الأسبوع المقبل: أسبوع حافل للاقتصاد الأمريكي

يقبل علينا أسبوع آخر مزدحم في عالم الشؤون المالية. تشمل أهم موضوعات هذا الأسبوع مؤشرات الاقتصاد الأمريكي وقراءات الناتج المحلي الإجمالي المتقدمة للربع الثالث وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر سبتمبر. من جهة البنوك المركزية، يتحدث البنك المركزي الأوروبي وبنك كندا بينما تضارب الأسواق على ارتفاعات السعر المحتملة. يستمر أيضًا موسم الأرباح مع أكثر الأسابيع ازدحامًا هذا الفصل حتى الآن.

التعافي الأمريكي في بؤرة الاهتمام مع صدور تقارير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث ونفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي

لقد كان التضخم هو الشأن الساخن في الاقتصاديات العالمية والأمريكية في أغلب العام. وقد ازدادت أهميته بصورة إضافية مع بدء الاقتصادات في الخروج من الجائحة.

يصدر يوم الجمعة مؤشر التضخم الذي يفضله الفيدرالي، مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، ليقيس تضخم السلع الاستهلاكية في سبتمبر.

أظهر أغسطس زيادة بنسبة 0.4% في نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو ما كان متماشيًا بوجه عام مع التوقعات. وبعيدًا عن الطعام والطاقة، وقف مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عند 0.3% في الشهر الماضي. وشكل هذا أيضًا ارتفاعًا بنسبة 3.6% عام مقابل عام في أغسطس.

رأي الفيدرالي الرسمي هو أن قفزات الأسعار مؤقتة. ربما يكون محقًا. فقد انخفضت مكاسب نفقات الاستهلاك الشخصي الشهرية بصورة أساسية إلى النصف منذ ارتفاع أبريل البالغ 0.6%. وتدعم هذا الزعم المؤشرات الأخرى، مثل المعدل المتباطئ لنمو مؤشر سعر المستهلك.

يصدر أيضًا معيار رئيسي آخر لتعافي الولايات المتحدة الاقتصادي هذا الأسبوع. حيث تُنشر أرقام الناتج المحلي الإجمالي المتقدم الفصلي للربع الثالث يوم الخميس. دون شك، يتطلع الفيدرالي والبيت الأبيض إلى أن يتجاوز النمو التوقعات بعد الربع الثاني المخيب للآمال.

أظهرت أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في البداية أن الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة قد تمدد بنسبة 6.3%، بالرغم من مراجعته بالزيادة في التقرير النهائي إلى 6.7%. وقد توقع Dow Jones نموًا بنسبة 8.2% في الربع الثاني.

أقل ما يقال عن توقعات الربع الثالث لعام 2021 إنها مختلطة. ففيدرالي أطلنطا، الذي توقع نموًا بنسبة 5.7% من قبل، قد خفض توقعه لنمو الربع الثالث إلى 0.5% فقط.

إن Goldman Sachs أكثر تفاؤلًا بكثير، لكنه قد خفض أيضًا توقعاته للنمو. فقد توقع فيما سبق نموًا بنسبة 6.2% في الربع الثالث. والآن، يبدو المستوى أقرب إلى 5.7%.

استمرارًا مع Goldman، يذكر البنك تقارير الوظائف الضعيفة وتأثير المتحور دلتا كأسباب للنمو المتباطئ. بصورة واقعية، فإن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي كان سيتباطأ في كل الأحوال مع بلوغ الاقتصاد ما يشبه الوضع الطبيعي فيما قبل الجائحة.

مراقبة البنوك المركزية: البنك المركزي الأوربي وبنك كندا يتحدثان اليوم

يبدو أن البنك المركزي الأوروبي واقع في مشكلة، إذا صدقنا التقارير. وفقًا لاستبيان Deutsche Bank الذي أُجري على 600 مستثمر، يتوقع 42% أن يبقى البنك المركزي الأوروبي مسالم أكثر مما يجب لمدة أطول مما يجب.

قال أندريا إنريا، رئيس المجلس الاستشاري للبنك المركزي الأوروبي، إن الحرص ما زال هو الشعار، بالرغم من الإشارة إلى أن التطلعات الاقتصادية للاتحاد الأوروبي آخذة في التحسن.

وتشير نماذج داخلية غير منشورة إلى أن التضخم قد يبلغ هدف البنك المركزي الأوروبي المتصور البالغ 2% قبل عام 2025. بناء على هذا قد تُرفع المعدلات في وقت أبكر من المتوقع. لقد بدأ بعض المستثمرين في التسعير بمعدلات أعلى في بداية عام 2023.

يقول صانع سياسة البنك المركزي الأوروبي بابلو هرنانديز دي كوس إن رفع المعدلات ليس قريبًا بعد. فهو لا يرى أي تغييرات في معدل البنك الأساسي حتى 2023 في أقرب تقدير. ربما يكون بعض المستثمرين قد بدأوا التسعير بناءً على هذا بالفعل.

قد يتسبب هذا في مشاكل لبعض بلدان جنوب أوروبا غير القادرة على إبقاء المعدلات منخفضة لأكثر من ذلك، وفقًا لماركوس فروهاوف من Germany daily FAZ.

هل تتشكل أزمة ثقة في البنك المركزي الأوروبي؟ يُزعم أن الارتفاع التضخمي يؤثر على العناصر الأفقر في الاتحاد الأوروبي أكثر مما يؤثر على البلدان الأغنى. البنوك المركزية المستقلة، مثل الفيدرالي أو بنك كندا، لديها رفاهية القدرة على العناية بأنفسها بصورة أساسية، بدلًا من الالتزام بالخط المالي المرسوم في بروسل.

سيكون من المثير رؤية طريقة معالجة البنك لهذه التحديات، وإذا كان هناك أي إشارة إلى تغير في المعدلات، فستُذكر بالتأكيد في مؤتمر البنك المركزي الأوروبي المنعقد يوم الأربعاء.

بالحديث عن رفع معدلات الفائدة المبكر، يمكن لبنك كندا أن يستعد على الأرجح لذلك. سنعرف المزيد حول موقف بنك كندا يوم الأربعاء، لكن الاقتصاديين يعتقدون أننا سنرى الأمور تتغير في الشمال الأبيض العظيم في أبريل.

يعتقد ديفيد ولف من Fidelity والمستشار السابق لبنك كندا أننا سنرى المعدل يرتفع في ذلك الوقت. تقارير الوظائف القوية والتضخم الجائر، الذي يقبع عند ضعف مستوى بنك كندا المستهدف البالغ 2%، قد يدفعوا الحاكم تيف ماكلم.

يعتقد أيضًا Wells Fargo أننا سنرى تحرك المعدل الكندي في العام القادم.

قال بنك الاستثمار في بيان، «نتوقع أيضًا أن يبدأ بنك كندا في رفع معدلات فائدة سياسته في 2022، حيث يبدأ برفع مبدئي للمعدل قدره 25 نقطة إلى 0.50% في اجتماع السياسة النقدية المنعقد في يوليو 2022، ورفعها مرة أخرى بمقدار 25 نقطة خلال الربع الرابع لعام 2022». «فيما يتعلق برفع المعدلات الأولي، نعتقد أن المخاطر تميل نحو ارتفاع قريب أكثر منه بعيد. نرى أيضًا ارتفاعات متعددة للمعدل في 2023 ونتوقع تشديد متراكم قدره 75 نقطة خلال ذلك العام».

تدعو الأصوات المتشددة إلى تعديل المعدل. دعنا نرى ما الذي سيقوله بنك كندا هذا الأسبوع.

أسبوع قادم زاخر بالأرباح

لا تنس أن موسم الأرباح ما زال قائمًا في وول ستريت. يتعين لهذا الأسبوع أن يشكل تواريخ إصدار التقارير الخمسة الأكثر ازدحامًا في الربع المقبل، مع صدور تقارير العديد من شركات التكنولوجيا الكبيرة.

ستكون Amazon وApple وTwitter وFacebook وSpotify من بين شركات التكنولوجيا الكبرى التي تصدر تقاريرها هذا الأسبوع. سنشهد أيضًا العديد من أعمال السلع الاستهلاكية سريعة الحركة، مثل Coca-Cola تصدر تقاريرها أيضًا.

لمزيد من المعلومات عن أي الشركات تصدر تقاريرها ومتى تفعل، تأكد من تفقد تقويمنا لموسم الأرباح الأمريكي.

أهم البيانات الاقتصادية لهذا الأسبوع

Date  Time (GMT+1)  Asset  Event 
Mon 25-Oct  9:00am  EUR  German ifo Business Climate 
       
Tue 26-Oct  3:00pm  USD  CB Consumer Confidence 
  3:00pm  USD  Richmond Manufacturing Index 
Wed 27-Oct  1:30am  AUD  CPI q/q 
  1:30pm  AUD  Trimmed Mean CPI q/q 
  1:30pm  USD  Core Durable Goods Orders m/m 
  1:30pm  USD  Durable Goods Orders m/m 
  3:00pm  CAD  BOC Monetary Policy Report 
  3:00pm  CAD  BOC Rate Statement 
  3:30pm  CAD  Overnight Rate 
  3:30pm  OIL  US Crude Oil Inventories 
  Tentative  CAD  BOC Press Conference 
       
Thu 28-Oct  Tentative  JPY  BOJ Outlook Report 
  Tentative  JPY  Monetary Policy Statement 
  Tentative  JPY  BOJ Press Conference 
  12:45pm  EUR  Monetary Policy Statement 
  12:45pm  EUR  Main Refinancing Rate 
  1:30pm  EUR  ECB Press Conference 
  1:30pm  USD  Advance GDP q/q 
  1:30pm  USD  Advance GDP Price Index q/q 
  1:30pm  USD  Unemployment Claims 
  3:00pm  USD  Pending Home Sales m/m 
  3.30pm  GAS  US Natural Gas Inventories 
       
Fri 29-Oct  9:00am  EUR  German Prelim GDP q/q 
  1:30pm  CAD  GDP m/m 
  1:30pm  USD  Core PCE Price Index m/m 
  2:45pm  USD  Chicago PMI 
  3:00pm  USD  Revised UoM Consumer Sentiment 

 

أهم تقارير الأرباح لهذا الأسبوع

Mon 25 Oct  Tue 26 Oct  Wed 27 Oct  Thu 28 Oct  Fri 29 Oct 
  3M Co (MMM)  Automatic Data Processing (ADP)  Caterpillar Inc (CAT)   AbbVie (ABBV)  
  General Electric (GE)   Boeing (BA)  Keurig Dr Pepper (KDP)   Alibaba (BABA)  
  Advanced Micro Devices (AMD)  CME Group (CME)  Mastercard (MA)   Aon (AON) 
  Alphabet Inc C (GOOG)  Coca-Cola Co (KO)  Merck & Co Inc (MRK)   Chevron (CVX)  
  Alphabet Inc A (GOOGL)  General Motors (GM)   Newmont Goldcorp (NEM)   Exxon Mobil (XOM)  
Facebook (FB)  Microsoft Corp (MSFT)  The Kraft Heinz Co (KHC)   Shopify (SHOP)   Berkshire Hathaway (BRK.B) 
  QuantumScape (QS)  McDonald’s Corp (MCD)   Takeda Pharmaceutical (TAK)    
  Twitter Inc (TWTR)  Spotify Technology SA (SPOT)   Amazon.com Inc (AMZN)    
  Visa Inc Class A (V)   Ford Motor Co (F)   Apple Inc (AAPL)    
    Pinterest (PINS)  Gilead Sciences Inc (GILD)    
    Teladoc Health (TDOC)  Starbucks Corp (SBUX)    
    Twilio (TWLO)