Ugen der kommer: Er den høje inflation i UK kommet for at blive?

Der er meget at se frem til ift. de store data i denne uge. Først har vi Storbritanniens CPI-indeks. Holder inflationen ved længere end vi troede? UK og EU leverer også flash PMI-data, på et tidspunkt hvor det ligner at økonomisk aktivitet er på vej til at afmatte. Det er også sæson for indtjeningsrapporter i USA, hvor store tech-spillere tjekker ind.

UK CPI: kredsende høge og friske tryk

På datasiden er en af ugens store udgivelser det seneste forbrugerprisindeks fra UK.

Septembers udgave viste at inflationen havde mere end overgået Bank of Englands 2% mål for august. Forbrugerpriserne steg med hele 3,2% i de 12 måneder op til de officielle data for august – den højeste måned til måned-stigning siden målingerne begyndte i 2017.

Landets statistikbank (ONS) sagde at den kraftige stigning “så ud til at være midlertidig” og nævnte at regeringens Eat Out to Help Out-kampagne (EOHO) kunne være en del af forklaringen.

“I august 2020 var mange priser i restauranter og cafeer nedsatte på grund af regeringens Eat Out to Help Out-kampagne, som gav kunderne halv pris på mad og drikke op til £10 mellem mandag og onsdag,” sagde ONS i sin meddelelse.

“Fordi var en kortsigtet kampagne vil optrenden i 12-måneds inflationsraten for August 2021 formentlig være midlertidig.”

Den officielle forklaring har været at højere priser er midlertidige – men stemmer inden fra Bank of England advarer om at de kunne vare længere end først antaget.

BoEs nye cheføkonom Huw Pill har sagt at han regner med at den høje inflation kan fortsætte.

“I min optik er balancen mellem risici på vej mod bekymring om udsigten til inflation, da den nuværende inflationsstyrke ser ud til at vare længere end først forventet,” sagde Pill i september.

Pill giver stemme til koret af høge, som bygger sig op i BoEs bestyrelse. Et antal medlemmer af komiteen for pengepolitik kalder på en stigning i renten i starten af næste år. Som sådan vil en høj CPI igen i september give en øget volumen fra høgene.

Hejser PMI flaget for økonomisk afmatning?

Det er også den tid på måneden, hvor data om indkøbernes forventninger lander tykt og tæt.

Britiske og EU-data udgives denne uge på bagkant af sidste måneds rapporter, som indikerede at væksten aftager for disse vigtige økonomier.

Lad os starte med UK. IHS Markit flash-komposittet for september indikerede at output var faldet til det laveste niveau siden februar. Her faldt UK til en score på 54,1 den måned, ift. 54,8 i august.

Genopretningen lader til at være gået i stå, her på vej ind i vintermånederne. Lavere økonomisk aktivitet kombineret med højere inflation vil ikke skabe de mest positive udfald for Storbritanniens økonomi i fremtiden.

PMI for servicesektoren faldt til 54,6 i september fra 55,0 i august – det laveste niveau siden februar, hvor landet stadig var nedlukket. For produktionsvirksomhederne så vi et fald på 60,3 til 56,4, igen det laveste siden februar.

Det er det samme på den anden side af Kanalen. Europæisk vækst blev stynet af begrænsninger på udbudssiden, som skubbede inputomkostningerne til et 20-års højdepunkt i hele EU sidste måned. Vil denne måneds PMI-data vise det samme?

Som score, viste IHS komposit-aflæsningen at økonomisk vækst var faldet til et fem-måneds lavdepunkt i september. EU scorede i denne måned 56,1, sammenlignet med 59,0 i august.

Dette var et stykke under markedets forecast. En rundspørge fra Reuters indikerede at økonomer og analytikere forventede et fald i udbuddet, men med den lavere sats 58,5.

Forsnævrede forsyningskæder og et generelt fald i BNP-tilvæksten lader til at være hovedfaktorerne her. EUs økonomi nærmer sig samme størrelse som før epidemien, så en afmatning var altid i sigte, bare ikke en, der var så drastisk.

Jeg forventer at se et lavere PMI-print for EU på fredag når de nyeste data lander.

Wall Street indtjening bliver ved med at komme – og nu til tech-aktierne

I næste uge vil vi være lige midt i indtjeningssæsonen for Q3. Store banker, herunder Goldman Sachs, Citigroup og JPMorgan sparkede tingene i gang i sidste uge. Nu er det tiden, hvor de techgiganterne deler deres seneste finansielle data.

Netflix og Tesla er de to hovednavne i denne uge. Begge kom de med stærke tal i Q1 og Q2, men de har meldt ud at performance kan begynde at falde i 2021’s tredje kvartal.

For mere information om hvilke virksomheder kommer med rapporter hvornår, så tjek vores kalender med indtjeningsrapporter fra USA denne sæson.

Vigtige økonomiske data

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Mon 18-Oct  3:00am  CNY  GDP q/y 
  3:00am  CNY  Retail Sales y/y 
  2:15pm  USD  Industrial Production m/m 
  3:30pm  CAD  BOC Business Outlook Survey 
Tue 19-Oct   1:30am  AUD  Monetary Policy Meeting Minutes 
       
Wed 20-Oct  7:00am  GBP  CPI y/y 
  1:30pm  CAD  CPI m/m 
  1:30pm  CAD  Common CPI y/y 
  1:30pm  CAD  Median CPI y/y 
  1:30pm  CAD  Trimmed CPI y/y 
  3:30pm  USD  Crude Oil Inventories 
       
Thu 21-Oct  1:30pm  USD  Philly Fed Manufacturing Index 
    USD  Unemployment Claims 
       
Fri 22-Oct  7:00am  GBP  Retail Sales m/m 
  8:15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
  8:15am  EUR  French Flash Services PMI 
  8:30am  EUR  German Flash Manufacturing PMI 
  8:30am  EUR  German Flash Services PMI 
  9:00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
  9:00am  EUR  Flash Services PMI 
  9:30am  GBP  Flash Manufacturing PMI 
  9:30am  GBP  Flash Services PMI 
  1:30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
  1:30pm  CAD  Retail Sales m/m 
  2:45pm  USD  Flash Manufacturing PMI 
  2:45pm  USD  Flash Services PMI 
  Tentative  USD  Treasury Currency Report 

 

Opdateret indtjening

Tue 19 Oct  Wed 20 Oct  Thu 21 Oct  Fri 22 Oct 
Philip Morris International (PM)   Verizon Communications Inc (VZ)   AT&T (T)   American Express (AXP)  
       
Johnson & Johnson (JNJ)   International Business Machines (IBM)  Intel Corp (INTC)   Schlumberger Ltd (SLB)  
       
Procter & Gamble (PG)  Tesla Inc (TSLA)   Snap Inc A (SNAP)    
       
Netflix Inc (NFLX)