مؤشر PCE لشهر أغسطس: تفاصيل تحدد المسار

من المقرر أن يصدر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، يوم الجمعة. في حين أنه من المتوقع ألا يكون الارتفاع مثيرا للقلق بشكل كبير، فإن المستثمرين حريصون على التدقيق في التفاصيل الدقيقة بحثا عن إشارات تحذيرية. تشير توقعات السوق إلى زيادة بنسبة 0.3٪ في مؤشر PCE الرئيسي وزيادة أكثر تواضعا بنسبة 0.2٪ في مؤشر PCE الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، مما يجعله مؤشرا أكثر موثوقية لاتجاهات التضخم المستقبلية.

تصريحات باول وتوقعات التضخم

شارك رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بالفعل بعض التوقعات الرئيسية لتقرير PCE في حدث علني، حيث ذكر أن اقتصاديي الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون أن يصل مؤشر PCE الرئيسي إلى 2.7٪ على أساس سنوي حتى أغسطس، ارتفاعا من 2.6٪ في الشهر السابق. ومن المتوقع أن يظل مؤشر PCE الأساسي ثابتا عند 2.9٪، وهو ما يتماشى مع توقعات وول ستريت.

التضخم مقابل سوق العمل: معادلة الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من أن التضخم لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، فقد شعر باول وغيره من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بالارتياح لأن التعريفات الجمركية الأمريكية لم تؤد إلى ارتفاع التضخم بشكل كبير. هذا وقد أدى ذلك إلى تأخير خفض أسعار الفائدة حتى يتم تقييم تأثير التعريفات الجمركية بشكل كامل. في الوقت نفسه، يظهر سوق العمل علامات متزايدة على الضغط، مع انخفاض حاد في الوظائف المضافة، وارتفاع طفيف في معدل البطالة، وزيادة الوقت الذي يستغرقه الأفراد للعثور على عمل. وقد برر الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة الأخير بـ "ضعف سوق العمل".

مراقبة تفاصيل التضخم: السلع والخدمات

على الرغم من أن التركيز قد تحول مؤقتا إلى سوق العمل، إلا أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يراقبون عن كثب ديناميكيات التضخم، مع التركيز بشكل خاص على مسارين رئيسيين: 1. **أسعار السلع:** مدى استمرار ارتفاع أسعار السلع، التي تتأثر بشكل كبير بالتعريفات الجمركية. 2. **تكاليف الخدمات:** ما إذا كان الارتفاع الأخير في تكاليف الخدمات يمثل مجرد تقلب قصير الأجل. شهدت أسعار السلع ارتفاعا منذ بداية العام، لكنها ظلت منخفضة نسبيا تاريخيا. في المقابل، كانت أسعار الخدمات تخفف التضخم ولكنها انتعشت في يونيو ويوليو، مما أثار بعض المخاوف.

توقعات بشأن تكاليف الخدمات

تتوقع غالبية مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن تستقر تكاليف الخدمات مرة أخرى وسيبحثون عن دليل على ذلك في تقرير PCE لشهر أغسطس. كما قال ريك غاردنر، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة RGA للاستثمار، إن بيانات PCE يوم الجمعة هي المؤشر الاقتصادي الرئيسي التالي الذي يجب مراقبته عن كثب.