Adelanto semanal: Comienza la temporada de ganancias en EE. UU.

Esta semana, todas las miradas se posan en EE. UU. La temporada de ganancias arranca por todo lo alto con la publicación de los últimos resultados de los bancos de inversión de Wall Street, tras un año en el que los ingresos de explotación han compensado los préstamos morosos; ¿continuará esta tendencia? Por otra parte, el IPC estadounidense recupera el protagonismo, ¿también acaparará el foco la inflación? También regresan los datos de las solicitudes de prestaciones por desempleo, que apuntarán a una pérdida de puestos de trabajo. Además, analizamos nuestro pronóstico de los resultados de las ventas minoristas estadounidenses tras el gasto navideño de noviembre y diciembre.

Temporada de ganancias en EE. UU.

Esta semana, en Wall Street da comienzo la temporada de ganancias: los principales bancos serán los primeros en dar a conocer sus últimos resultados financieros. JP Morgan, Citigroup y Wells Fargo serán los tres primeros en desvelar sus libros de contabilidad el 15 de enero al mercado, para que esté al tanto del devenir de sus resultados del 4T 2020.

JPMorgan Chase ya ha manifestado que repartirá dividendos por décimo año consecutivo. Las acciones han vivido un accidentado viaje durante los últimos 12 meses tripulado por la pandemia, pero han logrado recuperarse con fuerza gracias a las vacunas y al aumento de los rendimientos de bonos: actualmente, cotizan a 140 $, al mismo nivel que en enero del año pasado.

En el 3T, los ingresos netos de JPM habían subido un 4 % y sus beneficios por acción (BPA) arrojaban un crecimiento anual del 9 %, situándose en 2,92 $. La rentabilidad financiera (ROE) se posicionó en una sólida posición, el 15 %, y arrojó un favorable coeficiente de eficiencia del 58 %. Por lo tanto, JPMorgan podría evidenciar que tiene las herramientas suficientes para salir airoso del que ha demostrado ser un entorno hostil para los bancos.

Citigroup prevé retomar las recompras de valores en 2021, después de que la Fed le diera luz verde para hacerlo bajo determinadas condiciones en diciembre de 2020. Este importante banco también ha captado el interés de los analistas, quienes prevén que su BPE a 12 meses podría aumentar con fuerza. Se estima que, en el futuro, ganen 4,27 $ por acción, por lo que los inversores seguirán la publicación de sus resultados con gran interés. Citi también repartirá dividendos entre sus accionistas: mantendrá su dividendo trimestral de 0,51 $.

Probablemente, Wells Fargo no se muestre tan optimista con sus resultados del 4T 2020. Las acciones del tercer mayor banco estadounidense cayeron un 43 % en 2020 en un entorno de escándalos de ventas, problemas para cosechar ingresos, cambios en el equipo directivo y el parón en las recompras de valores. Este dato contrasta con el descenso del sector bancario en general del 18,2 %. A diferencia de JPM y Citi, Wells Fargo no puede recurrir a una banca de inversión o a los ingresos de explotación para salir del hoyo cavado por los préstamos de dudoso cobro.

Ventas minoristas en EE. UU.

Esta semana conoceremos las ventas minoristas estadounidenses de la temporada navideña.

Como cabría esperar, normalmente, en esta época, los compradores tiran la casa por la ventana y los minoristas cosechan grandes beneficios. Sin embargo, con el coronavirus mermando el sentimiento de los consumidores, las expectativas en torno a los datos de diciembre son bastante aciagas.

Mastercard SpendingPulse podría pintar un panorama muy optimista, con las ventas de este periodo vacacional de 75 días —que incluye Acción de Gracias y Navidad— superando todas las expectativas. Las ventas crecieron un 3 %, en comparación con la previsión del 2,4 %; las ventas por Internet escalaron un considerable 49 %.

¿Reflejarán estos datos la perspectiva positiva auspiciada por Mastercard? Fitch aconseja mantener la cabeza fría. Las ventas minoristas han mantenido muy bien el tipo ante la pandemia de la Covid, así como ante los factores asociados a la misma, como la destrucción de puestos de trabajo y la pérdida de ingresos de importantes cooperativas de compras. Estaremos muy pendientes de estos datos, que se publicarán el viernes 15.

El IPC estadounidense

El IPC subyacente se dará a conocer esta semana y revelará si la inflación hará acto de presencia o no EE. UU. Los estímulos concebidos para aliviar las presiones económicas de la Covid-19 también podrían favorecer la inflación en 2021. La semana pasada, los umbrales de rentabilidad a 10 años estadounidenses crecieron más de un 2 % por primera vez en dos años, lo que apunta a un aumento de los temores en el mercado a un inminente surgimiento de la inflación.

La última publicación del IPC —que se remonta a diciembre de 2020 y reflejaba los resultados de este indicador durante noviembre— arrojó un incremento del 0,2 % para los consumidores urbanos, lo que se tradujo en un aumento general del 1,2 %. La subida de noviembre fue generalizada, ya que ningún sector representó más de un 25 % de este incremento.

En nuestras perspectivas de 2021, apuntamos a que la inflación será la que finalmente alce la voz este año. Los estímulos mencionados, así como otros factores, como unos precios del petróleo más elevados, podrían causar presiones inflacionarias sobre los precios en adelante. Para confirmar estas predicciones, habrá que esperar a conocer los primeros datos del IPC del año.

Solicitudes de prestaciones por desempleo estadounidenses

Contra todo pronóstico, las solicitudes de prestaciones por desempleo se situaron por debajo de las 800 000 a finales de 2020 y esta tendencia relativamente positiva ha tenido su continuación en enero. La pandemia no ha sido clemente con el mercado laboral y todo apunta a que seguirá vapuleando al país a lo largo del mes. Sin embargo, dado que, según los datos de la semana terminada el 2 de enero, se han contabilizado 787 000 nuevos solicitantes de prestaciones por desempleo, los niveles se han mantenido estables en las últimas dos semanas.

A pesar de que el programa de vacunaciones ya ha empezado a implementarse en EE. UU., las restricciones a los desplazamientos y al trabajo en sectores como el de los alojamientos, siguen afectando el panorama laboral. Habrá que esperar a que la pandemia pierda fuelle y a que la gente vuelva a salir a los bares, discotecas y, en general, a cualquier lugar que requiera de empresas pertenecientes al sector de la restauración y los alojamientos, para que la destrucción de puestos de trabajo se frene.

Principales datos económicos de esta semana

Date  Time (GMT)  Currency  Event 
Mon Jan 11th  1.30am  CNH  CPI y/y 
       
  1.30am  CNH  PPI y/y 
       
  2.30pm  CAD  BOC Business Outlook Survey 
       
Tue Jan 12th  12.01pm  GBP  BRC Retail Sales Monitor y/y 
       
Wed Jan 13th  10.00am  EUR  Industrial Production y/y 
       
  1.30pm  USD  CPI m/m 
       
  1.30pm  USD  Core CPI w/m 
       
  3.30pm  USD  US Crude Oil Inventories 
       
Thu Jan 14th  7.00am  EUR  German Prelim GDP q/q 
       
  1.30pm  USD  Unemployment Claims 
       
  3.30pm  USD  US Natural Gas Storage 
       
Fri Jan 15th  7.00am  GBP  GDP m/m 
       
  1.30pm  USD  Core Retail Sales m/m 
       
  1.30pm  USD  Retail Sales m/m 

 

Principales informes de resultados de esta semana

Date  Company  Event 
Tue Jan 12  Yaskawa Electric Corp.  Q3 2020 Earnings 
     
Wed Jan 13  Markit  Q4 2020 Earnings 
  Wipro Ltd.  Q3 2021 Earnings 
  Aeon  Q3 2020 Earnings 
  Shaw Communications Inc.  Q1 2021 Earnings 
     
Thu Jan 14  BlackRock  Q3 2021 Earnings 
  Fast Retailing Co. Ltd.  Q1 2021 Earnings 
  First Republic Bank  Q4 2020 Earnings 
  Associated British Foods  Q1 2021 Earnings – Trading Update 
  Chr. Hansen Holding  Q1 2021 Earnings 
     
Fri Jan 15  JPMorgan Chase & Co.  Q4 2020 Earnings 
  Reliance Industries Ltd.  Q3 2021 Earnings 
  Citigroup Inc.  Q4 2020 Earnings 
  Wells Fargo $ Co.  Q4 2020 Earnings 
  PNC Financial Services Group  Q4 2020 Earnings 
  HCL Technologies  Q3 2021 Earnings 
  V.F. Corp.  Q3 2021 Earnings