Volgende week: Fed vergadert terwijl inflatie toestaat

De Fed komt weer bijeen nu de inflatie zijn tanden zet in de Amerikaanse economie. Kunnen we grote wijzigingen verwachten van Powell en co? Ook het Amerikaanse bbp staat in de schijnwerpers: de prognoses gaan uit van nieuwe recordgroei op kwartaalbasis. Ondertussen trapt Tesla het gaspedaal in tijdens de drukste week van het Amerikaanse winstseizoen tot dusver.

Afgezien van winstcijfers is de belangrijkste gebeurtenis van deze week de vergadering van de FOMC in juli.

Inflatie en een oververhittende economie zullen waarschijnlijk de belangrijkste onderwerpen op de agenda zijn. We hebben onlangs van voorzitter Powell de belofte van “krachtige steun” gekregen voor de Amerikaanse economie post-pandemie tegen een achtergrond van oplopende inflatie.

Volgens Powell zijn de toenemende consumentenprijzen het gevolg van de heropening van de economie en zal dit effect weer verdwijnen. In zijn verklaring voor het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden hield Powell vast aan het banenverhaal en wees hij erop dat er nog steeds 7,5 miljoen minder banen zijn in de Amerikaanse economie dan voor de pandemie.

Van afbouw van de steunmaatregelen is volgens Powell voorlopig nog geen sprake. Het obligatie-opkoopprogramma van $ 120 miljard per maand van de Fed zal waarschijnlijk ook niet worden aangepast. Zoals hierboven gezegd, hangt het allemaal af van de arbeidsmarkt. Het opkopen van obligaties en steun van de Fed zal waarschijnlijk zo lang duren als nodig is om de arbeidsmarkt te laten herstellen.

Tot 2023 wordt er dan ook geen renteverhoging verwacht.

Maar ondanks alle discussie van de Fed over breed gedragen inflatie als gevolg van verhoogde economische activiteit, zijn veel mensen niet overtuigd van het plan om de economie op volle toeren te laten draaien.

De CPI bedroeg in juni 5,4 procent, hoger dan we in bijna dertien jaar hebben gezien. Marktwatchers aan zowel de Democratische als de Republikeinse kant zullen hopen dat hier relatief snel verandering in komt.

Powell heeft belooft dat als de inflatie uit de hand loopt, “beschikbare middelen zullen worden ingezet om de inflatie terug te dringen.”

Het zou echter “een fout zijn om prematuur te handelen.”

Wat de Amerikaanse economie betreft, verwachten we donderdag de eerste lezing van het bbp voor het tweede kwartaal.

De verwachtingen zijn tot dusver goed. Volgens Deloitte kan technologische vooruitgang helpen de VS weer een uitstekend kwartaal te bezorgen, met groeicijfers hoger dan voor de pandemie.

The Conference Board voorspelt dat de Amerikaanse economie op jaarbasis met 9 procent zal groeien in het tweede kwartaal van 2021.

“Nu de economie volledig heropent en het consumentenvertrouwen blijft toenemen, verwachten we dat consumentenuitgaven het herstel zullen stimuleren – zeker als we het hebben over uitgaven aan persoonlijke diensten,” aldus TCB. “Deze uitgaven zullen worden ondersteund door een aantrekkende arbeidsmarkt en een grote reserve aan spaargeld, het resultaat van drie ronden van fiscale stimuleringscheques die in het afgelopen jaar zijn verdeeld.”

In eerdere PMI-publicaties hebben we daarnaast gezien dat de verwerkende industrie en de dienstensector na een sterk april en mei ook in juni zijn blijven groeien. Drie maanden robuuste PMI-cijfers zou de groei van het Amerikaanse bbp dit kwartaal moeten steunen.

Maar nogmaals, het ontketenen van al deze opgebouwde vraag zorgt mede voor de hogere prijzen van consumptiegoederen waarmee de VS momenteel te kampen heeft. Daarnaast wijzen de eerste rapporten erop dat de hoge invoerprijzen een effect beginnen te krijgen op de productiviteit. De PMI van de verwerkende industrie was in juni zelfs iets lager dan in mei.

Maar als de verwachtingen uitkomen, zal de VS een van de beste periodes van driemaandelijkse groei tegemoet gaan sinds de Tweede Wereldoorlog.

Afgezien van de macro-economische gegevens, wordt dit ook de drukste week van het cijferseizoen voor dit kwartaal.

Bijna 40 Amerikaanse large caps zullen deze week hun cijfers voor het tweede kwartaal publiceren. Hieronder ook de meerderheid van de FAANG-aandelen. Netflix kwam vorige week al met cijfers en deze week zijn techgiganten Alphabet (Google), Amazon, Facebook en Apple aan de beurt.

Tesla zal maandag echter het startschot geven door na het sluiten van de Amerikaanse markt de samengevatte resultaten te publiceren.

Het is vooral interessant omdat het aandeel Tesla 330 procent in prijs is gestegen tussen mei 2020 en mei 2021, en de prijs historisch gezien vaak is gestegen voorafgaand aan het vrijgeven van nieuwe winstcijfers. Gemiddeld bedroeg deze stijging de afgelopen drie jaar 1,6 procent voor alle kwartaalpublicaties.

De automaker van Elon Musk heeft dit kwartaal veel te vieren. Voor het eerst werden er meer dan 200.000 auto’s afgeleverd in drie maanden tijd. Daarnaast heeft Tesla een aantal nieuwe automatiseringsdiensten aangekondigd in de vorm van een abonnement dat $ 199 per maand moet kosten.

De vooruitzichten zijn rooskleurig, maar maandag zullen we meer weten.

Bekijk onze Amerikaanse winstcijferkalender voor meer informatie over alle large caps die met resultaten zullen komen.

Belangrijke economische data

Date Time (GMT+1) Asset Event
Mon 26-Jul 9.00am EUR German ifo Business Climate
 
Tue 27-Jul 3.00pm USD US Consumer Confidence
 
Wed 28-Jul 2.30am AUD CPI q/q
  2.30am AUD Trimmed Mean CPI q/q
  1.30pm CAD CPI m/m
  3.30pm OIL US Crude Oil Inventories
  7.00pm USD FOMC Statement
  7.00pm USD Federal Funds Rate
  7.30pm USD FOMC Press Conference
 
Thu 29-Jul 1.30pm USD Advanced GDP q/q
  3.30pm GAS US Natural Gas Inventories
 
Fr 30-Jul 9.00am EUR Germany Preliminary GDP q/q
  1.30pm CAD GDP m/m
  1.30pm USD Core PCE Price Index m/m

 

Belangrijke cijfers deze week

Mon 26 Jul Tue 27 Jul Wed 28 Jul Thu 29 Jul Fri 30 Jul
Tesla 3M Automatic Data Processing CME AbbVie
General Electric Boeing Keurig Dr Pepper Aon
Advanced Micro Devices McDonald’s Mastercard Caterpillar
Alphabet (Google) Pfizer Merck Chevron
Apple Shopify Amazon Exxon Mobil
Microsoft Spotify Gilead Procter & Gamble
Mondelez Facebook Liberty Global Takeda Pharmaceutical
Starbucks Ford Pinterest Berkshire Hathaway
Teladoc Health PayPal Twilio
Visa Qualcomm