La semaine à venir : Une grosse semaine pour l’économie américaine

Une autre semaine chargée s’annonce dans le monde de la finance. Les principaux sujets de cette semaine incluent les indicateurs économiques américains, les lectures avancées du PIB pour le troisième trimestre et les données PCE de base de septembre. Du côté des banques centrales, la BCE et la Banque du Canada s’expriment alors que les marchés spéculent sur d’éventuelles hausses de taux. La saison des bénéfices se poursuit également avec la semaine la plus chargée du trimestre jusqu’à présent.

La reprise américaine en point de mire avec les impressions du PIB du troisième trimestre et du Core PCE

L’inflation a été le sujet brûlant de l’économie mondiale et américaine pendant la majeure partie de l’année. Cela prend une importance supplémentaire alors que les économies commencent à sortir de la pandémie.

L’indicateur d’inflation préféré de la Fed, l’indice Core PCE, est publié vendredi, mesurant l’inflation des biens de consommation pour septembre.

Le mois d’août a enregistré une augmentation de 0,4 % des dépenses de consommation personnelle, ce qui était globalement conforme aux attentes. Hors alimentation et énergie, l’inflation sous-jacente PCE s’est établie à 0,3 % le mois dernier. Il était également en hausse de 3,6 % sur un an en août.

L’avis officiel de la Fed est que toute hausse des prix est temporaire. Ils ont peut-être raison. Les gains mensuels de PCE ont pratiquement diminué de moitié depuis la hausse de 0,6 % d’avril. D’autres indicateurs, tels que le ralentissement de la croissance de l’indice des prix à la consommation, appuient cette affirmation.

Une autre mesure clé de la reprise économique aux États-Unis est publiée cette semaine. Les chiffres trimestriels avancés du PIB pour le troisième trimestre seront publiés jeudi. La Fed et la Maison Blanche espèrent sans doute que la croissance sera supérieure aux attentes après un deuxième trimestre décevant.

Les chiffres du PIB du deuxième trimestre ont initialement montré que le produit intérieur brut américain avait augmenté de 6,3 %, bien que cela ait été révisé à la hausse pour une lecture finale de 6,7 %. Dow Jones tablait sur une croissance de 8,2 % au deuxième trimestre.

Les prévisions pour le troisième trimestre 2021 sont pour le moins mitigées. La Fed d’Atalanta, qui prévoyait auparavant une croissance d’environ 5,7 %, a réduit sa croissance prévue pour le troisième trimestre à seulement 0,5 %.

Goldman Sachs est beaucoup plus optimiste mais a tout de même baissé ses prévisions de croissance. Goldman avait précédemment prévu une croissance de 6,2 % au troisième trimestre. Maintenant, le niveau est plutôt de 5,7 %.

S’en tenant à Goldman, la banque cite des rapports sur les emplois faibles et l’impact de la variante Delta comme raisons du ralentissement de la croissance. De manière réaliste, le PIB américain allait toujours ralentir alors que l’économie atteignait un semblant de normalité avant la pandémie.

Quart de la banque centrale : La BCE et la Banque du Canada s’expriment cette semaine

La Banque centrale européenne semble être un peu dans le pétrin, si l’on en croit les rapports. Selon une enquête de la Deutsche Bank auprès de 600 investisseurs, 42 % s’attendent à ce que la BCE reste trop accommodante pendant trop longtemps.

Andrea Enria, président du conseil consultatif de la BCE, a déclaré que la prudence est toujours le mot d’ordre, malgré l’indication que les perspectives économiques de l’Union européenne s’améliorent.

Des modèles internes non publiés suggèrent que l’inflation pourrait atteindre l’illusoire objectif de 2 % de la BCE d’ici 2025. Sur cette base, les taux peuvent augmenter plus tôt que prévu. Certains investisseurs ont commencé à intégrer des taux plus élevés au début de 2023.

Le décideur de la BCE, Pablo Hernandez De Cos, a déclaré qu’aucune hausse des taux n’était en cours pour l’instant. Il ne prévoit aucune modification du taux de base de la banque avant 2023 au plus tôt. Certains investisseurs ont peut-être déjà commencé à en tenir compte.

Cela pourrait causer des problèmes à certains États d’Europe du Sud qui, selon Markus Frühauf du quotidien allemand FAZ, ne peuvent pas se permettre de maintenir des taux bas plus longtemps.

Une crise de crédibilité se prépare-t-elle pour la Banque centrale européenne ? La poussée inflationniste aurait un impact sur les électeurs les plus pauvres de l’UE que les États plus riches. Les banques centrales indépendantes, comme la Fed ou la Banque d’Angleterre, ont le luxe de pouvoir essentiellement faire attention à elles-mêmes, plutôt que de suivre la ligne financière tracée par Bruxelles.

Il sera intéressant de voir comment la Banque gère ces défis, et même si une indication d’un changement de taux se produira lors de la conférence de presse de la BCE mercredi.

En parlant de hausses précoces des taux d’intérêt, la Banque du Canada pourrait peut-être en aligner une. Nous en saurons plus sur la position de la BdC mercredi, mais les économistes pensent que c’est en avril que nous verrons les choses changer dans le Grand Nord Blanc.

David Wolf de Fidelity et ancien conseiller de la Banque du Canada pense que nous assisterons alors à une hausse des taux. De solides rapports sur l’emploi et une inflation élevée – actuellement au double de l’objectif de 2 % de la BdC – pourraient forcer la main du gouverneur Tiff Macklem.

Wells Fargo pense également que nous assisterons à un mouvement des taux canadiens l’année prochaine.

« Nous prévoyons également que la Banque du Canada commencera à augmenter ses taux d’intérêt directeurs en 2022, en commençant par une augmentation initiale des taux de 25 points de base à 0,50 % lors de la réunion de politique monétaire de juillet 2022 et une autre augmentation des taux de 25 points de base au cours du quatrième trimestre de 2022 », la banque d’investissement dit dans un communiqué. « En ce qui concerne la hausse initiale des taux, nous pensons que les risques sont orientés vers une augmentation plus tôt que plus tard. Nous prévoyons également de multiples hausses de taux en 2023 et anticipons un resserrement cumulé de 75 points de base au cours de cette année ».

Des voix faucons réclament un ajustement des tarifs. Voyons ce que la Banque du Canada a à dire cette semaine.

Une semaine record pour les gains

N’oubliez pas que c’est encore la saison des bénéfices à Wall Street. Cette semaine devrait être les cinq dates du rapport les plus chargées pour le trimestre à venir, avec de nombreuses grandes entreprises technologiques.

Surveillez Amazon, Apple, Twitter, Facebook et Spotify font partie des grandes entreprises technologiques qui font rapport cette semaine. Nous verrons également de nombreuses entreprises FMCG faire des rapports, comme Coca-Cola.

Pour plus d’informations sur les entreprises qui publient des rapports et à quel moment, n’oubliez pas de consulter notre calendrier de la saison des bénéfices américains.

Données économiques majeures

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Mon 25-Oct  9:00am  EUR  German ifo Business Climate 
       
Tue 26-Oct  3:00pm  USD  CB Consumer Confidence 
  3:00pm  USD  Richmond Manufacturing Index 
Wed 27-Oct  1:30am  AUD  CPI q/q 
  1:30pm  AUD  Trimmed Mean CPI q/q 
  1:30pm  USD  Core Durable Goods Orders m/m 
  1:30pm  USD  Durable Goods Orders m/m 
  3:00pm  CAD  BOC Monetary Policy Report 
  3:00pm  CAD  BOC Rate Statement 
  3:30pm  CAD  Overnight Rate 
  3:30pm  OIL  US Crude Oil Inventories 
  Tentative  CAD  BOC Press Conference 
       
Thu 28-Oct  Tentative  JPY  BOJ Outlook Report 
  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
  Tentative  JPY  BOJ Press Conference 
  12:45pm  EUR  Monetary Policy Statement 
  12:45pm  EUR  Main Refinancing Rate 
  1:30pm  EUR  ECB Press Conference 
  1:30pm  USD  Advance GDP q/q 
  1:30pm  USD  Advance GDP Price Index q/q 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  3:00pm  USD  Pending Home Sales m/m 
  3.30pm  GAS  US Natural Gas Inventories 
       
Fri 29-Oct  9:00am  EUR  German Prelim GDP q/q 
  1:30pm  CAD  GDP m/m 
  1:30pm  USD  Core PCE Price Index m/m 
  2:45pm  USD  Chicago PMI 
  3:00pm  USD  Revised UoM Consumer Sentiment 

 

Le rapport d’activité trimestriel

Mon 25 Oct  Tue 26 Oct  Wed 27 Oct  Thu 28 Oct  Fri 29 Oct 
  3M Co (MMM)  Automatic Data Processing (ADP)  Caterpillar Inc (CAT)   AbbVie (ABBV)  
  General Electric (GE)   Boeing (BA)  Keurig Dr Pepper (KDP)   Alibaba (BABA)  
  Advanced Micro Devices (AMD)  CME Group (CME)  Mastercard (MA)   Aon (AON) 
  Alphabet Inc C (GOOG)  Coca-Cola Co (KO)  Merck & Co Inc (MRK)   Chevron (CVX)  
  Alphabet Inc A (GOOGL)  General Motors (GM)   Newmont Goldcorp (NEM)   Exxon Mobil (XOM)  
Facebook (FB)  Microsoft Corp (MSFT)  The Kraft Heinz Co (KHC)   Shopify (SHOP)   Berkshire Hathaway (BRK.B) 
  QuantumScape (QS)  McDonald’s Corp (MCD)   Takeda Pharmaceutical (TAK)    
  Twitter Inc (TWTR)  Spotify Technology SA (SPOT)   Amazon.com Inc (AMZN)    
  Visa Inc Class A (V)   Ford Motor Co (F)   Apple Inc (AAPL)    
    Pinterest (PINS)  Gilead Sciences Inc (GILD)    
    Teladoc Health (TDOC)  Starbucks Corp (SBUX)    
    Twilio (TWLO)