijken, selecteer dan die regelgever. Klik hier voor meer informatie

**Algemene voorwaarden van toepassing.Bekijk het volledige beleid voor meer informatie.

Is dit niet wat u zoekt?

We zagen dat u de website bezocht. U maakt verbinding vanaf een locatie in , dus het is raadzaam om de website te openen via , dat onder de productinterventiemaatregelen van de valt. Natuurlijk bent u vrij om geheel op eigen initiatief de website waar u nu bent te bekijken, maar de website voor uw eigen land geeft de voor uw land wettelijke informatie en relevante beschermingsmaatregelen van het bedrijf van uw keuze weer. Wilt u doorverwezen worden naar ?