مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يواصل الارتفاع

تحدى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) المخاوف التي سبقت اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ليسجل أعلى مستوى إغلاق له هذا العام للمرة الخامسة والعشرين يوم الاثنين. ويبدو أنه في طريقه لتسجيل المزيد من المستويات القياسية يوم الثلاثاء. يثير الارتفاع السريع في سوق الأسهم قلق بعض المستثمرين، الذين يعتقدون أن السوق مهيأ للتصحيح، مدفوعًا بـ "التفاؤل والروح الحيوانية بدلًا من الأساسيات". ومع ذلك، يعارض جوناتان جولوب، أحد المحنكين في وول ستريت والذي انضم مؤخرًا إلى Seaport Research Partners كرئيس لاستراتيجية الأسهم، هذا الرأي.

توقعات صعودية جريئة لجوناتان جولوب

يتوقع جولوب وزميله باتريك بالفري، رئيس استراتيجية المحافظ الاستثمارية في الشركة، تحقيق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عوائد مضاعفة خلال الـ 15 شهرًا القادمة. ويتوقعان أن ينهي المؤشر العام عند 6700 نقطة هذا العام، ويصل إلى 7300 نقطة بحلول نهاية عام 2026 (بزيادة تقارب 10٪ عن المستويات الحالية). هذا التوقع هو من بين الأكثر تفاؤلاً في الأهداف التي تم الكشف عنها مؤخرًا. شدد جولوب على أن نمو الأرباح سيكون المحرك الرئيسي لتوسع سوق الأسهم، ومن المتوقع أن يستمر قطاع التكنولوجيا في قيادة هذا الارتفاع. على الرغم من أن التقييمات الحالية تبدو مرتفعة، إلا أنها "ستستمر في الارتفاع تدريجيًا".

الأساسيات القوية تدعم السوق

"نحن لسنا في وضع مماثل لأواخر التسعينيات، وهناك مجال لارتفاع التقييمات أكبر بكثير مما يعتقده الناس،" كما قال. "طالما أن منطق النمو في قطاع التكنولوجيا لا يزال قائمًا، والاقتصاد يظل سليمًا نسبيًا، فستستمر التقييمات في الارتفاع." وأشار إلى أن بعض المستثمرين يتجاهلون عاملًا أساسيًا رئيسيًا. "في شهر مايو، اعتقد الاقتصاديون أن هناك احتمالية بنسبة 40٪ لحدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة خلال العام المقبل. وقد انخفض هذا الرقم الآن إلى 30٪، والخلفية الاقتصادية تتحسن في الواقع. انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام، وتقلصت فروق الائتمان، وتراجعت تقلبات السوق،" كما قال.

المرونة والمنطق يدعمان ارتفاع السوق

"لذلك، بالنظر إلى هذه البيانات، فإن ارتفاع سوق الأسهم مدفوع بالكامل بالأساسيات الرشيدة. من هذا المنظور، فإن القول ببساطة 'لقد ارتفع كثيرًا' لا معنى له على الإطلاق، وليس له أي أساس. السوق ليس نتاجًا لأحكام حدسية، بل هو مدعوم بسلسلة من الأساسيات. الشركات لديها أرباح حقيقية وآفاق نمو، والاقتصاد يوفر معدلات خصم حقيقية لهذه الأرباح. كل هذا يشير إلى أن ارتفاع السوق الحالي يتمتع بمرونة قوية ومنطق رشيد،" أضاف جولوب.

استراتيجية "الشراء عند الانخفاض"

إذًا، هل يجب على المستثمرين الاستمرار في استخدام استراتيجية "الشراء عند الانخفاض" التي أثبتت فعاليتها بالنسبة للبعض هذا العام؟ يقول جولوب إن المستثمرين بحاجة إلى سؤال أنفسهم سؤالًا واحدًا: "هل التصحيح هو بداية انخفاض واسع النطاق، أم أنه مجرد تقلب قصير الأجل في ظل خلفية اقتصادية أساسية جيدة؟" يعتقد جولوب أن الأسواق غالبًا ما تحقق أداءً جيدًا في فترات عدم الركود. على سبيل المثال، إذا تراجع السوق بسبب مخاوف بشأن الرسوم الجمركية، "طالما أن هذه المخاوف لا تتطور إلى ركود، فإن (الشراء عند الانخفاض) هو استراتيجية حكيمة"؛ ولكن بمجرد حدوث ركود واقتصاد ينكمش بشكل كبير، فإن الشراء عند الانخفاض "سيتحول بسرعة إلى خيار سيئ".

التكنولوجيا والأرباح تتجاوز التوقعات

قال جولوب إن هناك عاملين غيرا رأيه هذا العام: الأول هو أن قطاع التكنولوجيا دفع الأرباح إلى تجاوز التوقعات، والثاني هو أن الرسوم الجمركية لم تعطل الاقتصاد والأسواق بقدر ما كان متوقعًا - على الرغم من أن سوق العمل قد أظهر بعض علامات الضغط. ويرى أنه إذا لم يتمكن قطاع التكنولوجيا من الحفاظ على أدائه الجيد، فسيكون من الصعب الحفاظ على زخم ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500. على سبيل المثال، إذا تعرض الإنفاق على الذكاء الاصطناعي (AI) أو قطاع التكنولوجيا فجأة لصدمة، فقد تعاني الشركات ذات الصلة من أرباح أقل بكثير من المتوقع. "أنا لا أقول إن هذا سيحدث بالتأكيد، ولكن إذا حدث ذلك، فسيكون من الصعب على الأرباح الإجمالية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أن تحافظ على مستواها، لأن قطاع التكنولوجيا لديه وزن كبير في هذا المؤشر،" كما قال. "لا يجب أن تحقق أرباح قطاع التكنولوجيا أداءً فائقًا بشكل كبير، طالما أنها لا تخيب الآمال، فهذا يكفي."

مخاطر محتملة على آفاق مؤشر ستاندرد آند بورز 500

هناك خطر كبير آخر على آفاق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتمثل في زيادة ضعف سوق العمل، أو عدم اليقين في السياسات الحكومية الذي يثبط الإنفاق التجاري. ويختتم جولوب قائلًا: "لدينا مطلب واحد فقط من الاقتصاد - عدم الوقوع في الركود. لا يجب أن ينمو الاقتصاد بسرعة، طالما أنه لا يتراجع. في الوقت الحالي، لا توجد تقريبًا أي علامات تشير إلى أننا نتجه نحو الركود."

ملاحظة مهمة

هذا التحليل هو لغرض إعلامي فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. يجب على المستثمرين دائمًا إجراء أبحاثهم الخاصة وطلب المشورة من متخصص مالي مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. تعتمد أسواق الأسهم على عوامل متعددة وقد تتغير الظروف بسرعة.