US nonfarm payrolls miss the mark for the second consecutive month

Another weak jobs report shows job growth starting to stale in the world’s largest economy.

Nonfarm payrolls

US economy added 194,000 jobs in September

US jobs growth slowed two months in a row according to today’s nonfarm payrolls report.

Nonfarm payrolls rose by 194,000 in September, falling way below the Dow Jones estimate of 500,000. The latest stats from the US Labour Department create a more pessimistic picture about the US economy than first thought.

A large drop off in government employment may be behind this latest jobs miss. Government payrolls showed a 123,000 drop, although private payrolls increased by 317,000.

Despite the drop, the unemployment rate continues to edge lower. Today’s report puts it at 4.8%. The share of the labour market held by part-time workers working limited hours due to economic reasons fell to 8.5%.

There are a couple of other small positives to take away from this jobs report. For example, the Labour Force Participation Rate fell slightly to 61.6% from 61.7%. Average hourly earnings rose 4.6% on a year-by-year basis, in line with expectations.

Leisure and hospitality was once more the report’s saving grace. 74,000 new roles were created in this sector in September. Professional and business services contributed 60,000 new positions while retail added an additional 56,000.

Markets show mixed reactions to weak nonfarm payrolls print

Dow Jones futures initially stayed fairly flat when the jobs report landed. S&P 500 futures were rose 0.2%. Nasdaq 100 futures rose 0.58%. The 10-year Treasury yield was around 1.57%.

The Dollar Index dropped slightly, losing 0.15%, staying at around the 94.15 level.

Gold futures were up 1.44%, pushing the precious metal to $1,781.

Perhaps the most important reaction to gauge will the Federal Reserve. The Fed always watches jobs data with an eagle eye, but it’s taken on renewed importance with tapering talk fresh in the air.

The US’s Central Bank has indicated it is ready to start scaling back its massive financial stimulus. Markets expected first tapering to be announced in November at the earliest. Inflation has already soared past the Fed’s 2% target, so it makes sense.

But the jobs market is still a hot button topic for Fed council members. Officials have said they still see the labour sector way below full employment levels. As such, no rate hikes are expected to come this year. Market analysts say a hike is most likely to come in November 2022.

Mixed start for European equities ahead of NFP

Mixed start in Europe after another positive session on Wall Street as the US Senate approved raising the debt ceiling until December. Treasury yields are higher, with the 10yr hitting 1.6%, which may cool megacap tech’s recovery. All eyes today on the nonfarm payrolls report and what this means for the Fed and tapering. 

 

Whilst European bourses are mainly in the red the FTSE 100 is trying to break above 7,100, but as noted yesterday there is moving average congestion to clear out the way just underneath this and it’s still firmly within the range of the last 6 months. The S&P 500 was up 0.83% on Thursday and has now recovered a chunk of the Monday gap and is now just 3% or so off its all-time high. Momentum just flipping in favour of bulls (we note bullish MACD crossover for futures) – has the supply chain-stagflation worry peaked? Maybe, but rising rates could undermine the big weighted tech sector in the near-term and it is unclear whether there is enough appetite among investors to go more overweight cyclicals when the macro outlook still seems somewhat cloudy in terms of growth, policy and inflation. Next week is earnings season so we either get more bullish conference calls for the coming quarters or a bit of sandbagging re supply chain issues, inflation – for the index a lot will depend on whether the C-suite is confident or cautious about their outlooks.

 

Inflation nation: We can keep banging on about inflation, but it’s well understood now. Even the Bank of England has woken up – BoE chief economist Pill warned that inflation looks to be more persistent than originally anticipated. UK inflation expectations have hit 4% for the first time since 2008 – soaring gas and fuel bills not helping. “The rise in wholesale gas prices threatens to raise retail energy costs next year, sustaining CPI inflation rates above 4 per cent into 2022 second quarter.” said Pill. Tax hikes and labour shortages also featuring in the inflationary mix. There was a rumour doing the round yesterday that BoE’s Broadbent has “taken Nov off the table”. However, with inflation racing higher it’s clear the Bank should be acting to hike in Nov to get ahead. Markets currently pricing a first 25bps rate hike fully by Feb 2022, another 70bps by the end of that year. 

 

Nonfarm payrolls watch: US employers are expected to have added 490k jobs in September, up from 235k in August, which was a big miss on the forecast. NFPs are important and could be market moving later since the Fed has explicitly tied tapering + subsequent rates lift-off to the labour market. A weak number could just dissuade the Fed from announcing its taper in Nov, but I see this as a low-risk outcome. More likely is steady progress on jobs (ADP was strong on Wed) and the November taper announcement to follow. The persistence of inflation and rising fuel costs in particular has changed the equation for the Fed entirely. Benign inflation that we were used to is no longer to be counted on to provide cover for trying to juice the labour market. The problem is not demand side, it’s supply side. Central banks are seeing rising inflationary pressures that are proving more persistent than thought. Slowing economic growth and risks to the outlook stem from the supply side not the demand side – so pumping the demand side even further into a supply side crisis is not helping matters much. 

Monthly recap: German elections, hot UK inflation and NFP miss

We recap some of the key market movers from September in this monthly round-up. 

Monthly markets recap: September 2021

Germany waves goodbye to Angela Merkel in tight federal elections 

After sixteen years at the helm, Angela Merkel will step down as German Chancellor following late September’s closely contested German elections. 

It’s a hugely fragmented result. Pretty much all parties did worse than they thought. The SPD is the majority party, but they’re still very close to the CDU to really have a massive advantage. You could only separate them with a cigarette paper really.  

The Green’s, after topping the polls four months ago, came in third while the FDP came in fourth.  

Olaf Scholtz, the leader of the SPD, now has his work cut out trying to turn these close results into a working coalition. But what we’ve seen is what our political guru and Blonde Money CEO Helen Thomas calls a Code Red for Germany – that is a shift to the left with a bit of a green hint too. 

What the next German federal government looks like now is up for debate. The Green Party is probably going to be central, after doubling their Reichstag presence, but it’s out of the CDU and FDP to see who becomes the third coalition partner. See Helen Thomas’ election round-up below for more information. 

Nonfarm payrolls’ massive miss 

Nonfarm payrolls came in well below expectations in a wobbly US jobs report.  

In August, 275,000 new jobs were added to the US economy, falling far below the 750,000 forecast. 

The unemployment rate dropped to 5.2% while labour force participation stayed unchanged at 61.7%. Hourly earnings rose 0.6% in August, surpassing market predictions of a 0.3% rise. 

Jerome Powell and the Federal Reserve keeps a close eye on the jobs report. Labour market participation has been one of the key metrics the Fed has been looking at throughout the pandemic to decide on whether to start tapering economic support. 

We know that Jerome Powell and the Fed loves a strong jobs report. But we also know that tapering is on its way anyway – likely in November. August’s job data may not have impacted decision making too much, given the tapering signals were made long before its release.  

However, Fed Chair Powell still believes the US is still far from where he’d comfortably like employment to be. 

Speaking last week, Powell said: “What I said last week was that we had all but met the test for tapering. I made it clear that we are, in my view, a long way from meeting the test for maximum employment.” 

A recent survey taken by the National Association for Business Economics showed 67% of participating economists believed job levels won’t reach pre-pandemic levels until the end of 2022. 

UK inflation jumps 

August’s CPI data, released in September, showed UK inflation had reached 3.2%. That’s the highest level since 2012. 

Rising from 2% in July, the latest CPI print also showed a huge month-on-month rise in prices. Inflation soared well clear of the Bank of England’s 2% target – although the UK central bank did say it believed inflation would hit 4% in 2021. 

However, some market observers believe there is a risk that inflation will overshoot even the 4% level. 

The question is how will the BoE respond? A more hawkish tilt could be possible.  

Markets.com Chief Markets Analyst Neil Wilson said: “Unanchored inflation expectations are the worst possible outcome for a central bank they’ve been too slow to recognise the pandemic has completely changed the disinflationary world of 2008-2020. 

“My own view, for what it’s worth, is that the Bank, just like the Fed, has allowed inflation overshoots to allow for the recovery, but it’s been too slow and too generous. Much like the response to the pandemic itself, the medicine (QE, ZIRP) being administered may be doing more harm (inflation) than good (growth, jobs).” 

China intensifies its crypto crackdown 

Bitcoin was rocked towards the end of September after being hit with a body blow landed by the People’s Bank of China. 

The POBC has ruled that all cryptocurrency transactions in China are illegal. That includes all transactions made by Chinese citizens domestically and those coming from offshore and overseas exchanges. 

BTC lost over 8% and nearly dropped below the $40,000 mark on the news from Beijing. It has subsequently staged a comeback, but this latest move from China tells us a couple of important things about crypto. 

Number one: volatility is ridiculous. The fact that Bitcoin is still so susceptible to big swings on both positive and negative news shows it’s still very volatile. It seems hard to see a future driven by crypto right now if such price swings will be the norm. If this is the case, let’s hope it calms down in the future. 

Secondly, it’s that central banks are still wary of digital finance. In China’s case, it loves control.  

Beijing’s official stance is that cryptocurrency is a) illegitimate, b) an environmental disaster, and c) something it cannot control completely. Freeing finances from government oversight is the entire point of decentralised finance (DeFi) after all. In a country as centralised as China, that’s a no-go.  

China has pledged to step up its anti-crypto, anti-mining efforts further. This could cause major ripples for Bitcoin and the digital finance sector as a whole. A significant chunk of global token supply comes from Chinese miners. Someone else will have to pick up the slack. 

Oil & gas prices stage major rally 

A global gas shortage and tighter oil supplies pushed prices into overdrive towards the end of September. 

Natural gas, in particular, was flourishing. At one point, gas had climbed above $6.30, reaching highs not seen for three years. Basically, there’s not enough gas to go around. High demand from the UK and EU is pushing prices up, while the US, which is meant to be in injection season, is also suffering. Asian demand is also intensifying. 

In terms of oil, a supply squeeze coupled with higher demand caused by major economies reopening is putting a support under oil prices.  

Traders are also confident. Energy markets are the place to be right now. As such, trader activity appears to be pushing these new highs and is confident regarding the market’s overall strength. 

Goldman Sachs has also revised its oil price targets upwards. 

Goldman said: “While we have long held a bullish oil view, the current global oil supply-demand deficit is larger than we expected, with the recovery in global demand from the Delta impact even faster than our above-consensus forecast and with global supply remaining short of our below consensus forecasts. 

“The current oil supply-demand deficit is larger than we expected, with the recovery in global demand from the Delta impact even faster than our above-consensus forecast and with global supply remaining short of our below consensus forecasts.” 

La settimana che ci aspetta: Occhi puntati sul rapporto sul mercato del lavoro negli USA

Una settimana impegnativa per i mercati con l’evento principale dei nonfarm payroll statunitensi, oltre a due importanti dichiarazioni della banca centrale.

Partiamo dagli ultimi nonfarm payroll statunitensi.

La lettura di giugno è stata molto al di sopra delle aspettative, e i mercati osserveranno con estrema attenzione gli ultimi dati che verranno pubblicati venerdì.

Sono stati aggiunti 850.000 posti di lavoro nell’economia statunitense in giugno, ben oltre l’aspettativa di 720.000 posti. Si è inoltre trattato del sesto mese consecutivo con un aumento dei posti di lavoro.

Tuttavia, il tasso di disoccupazione è salito dal 5,8% al 5,9%, superando la previsione del 5,6%. La partecipazione della forza lavoro, il metro di riferimento per misurare la carenza di forza lavoro a livello nazionale, non si è spostata ed è rimasta al 61,6%.

Sembra che le nuove assunzioni siano complessivamente diminuite nel corso della primavera. Alcune motivazioni possono spiegare questo fenomeno: le paure legate al virus, i costi per l’assistenza all’infanzia, i più remunerativi assegni di disoccupazione e i pacchetti di stimolo e di pensionamento. Tuttavia, si segnala che le aziende hanno aumentato i salari per invogliare i lavoratori ad accettare nuovi lavori.

Anche il tasso di occupazione è un indicatore importante per il presidente della FED Jerome Powell nel valutare i livelli di stimolo e di supporto per l’economia statunitense.

Sappiamo che Powell e la sua squadra sono relativamente a loro agio nel lasciare che l’economia si surriscaldi, anche di fronte all’aumento dell’inflazione. Come Powell ha sottolineato durante l’ultima riunione della FED, mancano ancora 7,5 milioni di posti di lavoro nell’economia statunitense, anche se alcuni dossier suggeriscono che la cifra sia di 6,8 milioni. Finché queste posizioni aperte non saranno occupate, ci si aspetta più stimolo e supporto da parte della FED.

Per quanto riguarda gli indici, lo S&P 500 e il Nasdaq hanno risposto molto bene all’eccezionale rapporto sulla situazione del mondo del lavoro del mese scorso, raggiungendo nuovi massimi record. Gli operatori azionari sperano più o meno lo stesso per la lettura di luglio.

Restando sui dati relativi agli Stati Uniti, ISM, uno dei principali reporter sugli indici dei responsabili acquisti dell’economia americana, condivide questa settimana le sue prospettive sulla produzione e sui servizi.

La produzione statunitense si è dimostrata solida anche il mese scorso, secondo il rapporto PMI di ISM, ma i problemi della catena di approvvigionamento continuano a rallentare la crescita. I valore del dato relativo alla produzione è stato valutato a 60,6 punti, in calo rispetto al punteggio di 61,2 registrato a maggio.

Lo slancio è ancora vigoroso. Quattro dei cinque sottoindici valutati da ISM hanno mostrato una crescita elevata. L’interesse dei consumatori per i nuovi beni è ancora alto, nonostante l’aumento dei prezzi. Tuttavia, la carenza di manodopera, insieme all’aumento dei prezzi delle materie prime e dei materiali d’acquisto, ha causato colli di bottiglia e carenze proprio mentre i produttori faticano a tenere il passo con la domanda.

“I tempi di consegna lunghissimi per le materie prime, le carenze su vasta scala dei più importanti materiali di base, l’aumento dei prezzi delle materie prime e le difficoltà nel trasporto dei prodotti continuano ad affiggere tutti i segmenti dell’economia manifatturiera”, ha affermato Timothy Fiore, presidente dell’ISM Manufacturing Business Survey Committee.

Lo stesso vale per il settore dei servizi: a giugno c’è stato un aumento, ma questa espansione è stata inferiore rispetto a quella eccezionale di maggio. In questo caso, l’indice è sceso da 63,5 a 60,1.

“Il tasso di espansione del settore dei servizi resta importante, nonostante il leggero calo della crescita rispetto al massimo storico raggiunto il mese scorso”, ha spiegato Anthony Nieves, presidente dell’ISM Services Business Survey Committee. “Le sfide legate alla carenza di materiali, l’inflazione, i problemi alla logistica e le risorse per l’occupazione continuano a essere un ostacolo per le condizioni aziendali”.

Mantenere questo slancio è importante per la salute dell’economia statunitense, soprattutto perché si prevede che gli Stati Uniti saranno la forza trainante della ripresa economica globale per il resto di quest’anno e anche oltre.

Oltre ai dati, la prossima settimana saranno in arrivo un paio di dichiarazioni da parte della banca centrale.

A partire dalla Banca d’Inghilterra, dove il grosso problema è l’aumento dell’inflazione.

A giugno l’inflazione ha raggiunto il 2,5%, a causa al diffuso aumento dei beni di consumo. Potrebbe anche solo trattarsi della domanda, finora repressa nell’economia britannica, che si sta esprimendo in modo libero, ma dal momento che l’inflazione oggi è ai suoi livelli massimi da tre anni a questa parte, i nervi degli economisti sono messi a dura prova.

Il governatore Bailey ha già chiarito la sua posizione: i rialzi dei prezzi sono solo temporanei l’inflazione potrebbe raggiungere il 3% entro fine anno. Successivamente, dovrebbe tornare a livelli accettabili. Attualmente, la Banca d’Inghilterra ha il mandato di indirizzare l’inflazione verso il 2% e mantenerla su quel livello.

Tuttavia, Bailey ha dichiarato che sarebbe pronto a proporre aumenti dei tassi se si dovesse perdere il controllo sull’inflazione.

Questa settimana, anche la Reserve Bank of Australia condivide le sue ultime riflessioni e la sua direzione politica.

Ci sono molte probabilità che non ci siano grandi cambiamenti all’orizzonte. Il governatore Philip Lowe è stato molto chiaro sul fatto che, almeno fino al 2024, non è previsto nessun imminente aumento dei tassi. Questo nonostante i forti fondamentali economici dell’Australia.

Il tasso di cassa minimo storico dello 0,1% resterà invariato. Tuttavia, la cosa interessante è che l’incontro di luglio ha portato ad alcune modifiche al programma di Quantitative Easing australiano. La bilancia è stata tirata indietro. Da settembre in poi, gli acquisti di obbligazioni della Reserve Bank of Australia caleranno da 5 a 4 miliardi di AUD a settimana.

Il governatore Lowe ha gettato le basi per ulteriori modifiche alla politica. Vedremo a cosa porterà l’incontro di questa settimana in termini di eventuali cambiamenti su piccola scala.

Non possiamo completare l’anteprima degli eventi chiave della settimana senza toccare la stagione degli utili negli Stati Uniti.

Lunedì avrà inizio la terza settimana dei rapporti sugli utili del secondo trimestre del 2021 per le aziende a grande capitalizzazione. Non sarà così intensa come la settimana scorsa, ma ci saranno ancora alcuni importanti rapporti in arrivo, tra i quali Alibaba e Uber.

Dai un’occhiata al nostro calendario degli utili negli Stati Uniti per avere altre informazioni sulle aziende più importanti che riferiscono sui propri utili questa settimana, oppure vedi sotto.

I principali dati economici

Date Time (GMT+1) Asset Event
Mon 2-Aug 8.55am EUR German Final Manufacturing PMI
  3.00pm USD US ISM Manufacturing PMI
 
Tue 3-Aug 5.30am AUD RBA Rate Statement
  5.30am AUD Cash Statement
  11.45pm NZD Employment Change q/q
  11.45pm NZD Unemployment Rate
 
Wed 4-Aug 2.30am AUD Retail Sales m/m
  1.15pm USD ADP Nonfarm Employment Change
  3.00pm USD US ISM Services PMI
  3.30pm OIL US Crude Oil Inventories
 
Thu 5-Aug 12.00pm GBP Asset Purchase Facility
  12.00pm GBP BOE Monetary Policy Report
  12.00pm GBP MPC Asset Purchase Facility Votes
  12.00pm GBP Monetary Policy Summary
  12.00pm GBP MPC Official Bank Rate Votes
  12.00pm GBP Official Bank Rate
  3.30pm GAS US Natural Gas Inventories
 
Fri 6-Aug 2.30am AUD RBA Monetary Policy Statement
  1.30pm CAD Employment Change
  1.30pm CAD Unemployment Rate
  1.30pm USD Average Hourly Earnings q/q
  1.30pm USD Nonfarm Employment Change
  1.30pm USD Unemployment Rate

 

I principali rapporti sugli utili

Mon 2 Aug Tue 3 Aug Wed 4 Aug Thu 5 Aug
Arista Networks Alibaba General Motors Ball Corp
Activision Blizzard The Kraft Heinz Co Beyond Meat
Roku Inc Illumina
Uber Technologies Square Inc
The Trade Desk
Virgin Galactic Holdings

La settimana che ci aspetta: Nonfarm payroll, OPEC e indici PMI

L’OPEC+ si riunisce questa settimana in un contesto di calo dei prezzi del petrolio. Verranno pubblicati anche i dati relativi ai nonfarm payroll. Marzo sarà un altro mese forte o la crescita di febbraio è stata solo una tantum? Nel frattempo, Stati Uniti e Cina si confrontano nella settore manifatturiero con i rilasci di importanti dati relativi agli indici PMI. Al debutto anche Deliveroo, una delle IPO più attese del Regno Unito.

La riunione dell’OPEC+ – ci saranno più tagli o verrà mantenuta l’attuale rotta?

In cima all’agenda dell’OPEC ci sono stati sempre due punti fondamentali: sostenere i prezzi del petrolio durante il blocco e un ritorno alla normalità. Tutto ciò avrà una rinnovata importanza nella riunione di aprile, perché i prezzi del petrolio greggio sono scesi dal loro massimo di 70 USD nelle ultime due settimane.

Nel momento in cui scriviamo i prezzi sono aumentati dai loro minimi da sei settimane a questa parte, nonostante l’EIA abbia segnalato volumi di stoccaggio superiori alle attese nei magazzini statunitensi. Il WTI viene scambiato attorno ai 60 USD e il Brent attorno ai 63 USD.

È molto probabile che i tagli rimangano tali e quali. L’OPEC e i suoi alleati hanno tolto dalla circolazione il 7% dell’offerta pre-pandemia e il presidenza dell’Arabia Saudita si è impegnata ad effettuare un ulteriore taglio di 1 milione di barili al giorno.

Tuttavia, la chiave potrebbe essere l’UE.

Anche l’introduzione del vaccino, o la sua mancanza, ha esercitato pressioni sui prezzi del petrolio in Europa. Le lotte sulle forniture dietro le quali si celano motivazioni politiche, e nuove domande sull’efficacia del vaccino di AstraZeneca, hanno contribuito a determinare un effetto sulla domanda di petrolio, mentre gli speculatori hanno liquidato le posizioni lunghe sulle quali avevano scommesso in riferimento ad una maggiore domanda di viaggi nel periodo estivo.

I ritardi dei vaccini e la una nuova ondata di nuovi casi di Covid-19 in tutta Europa hanno portato a lockdown più severi. Francia e Germania, ad esempio, hanno annunciato altre restrizioni, così come la Polonia. Il Regno Unito ha anche affermato di aver dovuto rallentare il proprio programma di vaccini, uno dei migliori al mondo, a causa dei problemi legati alla fornitura dei vaccini stessi.

Per il secondo trimestre del 2021, l’EIA prevede che i prezzi del Brent saranno in media di 64 USD al barile, con la media in calo a 58 USD al barile nella seconda metà del 2021, poiché stima che nei prossimi mesi emergeranno pressioni al ribasso sui prezzi man mano che il mercato petrolifero troverà un nuovo equilibrio.

La prossima mossa dell’OPEC sarà cruciale se vorrà aiutare a sostenere i suoi membri con prezzi migliori nel corso del 2021.

Nonfarm payroll americani – occhi puntati sul mercato del lavoro dopo la crescita di febbraio

Venerdì saranno pubblicati i dati relativi ai nonfarm payroll statunitensi. Dopo lo scoppiettante mese di febbraio, il mercato seguirà attentamente il rapporto di marzo, sperando di raccogliere sempre più segnali che indichino che gli Stati Uniti stanno rapidamente tornando ad un buono stato di salute economica.

Gli impiegati sono aumentati di 379.000 unità a febbraio, superando di gran lunga le aspettative di 210.000 unità, contribuendo così ad abbassare il tasso di disoccupazione al 6,2%.

I malconci settori del tempo libero e dell’ospitalità hanno registrato il maggior numero di assunzioni, con 355.000 nuovi posti a febbraio. Anche se questo dato questo comprende cinema, hotel, musei, resort e parchi di divertimento, è stato il settore della ristorazione a sostenere l’industria del tempo libero e dell’ospitalità in termini di nuovi posti di lavoro aggiunti, con 285.900 unità.

Probabilmente il pacchetto di stimoli varato da Joe Biden sta favorendo la creazione di nuovi posti di lavoro. Nell’ambito del pacchetto da 1,9 bilioni di dollari del Presidente, le piccole imprese stanno ricevendo ulteriore sostegno al fine di a) sostenere i posti di lavoro esistenti e b) portare ad eventuali nuove assunzioni o riassunzioni. Ciò include: 25 miliardi di USD per ristoranti e bar; 15 miliardi per le compagnie aeree e altri 8 miliardi per gli aeroporti; 30 miliardi per i trasporti; 1,5 miliardi per Amtrak e 3 miliardi per la produzione aerospaziale.

Grazie al pacchetto di stimoli, altre società hanno frenato i programmi di licenziamento. Ad esempio, United Airlines aveva programmato 14.000 licenziamenti a febbraio. Secondo una notizia del Washington Times, questa decisione è stata cancellata con l’ingresso di nuovo denaro governativo nelle casse della linea aerea.

Le autorità di trasporto locali, in particolare la Metropolitan Transportation Authority di New York, riceveranno miliardi, cosa che permetterà loro di proteggere i posti di lavoro. Ad esempio New York riceverà 6 miliardi di USD per fermare licenziamenti e tagli ai servizi.

Naturalmente, tutto questo per proteggere principalmente i posti di lavoro esistenti. Sarà interessante vedere quale sarà l’effetto di tutto ciò sui nonfarm payroll di marzo. Dal momento che le piccole e medie imprese si aspettano più fondi governativi, il numero dei posti di lavoro potrebbe crescere, poiché gli stimoli potrebbero consentire la ripresa delle assunzioni.

Indici PMI manifatturieri di USA e Cina

La prossima settimana i due giganti dell’economia globale pubblicano i loro ultimi dati sugli indici PMI manifatturieri.

Partendo dagli Stati Uniti, abbiamo già visto l’indice manifatturiero statunitense di IHS Markit per marzo, che mostra un altro mese positivo per la produzione industriale del paese. Tale indice è salito a 59 punti a marzo dai 58,6 di febbraio, il che indica che l’attività nel settore manifatturiero ha continuato ad espandersi a un ritmo sostenuto. Questa lettura è risultata leggermente inferiore alle aspettative del mercato di 59,3, ma nulla di cui preoccuparsi.

La prossima settimana sono attesi anche i dati degli indici PMI dell’Institute of Supply Management (ISM). Secondo l’ISM, il mese di febbraio è stato eccezionale per la produzione, con l’indice PMI che ha raggiunto i suoi massimi da tre anni a questa parte, a 60,8 punti. Se consideriamo i dati IHS come indicatore, probabilmente si assisterà ad una crescita costante, e non ad un’altra strepitosa impennata come quella registrata a febbraio. Tuttavia, negli Stati Uniti si stanno registrando segnali incoraggianti relativi ai livelli della produzione industriale.

Con il nuovo anno, l’economia degli Stati Uniti è in uno stato di salute migliore. Gli stimoli hanno messo più soldi nelle tasche dei consumatori e sappiamo già che ne arriveranno ancora di più. Il fatto di riuscire a pompare nuovamente quella liquidità nell’economia potrebbe essere il motivo per cui la produzione si trova in una posizione così favorevole. Anche il lancio del vaccino non sta andando male negli Stati Uniti, cosa che sta anche rafforzando una rinnovata fiducia in tutto il paese.

D’altra parte, a febbraio la produzione cinese ha subito un rallentamento, secondo il rilascio di marzo del Caixin PMI, il principale indicatore della produttività delle fabbriche del paese. Questa frenata continuerà anche ad aprile?

Stando ai dati dell’ultimo Caixin PMI, l’indice è sceso dai 51,5 punti di gennaio ai 50,9 di febbraio, il valore più basso degli ultimi 9 mesi. Una lettura superiore a 50 indica che la crescita è ancora in corso, ma il fatto che stia calando suggerisce una contrazione.

Perché? Il riacutizzarsi dei casi interni di Covid-19 e il rallentamento della domanda globale di beni cinesi importati hanno messo a dura prova il settore produttivo cinese. Inoltre, le aziende hanno licenziato i lavoratori senza dimostrare alcuna fretta nel coprire i posti vacanti con nuove posizioni.

Gli analisti si aspettano ancora un anno forte per la Cina, poiché è stato uno dei pochi paesi a mostrare una crescita economica reale nel corso del 2020 al culmine della pandemia. Tuttavia, il rallentamento della produzione di febbraio evidenzia una certa fragilità nella ripresa economica cinese in corso. Avremo un quadro più chiaro quando verrà pubblicato l’indice PMI di marzo.

IPO di Deliveroo – Una data da ricordare

Deliveroo lancia la sua IPO il 31 marzo, anche se il trading libero non sarà disponibile fino al 7 aprile.

Deliveroo ha fissato una fascia di prezzo per le sue azioni compresa 3,90 4,60 GBP per azione, il che implica una capitalizzazione di mercato stimata tra 7,6 e 8,8 miliardi di GBP.

La società emetterà 384.615.384 azioni (escluse eventuali azioni in eccesso) e ha in previsione di raccogliere 1 miliardo di GBP dalla sua IPO. Anche se si considera la parte più bassa della forbice di questo intervallo, si tratterebbe comunque della più grande quotazione a Londra da un decennio a questa parte, e la più grande d’Europa in quest’anno.

Amazon ha una partecipazione del 15,8% nella società, ma prevede di vendere 23.302.240 azioni per un valore compreso tra 90,8 107,2 milioni di GBP, a seconda di dove si collocheranno i prezzi dell’IPO. L’amministratore delegato e fondatore Will Shu venderà 6,7 milioni di azioni, che gli lasceranno una quota residua del 6,2% della società, per un valore pari a circa 500 milioni di GBP.

 

I principali dati economici di questa settimana

 

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Tue 30 Mar  3.00pm  USD  CB Consumer Confidence 
       
Wed 31 Mar  2.00am  CNH  Manufacturing PMI 
  1.15pm  USD  ADP Nonfarm Employment Change 
  1.30pm  CAD  GDP m/m 
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
Thu 1 Apr  All Day  All  OPEC+ Meetings 
  3.00pm  USD  ISM Manufacturing PMI 
  3.30pm  USD  US Natural Gas Inventories 
       
Fri 2 Apr  1.30pm  USD  Average Hourly Earnings m/m 
  1.30pm  USD  Nonfarm Employment Change 
  1.30pm  USD  Unemployment Rate 

 

I principali rapporti sugli utili di questa settimana 

Date  Company  Event 
Mon 29 Mar  Sinopec  Q4 2020 Earnings 
     
Tue 30 Mar  Bank of China  Q4 2020 Earnings 
  Carnival  Q1 2021 Earnings 
     
Wed 31 Mar  Micron  Q2 2021 Earnings 
  Walgreens  Q2 2021 Earnings 

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