Ugen der kommer: En vigtig uge for amerikansk økonomi

Endnu en travl uge i finansverdenen venter. Topemnerne i denne uge omfatter de avancerede BNP-målinger fra de amerikanske økonomiske indikatorer for 3. kvartal og centrale PCE-data for september måned. På centralbankfronten kommer ECB og Bank of Canada til orde, mens markeder spekulerer i potentielle rentestigninger. Indtjeningssæsonen fortsætter også med den travleste uge i kvartalet indtil nu.

Amerikansk opsving i fokus med Q3 BNP og Core PCE-tal

Inflation har været det store problem for global og amerikansk økonomi det meste af året. Det bliver endnu vigtigere, hvor økonomier begynder at komme ud på den anden side af pandemien.

Feds foretrukne inflationsindikator, Core PCE-indekset, offentliggøres fredag og måler forbrugerinflationen i september.

August viste en stigning på 0,4% i udgifterne til personligt forbrug, hvilket stort set var på linje med forventningerne. Hvis man ser bort fra mad og energi lå Core PCE-inflationen på 0,3% den seneste måned. Det var også oppe med 3,6% på årsbasis i august.

Det officielle råd fra Fed er, at eventuelle prishop er midlertidige. De har måske en pointe. De månedlige PCE-gevinster er dybest set halveret siden april måneds stigning på 0,6%. Andre indikatorer, såsom den aftagende vækst i forbrugerprisindekset, bakker op om denne påstand.

Et andet vigtigt nøgletal for det amerikanske økonomiske opsving vil blive frigivet i denne uge. Avancerede BNP-tal for 3. kvartal offentliggøres torsdag. Fed og Det Hvide Hus vil uden tvivl håbe, at væksten vil overgå forventningerne efter et skuffende andet kvartal.

BNP-data for andet kvartal viste oprindeligt en vækst i USA’s bruttonationalproduktet på 6,3%, selvom dette er blevet opjusteret til en endelig værdi på 6,7%. Dow Jones havde forventet en vækst på 8,2% i andet kvartal.

Forudsigelserne for 3. kvartal 2021 er mildest talt blandede. Atalanta Fed, der tidligere forudsagde en vækst på omkring 5,7%, har reduceret den forventede vækst i tredje kvartal til kun 0,5%.

Goldman Sachs er meget mere optimistisk, men har stadig nedjusteret deres forventede vækstprognose. Goldman forudså tidligere en vækst på 6,2% i tredje kvartal. Nu er niveauet mere på 5,7%.

Hvis vi forbliver hos Goldman, citerer banken rapporter om bløde jobs og virkningen af ​​Delta-varianten som årsager til at opbremsningen i væksten. Realistisk set vil det amerikanske BNP altid bremse op, hvis økonomien når en form for præpandemisk normalitet.

Centralbank vagt: ECB og Bank of Canada taler i denne uge

Den Europæiske Centralbank ser ud til at være lidt i klemme, hvis man skal tro rapporterne. Ifølge en undersøgelse foretaget af Deutsche Bank blandt 600 investorer forventer 42%, at ECB forbliver for tilbageholdende for længe.

Andrea Enria, formand for ECB’s advisory board, udtalte, at forsigtighed stadig er kodeordet, men indikerer samtidig, at EU’s økonomiske udsigter lysner.

Ikke-offentliggjorte interne modeller antyder, at inflationen kunne nå ECB’s illusoriske mål på 2% inden 2025. På dette grundlag kan renterne stige tidligere end forventet. Nogle investorer er begyndt at prissætte højere renter i begyndelsen af ​​2023.

ECB’s politiske beslutningstager Pablo Hernandez De Cos siger, at der ikke er nogen renteforhøjelse på vej endnu. Han forudser tidligst ændringer i bankens basisrente i 2023. Nogle investorer er måske allerede begyndt at prissætte dette.

Det kan give problemer for nogle sydeuropæiske lande, som ifølge Markus Frühauf fra det tyske dagblad FAZ ikke har råd til at holde renten lav i meget længere tid.

Truer der en troværdighedskrise for Den Europæiske Centralbank? Inflationsbølgen ville ramme fattigere lande i EU end rigere stater. Uafhængige centralbanker, såsom Fed eller Bank of England, har den luksus at være i stand til i det væsentlige at passe på sig selv i stedet for at følge den finansielle linje, som Bruxelles har udstukket.

Det bliver interessant at se, hvordan banken håndterer disse udfordringer, og om der rent faktisk er nogen indikation på en renteændring på onsdagens ECB-pressekonference.

Når vi taler om tidlige renteforhøjelser, er Bank of Canada muligvis på vej med en. Vi ved mere om BoC’s holdning på onsdag, men økonomer mener, at april er tidspunktet, hvor vi vil se tingene ændre sig i det store hvide nord.

David Wolf fra Fidelity og tidligere rådgiver for Bank of Canada mener, at vi vil se rente stige efterfølgende. Stærke jobrapporter og høj inflation – i øjeblikket på det dobbelte af BoC’s mål på 2% – kan tvinge guvernør Tiff Macklem.

Wells Fargo tror også, at vi vil se en canadisk rentebevægelse næste år.

“Vi forventer også, at Bank of Canada hæver sin styringsrente i 2022, startende med en indledende renteforhøjelse på 25 bps til 0,50% på sit monitære politiske møde i juli 2022 og en yderligere 25 bps renteforhøjelse i 4. kvartal af 2022,” oplyser investeringsbanken i en meddelelse. “Med hensyn til den indledende renteforhøjelse, tror vi, at risiciene hælder mod en tidligere snarere end senere stigning. Vi forudser også flere rentestigninger i 2023 og forventer en kumulativ stramning på 75 bps i det år.”

Aggressive stemmer opfordrer til en rentejustering. Lad os se, hvad Bank of Canada har at sige i denne uge.

En uventet god uge forude for indtægter

Husk, at det stadig er indtjeningssæson på Wall Street. Denne uge vil være de travleste fem regnskabsdatoer for det kommende kvartal, hvor mange store tech-virksomheder vil fremlægge deres regnskab.

Hold øje med Amazon, Apple, Twitter, Facebook og Spotify, som er blandt de store teknologivirksomheder, der fremlægger deres tal i denne uge. Vi vil også se mange FMCG-virksomheder, såsom Coca-Cola, fremlægge deres tal.

For mere information om, hvilke virksomheder der fremlægger med regnskaber hvornår, tjek vores sæsonkalender med indtjeningsrapporter fra USA.

Vigtige økonomiske data

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Mon 25-Oct  9:00am  EUR  German ifo Business Climate 
       
Tue 26-Oct  3:00pm  USD  CB Consumer Confidence 
  3:00pm  USD  Richmond Manufacturing Index 
Wed 27-Oct  1:30am  AUD  CPI q/q 
  1:30pm  AUD  Trimmed Mean CPI q/q 
  1:30pm  USD  Core Durable Goods Orders m/m 
  1:30pm  USD  Durable Goods Orders m/m 
  3:00pm  CAD  BOC Monetary Policy Report 
  3:00pm  CAD  BOC Rate Statement 
  3:30pm  CAD  Overnight Rate 
  3:30pm  OIL  US Crude Oil Inventories 
  Tentative  CAD  BOC Press Conference 
       
Thu 28-Oct  Tentative  JPY  BOJ Outlook Report 
  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
  Tentative  JPY  BOJ Press Conference 
  12:45pm  EUR  Monetary Policy Statement 
  12:45pm  EUR  Main Refinancing Rate 
  1:30pm  EUR  ECB Press Conference 
  1:30pm  USD  Advance GDP q/q 
  1:30pm  USD  Advance GDP Price Index q/q 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  3:00pm  USD  Pending Home Sales m/m 
  3.30pm  GAS  US Natural Gas Inventories 
       
Fri 29-Oct  9:00am  EUR  German Prelim GDP q/q 
  1:30pm  CAD  GDP m/m 
  1:30pm  USD  Core PCE Price Index m/m 
  2:45pm  USD  Chicago PMI 
  3:00pm  USD  Revised UoM Consumer Sentiment 

 

Indtjeningsrapporter

Mon 25 Oct  Tue 26 Oct  Wed 27 Oct  Thu 28 Oct  Fri 29 Oct 
  3M Co (MMM)  Automatic Data Processing (ADP)  Caterpillar Inc (CAT)   AbbVie (ABBV)  
  General Electric (GE)   Boeing (BA)  Keurig Dr Pepper (KDP)   Alibaba (BABA)  
  Advanced Micro Devices (AMD)  CME Group (CME)  Mastercard (MA)   Aon (AON) 
  Alphabet Inc C (GOOG)  Coca-Cola Co (KO)  Merck & Co Inc (MRK)   Chevron (CVX)  
  Alphabet Inc A (GOOGL)  General Motors (GM)   Newmont Goldcorp (NEM)   Exxon Mobil (XOM)  
Facebook (FB)  Microsoft Corp (MSFT)  The Kraft Heinz Co (KHC)   Shopify (SHOP)   Berkshire Hathaway (BRK.B) 
  QuantumScape (QS)  McDonald’s Corp (MCD)   Takeda Pharmaceutical (TAK)    
  Twitter Inc (TWTR)  Spotify Technology SA (SPOT)   Amazon.com Inc (AMZN)    
  Visa Inc Class A (V)   Ford Motor Co (F)   Apple Inc (AAPL)    
    Pinterest (PINS)  Gilead Sciences Inc (GILD)    
    Teladoc Health (TDOC)  Starbucks Corp (SBUX)    
    Twilio (TWLO)