Adelanto semanal: Edición especial elecciones estadounidenses

Las elecciones presidenciales y al Senado estadounidenses será la protagonista indiscutible de esta semana, aunque estaremos al tanto de sendas reuniones de la Reserva Federal y del Banco de Inglaterra.

Elecciones 2020

Prácticamente de lo único de lo que se hablará este martes será de las elecciones estadounidenses. Aunque, habitualmente, ya se tendría una idea del resultado al cierre de urnas, en esta ocasión, nadie pone la mano en el fuego por que se sepa quién será el nuevo inquilino de la Casa Blanca. Joe Biden lleva ventaja en las encuestas a nivel nacional, pero esta ventaja es menor en los estados decisivos en los que se dirimirá el vencedor de las elecciones. Por su parte, Donald Trump aún podría sorprender a los encuestadores. Entretanto, la carrera por el Senado está igual de disputada y podría resultar casi igual de decisiva para las perspectivas del mercado en cuanto a si se emitirán o no futuros estímulos.

Uno de los incentivos para los estados individuales será favorecer la volatilidad de los precios de futuros y, posiblemente, en algunos mercados de divisas a un día. Dado que algunos estados contarán los votos de las urnas antes que los votos por correo, y que otros permitirán que se envíen los votos después del 3 de noviembre (siempre que se franqueen ese día), podríamos obtener una muestra imprecisa y provisional al cierre de las urnas de la costa oeste. Si el resultado se antoja opaco o disputado, prevemos un nuevo aumento de la volatilidad.

El lunes, organizaremos un seminario web especial previo a las elecciones y estaremos pendientes de la reacción de los mercados en directo el miércoles.

Reserva Federal

El miércoles, con la resaca de las elecciones estadounidenses, se celebrará la reunión de dos días del Comité federal de mercado abierto (FOMC), en la no se prevé que los legisladores vayan a anunciar cambios importantes. Los mercados buscarán algo más de luz acerca del enfoque de los legisladores en este nueva coyuntura del objetivo de inflación media. Las actas de la reunión de septiembre hicieron hincapié en que los tipos serán menores durante más tiempo; a los responsables gubernamentales les interesa mantener un grado de flexibilidad en cuanto a la orientación prospectiva de la política monetaria y no se quieren comprometer de forma incondicional a mantener los tipos en mínimos.  La declaración y la conferencia de prensa del FOMC, con Jay Powell, tendrá lugar el jueves.

Banco de Inglaterra

El jueves, antes de la intervención del FOMC, el Banco de Inglaterra emitirá su último balance acerca de la política monetaria con las expectativas de tipos negativos como telón de fondo. El Banco de Inglaterra (BoE) está preparando el terreno para un descenso de los tipos de interés a territorio negativo. En una carta enviada a los bancos comerciales el 12 de octubre, el vicegobernador Sam Woods pidió a las empresas que informaran acerca de su «disponibilidad actual para operar a un tipo bancario cero, negativo o con un sistema de niveles de la remuneración de reservas, así como el proceso de preparación que deberían realizar antes de la aplicación de cualquiera de los anteriores». En la carta se menciona que «el sector financiero (…) debería estar preparado a nivel operativo para implantarlo de forma que no perjudique la seguridad y la solidez de las empresas», y explica que «el MPC [Comité de política monetaria] podría considerar oportuno elegir varias opciones en función de la situación imperante en cada momento». Tras conocerse los detalles de la última reunión de políticas, el BoE se plantea los tipos negativos, aunque Andrew Bailey ha insistido en numerosas ocasiones que esto no significa necesariamente que vayan a decantarse por esa medida.

Evidentemente, actualmente existe una controversia en el MPC del BoE al respecto, de la cual estamos siendo testigos el público en general. En septiembre, el vicegobernador Dave Ramsden se mostró cauto en cuanto a los tipos negativos, solo un día después de que Silvana Tenreyro abogara deliberadamente por esta alternativa. Parece que existen algunos conflictos ideológicos evidentes entre los responsables de fijar los tipos que se deben resolver antes de la llegada del invierno, implicando, tal y como sugirió Andrew Bailey, que, aunque se estén considerando de forma activa, los tipos negativos no son algo inminente. Para el banco central, el problema reside en que los recientes confinamientos o una crisis de desempleo en vísperas del periodo navideño pueda presionar al MPC para que actúe.

RBA

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) también podría recortar los tipos de interés por primera vez desde marzo en su reunión de esta semana; los mercados cada vez más prevén una reducción del tipo de efectivo del 0,25 % al 0,1 %. La RBA mantuvo los tipos de interés intactos en octubre, ya que decidió no recortar los tipos por debajo del 0,25 %, pero resolvió mantener un sesgo moderado, lo que apunta a que podrían promulgar otro recorte antes de que acabe el año. El banco central afirmó que la política monetaria se mantendrá flexible «el tiempo que sea necesario» y que no aumentará el objetivo del tipo de efectivo hasta que no se perciban avances que apunten al pleno empleo. Además, confía en que la inflación oscilará de forma sostenible en el rango objetivo del 2 al 3 %. También confirmó que no descarta ninguna opción e hizo hincapié en que continuará considerando una mayor flexibilización monetaria.

Datos económicos

La mayoría, si no todos, los datos económicos están desactualizados dada la reaparición del virus y de las restricciones. Además, el panorama político estadounidense probablemente cambiará, aun si Donald Trump renueva su cargo. No obstante, los mercados estarán pendientes de los últimos PMI y de las nóminas no agrícolas de EE. UU.

Principales datos económicos de esta semana

Acceda al calendario económico en la plataforma para consultar la lista completa de eventos.

Date  Event 
2-Nov  China Caixin manufacturing PMI 
2-Nov  UK manufacturing PMI 
2-Nov  US ISM manufacturing PMI 
3-Nov  US ELECTION 
3-Nov  Reserve Bank of Australia monetary policy decision 
3-Nov  New Zealand unemployment rate 
4-Nov  US ELECTION RESULTS EXPECTED 
4-Nov  US ADP employment change 
4-Nov  US ISM manufacturing PMI 
4-Nov  EIA crude oil inventories 
5-Nov  Bank of England monetary policy decision 
5-Nov  US weekly initial jobless claims 
5-Nov  FOMC statement and press conference 
6-Nov  RBA statement 
6-Nov  US nonfarm payrolls 
6-Nov  Canada Ivey PMI 

 

Principales informes de resultados de esta semana

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Date  Company   
2-Nov  PayPal Inc  Q3 2020 Earnings 
2-Nov  Estée Lauder  Q1 2021 Earnings 
2-Nov  Mondelez  Q3 2020 Earnings 
3-Nov  Aramco (Saudi-Aramco)  Q3 2020 Earnings 
3-Nov  Ferrari N.V.  Q3 2020 Earnings 
3-Nov  Bayer  Q3 2020 Earnings 
4-Nov  QUALCOMM Inc.  Q4 2020 Earnings 
5-Nov  T-Mobile US Inc  Q3 2020 Earnings 
5-Nov  AstraZeneca PLC  Q3 2020 Earnings 
5-Nov  Bristol-Myers Squibb Co.  Q3 2020 Earnings 
5-Nov  Linde plc  Q3 2020 Earnings 
5-Nov  Enel S.p.A.  Q3 2020 Earnings 
5-Nov  Zoetis Inc (A)  Q3 2020 Earnings 
5-Nov  Square  Q3 2020 Earnings 
5-Nov  Barrick Gold Corp.  Q3 2020 Earnings 
6-Nov  Toyota Motor Corp.  Q2 2021 Earnings 
6-Nov  CVS Health Corp  Q3 2020 Earnings 
6-Nov  Richemont  Q2 2021 Earnings 

 

Adelanto semanal: los resultados Tesla y Netflix impulsarán las tecnológicas

La temporada de ganancias en Wall Street revolucionará el panorama semanal con la publicación de los resultados del 3T de Tesla tras registrar una venta histórica de vehículos durante el trimestre. Por su parte, la gran vencedora de la pandemia, Netflix, pondrá al día al mercado con el comportamiento de sus resultados trimestrales y de nuevas suscripciones. Más allá de estas publicaciones, el flujo de datos de esta semana es bastante modesto, aunque destacan los PMI preliminares que conoceremos el viernes.

Tesla

Las acciones de Tesla se han inflado en torno a un 450 % este año, ya que la compañía ha logrado impulsar aún más sus ventas y beneficios al tiempo que disipaba las inquietudes en torno a su balance. Tesla anunciará sus resultados del 3T el miércoles; los inversores esperan importantes ganancias tras el récord de ventas registrado este trimestre: Tesla vendió 139 300 vehículos en el tercer trimestre y produjo 145 036. Este hito ha supuesto un importante repunte desde los aproximadamente 90 000 vehículos vendidos en el 2T.

Recientemente, Ben Kallo, analista de Baird, subió su precio objetivo en TSLA un 25 %. Aunque en su análisis reiteró que, desde enero, aplica una calificación neutral a estas acciones, el analista elevó el precio objetivo desde 360 $ hasta 450 $. Asimismo, considera que la empresa puede volver a centrarse en el crecimiento de las inversiones tras el rally de sus acciones.

En palabras de Kallo, «hemos asistido a un mayor interés de entrada en TSLA, sobre todo al descifrar el caso alcista/bajista. Curiosamente, hemos dado con inversores con un mayor enfoque en los escenarios halagüeños previstos a partir de 2025, lo que contrasta en gran medida con la situación hace apenas unos meses, cuando se centraban principalmente en el siguiente trimestre». La posición de los analistas respecto a Tesla es heterogénea: 7 recomendaciones de compra, 10 de venta y 13 de mantener la acción/calificaciones neutrales.

 

Netflix

El mercado estará especialmente interesado en conocer el número de suscriptores que Netflix ha conseguido sumar en el tercer trimestre. La imposición de confinamientos en todo el mundo supuso un enorme impulso para la compañía en el primer semestre de 2020: las nuevas suscripciones de pago netas se elevaron a 26 millones, comparado con los 12 millones del mismo periodo del año anterior. Según las previsiones de la compañía, en el 3T las suscripciones de pago netas sumarían 2,5 millones, frente a los 6,8 millones del 3T19, dado que el repunte del 1S probablemente se apropió de parte de la demanda del segundo semestre del año. No obstante, podríamos estar ante una estimación muy conservadora y Netflix podría superar esta cifra holgadamente.

Asimismo, los inversores estarán pendientes del consumo de fondos (o cash burn) de la empresa ante la reactivación del calendario de producciones. La inversión en contenido supone un coste, pero Netflix también lo considera un importante catalizador para destacar de la competencia en un espacio cada vez más competitivo. A principios de año, los analistas de Cannacord afirmaban: «La inversión de Netflix en su librería de contenido le ha permitido evolucionar, pasando de ser una plataforma de reposiciones a una fuente de calidad de contenido original. De hecho, actualmente, se ha erigido como un espacio de estreno de algunas de las mayores producciones cinematográficas, por lo que el servicio resulta una parte esencial del paquete de ocio de cualquier consumidor».

Goldman Sachs —el que fuera uno de los primeros en apreciar que «la ingente inversión en contenido [de la compañía], así como el ecosistema de distribución mundial y una posición de competencia en continua mejora impulsarán los resultados financieros de manera significativa por encima de las expectativas del consenso»— elevó recientemente su precio objetivo sobre las acciones de 600 $ a 670 $, aludiendo al probable catalizador alcista de unos resultados del 3T mejores de lo previsto.

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Datos económicos

En la práctica, los datos económicos mundiales son bastante exiguos. El foco se posará sobre la temporada de ganancias en Wall Street, ya que contribuye a conformar el panorama de los mercados. China, prácticamente el único país que se espera que crezca este año, publicará este lunes su PIB y sus datos de producción industrial y de inversión en activos fijos, los cuales ayudarán a orientar los mercados a principios de la semana. Las ventas minoristas y los datos de la inflación en Gran Bretaña se escudriñarán para detectar cualquier pista acerca de si el Banco de Inglaterra llevará los tipos de interés a territorio negativo, tras enviar una carta a los bancos encomendado a su apoyo para llevar los tipos por debajo del límite inferior a cero (ZLB). El viernes conoceremos los PMI preliminares de los sectores manufacturero y de servicios para EE. UU., Gran Bretaña, la zona del euro, Japón y Australia. Estas cifras arrojarán más luz en torno si el impulso de la reapertura se desvanece al mismo acelerado ritmo que los temores bajistas.

Las elecciones estadounidenses en el punto de mira

Por último, los inversores querrán no perder detalle de las elecciones estadounidenses: la actualidad electoral se centra en una victoria demócrata que podría inundar el mercado de estímulos fiscales. Según los datos de los sondeos, Joe Biden aventaja holgadamente a Donald Trump, aunque su ventaja es mucho menor en los estados decisivos, los que decidirán quién gana los comicios. Además, si nos atenemos a los estados bisagra clave, la situación para Trump pintaba peor en este mismo punto de la carrera electoral hace cuatro años. La futura formación del Senado está generando más interés ante un supuesto triunfo de Biden: un Senado republicano podría mermar gravemente los esfuerzos de reforma. Prevemos un aumento de la volatilidad conforme nos acercamos al desenlace electoral, pero, como señalaron nuestros compañeros de BlondeMoney la semana pasada, los temores en torno a un resultado igualado podrían ser exagerados.

 

Principales datos económicos de esta semana

Date  Event 
Oct 19th  China GDP, fixed asset investment, industrial production 
Oct 19th  BOC business outlook survey 
Oct 20th  RBA meeting minutes 
Oct 21st  UK CPI inflation 
Oct 21st  Canada CPI, retail sales 
Oct 21st  US crude oil inventories 
Oct 21st  Fed Beige Book 
Oct 22nd  German Gfk consumer climate 
Oct 22nd  US weekly initial jobless claims 
Oct 22nd  US CB leading index 
Oct 22nd  Nat gas storage 
Oct 22nd  New Zealand CPI inflation 
Oct 23rd  Flash PMIs – AUS, EZ, Japan, UK, US 
Oct 23rd  UK retail sales 

 

Principales informes de resultados de esta semana

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Date  Company 
Oct 20th   Procter & Gamble 
Oct 20th   Netflix 
Oct 21st  Tesla 
Oct 21st  Verizon 
Oct 22nd  Amazon* 
Oct 22nd  Intel 
Oct 22nd  Coca-cola 
Oct 22nd  AT&T 
Oct 21st   NextEra Energy 
Oct 20th   Lockheed Martin  
Oct 23rd  American Express 
Oct 23rd  Daimler 
Oct 21st  Biogen 
Oct 19th   Philips 
Oct 20th   UBS 
Oct 20th   Snap (Snapchat) 
Oct 19th   IBM 
Oct 22nd  Valero Energy 
Oct 20th   Vinci 
Oct 20th   Reckitt Benckiser 
Oct 21st   Countrywide 
Oct 21st   William Hill 
Oct 21st   Metro Bank 
Oct 21st   Centamin 

*Slated for this date 

 

 

Adelanto semanal: la convención del Partido Republicano dará el pistoletazo de salida a las elecciones presidenciales

Esta semana, la convención del Partido Republicano marcará el fin de la guerra de cara a la galería y supondrá el inicio de la verdadera campaña para ocupar la Casa Blanca. Tras alcanzar un nuevo máximo histórico la semana pasada, los inversores vislumbran un posible aumento de la volatilidad conforme se aproximen las elecciones. Mientras tanto, nos espera la publicación de una considerable cantidad de datos retrospectivos en los días venideros que podrían cambiar el rumbo de los mercados.

La convención del Partido Republicano dará el pistoletazo de salida a la campaña

La convención Republicana no solo dará el pistoletazo de salida a la carrera presidencial de este año, sino también a la carrera por alzarse como candidato del Partido Republicano en 2024. A apenas más de dos meses hasta el día de las elecciones, la atención del mercado en torno a los comicios presidenciales de noviembre aumentará gradualmente. Según el índice Vix Futures, los inversores comienzan a posicionarse en preparación para una mayor volatilidad conforme se aproximan las elecciones. Descubra todo lo que hay que saber sobre las elecciones y no se pierda nuestra cobertura especial.

Datos económicos fundamentales

Esta semana depara una gran remesa de datos económicos para analizar. Empezamos la semana bursátil con la instantánea de las ventas minoristas de Nueva Zelanda. Estaremos atentos a un par de publicaciones cuya divulgación se ha previsto, en un primer momento, para este martes: las audiencias del informe sobre la política monetaria británica y el informe de divisa del Tesoro estadounidense. Lo que seguramente conoceremos es el informe sobre la confianza de los consumidores estadounidenses de CB.

El miércoles, se publicará el informe semanal de inventarios de crudo, así como el de pedidos de bienes duraderos y la actividad en el sector de la construcción en Australia. El jueves sabremos el dato preliminar de solicitudes de subsidios por desempleo semanales en EE. UU., un indicador económico altamente recurrente que ha alcanzado un gran protagonismo. Ese día también se darán a conocer las cifras de venta de viviendas y los datos preliminares del PIB (en la que sería su segunda estimación).

La avalancha de cifras estadounidenses de la semana continuará el viernes con el índice de medición de la inflación preferido de la Fed, el índice de precios del PCE subyacente, el gasto personal, el índice de sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan y el índice PMI de Chicago.

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Informes de resultados fundamentales

El jueves, el titán publicitario WPP comunicará sus resultados provisionales para el semestre finalizado a 30 de junio. El gigante de la publicidad supone un conveniente parámetro para determinar la confianza económica. Las grandes marcas han recortado los presupuestos de marketing para hacer frente a la pandemia. En consecuencia, WPP ha advertido del varapalo que sufrirá este año. Sin embargo, su competidor Publicis publicó una caída del 13 % en las ventas comparables del segundo trimestre, mucho menos del -20 % previsto. La cotización de WPP ha descendido más de un 40 % este año, por lo que cabe preguntarse si Publicis podría darnos alguna pista sobre la posibilidad de que las acciones de la empresa puedan tomar un nuevo rumbo. También estamos pendientes de la empresa de contrataciones Hays, cuyo informe de resultados saldrá a la luz el jueves y que, por lo general, es un excelente indicador del estado de salud general del mercado laboral a nivel mundial.

Salesforce.com (CRM) previsiblemente dará a conocer este martes sus resultados y el crecimiento de sus ingresos en su informe correspondiente al trimestre finalizado en julio. Su BPA está en 0,7 $ con unos ingresos de 4900 millones de dólares.

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