الأسبوع المقبل: هل الفيدرالي مستعد لإعلان التدريج؟

تتجه كل الأنظار إلى الاحتياطي الفيدرالي وما إذا كان سيستغل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر سبتمبر المنعقد هذا الأسبوع في إعلان تدريجه شراء الأصول المنتظر منذ زمن طويل. في الوقت ذاته ستدفع أي قراءة للتضخم للأسبوع الماضي مثيرة للاهتمام بنك إنجلترا إلى التفكير فيما إذا كان يتعين عليه التركيز على مركز أكثر تشددًا.

هل يعلن الفيدرالي تدريج التيسير الكمي؟

بينما لا تتوقع الأسواق أن يسرع الاحتياطي الفيدرالي الخطى نحو تدريج شراء الأصول، فإن هناك إجماع عام في السوق على أنه سيبدأ تهدئة وتيرة برنامجه للتيسير الكمي من نوفمبر. يعني هذا أن اجتماع هذا الأسبوع قد يكون لحظة مناسبة لأن يمنح الفيدرالي السوق تحذيرًا مناسبًا.

عكر تضخم مؤشر سعر المستهلك للأسبوع الماضي التطلعات بعض الشيء – حيث كان أهدأ من المتوقع، وهو ما منح الفيدرالي مساحة أكبر للتنفس. الأكثر أهمية من ذلك، هو أن تقرير وظائف أغسطس الضعيف للغاية يشير إلى أن الفيدرالي قد لا يرغب في اعتماد إطلاق تدريج نوفمبر بعد. يمكن أن يشير هذا إلى أنه ما زال يعتقد أن التدريج ملائم هذا العام دون منح جدول ثابت.

يهتم المستثمرون كثيرًا بتقييم صناع السياسة لوتيرة تعافي سوق العمل، وما إذا كانوا يعتقدون أن الضغوط التضخمية تتحول إلى صورة أقل انتقالية مما ظنوا. ستحظى آخر جولات التقديرات الاقتصادية باهتمام شديد بحثًا عن دليل حول ما إذا كان الفيدرالي يغير رأيه بشأن وتيرة التضخم والنمو.

بنك إنجلترا يستجيب إلى تقارير التضخم الساخنة

سيحتاج بنك إنجلترا إلى الاستجابة إلى أكبر قفزة تضخم مسجلة على الإطلاق عندما يجتمع هذا الأسبوع. حيث تسارع التضخم إلى 3.2% في أغسطس من 2% في يوليو، مرتفعًا ارتفاعًا كبيرًا عن هدف البنك المركزي البالغ 2%. هل يدفع هذا بنك إنجلترا إلى تشديد السياسة النقدية في وقت أقرب مما كان متوقعًا؟ ستعزز أي نبرة تشددية لبنك إنجلترا الجنيه الاسترليني.

بيانات اقتصادية تجب مشاهدتها

بالإضافة إلى ما سبق، تتطلع الأسواق إلى الكثير من إصدارات البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع، بما فيها دورة الخميس من مؤشرات مديري المشتريات الآنية في المنطقة الأوروبية والمملكة المتحدة والولايات المتحدة. يوشك بنك اليابان على الاجتماع، مع إشارة المحافظ كورودا مؤخرًا إلى أن البنك المركزي سييسر السياسة المالية تيسيرًا إضافيًا بتقليل معدلات الفائدة على سبيل المثال، إذا تطلب الأمر.

أرباح Nike وFedEx

تقويم الأرباح ليس مزدحمًا، لكن هناك تحديثات من Nike وFedex وشركات أخرى. لقد نشرت Nike نتائج قوية للغاية للربع الرابع في يونيو، مما دفع السهم إلى ارتفاعات قياسية. ارتفعت مبيعات الربع الرابع بنسبة 96% مقابل ربع العام الماضي، وكانت أعلى بنسبة 21% مقارنة بعام 2019. تتحسن الهوامش أيضًا سريعًا مع إتيان تركيز الشركة على إمداد المستهلكين مباشرة ثماره. قال الرئيس التنفيذي جون دوناهو، «كان العام المالي 2021 محوريًا لشركة Nike، حيث أخرجنا إلى الحياة استراتيجية «تسريع العميل المباشر» عبر السوق». لكن الأسهم قد ضعفت مؤخرًا وسط مخاوف بشأن مشاكل سلسلة الإمداد، مع ملايين الوحدات من الإنتاج المفقود في فيتنام بسبب كوفيد.

قال محللو BTIG في ملحوظة بشأن تقليل السهم إلى محايد، «لقد كانت أسهم Nike على مدار تاريخها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنمو المبيعات، لذا مع زيادة الدلائل على أن المبيعات ستتباطأ على الأرجح، نعتقد أن سهم Nike سيكون دون حيلة على أفضل تقدير، حتى يكون الأمر أكثر وضوحًا بشأن مشاكل التصنيع، وسيعاني في أسوأ الأحوال من انخفاض إرشاد المبيعات، والضغوط المتعددة المترتبة على ذلك».

ترقب أيضًا أرباح Adobe وGeneral Mills وCostco.

أهم البيانات الاقتصادية لهذا الأسبوع

Mon Sep 20  12:01am  GBP  Rightmove HPI m/m 
  All Day  JPY  Japan Bank Holiday 
  All Day  CNH  China Bank Holiday 
  7:00am  EUR  German PPI m/m 
  Tentative  EUR  German Buba Monthly Report 
  3:00pm  USD  NAHB Housing Market Index 
  All Day  CAD  Canada Federal Election 
  10:00pm  NZD  Westpac Consumer Sentiment 
Tue Sep 21  All Day  CNH  China Bank Holiday 
  2:30am  AUD  Monetary Policy Meeting Minutes 
  7:00am  CHF  Trade Balance 
    GBP  Public Sector Net Borrowing 
  11:00am  GBP  CBI Industrial Order Expectations 
  1:30pm  CAD  NHPI m/m 
    USD  Building Permits 
    USD  Current Account 
    USD  Housing Starts 
  2:00pm  CNH  CB Leading Index m/m 
  3:30pm  AUD  CB Leading Index m/m 
  Tentative  NZD  GDT Price Index 
Wed Sep 22  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
  Tentative  JPY  BOJ Policy Rate 
  Tentative  JPY  BOJ Press Conference 
  2:00pm  CHF  SNB Quarterly Bulletin 
  3:00pm  EUR  Consumer Confidence 
    USD  Existing Home Sales 
  3:30pm  Oil  Crude Oil Inventories 
  7:00pm  USD  FOMC Economic Projections 
    USD  FOMC Monetary Policy Statement 
  7:30pm  USD  FOMC Press Conference 
Thu Sep 23  12:00am  AUD  Flash Manufacturing PMI 
    AUD  Flash Services PMI 
  All Day  JPY  Japan Bank Holiday 
  Tentative  EUR  German Import Prices m/m 
  8:15am  EUR  French Flash Manufacturing PMI 
    EUR  French Flash Services PMI 
  8:30am  CHF  SNB Monetary Policy Assessment 
    CHF  SNB Policy Rate 
    EUR  German Flash Manufacturing PMI 
    EUR  German Flash Services PMI 
  9:00am  EUR  Flash Manufacturing PMI 
    EUR  Flash Services PMI 
    EUR  ECB Economic Bulletin 
  9:30am  GBP  UK Flash Manufacturing PMI 
    GBP  UK Flash Services PMI 
  12:00pm  GBP  Bank of England monetary policy decision 
  1:30pm  CAD  Core Retail Sales m/m 
    CAD  Retail Sales m/m 
    USD  US unemployment Claims 
  2:45pm  USD  US Flash Manufacturing PMI 
    USD  US Flash Services PMI 
  3:00pm  USD  CB Leading Index m/m 
  3:30pm  Nat Gas  Natural Gas Storage 
  10:45pm  NZD  Trade Balance 
Fri Sep 24  12:01am  GBP  GfK Consumer Confidence 
  12:30am  JPY  National Core CPI y/y 
  1:30am  JPY  Flash Manufacturing PMI 
  7:00am  EUR  German GfK Consumer Climate 
  9:00am  EUR  German ifo Business Climate 
  3:00pm  USD  New Home Sales